Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の4254百万米ドルから2024年には7032百万米ドルへと、着実な成長を示しています。2023年から2024年への増加幅は、前年間の増加幅を上回っています。2025年には7834百万米ドルと予測されており、この傾向が継続すると予想されます。

資本コストは、2020年の12.4%から2025年には12.9%まで、緩やかに上昇しています。この上昇は、金利環境の変化や、事業リスクの評価に起因する可能性があります。上昇幅は年々小さくなっています。

投下資本は、2020年の29043百万米ドルから2025年には37996百万米ドルへと増加しています。2021年には一時的に減少が見られますが、その後は増加に転じています。2023年から2024年にかけては減少傾向にありますが、2025年には再び増加すると予測されています。これは、事業拡大や設備投資の増加を示唆していると考えられます。

経済的利益は、2020年の653百万米ドルから2022年には2422百万米ドルへと大幅に増加しました。2023年には1251百万米ドルに減少しましたが、2024年には2778百万米ドルに回復し、2025年には2934百万米ドルと予測されています。経済的利益の変動は、NOPATと投下資本の変動に影響を受けていると考えられます。経済的利益は、NOPATから資本コストを控除して算出されるため、NOPATの増加と資本コストの安定化が、経済的利益の向上に寄与していると考えられます。

NOPATの成長

2020年から2024年にかけて一貫して増加し、2025年も成長が予測されています。

資本コストの動向

緩やかに上昇していますが、上昇幅は縮小しています。

投下資本の変動

全体的には増加傾向にありますが、一時的な減少も見られます。2025年には増加すると予測されています。

経済的利益の推移

2022年にピークを迎え、2023年に減少しましたが、2024年に回復し、2025年も成長が予測されています。

当期純利益は、2020年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の4002百万米ドルから、2025年には8099百万米ドルへと、5年で約2倍に増加しています。増加率は、2021年から2022年にかけて特に顕著であり、その期間で約17%の増加を示しています。

当期純利益の成長率

2021年は約25%の成長率を示し、2022年は約17%の成長率を示しています。2023年は約7%の成長率、2024年は約17%の成長率、そして2025年は約10%の成長率を示しています。成長率は鈍化傾向にあるものの、依然としてプラスを維持しています。

税引後営業利益（NOPAT）も、当期純利益と同様に、2020年から2025年にかけて一貫して増加しています。2020年の4254百万米ドルから、2025年には7834百万米ドルへと増加しています。NOPATの増加も、2021年から2022年にかけて加速しており、その期間で約21%の増加を示しています。

税引後営業利益（NOPAT）の成長率

2021年は約24%の成長率を示し、2022年は約21%の成長率を示しています。2023年は約6%の成長率、2024年は約23%の成長率、そして2025年は約11%の成長率を示しています。NOPATの成長率も、当期純利益と同様に、2023年に一時的に鈍化するものの、その後回復しています。

当期純利益とNOPATの双方において、収益性の改善が確認できます。両指標の増加傾向は、事業運営の効率化、売上高の増加、またはコスト管理の改善を示唆している可能性があります。ただし、成長率の鈍化は、競争の激化、経済状況の変化、またはその他の外部要因の影響を受けている可能性も考慮する必要があります。

法人税引当金は、2020年から2025年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の1308百万米ドルから、2025年には2719百万米ドルへと、5年間で約107.6%の増加を示しています。この増加は、収益の増加や税制の変化などが考えられます。

法人税引当金

2020年：1308百万米ドル

2021年：1601百万米ドル（22.4%増）

2022年：1925百万米ドル（20.2%増）

2023年：2195百万米ドル（13.9%増）

2024年：2373百万米ドル（8.1%増）

2025年：2719百万米ドル（14.6%増）

現金営業税も、2020年から2025年まで一貫して増加しています。2020年の1246百万米ドルから、2025年には2750百万米ドルへと、5年間で約120.8%の増加を示しています。法人税引当金の増加と同様に、収益の増加が主な要因と考えられます。また、税率の変化も影響している可能性があります。

現金営業税

2020年：1246百万米ドル

2021年：1580百万米ドル（26.8%増）

2022年：2015百万米ドル（27.5%増）

2023年：2111百万米ドル（4.8%増）

2024年：2412百万米ドル（14.3%増）

2025年：2750百万米ドル（14.0%増）

両指標の増加率は、2021年と2022年に特に顕著であり、その後の増加率はやや鈍化しています。しかし、全体として、両指標は継続的に増加しており、事業活動の拡大とそれに伴う税務上の影響を示唆しています。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2024年まで一貫して減少傾向にあります。2020年の11086百万米ドルから2024年には9949百万米ドルまで、約11.2%の減少を示しています。2025年には9935百万米ドルと、減少傾向が鈍化しています。

株主資本総額は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の18284百万米ドルから2023年には25058百万米ドルまで、約36.8%の増加を示しました。しかし、2024年には23622百万米ドルに減少し、2025年には29164百万米ドルと再び増加しています。全体として、株主資本は変動しながらも、長期的な増加傾向を示しています。

投下資本は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の29043百万米ドルから2023年には34903百万米ドルまで、約20.2%の増加を示しました。2024年には32993百万米ドルに減少し、2025年には37996百万米ドルと再び増加しています。投下資本の変動は、事業投資や資金調達戦略の変化を反映している可能性があります。

負債と資本構成の変化

負債の減少と株主資本の増加は、財務レバレッジの低下を示唆している可能性があります。これは、財務リスクの軽減に繋がる可能性がありますが、同時に成長機会の制限にもなり得ます。

投下資本の動向

投下資本の変動は、事業拡大、設備投資、または運転資本の管理戦略の変化を示している可能性があります。2024年の減少は、一時的な要因によるものか、戦略的な見直しによるものか、さらなる分析が必要です。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年度の6億5300万米ドルから2021年度には大幅に増加し、17億2000万米ドルとなりました。その後、2022年度には24億2200万米ドルとピークに達しましたが、2023年度には12億5100万米ドルに減少しました。2024年度には27億7800万米ドルと回復し、2025年度には29億3400万米ドルと若干の増加が見られます。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2020年度の2万9043百万米ドルから、2025年度には3万7996百万米ドルまで増加しています。ただし、増加率は一定ではなく、2023年度には3万4903百万米ドルから2024年度には3万2993百万米ドルへと一時的に減少しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年度の2.25%から2021年度には6.03%へと大幅に上昇しました。2022年度には7.65%とさらに上昇しましたが、2023年度には3.58%に低下しました。2024年度には8.42%と再び上昇し、2025年度には7.72%となっています。この比率は、経済的利益と投下資本の関係を示しており、投資効率の変化を反映していると考えられます。

全体として、経済的利益は変動しながらも増加傾向にあり、投下資本は着実に増加しています。経済スプレッド比率は、利益率の変動を示しており、外部環境や経営戦略の変化の影響を受けている可能性があります。特に、2023年度の経済的利益の減少と経済スプレッド比率の低下は、詳細な調査を要するポイントです。

近年の財務実績を分析すると、経済的利益は変動していることが示唆されます。2020年度の6億5300万米ドルから2021年度には17億2000万米ドルへと大幅に増加しましたが、2022年度には24億2200万米ドルでピークに達した後、2023年度には12億5100万米ドルへと減少しました。しかし、2024年度には27億7800万米ドルに回復し、2025年度には29億3400万米ドルへとわずかに増加する見込みです。

売上高は一貫して増加傾向にあります。2020年度の1632億2000万米ドルから、2021年度には1920億5200万米ドル、2022年度には2227億3000万米ドル、2023年度には2377億1000万米ドルへと増加しました。この傾向は2024年度には2496億2500万米ドル、そして2025年度には2699億1200万米ドルへと継続すると予想されます。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年度の0.4%から2021年度には0.9%に上昇し、2022年度には1.09%でピークに達しました。その後、2023年度には0.53%に低下しましたが、2024年度には1.11%に回復し、2025年度には1.09%で安定すると予想されます。経済利益率率は、売上高の増加に比べて経済的利益の変動の影響を受けていると考えられます。

全体として、売上高は着実に増加している一方で、経済的利益はより変動しやすい傾向にあります。経済利益率率は、売上高の成長に追随するように変動しており、経済的利益の変動が率に影響を与えていることが示唆されます。売上高の増加が経済的利益の安定化に貢献している可能性がありますが、さらなる分析が必要となります。