Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の4254百万米ドルから2024年には7032百万米ドルへと、約66.3%の増加を示しています。2024年から2025年にかけては、さらに約11.4%増加し、7834百万米ドルに達しています。しかし、2022年から2023年の間には、成長率が鈍化していることが観察されます。

資本コストは、2020年の12.18%から2025年の12.67%まで、緩やかに上昇しています。この上昇は、金利環境の変化や、事業リスクの評価の変化を反映している可能性があります。上昇幅は比較的限定的であり、全体的な事業運営への影響は限定的であると考えられます。

投下資本は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の29043百万米ドルから2023年には34903百万米ドルへと増加しましたが、2024年には32993百万米ドルに減少しました。2025年には再び増加し、37996百万米ドルとなっています。この変動は、資産の売却、減価償却、または運転資本の管理戦略の変化に関連している可能性があります。

経済的利益は、2020年から2022年まで顕著な増加を示しました。2020年の716百万米ドルから2022年には2492百万米ドルへと、約248.2%の増加を記録しています。しかし、2023年には1328百万米ドルへと減少した後、2024年には2852百万米ドル、2025年には3019百万米ドルと回復しています。経済的利益の変動は、NOPATと投下資本の相互作用に起因すると考えられます。特に、2023年の減少は、NOPATの伸びが鈍化し、投下資本が増加したことによる影響が考えられます。

NOPATの成長

2020年から2024年まで一貫して増加。2024年から2025年にかけても増加を継続。

資本コストの動向

緩やかな上昇傾向。金利環境や事業リスクの変化を反映している可能性。

投下資本の変動

2020年から2023年まで増加、2024年に減少、2025年に再び増加。資産の売却や運転資本の管理戦略の変化に関連する可能性。

経済的利益の推移

2020年から2022年まで顕著な増加。2023年に減少した後、2024年と2025年に回復。NOPATと投下資本の相互作用に起因する変動。

当期純利益は、2020年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の4002百万米ドルから、2025年には8099百万米ドルへと、5年で約2倍に増加しています。増加率は、2021年から2022年にかけて特に顕著であり、その期間で約17%の増加を示しています。

当期純利益の成長率

2021年は約25%の成長率を示し、2022年は約17%の成長率を示しています。2023年は約7%の成長率、2024年は約17%の成長率、そして2025年は約10%の成長率を示しています。成長率は鈍化傾向にあるものの、依然としてプラスを維持しています。

税引後営業利益（NOPAT）も、当期純利益と同様に、2020年から2025年にかけて一貫して増加しています。2020年の4254百万米ドルから、2025年には7834百万米ドルへと増加しています。NOPATの増加も、2021年から2022年にかけて加速しており、その期間で約21%の増加を示しています。

税引後営業利益（NOPAT）の成長率

2021年は約24%の成長率を示し、2022年は約21%の成長率を示しています。2023年は約6%の成長率、2024年は約23%の成長率、そして2025年は約11%の成長率を示しています。NOPATの成長率も、当期純利益と同様に、2023年に一時的に鈍化するものの、その後回復しています。

当期純利益とNOPATの双方において、収益性の改善が確認できます。両指標の増加傾向は、事業運営の効率化、売上高の増加、またはコスト管理の改善を示唆している可能性があります。ただし、成長率の鈍化は、競争の激化、経済状況の変化、またはその他の外部要因の影響を受けている可能性も考慮する必要があります。

法人税引当金は、2020年から2025年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の1308百万米ドルから、2025年には2719百万米ドルへと、5年間で約107.6%の増加を示しています。この増加は、収益の増加や税制の変化などが考えられます。

法人税引当金

2020年：1308百万米ドル

2021年：1601百万米ドル（22.4%増）

2022年：1925百万米ドル（20.2%増）

2023年：2195百万米ドル（13.9%増）

2024年：2373百万米ドル（8.1%増）

2025年：2719百万米ドル（14.6%増）

現金営業税も、2020年から2025年まで一貫して増加しています。2020年の1246百万米ドルから、2025年には2750百万米ドルへと、5年間で約120.8%の増加を示しています。法人税引当金の増加と同様に、収益の増加が主な要因と考えられます。また、税率の変化も影響している可能性があります。

現金営業税

2020年：1246百万米ドル

2021年：1580百万米ドル（26.8%増）

2022年：2015百万米ドル（27.5%増）

2023年：2111百万米ドル（4.8%増）

2024年：2412百万米ドル（14.3%増）

2025年：2750百万米ドル（14.0%増）

両指標の増加率は、2021年と2022年に特に顕著であり、その後の増加率はやや鈍化しています。しかし、全体として、両指標は継続的に増加しており、事業活動の拡大とそれに伴う税務上の影響を示唆しています。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2024年まで一貫して減少傾向にあります。2020年の11086百万米ドルから2024年には9949百万米ドルまで、約11.2%の減少を示しています。2025年には9935百万米ドルと、減少傾向が鈍化しています。

株主資本総額は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の18284百万米ドルから2023年には25058百万米ドルまで、約36.8%の増加を示しました。しかし、2024年には23622百万米ドルに減少し、2025年には29164百万米ドルと再び増加しています。全体として、株主資本は変動しながらも、長期的な増加傾向を示しています。

投下資本は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。2020年の29043百万米ドルから2023年には34903百万米ドルまで、約20.2%の増加を示しました。2024年には32993百万米ドルに減少し、2025年には37996百万米ドルと再び増加しています。投下資本の変動は、事業投資や資金調達戦略の変化を反映している可能性があります。

負債と資本構成の変化

負債の減少と株主資本の増加は、財務レバレッジの低下を示唆している可能性があります。これは、財務リスクの軽減に繋がる可能性がありますが、同時に成長機会の制限にもなり得ます。

投下資本の動向

投下資本の変動は、事業拡大、設備投資、または運転資本の管理戦略の変化を示している可能性があります。2024年の減少は、一時的な要因によるものか、戦略的な見直しによるものか、さらなる分析が必要です。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年度の7億1600万米ドルから2021年度には大幅に増加し17億8200万米ドルとなりました。その後、2022年度には24億9200万米ドルとさらに増加しましたが、2023年度には13億2800万米ドルに減少しました。2024年度には28億5200万米ドルと回復し、2025年度には30億1900万米ドルと若干増加しています。

一方、投下資本は概ね増加傾向にあります。2020年度の2万9043百万米ドルから、2021年度には2万8508百万米ドルに若干減少しましたが、その後2022年度には3万1671百万米ドル、2023年度には3万4903百万米ドルと増加しました。2024年度には3万2993百万米ドルに減少しましたが、2025年度には3万7996百万米ドルと再び増加しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて顕著な変動を示しています。2020年度の2.46%から、2021年度には6.25%に大幅に上昇しました。2022年度には7.87%とさらに上昇しましたが、2023年度には3.81%に低下しました。2024年度には8.64%と大幅に回復し、2025年度には7.95%となっています。この比率は、投下資本に対する経済的利益の効率性を反映しており、その変動は事業運営の効率性や収益性に影響を与える可能性があります。

経済的利益の変動と投下資本の増加を考慮すると、経済スプレッド比率の変動は、利益の成長が投下資本の増加にどの程度対応しているかを示しています。2021年度から2022年度にかけての経済スプレッド比率の上昇は、投下資本の効率的な活用を示唆している可能性があります。しかし、2023年度の低下は、利益の成長が投下資本の増加に追いついていない可能性を示唆しています。2024年度と2025年度の回復は、効率性の改善または収益性の向上を示している可能性があります。

近年の財務実績を分析すると、経済的利益は2020年から2021年にかけて大幅に増加し、その後2022年にさらに増加しました。しかし、2023年には減少に転じ、2024年に再び増加し、2025年も増加傾向が継続すると予測されています。

経済的利益

2020年の7億1600万米ドルから、2021年には17億8200万米ドルへと2.5倍近く増加しました。2022年には24億9200万米ドルと最高値を記録しましたが、2023年には13億2800万米ドルに減少しました。2024年には28億5200万米ドルに回復し、2025年には30億1900万米ドルに達すると予測されています。

売上高は一貫して増加傾向にあります。2020年の1632億2000万米ドルから、2021年には1920億5200万米ドル、2022年には2227億3000万米ドル、2023年には2377億1000万米ドルと着実に増加しました。2024年には2496億2500万米ドルに達し、2025年には2699億1200万米ドルに達すると予測されています。

売上高

2020年から2025年にかけて、年平均成長率は約6.4%と推測されます。この成長は、継続的な事業拡大と市場シェアの獲得によるものと考えられます。

経済利益率率は、2020年の0.44%から、2021年には0.93%、2022年には1.12%と大幅に改善しました。2023年には0.56%に低下しましたが、2024年には1.14%に回復し、2025年には1.12%に安定すると予測されています。

経済利益率率

経済利益率率の変動は、経済的利益の変動と売上高の成長率に影響を受けていると考えられます。2023年の低下は、経済的利益の減少が売上高の成長を上回ったことが原因と考えられます。2024年の回復は、経済的利益の増加が売上高の成長を上回ったことによるものです。

全体として、売上高は着実に増加している一方で、経済的利益は変動しています。経済利益率率は、経済的利益と売上高のバランスによって左右される傾向にあります。2025年の予測では、売上高の成長と経済利益の増加が継続すると見込まれています。