割引キャッシュフロー（DCF）評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの測定値の現在価値に基づいて推定されます。会社へのフリーキャッシュフロー（FCFF）は、通常、直接費後、資本サプライヤーへの支払い前のキャッシュフローとして説明されます。

固有の株価（評価の概要）
加重平均資本コスト (WACC)
FCFFの成長率 (g)

Accenture PLC、会社へのフリーキャッシュフロー（FCFF）予測

1株あたりのデータを除く、数千米ドル

年	値	FCFF_t または最終値 (TV_t)	計算	現在価値 12.82%
0¹	FCFF₀	7,637,760
1	FCFF₁	9,470,466	= 7,637,760 × (1 + 24.00%)	8,394,257
2	FCFF₂	11,356,699	= 9,470,466 × (1 + 19.92%)	8,922,243
3	FCFF₃	13,155,452	= 11,356,699 × (1 + 15.84%)	9,160,910
4	FCFF₄	14,702,582	= 13,155,452 × (1 + 11.76%)	9,074,808
5	FCFF₅	15,832,043	= 14,702,582 × (1 + 7.68%)	8,661,473
5	終値 (TV₅)	331,761,765	= 15,832,043 × (1 + 7.68%) ÷ (12.82% – 7.68%)	181,501,871
アクセンチュアの資本の本質的価値				225,715,561
もっと少なく：未払い債務（公正価値）				61,872
アクセンチュアの普通株式の本質的価値				225,653,689

アクセンチュアの普通株式の本質的価値（1株当たり）				$355.49
現在の株価				$252.04

ソース： Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

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免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要素が存在する場合があり、ここでは省略されています。そのような場合、実際の株価は見積りとは大幅に異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有株価を使用する場合は、自己責任で行ってください。

Accenture PLC、資本コスト

	値¹	重量	必要な収益率²	計算
株式（公正価値）	159,988,022	1.00	12.83%
未払い債務（公正価値）	61,872	0.00	0.00%	= 0.00% × (1 – 22.88%)

ソース： Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

¹ 千米ドル

株式（公正価値） = 発行済普通株式数 × 現在の株価
= 634,772,346 × $252.04
= $159,988,022,085.84

未払いの債務（公正価値）。詳細を見る »

² 必要な自己資本利益率は、CAPMを使用して推定されます。詳細を見る »

負債の必要な収益率。詳細を見る »

必要な負債の収益率は税引後です。

推定（平均）実効所得税率
= (23.70% + 22.50% + 23.00% + 22.80% + 22.40% + 25.80%) ÷ 6
= 22.88%

WACC = 12.82%

PRATモデルが示唆するFCFF成長率（ g ）

Accenture PLC、PRATモデル

	平均	2020/08/31	2019/08/31	2018/08/31	2017/08/31	2016/08/31	2015/08/31
選択された財務データ (千米ドル)
支払利息		33,071	22,963	19,539	15,545	16,258	14,578
Accenture plcに起因する純利益		5,107,839	4,779,112	4,059,907	3,445,149	4,111,892	3,053,581

実効所得税率 (EITR)¹		23.70%	22.50%	23.00%	22.80%	22.40%	25.80%

税後の支払利息²		25,233	17,796	15,045	12,001	12,616	10,817
もっと：配当		2,035,198	1,861,725	1,671,072	1,498,734	1,372,179	1,276,787
支払利息（税引後）と配当		2,060,431	1,879,521	1,686,117	1,510,735	1,384,795	1,287,604

EBIT(1 – EITR)³		5,133,072	4,796,908	4,074,952	3,457,150	4,124,508	3,064,398

長期借入金および銀行借入の現在の部分		7,820	6,411	5,337	2,907	2,773	1,848
1年分を除く長期債務		54,052	16,247	19,676	22,163	24,457	25,587
Accenture plcの株主資本合計		17,000,536	14,409,008	10,364,753	8,949,477	7,555,262	6,133,725
総資本		17,062,408	14,431,666	10,389,766	8,974,547	7,582,492	6,161,160
財務比率
内部留保率 (RR)⁴		0.60	0.61	0.59	0.56	0.66	0.58
投下資本利益率 (ROIC)⁵		30.08%	33.24%	39.22%	38.52%	54.40%	49.74%
平均
RR	0.59
ROIC	40.87%

FCFFの成長率 (g)⁶	24.00%

ソース： Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

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2020 計算

² 税後の支払利息 = 支払利息 × (1 – EITR)
= 33,071 × (1 – 23.70%)
= 25,233

³ EBIT(1 – EITR) = Accenture plcに起因する純利益 + 税後の支払利息
= 5,107,839 + 25,233
= 5,133,072

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – 支払利息（税引後）と配当] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,133,072 – 2,060,431] ÷ 5,133,072
= 0.60

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 総資本
= 100 × 5,133,072 ÷ 17,062,408
= 30.08%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.59 × 40.87%
= 24.00%

単一段階モデルで示されるFCFF成長率（ g ）

g = 100 × (総資本、公正価値₀ × WACC – FCFF₀) ÷ (総資本、公正価値₀ + FCFF₀)
= 100 × (160,049,894 × 12.82% – 7,637,760) ÷ (160,049,894 + 7,637,760)
= 7.68%

どこ:
総資本、公正価値₀ = アクセンチュアの負債および資本の現在の公正価値 (千米ドル)
FCFF₀ = 昨年の企業に対するアクセンチュアのフリーキャッシュフロー (千米ドル)
WACC = アクセンチュアの資本の加重平均コスト

FCFF成長率（ g ）予測

Accenture PLC、Hモデル

年	値	g_t
1	g₁	24.00%
2	g₂	19.92%
3	g₃	15.84%
4	g₄	11.76%
5以降	g₅	7.68%

ソース： Accenture PLC (NYSE:ACN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g₁ PRATモデルによって暗示される
g₅ シングルステージモデルで暗示されています
g₂, g₃ そして g₄ 間の線形補間を使用して計算されます g₁ そして g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.00% + (7.68% – 24.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.92%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.00% + (7.68% – 24.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.84%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.00% + (7.68% – 24.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.76%

Accenture PLC (NYSE:ACN)

企業へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFF)

固有の株価（評価の概要）

加重平均資本コスト (WACC)

FCFFの成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFF成長率（ g ）

単一段階モデルで示されるFCFF成長率（ g ）

FCFF成長率（ g ）予測