会社へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFF)
ディスカウント・キャッシュ・フロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュ・フローの何らかの尺度の現在価値に基づいて見積もられます。会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)は、一般に、直接費用の後、資本供給者への支払い前のキャッシュフローとして説明されます。
本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)
Workday Inc.、会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)予測
百万米ドル(一株当たりのデータを除く)
| 年 | 価値 | FCFFt または終了値 (TVt) | 計算 | 現在価値 17.17% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 2,280 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,280 | = 2,280 × (1 + 0.00%) | 1,946 |
| 2 | FCFF2 | 2,356 | = 2,280 × (1 + 3.34%) | 1,716 |
| 3 | FCFF3 | 2,513 | = 2,356 × (1 + 6.67%) | 1,562 |
| 4 | FCFF4 | 2,764 | = 2,513 × (1 + 10.00%) | 1,467 |
| 5 | FCFF5 | 3,133 | = 2,764 × (1 + 13.33%) | 1,419 |
| 5 | ターミナル値 (TV5) | 92,650 | = 3,133 × (1 + 13.33%) ÷ (17.17% – 13.33%) | 41,960 |
| Workday資本の本質的価値 | 50,070 | |||
| レス： 負債(公正価値) | 2,800 | |||
| 普通株式の本質的な価値Workday | 47,270 | |||
| 普通株式の本質的価値(1株当たりWorkday | $177.71 | |||
| 現在の株価 | $242.93 | |||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-01-31).
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免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。
加重平均資本コスト (WACC)
Workday Inc.、資本コスト
| 価値1 | 重量 | 必要な収益率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| エクイティ(公正価値) | 64,619 | 0.96 | 17.78% | |
| 負債(公正価値) | 2,800 | 0.04 | 3.03% | = 3.80% × (1 – 20.30%) |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-01-31).
1 百万米ドル
エクイティ(公正価値) = 発行済普通株式数 × 現在の株価
= 266,000,000 × $242.93
= $64,619,380,000.00
負債(公正価値)。 詳しく見る »
2 必要な自己資本利益率は、CAPMを使用して推定されます。 詳しく見る »
必要な債務返済率。 詳しく見る »
必要な債務収益率は税引き後です。
推定(平均)実効所得税率
= (17.50% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 0.40%) ÷ 6
= 20.30%
WACC = 17.17%
FCFF成長率 (g)
PRATモデルが示唆するFCFF成長率(g)
Workday Inc.、PRATモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-K (報告日: 2020-01-31).
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2025 計算
2 支払利息(税引後) = 利息 × (1 – EITR)
= 114 × (1 – 17.50%)
= 94
3 EBIT(1 – EITR)
= 当期純利益(損失) + 支払利息(税引後)
= 526 + 94
= 620
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 支払利息(税引後)と配当金] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [620 – 94] ÷ 620
= 0.85
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 総資本金
= 100 × 620 ÷ 12,018
= 5.16%
6 g = RR × ROIC
= 0.83 × 0.00%
= 0.00%
FCFF成長率(g)はシングルステージモデルが示唆する
g = 100 × (総資本、公正価値0 × WACC – FCFF0) ÷ (総資本、公正価値0 + FCFF0)
= 100 × (67,419 × 17.17% – 2,280) ÷ (67,419 + 2,280)
= 13.33%
どこ：
総資本、公正価値0 = Workday債務および資本の現在の公正価値 (百万米ドル)
FCFF0 = 昨年の Workday のフリー キャッシュ フロー (百万米ドル)
WACC = 加重平均資本コストWorkday
FCFF成長率(g)予測
Workday Inc.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 0.00% |
| 2 | g2 | 3.34% |
| 3 | g3 | 6.67% |
| 4 | g4 | 10.00% |
| 5以降 | g5 | 13.33% |
どこ：
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.34%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.67%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.00%