Stock Analysis on Net
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Halliburton Co. (NYSE:HAL)

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企業へのフリーキャッシュフローの現在価値(FCFF)

Microsoft Excel

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローのいくつかの指標の現在価値に基づいて推定されます。企業へのフリーキャッシュフロー(FCFF)は、一般に、直接費を差し引いて資本供給者への支払いを控えた前のキャッシュフローとして説明されます。

本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Halliburton Co.、会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)予測

百万米ドル(一株当たりのデータを除く)

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年 価値 FCFFt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 14.89%
01 FCFF0 1,842
1 FCFF1 1,844 = 1,842 × (1 + 0.09%) 1,605
2 FCFF2 1,889 = 1,844 × (1 + 2.47%) 1,431
3 FCFF3 1,981 = 1,889 × (1 + 4.85%) 1,306
4 FCFF4 2,124 = 1,981 × (1 + 7.23%) 1,219
5 FCFF5 2,329 = 2,124 × (1 + 9.62%) 1,163
5 ターミナル値 (TV5) 48,379 = 2,329 × (1 + 9.62%) ÷ (14.89% – 9.62%) 24,165
資本の本質的価値Halliburton 30,890
レス： 負債(公正価値) 10,876
普通株式の本質的価値Halliburton 20,014
 
普通株式の本質的価値 Halliburton (1株当たり) $22.94
現在の株価 $31.40

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31).

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免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。

加重平均資本コスト (WACC)

Halliburton Co.、資本コスト

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価値1 重量 必要な収益率2 計算
エクイティ(公正価値) 27,398 0.72 19.40%
負債(公正価値) 10,876 0.28 3.54% = 4.99% × (1 – 28.98%)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31).

1 百万米ドル

   エクイティ(公正価値) = 発行済普通株式数 × 現在の株価
= 872,542,842 × $31.40
= $27,397,845,238.80

   負債(公正価値)。 詳しく見る »

2 必要な自己資本利益率は、CAPMを使用して推定されます。 詳しく見る »

   必要な債務返済率。 詳しく見る »

   必要な債務収益率は税引き後です。

   推定(平均)実効所得税率
= (11.30% + 52.80% + 24.40% + 29.30% + 27.10%) ÷ 5
= 28.98%

WACC = 14.89%

FCFF成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFF成長率(g)

Halliburton Co.、PRATモデル

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平均 2018/12/31 2017/12/31 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31
選択した財務データ (百万米ドル)
利息 598 705 698 463 396
非継続事業からの利益(損失)(純額) — (19) (2) (5) 64
会社に帰属する当期純利益(損失) 1,656 (463) (5,763) (671) 3,500
 
実効所得税率 (EITR)1 11.30% 52.80% 24.40% 29.30% 27.10%
 
支払利息(税引後)2 530 333 528 327 289
もっとその： 配当 金 630 626 620 614 533
支払利息(税引後)と配当金 1,160 959 1,148 941 822
 
EBIT(1 – EITR)3 2,186 (111) (5,233) (339) 3,725
 
短期借入金と長期借入金の現在の満期 36 512 170 659 14
長期借入金(現在の満期を除く) 10,421 10,430 12,214 14,687 7,840
会社の株主資本 9,522 8,322 9,409 15,462 16,267
総資本金 19,979 19,264 21,793 30,808 24,121
財務比率
リテンション率 (RR)4 0.47 — — — 0.78
投下資本利益率 (ROIC)5 10.94% -0.58% -24.01% -1.10% 15.44%
平均
RR 0.62
ROIC 0.14%
 
FCFF成長率 (g)6 0.09%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).

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2018 計算

2 支払利息(税引後) = 利息 × (1 – EITR)
= 598 × (1 – 11.30%)
= 530

3 EBIT(1 – EITR) = 会社に帰属する当期純利益(損失) – 非継続事業からの利益(損失)(純額) + 支払利息(税引後)
= 1,656 – 0 + 530
= 2,186

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 支払利息(税引後)と配当金] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,186 – 1,160] ÷ 2,186
= 0.47

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 総資本金
= 100 × 2,186 ÷ 19,979
= 10.94%

6 g = RR × ROIC
= 0.62 × 0.14%
= 0.09%

FCFF成長率(g)はシングルステージモデルが示唆する

g = 100 × (総資本、公正価値0 × WACC – FCFF0) ÷ (総資本、公正価値0 + FCFF0)
= 100 × (38,274 × 14.89% – 1,842) ÷ (38,274 + 1,842)
= 9.62%

どこ：
総資本、公正価値0 = Halliburton負債と資本の現在の公正価値 (百万米ドル)
FCFF0 = 昨年、ハリバートンのフリーキャッシュフローが会社に (百万米ドル)
WACC = 加重平均資本コストHalliburton

FCFF成長率(g)予測

Halliburton Co.、Hモデル

Microsoft Excel
年 価値 gt
1 g1 0.09%
2 g2 2.47%
3 g3 4.85%
4 g4 7.23%
5以降 g5 9.62%

どこ：
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.09% + (9.62% – 0.09%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.47%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.09% + (9.62% – 0.09%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.85%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.09% + (9.62% – 0.09%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.23%