Stock Analysis on Net

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE) 

会社へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFF)

Microsoft Excel

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)は、一般に、直接費の後、資本供給者への支払い前のキャッシュフローとして説明されます。


本質的な株式価値 (評価サマリー)

Adobe Inc.、会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)予測

百万米ドル(1株当たりのデータを除く)

Microsoft Excel
価値 FCFFt または端子値 (TVt) 計算 現在価値 16.30%
01 FCFF0 7,027
1 FCFF1 8,760 = 7,027 × (1 + 24.66%) 7,532
2 FCFF2 10,661 = 8,760 × (1 + 21.71%) 7,882
3 FCFF3 12,661 = 10,661 × (1 + 18.75%) 8,048
4 FCFF4 14,661 = 12,661 × (1 + 15.80%) 8,013
5 FCFF5 16,544 = 14,661 × (1 + 12.85%) 7,775
5 ターミナル値 (TV5) 540,036 = 16,544 × (1 + 12.85%) ÷ (16.30%12.85%) 253,788
資本の本質的価値Adobe 293,037
レス: 当座預金(公正価値)を含む負債 3,390
普通株式の本質的価値Adobe 289,647
 
普通株式の本質的価値 Adobe (1株当たり) $646.53
現在の株価 $504.40

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-01).

免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。


加重平均資本コスト (WACC)

Adobe Inc.、資本コスト

Microsoft Excel
価値1 重量 必要な収益率2 計算
資本(公正価値) 225,971 0.99 16.51%
当座預金(公正価値)を含む負債 3,390 0.01 2.34% = 2.77% × (1 – 15.44%)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-01).

1 百万米ドル

   資本(公正価値) = 発行済普通株式総数 × 現在の株価
= 448,000,000 × $504.40
= $225,971,200,000.00

   当期負担分(公正価値)を含む負債。 詳細を見る »

2 必要自己資本利益率は、CAPMを使用して推定されます。 詳細を見る »

   必要な債務収益率。 詳細を見る »

   必要な負債収益率は税引き後です。

   推定(平均)実効所得税率
= (20.16% + 20.84% + 15.48% + 21.00% + 7.90% + 7.27%) ÷ 6
= 15.44%

WACC = 16.30%


FCFF成長率 (g)

PRATモデルによって暗示されるFCFF成長率(g)

Adobe Inc.、プラットモデル

Microsoft Excel
平均 2023/12/01 2022/12/02 2021/12/03 2020/11/27 2019/11/29 2018/11/30
選択された財務データ (百万米ドル)
利息 113 112 113 116 157 89
手取り 5,428 4,756 4,822 5,260 2,951 2,591
 
実効所得税率 (EITR)1 20.16% 20.84% 15.48% 21.00% 7.90% 7.27%
 
支払利息(税引き後)2 90 89 96 92 145 83
支払利息(税引き後)と配当金 90 89 96 92 145 83
 
EBIT(1 – EITR)3 5,518 4,845 4,918 5,352 3,096 2,674
 
負債、流動部分 500 3,149
負債(流動部分を除く) 3,634 3,629 4,123 4,117 989 4,125
株主資本 16,518 14,051 14,797 13,264 10,530 9,362
資本金 20,152 18,180 18,920 17,381 14,668 13,487
財務比率
定着率 (RR)4 0.98 0.98 0.98 0.98 0.95 0.97
投下資本利益率 (ROIC)5 27.38% 26.65% 25.99% 30.79% 21.11% 19.82%
平均
RR 0.98
ROIC 25.29%
 
FCFF成長率 (g)6 24.66%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-K (報告日: 2020-11-27), 10-K (報告日: 2019-11-29), 10-K (報告日: 2018-11-30).

1 詳細を見る »

2023 計算

2 支払利息(税引き後) = 利息 × (1 – EITR)
= 113 × (1 – 20.16%)
= 90

3 EBIT(1 – EITR) = 手取り + 支払利息(税引き後)
= 5,428 + 90
= 5,518

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 支払利息(税引き後)と配当金] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,51890] ÷ 5,518
= 0.98

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 資本金
= 100 × 5,518 ÷ 20,152
= 27.38%

6 g = RR × ROIC
= 0.98 × 25.29%
= 24.66%


シングルステージモデルが示唆するFCFF成長率(g)

g = 100 × (総資本、公正価値0 × WACC – FCFF0) ÷ (総資本、公正価値0 + FCFF0)
= 100 × (229,361 × 16.30%7,027) ÷ (229,361 + 7,027)
= 12.85%

どこ:
総資本、公正価値0 = Adobe負債と資本の現在の公正価値 (百万米ドル)
FCFF0 = 昨年のアドビの会社へのフリーキャッシュフロー (百万米ドル)
WACC = 加重平均資本コストAdobe


FCFF成長率(g)予測

Adobe Inc.、Hモデル

Microsoft Excel
価値 gt
1 g1 24.66%
2 g2 21.71%
3 g3 18.75%
4 g4 15.80%
5 以降 g5 12.85%

どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.66% + (12.85%24.66%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.71%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.66% + (12.85%24.66%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.75%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.66% + (12.85%24.66%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.80%