デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Halliburton Co.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 総資産利益率 (ROA)
- 2014年度には10.86%と高い水準を記録していたが、その後2015年度には-1.82%、2016年度には-21.34%へと大きく悪化し、2017年度も-1.85%、2018年度には6.37%へ回復した。これにより、当該期間にわたり収益性の大幅な変動が見られ、2016年度の最も低い値は、資産に対する収益力の著しい低下を示している。
- 財務レバレッジ比率
- 2014年度から2018年度にかけて徐々に上昇し、2014年度の1.98から2017年度には3.01へと達したが、2018年度には2.73に縮小している。これは借入金や負債による資本構成の変動を反映し、特に2017年度までのレバレッジの増加は、財務のリスク増大を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2014年度には21.52%と良好な収益性を示したが、その後2015年度の-4.34%、2016年度には-61.25%、2017年度も-5.56%と、大きくマイナス圏に沈んでいる。2018年度には17.39%に回復しているものの、過去の低迷期間を踏まえると、収益性の揺らぎが顕著である。特に2016年度のROEの極端な低下は、自己資本に対して非常に悪い投資効率を示している。
ROEを3つの要素に分解
Halliburton Co.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 純利益率の推移
- 2014年には10.65%と高い収益性を示していたが、その後2015年にマイナス2.84%、2016年に大きなマイナス36.27%と著しい悪化を見せた。2017年には回復期に入りマイナス2.25%、2018年には再び6.9%の正の値に転じ、収益性の変動が激しい傾向を示している。これは、経営環境や市場動向の変動に伴う収益構造の不安定さを反映している可能性がある。
- 資産回転率の変動
- 2014年の1.02から2015年の0.64、2016年の0.59と低下傾向にあり、その後2017年に0.82、2018年に0.92と回復している。資産の効率的な活用を示すこの指標は、2016年に最も低くなった後、徐々に改善しており、同社の資産運用効率は2018年時点でほぼ2014年の水準に近づいている。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 2014年の1.98から2015年の2.39、2016年の2.87、2017年の3.01と上昇し続けた後、2018年には2.73へやや低下している。これは、2014年から2017年にかけて長期的に負債による資金調達を増加させていたことを示している。ただし、最終年度にはややレバレッジを縮小していると解釈できる。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- 2014年に21.52%で高い収益性を示していたが、その後2015年に-4.34%、2016年に-61.25%、2017年に-5.56%と大きくマイナスに落ち込んだ。2018年には17.39%に回復している。この推移は、収益性の深刻な低下とともに、自己資本に対する利益率が大きく揺れ動いていることを示している。特に2016年の極端なマイナスは、経営上の大きな課題や損失を示していると考えられる。連続する変動は、外部環境や内部構造の不安定性を反映している可能性がある。
ROEを5つの要素に分解
Halliburton Co.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税負担率
- 2014年には高い税負担率（0.73）が示され、その後の年次データには欠損が見られるが、2017年と2018年にはプラスとマイナスの大きな変動が記録されている。特に2017年にはマイナス0.69と大きな負の値となり、税金負担に関する不安定さが示唆される。これは一時的な税戦略の変更や繰延税金資産・負債の変動に起因する可能性がある。
- 利息負担率
- 2014年と2017年に高水準（0.92と0.49）が観察され、その後の期間についてデータ欠損があるものの、2018年には0.75と回復傾向にあることから、負債に伴う利息負担の比率は一定の変動を見せつつも、総じて一定範囲内で推移していると解釈できる。これにより、負債構造の安定性が示唆される。
- EBITマージン率
- 2014年には15.73%の利益率を示し、その後2015年には-2.04%、2016年には大きな負の値（-43.58%）に落ち込み、経営危機または経営効率の悪化が示唆された。その後、2017年には6.66%、2018年には10.05%と回復傾向が見られる。これらの変動は、事業の収益性の改善と正常化を示している可能性が高い。特に2016年を境にした改善は重要なポイントとなる。
- 資産回転率
- 2014年には1.02と高い水準であったが、その後一時的に低下し、2016年には0.59と最も低くなる。その後、2017年には0.82、2018年には0.92と回復し、資産効率の改善が見られる。これは、資産の運用効率が改善されたことを示唆していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 2014年には1.98が示され、2015年には2.39、2016年には2.87へと増加し、2017年には3.01とピークを迎える。その後2018年に2.73に低下し、企業のレバレッジ戦略の見直しや負債比率の調整が行われた可能性がある。総じて、財務レバレッジの増加を伴った資本構造の変化が確認できる。これにより、負債を活用した資本効率の向上とリスクのバランス調整の動きが示唆される。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2014年に21.52%と高い利益率を示したが、その後2015年には-4.34%、2016年には-61.25%と大きなマイナスに転じている。2017年には-5.56%と赤字圏にとどまるもなお低迷していたが、2018年には17.39%と再び回復し、利益創出能力の改善を示している。これらの動きは、企業の収益力の変動と経営の安定性に関わる重要な指標となる。特に2016年の著しい悪化は注意を要し、その原因分析が重要である。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Halliburton Co.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 純利益率
- 2014年から2018年にかけての純利益率は、全体的に変動が見られるが、特に2016年に大幅な赤字となった後、2018年には回復傾向を示している。2014年には10.65％と良好な収益性を示していたが、2015年には赤字に転じ、-2.84％となった。2016年には赤字幅が拡大し、-36.27％と大きなマイナスを記録した。その後、2017年には再び赤字を縮小し、-2.25％を記録。2018年には黒字に転じ、6.9％と回復している。この動きは収益性の著しい変動を反映しており、市場環境や内部要因に起因する可能性が示唆される。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2014年の1.02から次第に低下し、2016年には0.59まで低下したものの、2017年には0.82に反発し、2018年には0.92と再び上昇している。この推移は、資産の効率的な運用の改善を示しており、特に2017年以降の増加は、資産の活用効率の向上を示していると考えられる。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2014年に10.86％と高い水準で推移していたが、2015年と2016年には大きく悪化し、-1.82％および-21.34％と赤字に傾いている。これは収益性と資産効率の低下を反映している。2017年には-1.85％へ若干の改善を示し、2018年には6.37％へと回復している。この回復は、総合的な事業パフォーマンスの改善を示唆しており、効率性や収益力の改善が進んだことが窺える。
ROAを4つの要素に分解
Halliburton Co.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税負担率
- 2014年には比較的高い負担率を示していたが、その後の期間にはデータ欠損や変動が見られる。特に2017年には負担率が大きく負の値となり、2018年には再び正の値に戻っている。これにより、税金負担の状況が年によって大きく変動している可能性が示唆される。
- 利息負担率
- この比率は2014年以降2018年にかけて概ね安定している。2014年に高かった値（0.92）は2017年と2018年にかけてやや低下し、2018年に0.75へと改善している。これにより、利息負担の水準は一定の範囲内で推移していると考えられる。
- EBITマージン率
- 2014年には約15.73%の収益性を示していたが、その後2015年にはマイナス2.04%、2016年には深刻なマイナス43.58%に落ち込み、利益水準の低下や赤字に陥っていたことが明らかである。2017年以降は改善が見られ、6.66%、そして2018年には10.05%に回復し、収益性の回復と安定化が示されている。
- 資産回転率
- この比率はおおむね一貫して低い水準で推移しており、2014年の1.02から2018年には0.92へとやや低下している。これは資産に対する売上高の効率性がそれほど高くないことを示唆しているが、最近の期間には若干の改善傾向も見られる。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2014年には約10.86%と比較的良好な収益性を示していたが、その後の期間には負の値（2015年に-1.82%、2016年に-21.34%、2017年に-1.85%）に落ち込み、資産からの利益創出能力が低下していたことが示されている。2018年にはROAが6.37%に改善し、再びプラスの収益性を回復している。これにより、資産運用の効率性が一時的に低迷したものの、後にトレンドが回復していることがうかがえる。
当期純利益率の分解
Halliburton Co.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税負担率
- 2014年には約73％であり、その後の年度ではデータが欠落している。一方、2017年には負の値となり、2018年には再び正の値に回復している。これにより、税負担率は一定の変動を示し、特定年度には税負担の軽減や逆進行の可能性を示唆している。特に2017年の負の値は、税効果や税の適用方法に変動があった可能性を示す。
- 利息負担率
- 2014年から2016年にかけてデータが欠落しているが、2017年には0.49、2018年には0.75といった値を示し、利息負担が一定範囲で増加傾向にあると分析できる。これにより、企業の借入金の増加または金利負担の増加が示唆される可能性がある。
- EBITマージン率
- 2014年には約15.73％を記録し、比較的高い収益性を示していた。その後、2015年には約-2.04％へとマイナスに転じる。2016年には大きなマイナスの-43.58％に落ち込み、利益の大幅な減少または損失を示唆している。2017年には6.66％へと回復し、2018年には10.05％と再び利益性が向上しているが、2014年と比べると前年は低迷している。これらの推移から、企業の収益性は一時的に悪化したが、その後改善傾向にあることが見て取れる。とくに2016年の急激な低下は、事業環境の悪化やコスト増加、または一時的な特別損失等の影響を反映している可能性がある。
- 純利益率
- 2014年には約10.65％で堅調な利益率を示していたが、2015年には約-2.84％に低下し、その後2016年には-36.27％と大きな損失を出している。2017年には約-2.25％に回復するも、黒字に戻るまでには時間を要している。2018年には約6.9％と再び黒字化し、利益率の回復を示している。トレンドとしては、2014年の堅調な利益水準から2016年の深刻な影響を経て、2018年に改善の兆しを見せている。これらの動きは、企業の収益構造やコスト管理における一時的な困難があったことを示唆している。特に2016年の大きなマイナスは、業績の大きな変動や外部環境の悪化を反映する可能性が高い。