SLB N.V. (NYSE:SLB)

2021年から2025年にかけての財務データは、収益性の改善とそれに続く資本効率の変動を示している。

収益性と投下資本の推移

税引後営業利益（NOPAT）は2021年の2,298百万米ドルから2024年の4,815百万米ドルまで一貫して増加し、成長傾向にあった。一方で、投下資本は同期間を通じて32,896百万米ドルから44,371百万米ドルまで継続的に拡大している。

資本コストの動向

資本コストは11.42%から12.48%の範囲内で推移しており、期間を通じて概ね一定の水準を維持している。

経済的利益の変動

経済的利益は2021年から2023年にかけてマイナス幅を縮小させ、2024年には82百万米ドルと黒字化した。しかし、2025年にはNOPATが3,544百万米ドルに減少する一方で投下資本が最大となるため、経済的利益は-1,959百万米ドルへと大幅に悪化する見通しである。

全体的な傾向として、2024年までは収益の伸びが投下資本の増加を上回り、資本コストをカバーして価値創造を実現する方向に向かっていた。しかし、2025年には収益性の低下と資本投下の拡大が同時に進行し、経済的価値が著しく損なわれるパターンが読み取れる。

純利益は、2021年から2023年まで一貫して増加傾向にあります。2021年の1881百万米ドルから、2023年には4203百万米ドルへと、着実な成長を示しています。しかし、2024年には4461百万米ドルとさらに増加したものの、2025年には3374百万米ドルと大幅に減少しています。

純利益の推移

2021年：1881百万米ドル

2022年：3441百万米ドル

2023年：4203百万米ドル

2024年：4461百万米ドル

2025年：3374百万米ドル

税引後営業利益（NOPAT）も、純利益と同様に、2021年から2024年まで増加傾向にあります。2021年の2298百万米ドルから、2024年には4815百万米ドルへと増加しています。しかし、純利益と同様に、2025年には3544百万米ドルと減少しています。

税引後営業利益（NOPAT）の推移

2021年：2298百万米ドル

2022年：3801百万米ドル

2023年：4641百万米ドル

2024年：4815百万米ドル

2025年：3544百万米ドル

純利益と税引後営業利益（NOPAT）は、全体的に連動した動きを示しています。2021年から2024年までの成長は、事業活動の改善や効率化による収益性の向上を示唆している可能性があります。しかし、2025年の両指標の同時減少は、外部環境の変化、コストの増加、またはその他の要因による影響を受けている可能性が考えられます。2025年の減少幅が純利益の方が大きいことから、税金やその他の非営業的要因が影響している可能性も示唆されます。

税金費用（福利厚生）は、2021年から2023年にかけて顕著な増加傾向を示しました。2021年の446百万米ドルから、2023年には1007百万米ドルへと増加しています。2023年から2024年にかけては、1093百万米ドルと小幅な増加が見られましたが、2025年には840百万米ドルと大幅に減少しています。この変動は、税制改正、福利厚生費用の変化、または会計上の調整などが考えられます。

税金費用（福利厚生）の傾向

2021年から2023年にかけて増加し、2024年にわずかに増加した後、2025年に大幅に減少。

現金営業税は、一貫して増加傾向にあります。2021年の579百万米ドルから、2025年には1215百万米ドルへと増加しています。この増加は、収益の増加、課税対象所得の増加、または税率の上昇などが考えられます。増加のペースは、2022年から2023年にかけて加速しており、2024年から2025年にかけては緩やかになっています。

現金営業税の傾向

2021年から2025年にかけて一貫して増加。増加ペースは変動。

税金費用（福利厚生）と現金営業税の間の関係を考慮すると、税金費用（福利厚生）の減少と現金営業税の増加が同時に発生していることから、税制上の優遇措置や税額控除の活用、あるいは税務戦略の変更などが考えられます。ただし、これらの解釈は、追加の財務情報や事業環境に関する理解なしには確定できません。

報告された負債とリースの合計は、2021年から2025年にかけて一貫して減少傾向を示しています。2021年の15009百万米ドルから、2025年には12541百万米ドルまで減少しています。減少幅は比較的緩やかであり、特に2022年から2023年にかけては減少幅が縮小しています。

報告された負債とリースの合計

2021年：15009百万米ドル

2022年：12925百万米ドル

2023年：12775百万米ドル

2024年：12816百万米ドル

2025年：12541百万米ドル

SLBの株主資本合計は、2021年から2025年にかけて継続的に増加しています。2021年の15004百万米ドルから、2025年には26109百万米ドルまで増加しています。増加率は年々上昇しており、特に2024年から2025年にかけての増加が顕著です。

SLBの株主資本合計

2021年：15004百万米ドル

2022年：17685百万米ドル

2023年：20189百万米ドル

2024年：21130百万米ドル

2025年：26109百万米ドル

投下資本は、2021年から2025年にかけて一貫して増加しています。2021年の32896百万米ドルから、2025年には44371百万米ドルまで増加しています。増加率は比較的安定しており、事業規模の拡大を示唆しています。

投下資本

2021年：32896百万米ドル

2022年：33931百万米ドル

2023年：37776百万米ドル

2024年：39383百万米ドル

2025年：44371百万米ドル

負債とリースの合計の減少と株主資本の増加は、財務レバレッジの低下と財務健全性の改善を示唆しています。投下資本の継続的な増加は、成長戦略への投資と事業拡大を示唆しています。これらの傾向は、全体として、財務状況の改善と将来の成長への投資を示していると考えられます。

投下資本と経済的利益の推移から、資本効率の変動傾向が分析される。

投下資本の推移

投下資本は2021年の32,896百万米ドルから2025年の44,371百万米ドルまで、5年連続で一貫して増加している。これは、事業規模の拡大に向けた資産投入が継続的に行われたことを示している。

収益性の回復過程

2021年から2024年にかけて、経済的利益は-1,458百万米ドルから82百万米ドルへと改善し、経済スプレッド比率も-4.43%から0.21%へと上昇した。この期間は資本効率が段階的に向上し、投下資本に対する収益が資本コストを上回る水準まで回復したことが読み取れる。

直近の急激な悪化

2025年には、経済的利益が-1,959百万米ドルへと大幅に減少しており、経済スプレッド比率も-4.41%へと急落した。投下資本が最大規模に達した一方で、収益性が著しく低下し、過去5年間で最大の経済的損失を記録して回復傾向が反転している。

収入および経済的利益の推移から、収益性の変動傾向が認められる。

収入の推移

2021年から2024年にかけて、収入は22,929百万米ドルから36,289百万米ドルへと一貫して増加し、拡大傾向にあった。2025年には35,708百万米ドルとなり、前年比で微減しているものの、期間を通じて高い水準を維持している。

経済的利益および利益率の推移

経済的利益は2021年の-1,458百万米ドルから段階的に改善し、2024年には82百万米ドルと正の値に転じた。これに伴い、経済利益率も-6.36%から0.22%まで上昇し、収益性の回復が示された。しかし、2025年には経済的利益が-1,959百万米ドルまで急落し、経済利益率も-5.49%へと大幅に悪化した。

総じて、2024年まで収入の増加とともに収益構造の改善が進んでいたが、2025年に急激な経済的利益の低下が発生しており、収入の微減以上にコストの増加や資本効率の低下が影響していることが示唆される。