デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
SLB N.V.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
資産効率、資本構成、および株主資本利益率の推移に基づいた財務分析結果を以下に記述する。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2022年第1四半期の4.98%から上昇傾向にあり、2023年第3四半期には9.07%に達した。その後、2024年第4四半期まで8%台後半から9%台前半の高水準で安定的に推移したが、2025年第1四半期の8.55%を境に低下傾向へ転じ、2026年第1四半期には6.11%まで下落している。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 2022年第1四半期の2.73から緩やかな低下傾向を示し、2024年第1四半期には2.31まで減少した。2025年第1四半期に一時的に2.51まで上昇したものの、その後は再び低下し、2026年第1四半期には期間中最低の2.08を記録している。全体として、負債への依存度を低減させる傾向にある。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- 2022年第1四半期の13.63%から急速に上昇し、2023年第3四半期には21.43%のピークを迎えた。2025年第1四半期まで20%を超える高い水準を維持していたが、2025年第2四半期の20.16%以降に急激な低下が見られ、2026年第1四半期には12.72%まで後退している。
分析期間の前半から中盤にかけては、財務レバレッジ比率を低下させつつ総資産利益率を向上させたことで、効率的な資本運用による自己資本利益率の劇的な改善が実現されていた。しかし、2025年以降は総資産利益率の低下と財務レバレッジの縮小が同時に進行しており、その相乗効果によって自己資本利益率が大幅に低下する局面にある。
ROEを3つの要素に分解
SLB N.V.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
財務指標の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の推移
- 純利益率は2022年第1四半期の8.84%から上昇傾向を示し、2023年第3四半期には12.97%でピークに達した。その後、2024年末まで12%台の安定した水準を維持していたが、2025年以降は低下に転じ、2026年第1四半期には9.26%まで下落している。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は0.56から2025年第1四半期の0.74にかけて段階的に上昇しており、資産の活用効率が継続的に改善されたことが認められる。しかし、2025年第2四半期以降は0.6台へと低下しており、効率性に鈍化が見られる。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は2.73から2.08へと長期的な低下傾向にある。2025年第1四半期に2.51まで一時的に上昇した局面があるものの、全体としては負債依存度が低下し、財務的な安定性が高まっている状況にある。
- 自己資本利益率（ROE）の総合的な推移
- ROEは2022年第1四半期の13.63%から急伸し、2023年から2025年第1四半期にかけては21%前後の高水準で推移した。この上昇は、純利益率の改善と資産回転率の向上が、財務レバレッジの低下による抑制効果を上回ったことによるものである。しかし、2025年第2四半期以降は急激な低下を示し、2026年第1四半期には12.72%まで後退した。これは、収益性の低下と財務レバレッジの縮小が同時に進行したことが主因と考えられる。
ROEを5つの要素に分解
SLB N.V.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の変動および財務構造の変化について分析を行う。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は2022年第1四半期の13.13%から上昇傾向にあり、2023年第3四半期に17.6%のピークを記録した。その後は緩やかに低下し、2026年第1四半期には12.96%まで下落しており、直近では収益性が低下している傾向にある。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は2022年第1四半期の0.56から2024年第4四半期の0.74まで継続的に向上した。しかし、2025年以降は低下に転じ、2026年第1四半期には0.66まで低下しており、資産の活用効率が鈍化している。
- 財務構造とレバレッジ
- 財務レバレッジ比率は2022年第1四半期の2.73から2026年第1四半期の2.08まで一貫して低下している。これは負債依存度の低下と自己資本比率の上昇を示しており、財務的な安定性が高まったことを示唆している。
- 資本効率（ROE）
- 自己資本利益率（ROE）は、収益性と資産効率の向上に連動して上昇し、2025年第1四半期に21.47%の最高値を記録した。しかし、その後のEBITマージン率および資産回転率の低下に伴い急激に下落し、2026年第1四半期には12.72%まで後退している。
- 税金および利息の負担
- 税負担率は0.79から0.82の範囲で極めて安定的に推移している。利息負担率は0.83から0.92へと緩やかに上昇した後、直近では0.89までわずかに低下しており、概ね一定の水準を維持している。
全体として、2022年から2024年にかけては収益性と効率性の改善により資本効率が大幅に向上したが、2025年以降は収益性と資産効率の低下がROEを押し下げる主要な要因となっている。一方で、財務レバレッジの低下による財務健全性の向上は継続的に進んでいる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
SLB N.V.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移を分析すると、中期的には拡大傾向にあったものの、直近では低下傾向に転じていることが認められる。
- 純利益率の推移
- 2022年第1四半期の8.84%から上昇し、2023年第1四半期に12.94%のピークに達した。その後は緩やかな低下傾向を示し、2026年第1四半期には9.26%まで後退しており、収益性の鈍化が確認される。
- 資産回転率の推移
- 2022年3月の0.56から2024年12月の0.74まで、長期的に持続的な上昇傾向を辿り、資産の運用効率が改善した。しかし、2025年以降は0.6台へ低下しており、効率性の改善傾向が反転している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 純利益率の拡大と資産回転率の向上が相乗的に作用し、2022年3月の4.98%から2024年12月の9.12%まで大幅に上昇した。一方で、2025年以降は両指標の低下に伴い急激に下落し、2026年3月末には6.11%まで低下している。
総じて、2024年末までを収益性と効率性の改善局面とするならば、2025年以降はその双方が同時に低下しており、全体の資本効率が悪化する傾向にある。
ROAを4つの要素に分解
SLB N.V.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性、資産効率および財務負担の推移について分析する。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は2022年第1四半期の13.13%から上昇傾向を示し、2023年第3四半期に17.6%のピークに達した。しかし、その後は緩やかな低下傾向に転じ、2026年第1四半期には12.96%まで後退している。総資産利益率（ROA）も同様の推移を辿っており、2022年第1四半期の4.98%から2024年第4四半期の9.12%まで上昇したが、その後は低下し、2026年第1四半期には6.11%となっている。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は2022年第1四半期の0.56から継続的に向上し、2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて0.74の最高値を記録した。これにより、資産の利用効率が改善していたことが伺える。ただし、2025年第2四半期に0.64まで急落し、その後は2026年第1四半期にかけて0.66まで微増にとどまっている。
- 財務負担の推移
- 税負担率は期間を通じて0.79から0.82の範囲内で推移しており、極めて安定的な傾向にある。利息負担率については、2022年第1四半期の0.83から上昇傾向にあり、2024年第1四半期から第4四半期にかけて0.92で高止まりした。その後は緩やかに低下し、2026年第1四半期には0.89となっている。
当期純利益率の分解
SLB N.V.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移について
- 利益率の変動
- EBITマージン率および純利益率は、2022年第1四半期から2023年第3四半期にかけて持続的な上昇傾向を示した。EBITマージン率は13.13%から最大17.6%まで拡大し、純利益率も8.84%から最大12.97%まで上昇し、収益性が向上した。しかし、2024年以降は緩やかな低下傾向に転じており、2026年第1四半期にはEBITマージン率が12.96%、純利益率が9.26%まで後退し、分析期間の開始時点と同水準まで低下している。
財務負担の推移について
- 利息および税負担の状況
- 利息負担率は、2022年第1四半期の0.83から2024年第1四半期から第4四半期にかけての0.92まで段階的に上昇した。その後は0.89までわずかに低下しているが、期間前半と比較して高い水準で推移している。一方で、税負担率は0.79から0.82の範囲内で極めて安定的に推移しており、期間を通じて大きな変動は見られなかった。