Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の4254百万米ドルから2024年には7032百万米ドルへと、約66%増加しています。2023年から2024年の増加率は約23%であり、依然として高い成長を示しています。2025年には7834百万米ドルに達すると予測されており、継続的な成長が期待されます。

資本コストは、2020年の14.1%から2024年の14.68%まで、緩やかに上昇しています。2025年も14.68%で横ばいとなる見込みです。資本コストの上昇は、資金調達の費用が増加していることを示唆します。

投下資本は、2020年の29043百万米ドルから2024年の32993百万米ドルへと増加しています。しかし、2023年から2024年の間には減少が見られ、その後2025年には37996百万米ドルに増加すると予測されています。投下資本の変動は、事業拡大や資産売却などの要因による可能性があります。

経済的利益は、2020年の159百万米ドルから2024年の2189百万米ドルへと大幅に増加しています。2023年から2024年の増加率は約243%と非常に高く、NOPATの増加と資本コストの上昇を考慮しても、収益性の改善が著しいことがわかります。2025年には2256百万米ドルに達すると予測されており、経済的利益の増加傾向は継続すると考えられます。

NOPATの成長

2020年から2024年にかけて、一貫して増加しており、収益性の向上が見られます。

資本コストの動向

緩やかな上昇傾向にあり、資金調達コストが増加していることを示唆します。

投下資本の変動

全体的には増加傾向にあるものの、2023年から2024年にかけて一時的な減少が見られます。事業戦略の変更が影響している可能性があります。

経済的利益の改善

大幅な増加を示しており、資本効率の向上と収益性の改善が確認できます。

当期純利益は、2020年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の4002百万米ドルから、2025年には8099百万米ドルへと、5年で約2倍に増加しています。増加率は、2021年から2022年にかけて特に顕著であり、その期間で約17%の増加を示しています。

当期純利益の成長率

2021年は約25%の成長率を示し、2022年は約17%の成長率を示しています。2023年は約7%の成長率、2024年は約17%の成長率、そして2025年は約10%の成長率を示しています。成長率は鈍化傾向にあるものの、依然としてプラスを維持しています。

税引後営業利益（NOPAT）も、当期純利益と同様に、2020年から2025年にかけて一貫して増加しています。2020年の4254百万米ドルから、2025年には7834百万米ドルへと増加しています。NOPATの増加も、2021年から2022年にかけて加速しており、その期間で約21%の増加を示しています。

税引後営業利益（NOPAT）の成長率

2021年は約24%の成長率を示し、2022年は約21%の成長率を示しています。2023年は約6%の成長率、2024年は約23%の成長率、そして2025年は約11%の成長率を示しています。NOPATの成長率も、当期純利益と同様に、2023年に一時的に鈍化するものの、その後回復しています。

当期純利益とNOPATの双方において、収益性の改善が確認できます。両指標の増加傾向は、事業運営の効率化、売上高の増加、またはコスト管理の改善を示唆している可能性があります。ただし、成長率の鈍化は、競争の激化、経済状況の変化、またはその他の外部要因の影響を受けている可能性も考慮する必要があります。

法人税引当金は、2020年から2025年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の1308百万米ドルから、2025年には2719百万米ドルへと、5年間で約107.6%の増加を示しています。この増加は、収益の増加や税制の変化などが考えられます。

法人税引当金

2020年：1308百万米ドル

2021年：1601百万米ドル（22.4%増）

2022年：1925百万米ドル（20.2%増）

2023年：2195百万米ドル（13.9%増）

2024年：2373百万米ドル（8.1%増）

2025年：2719百万米ドル（14.6%増）

現金営業税も、2020年から2025年まで一貫して増加しています。2020年の1246百万米ドルから、2025年には2750百万米ドルへと、5年間で約120.8%の増加を示しています。法人税引当金の増加と同様に、収益の増加が主な要因と考えられます。また、税率の変化も影響している可能性があります。

現金営業税

2020年：1246百万米ドル

2021年：1580百万米ドル（26.8%増）

2022年：2015百万米ドル（27.5%増）

2023年：2111百万米ドル（4.8%増）

2024年：2412百万米ドル（14.3%増）

2025年：2750百万米ドル（14.0%増）

両指標の増加率は、2021年と2022年に特に顕著であり、その後の増加率はやや鈍化しています。しかし、全体として、両指標は継続的に増加しており、事業活動の拡大とそれに伴う税務上の影響を示唆しています。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2024年まで一貫して減少傾向にあります。2020年の11086百万米ドルから2024年には9949百万米ドルまで、約11.2%の減少を示しています。2025年には9935百万米ドルと、減少傾向が鈍化しています。

株主資本総額は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の18284百万米ドルから2023年には25058百万米ドルまで、約36.8%の増加を示しました。しかし、2024年には23622百万米ドルに減少し、2025年には29164百万米ドルと再び増加しています。全体として、株主資本は変動しながらも、長期的な増加傾向を示しています。

投下資本は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の29043百万米ドルから2023年には34903百万米ドルまで、約20.2%の増加を示しました。2024年には32993百万米ドルに減少し、2025年には37996百万米ドルと再び増加しています。投下資本の変動は、事業投資や資金調達戦略の変化を反映している可能性があります。

負債と資本構成の変化

負債の減少と株主資本の増加は、財務レバレッジの低下を示唆している可能性があります。これは、財務リスクの軽減に繋がる可能性がありますが、同時に成長機会の制限にもなり得ます。

投下資本の動向

投下資本の変動は、事業拡大、設備投資、または運転資本の管理戦略の変化を示している可能性があります。2024年の減少は、一時的な要因によるものか、戦略的な見直しによるものか、さらなる分析が必要です。

分析期間において、経済的利益は顕著な変動を示しています。2020年度は159百万米ドルと比較的低い水準でしたが、2021年度には1229百万米ドルへと大幅に増加しました。その後、2022年度には1871百万米ドルとさらに増加し、ピークに達しました。2023年度には638百万米ドルと大幅に減少し、2024年度には2189百万米ドルと再び増加、2025年度には2256百万米ドルと若干の上昇が見られます。全体として、経済的利益は不安定な傾向を示しており、年度ごとの大きな変動が特徴です。

一方、投下資本は緩やかな増加傾向を示しています。2020年度の29043百万米ドルから、2022年度には31671百万米ドルと増加しました。2023年度には34903百万米ドルとさらに増加し、2024年度には32993百万米ドルと一時的に減少しましたが、2025年度には37996百万米ドルと再び増加しています。この傾向は、事業規模の拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標であり、分析期間を通じて変動しています。2020年度は0.55%と非常に低い水準でしたが、2021年度には4.31%と大幅に上昇しました。2022年度には5.91%とさらに上昇し、高い水準を維持しました。2023年度には1.83%と大幅に低下しましたが、2024年度には6.64%と急上昇し、2025年度には5.94%と若干の低下が見られます。経済スプレッド比率の変動は、収益性と資本効率の変化を反映していると考えられます。

経済的利益の変動

2021年度から2022年度にかけて大幅な増加が見られましたが、2023年度には大きく減少しました。その後、2024年度と2025年度には回復傾向にあります。

投下資本の傾向

全体的に緩やかな増加傾向にあり、事業の成長と投資活動を示唆しています。

経済スプレッド比率の解釈

収益性と資本効率の変動を示しており、特に2023年度の低下と2024年度の急上昇が注目されます。

近年の財務実績を分析すると、経済的利益は2020年度から2021年度にかけて大幅な増加を示し、その後2022年度にさらに増加しました。2023年度には一時的に減少しましたが、2024年度と2025年度には再び増加傾向に転じました。特に2021年度から2022年度にかけての増加幅が顕著です。

売上高は一貫して増加傾向にあります。2020年度の1632億2000万米ドルから、2025年度には2699億1200万米ドルへと、着実に成長を遂げています。この成長は、各年度において安定したペースで進んでいます。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年度の0.1%から2021年度には0.64%に急上昇し、2022年度には0.84%まで上昇しました。2023年度には0.27%に低下しましたが、2024年度には0.88%に回復し、2025年度には0.84%となりました。この変動は、経済的利益の変動と売上高の成長に影響を受けていると考えられます。

全体として、売上高は安定的に成長しており、経済的利益も長期的に増加傾向にあります。経済利益率率は変動が見られますが、2024年度には高い水準に達しており、収益性の向上が示唆されます。ただし、2023年度の経済利益率率の低下は、今後の動向を注視すべき点です。