Walmart Inc. (NASDAQ:WMT)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2024年以降は増加に転じています。2021年の18130百万米ドルから2023年には13880百万米ドルまで減少しましたが、2024年には18517百万米ドル、2025年には22003百万米ドル、そして2026年には27292百万米ドルと、着実に増加しています。

資本コストは、2021年の10.08%から2026年の10.91%まで、一貫して上昇しています。この上昇は緩やかですが、資金調達コストの増加を示唆しています。

投下資本は、2021年の164411百万米ドルから2023年の149558百万米ドルまで減少しましたが、その後は増加に転じています。2024年には155389百万米ドル、2025年には161279百万米ドル、そして2026年には174675百万米ドルと増加しています。これは、事業規模の拡大や投資の増加を示唆している可能性があります。

経済的利益は、2021年に1562百万米ドルでしたが、2022年には-792百万米ドル、2023年には-1563百万米ドルとマイナスに転じていました。しかし、2024年には2140百万米ドル、2025年には4605百万米ドル、そして2026年には8227百万米ドルと、大幅に改善しています。経済的利益の改善は、NOPATの増加と資本コストの上昇を考慮すると、投下資本の効率的な活用による収益性の向上を示唆しています。

NOPATの傾向

2021年から2023年まで減少、2024年以降増加。

資本コストの傾向

一貫して上昇。

投下資本の傾向

2021年から2023年まで減少、その後増加。

経済的利益の傾向

2022年、2023年はマイナス、2024年以降は大幅に改善。

連結当期純利益は、2021年から2023年にかけて変動し、2023年に減少した後、2024年と2025年にかけて増加傾向を示しています。2021年の13510百万米ドルから2023年には11680百万米ドルへと減少しましたが、2024年には15511百万米ドル、2025年には19436百万米ドルと増加しています。2026年には21893百万米ドルと、さらに増加する見込みです。

連結当期純利益の傾向

2021年から2023年にかけては減少傾向でしたが、2024年以降は明確な増加傾向に転じています。この傾向は、収益性の改善またはコスト管理の効率化を示唆している可能性があります。

税引後営業利益（NOPAT）も、連結当期純利益と同様のパターンを示しています。2021年の18130百万米ドルから2022年には15307百万米ドル、2023年には13880百万米ドルと減少しましたが、2024年には18517百万米ドル、2025年には22003百万米ドルと増加しています。2026年には27292百万米ドルと、大幅な増加が予測されています。

税引後営業利益（NOPAT）の傾向

NOPATも2021年から2023年にかけて減少した後、2024年以降は増加傾向にあります。この傾向は、事業活動からのキャッシュフロー創出力の改善を示唆している可能性があります。NOPATの増加幅は、連結当期純利益の増加幅を上回っており、財務効率の改善が収益性に貢献していると考えられます。

全体として、これらの財務指標は、2023年を底に、収益性と事業効率が改善傾向にあることを示唆しています。特に、NOPATの増加幅が大きいことから、本質的な事業活動の改善が、収益性の向上に大きく貢献していると考えられます。今後の成長戦略や市場環境の変化が、これらの傾向にどのように影響するかを注視する必要があります。

法人税引当金は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2023年から2026年にかけては増加に転じています。2021年の6858百万米ドルから2022年には4756百万米ドルへと大幅に減少し、2023年には5724百万米ドルまで回復しました。その後、2024年には5578百万米ドルと小幅に減少しましたが、2025年には6152百万米ドル、2026年には7199百万米ドルと増加しています。この変動は、税制改正、税務上の繰延資産の評価、または将来の税務上の義務に対する予想の変化に関連している可能性があります。

法人税引当金

2021年: 6858百万米ドル

2022年: 4756百万米ドル

2023年: 5724百万米ドル

2024年: 5578百万米ドル

2025年: 6152百万米ドル

2026年: 7199百万米ドル

現金営業税は、2021年から2024年まで一貫して増加傾向にありましたが、2025年には減少しています。2021年の5505百万米ドルから2022年には6080百万米ドル、2023年には5868百万米ドルへと増加し、2024年には6392百万米ドルと最高値を記録しました。しかし、2025年には7482百万米ドルと大幅に増加したものの、2026年には5652百万米ドルと大きく減少しています。この変動は、売上高の変動、税率の変更、または税務上の控除の利用状況の変化に関連している可能性があります。2025年の大幅な増加と、それに続く2026年の大幅な減少は、一時的な要因または会計上の調整による影響を受けている可能性があります。

現金営業税

2021年: 5505百万米ドル

2022年: 6080百万米ドル

2023年: 5868百万米ドル

2024年: 6392百万米ドル

2025年: 7482百万米ドル

2026年: 5652百万米ドル

報告された負債とリースの合計は、2021年から2022年にかけて減少傾向を示し、63,246百万米ドルから57,323百万米ドルへと減少しました。しかし、2023年には58,923百万米ドルと若干増加し、その後2024年には61,321百万米ドル、2025年には60,114百万米ドルと推移しました。2026年には67,095百万米ドルと大幅な増加が見られます。

ウォルマートの株主資本総額は、2021年から2022年にかけて増加し、80,925百万米ドルから83,253百万米ドルへと推移しました。2023年には76,693百万米ドルと減少しましたが、2024年には83,861百万米ドルと再び増加し、2025年には91,013百万米ドル、2026年には99,617百万米ドルと継続的な増加傾向を示しています。

投下資本は、2021年から2022年にかけて減少傾向にあり、164,411百万米ドルから156,225百万米ドルへと減少しました。2023年には149,558百万米ドルとさらに減少しましたが、2024年には155,389百万米ドルと増加し、2025年には161,279百万米ドル、2026年には174,675百万米ドルと増加傾向が続いています。

負債と資本構成の考察

負債の増加傾向は、2026年に顕著であり、資金調達戦略の変化や事業拡大の可能性を示唆しています。一方、株主資本の継続的な増加は、収益性の向上や株主への還元、または外部からの投資による可能性があります。

投下資本の考察

投下資本の減少から増加への転換は、事業戦略の転換、資産の効率的な活用、または新たな投資機会の出現を示唆している可能性があります。2026年の投下資本の増加は、将来の成長に向けた積極的な投資活動を反映していると考えられます。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2021年には15億6200万米ドルを記録しましたが、2022年にはマイナス7億9200万米ドルに転落しました。この傾向は2023年まで続き、マイナス15億6300万米ドルという最低値を記録しました。しかし、2024年には状況が改善し、21億4000万米ドルに回復しました。その後、2025年には46億500万米ドル、2026年には82億2700万米ドルと、大幅な増加を見せています。

一方、投下資本は、分析期間を通じて一貫して高い水準を維持しています。2021年には16万4411百万米ドルでしたが、2022年には15万6225百万米ドルに減少しました。2023年には14万9558百万米ドルとさらに減少しましたが、2024年には15万5389百万米ドルに若干増加しました。2025年には16万1279百万米ドル、2026年には17万4675百万米ドルと、再び増加傾向にあります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標です。2021年には0.95%でしたが、2022年にはマイナス0.51%に低下しました。2023年にはマイナス1.04%とさらに悪化しました。しかし、2024年には1.38%に回復し、2025年には2.86%、2026年には4.71%と、着実に上昇しています。この上昇は、経済的利益の増加と、投下資本の増加が組み合わさった結果と考えられます。

全体として、経済的利益は当初減少傾向にありましたが、2024年以降は力強い回復を見せています。投下資本は比較的安定しており、経済スプレッド比率の上昇は、資本の効率的な活用を示唆しています。特に2025年と2026年の経済スプレッド比率の顕著な上昇は、収益性の改善を示唆しています。

近年の財務実績を分析した結果、経済的利益は変動の大きい推移を示していることが確認されました。2021年には15億6200万米ドルの利益を計上しましたが、2022年には7億9200万米ドルの損失に転落しました。この傾向は2023年も続き、15億6300万米ドルの損失を計上しています。しかし、2024年には21億4000万米ドルと大幅な改善が見られ、2025年には46億500万米ドル、2026年には82億2700万米ドルと、継続的な利益増加傾向を示しています。

一方、売り上げ高は一貫して増加しています。2021年の5552億3300万米ドルから、2022年には5677億6200万米ドル、2023年には6058億8100万米ドルと増加し、2024年には6426億3700万米ドル、2025年には6745億3800万米ドル、2026年には7064億1300万米ドルと、着実に成長を続けています。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して推移しています。2021年には0.28%でしたが、2022年には-0.14%に低下し、2023年には-0.26%とマイナスを維持しました。2024年には0.33%に回復し、2025年には0.68%、2026年には1.16%と上昇しており、収益性の改善が示唆されます。

売り上げ高の継続的な増加と、2024年以降の経済的利益の顕著な改善、および経済利益率率の上昇は、事業運営の効率化や市場シェアの拡大、あるいは両方の要因が寄与している可能性を示唆しています。特に、2024年以降の経済的利益の急増は、将来の成長に向けたポジティブな兆候と解釈できます。