レポート可能なセグメントの分析
CoStar Group Inc. は、北米と国際の2つのセグメントで事業を展開しています。
報告対象セグメントの利益率
CoStar Group Inc.、報告セグメント別利益率
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 北アメリカ | 27.41% | 29.67% | 25.64% | 33.21% | 30.94% |
| インターナショナル | 7.08% | 11.81% | -8.27% | -17.62% | -19.49% |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 利益率の推移に関する概要
- 北アメリカセグメントの利益率は、2018年から2019年にかけて上昇し、33.21％に達した後、2020年に一時的に減少し、25.64％となった。2021年には回復基調に入り、29.67％となるものの、その後2022年には再びやや低下し、27.41％となっている。この動きから、北アメリカセグメントの利益率は一定の変動を見せながらも、比較的堅実に推移していることが示唆される。
- 国際セグメントの利益率に関する概要
- 国際セグメントの利益率は、2018年から2019年にかけてそれぞれ-19.49％、-17.62％と赤字を示しており、マイナスの状況が継続している。2020年には改善し、-8.27％まで回復したが、依然として黒字には至っていない。2021年には大きく持ち直し、11.81％の黒字転換を果たしている。さらに2022年にはやや低下して7.08％となるも、ポジティブな収益構造が維持されている。これらの推移から、国際セグメントは過去に赤字や損失を抱えながらも、2021年には確かな黒字化を達成し、財務基盤の改善が進んでいることが読み取れる。
報告対象セグメントの利益率：北アメリカ
CoStar Group Inc.;北アメリカ;セグメント利益率の計算
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | |||||
| EBITDA(イービービットダ) | 577,242) | 557,125) | 410,852) | 451,699) | 358,036) |
| 収益 | 2,105,988) | 1,877,635) | 1,602,102) | 1,360,067) | 1,157,301) |
| 報告可能なセグメントの収益性比率 | |||||
| 報告対象セグメントの利益率1 | 27.41% | 29.67% | 25.64% | 33.21% | 30.94% |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 2022 計算
報告対象セグメントの利益率 = 100 × EBITDA(イービービットダ) ÷ 収益
= 100 × 577,242 ÷ 2,105,988 = 27.41%
- 全体的な収益とEBITDAの推移
-
2018年から2022年にかけて、同社の収益は一貫して増加している。特に2020年から2022年にかけては、収益の伸びが顕著であり、2022年の最終的な収益額は約2,106,988千米ドルに達している。
EBITDAも同様に増加しており、2022年には約577,242千米ドルに増加している。この傾向は、売上高の拡大に伴う収益性の向上を示唆しているが、2020年と2021年の間には一時的な減少（2020年の410,852千米ドルから2021年の557,125千米ドルへの回復）が見られる。これは、2020年のパンデミックや市場の変動による影響とその後の回復を反映している可能性がある。
- 利益率の変動
-
報告対象セグメントの利益率を見ると、2018年から2019年にかけて若干上昇（30.94%から33.21%）しているが、その後2020年にやや低下し（25.64%）、2021年に回復して29.67%、2022年には27.41%へと変動している。
利益率の変動は、売上高やコスト構造の変動、あるいは事業ポートフォリオの変化に起因している可能性がある。特に2020年の低下は、経済的混乱の影響と関連していると考えられる。
総じて、収益とEBITDAの増加は、売上高の拡大による次第に改善された収益性を示しているが、利益率の変動からは収益の拡大と採算性の間に一定の変動要素が存在することも示唆される。
報告対象セグメントの利益率：インターナショナル
CoStar Group Inc.;インターナショナル;セグメント利益率の計算
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | |||||
| EBITDA(イービービットダ) | 5,413) | 7,856) | (4,706) | (6,987) | (6,729) |
| 収益 | 76,411) | 66,500) | 56,917) | 39,652) | 34,531) |
| 報告可能なセグメントの収益性比率 | |||||
| 報告対象セグメントの利益率1 | 7.08% | 11.81% | -8.27% | -17.62% | -19.49% |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 2022 計算
報告対象セグメントの利益率 = 100 × EBITDA(イービービットダ) ÷ 収益
= 100 × 5,413 ÷ 76,411 = 7.08%
- 総収益と経常利益の推移
- 分析期間中、総収益は着実に増加しており、2018年の34,531千米ドルから2022年には76,411千米ドルへと約2.2倍に拡大している。これに伴い、EBITDAも当初のマイナス域から大きく改善され、2021年には黒字化し、その後も安定した黒字を維持している。特に2021年にはEBITDAが7,856千米ドルに回復し、2022年には5,413千米ドルに減少したが、それでも黒字を継続している。これらの動きは、収益拡大に伴う利益改善の傾向を示している。
- 利益率の変化
- 報告対象セグメントにおける利益率は、2018年からの初期は約-19.49％と大きな赤字を示していたが、年を追うごとに改善を見せている。特に2020年には-8.27％へと改善し、その後2021年には11.81％と黒字転換した。2022年にはやや縮小して7.08％となったものの、引き続き利益を上げていることから、収益の増加とともに利益率も改善し、営業効率の向上が示唆される。
- 総括
- 全体として、収益の継続的な増加とともに、EBITDAと利益率の改善が観察される。これらの指標は、収益拡大に伴うコスト管理や事業効率の向上を反映している可能性が高い。特に2020年の赤字から2021年の黒字への劇的な改善は、事業戦略や市場環境の好転を示唆する重要な指標である。一方、2022年のEBITDAの減少は、今後の収益性維持に向けた課題を示していると考えられる。
報告対象セグメントの総資産利益率
CoStar Group Inc.、報告セグメント別総資産利益率
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 北アメリカ | 7.09% | 7.99% | 6.16% | 12.49% | 11.01% |
| インターナショナル | 2.11% | 2.80% | -1.96% | -2.93% | -11.23% |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率の傾向
- 2018年の北アメリカセグメントの総資産利益率は11.01%であり、その後、2019年には12.49%まで上昇した。2020年には6.16%まで低下したが、その後2021年には7.99%、2022年には7.09%と回復傾向を示している。一方、インターナショナルセグメントは2018年に-11.23%と赤字を示し、その後2019年には-2.93%、2020年には-1.96%と改善の兆候を見せた。2021年に入り黒字化し2.8%を記録、2022年にはやや減少して2.11%となった。全体として、北米セグメントは一時的な低迷を経て安定的な利益率回復を示し、インターナショナルセグメントは黒字化とともに改善傾向を把握できる。特に北米は高い収益性を維持しつつも、2020年の低迷の影響からの回復過程にあると考えられる。
報告対象セグメントの総資産利益率：北アメリカ
CoStar Group Inc.;北アメリカ;セグメント総資産利益率の算出
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | |||||
| EBITDA(イービービットダ) | 577,242) | 557,125) | 410,852) | 451,699) | 358,036) |
| 財産 | 8,146,239) | 6,976,752) | 6,674,974) | 3,615,258) | 3,253,035) |
| 報告可能なセグメントの収益性比率 | |||||
| 報告対象セグメントの総資産利益率1 | 7.09% | 7.99% | 6.16% | 12.49% | 11.01% |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 2022 計算
報告対象セグメントの総資産利益率 = 100 × EBITDA(イービービットダ) ÷ 財産
= 100 × 577,242 ÷ 8,146,239 = 7.09%
- EBITDAの推移について
- 2018年から2022年までの期間を通じて、EBITDAは総額で増加傾向にあり、特に2021年と2022年に顕著に伸びている。2018年の358,036千米ドルから2022年には577,242千米ドルへと約1.6倍に拡大しており、収益の向上が継続していることを示している。ただし、2020年に一時的に減少している点も観察されるが、その後の回復が見られる。
- 資産の動向
- 報告期間中、財産の総額は持続的に増加しており、2018年の3,253,035千米ドルから2022年の8,146,239千米ドルに拡大している。この傾向は、会社の資産規模が拡大していることを示し、事業拡大や資産投資の増加を反映していると考えられる。特に2020年以降は大きな伸びを示しており、資産の積み増しが続いていることが示唆される。
- 総資産利益率の変動について
- 総資産利益率は、2018年の11.01%から2019年には12.49%まで上昇しているが、その後2020年に6.16%に大きく低下し、その後の2021年と2022年には7.99%、7.09%と回復傾向にあるものの、2019年のピークには届いていない。これは、資産規模の拡大に対して収益性の向上が一時的に鈍化したことや、2020年の特異な状況による影響が反映されている可能性がある。総じて、資産の拡大と収益性の一時的な低迷の間に変動が見られる。
報告対象セグメントの総資産利益率：インターナショナル
CoStar Group Inc.;インターナショナル;セグメント総資産利益率の算出
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | |||||
| EBITDA(イービービットダ) | 5,413) | 7,856) | (4,706) | (6,987) | (6,729) |
| 財産 | 256,231) | 280,119) | 240,446) | 238,728) | 59,922) |
| 報告可能なセグメントの収益性比率 | |||||
| 報告対象セグメントの総資産利益率1 | 2.11% | 2.80% | -1.96% | -2.93% | -11.23% |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 2022 計算
報告対象セグメントの総資産利益率 = 100 × EBITDA(イービービットダ) ÷ 財産
= 100 × 5,413 ÷ 256,231 = 2.11%
- EBITDAの推移について
- 2018年および2019年にはマイナスの値を維持しており、企業の営業活動からの利益はほとんどまたは赤字の状態であった。2020年には、コロナ禍の影響などがあり一時的に減少したが、2021年に入り黒字に転じ、前年を大きく上回るプラスの値を示した。2022年も引き続き黒字を維持しているものの、2021年に比べてやや減少していることから、利益の増減がみられる。
- 総資産の推移について
- 総資産は2018年から2019年にかけて大きく増加し、その後も2020年から2021年にかけて着実に拡大している。2022年にはやや縮小しているが、それでも高水準を維持している。これらの変動は、企業の資産規模の拡大と調整を示唆している。
- セグメントの資産利益率について
- 2018年から2019年にかけて負の値を示しており、収益性が低迷していたことが窺える。2020年にはほぼマイナスの水準で推移していたが、2021年にプラスに転じ、2.8%へと改善された。2022年にはやや低下しているものの、依然としてプラスの水準を維持しており、前年に比べて好調な推移を見せている。これは、企業の収益性向上を示すとともに、財務状況の改善を反映していると考えられる。
報告対象セグメント資産回転率
CoStar Group Inc.、報告セグメント別資産回転率
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 北アメリカ | 0.26 | 0.27 | 0.24 | 0.38 | 0.36 |
| インターナショナル | 0.30 | 0.24 | 0.24 | 0.17 | 0.58 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 資産回転率の傾向
- 北アメリカセグメントの資産回転率は、2018年から2019年にかけてやや上昇し、その後2020年に大きく低下している。2021年から2022年にかけては、わずかな回復または安定傾向を示している。特に2020年の低下は、同セグメントにおいて資産の効率性が一時的に悪化した可能性を示唆している。
- インターナショナルセグメントの資産回転率の動向
- インターナショナルセグメントは、2018年に比較的高い資産回転率を記録していたが、2019年に著しく低下している。2020年以降は回復基調にあり、2022年には2018年のレベルに近づいている。これにより、インターナショナル事業は一時的に非効率的になったものの、その後の改善がみられると判断できる。
- 総合的な示唆
- 両セグメントともに、2020年に資産回転率の著しい低下が観察されることから、当該年度において何らかの事業環境の変化や内部的な課題があった可能性がある。一方で、その後の回復傾向は、企業が適切な対応を行い、資産の効率性を取り戻しつつあることを示唆している。ただし、全体としては両セグメントともに資産の効率性に一定の改善余地が残されていると評価できる。今後は、資産活用の効率化や事業戦略の最適化が更なるパフォーマンス向上に寄与する可能性がある。
報告対象セグメント資産回転率：北アメリカ
CoStar Group Inc.;北アメリカ;セグメント資産回転率の算出
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | |||||
| 収益 | 2,105,988) | 1,877,635) | 1,602,102) | 1,360,067) | 1,157,301) |
| 財産 | 8,146,239) | 6,976,752) | 6,674,974) | 3,615,258) | 3,253,035) |
| 報告可能なセグメントの活動率 | |||||
| 報告対象セグメント資産回転率1 | 0.26 | 0.27 | 0.24 | 0.38 | 0.36 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 2022 計算
報告対象セグメント資産回転率 = 収益 ÷ 財産
= 2,105,988 ÷ 8,146,239 = 0.26
- 収益の推移
- 2018年から2022年にかけて、同社の収益は継続的に増加している。特に、2020年以降は年々増加し、2022年には21億ドルを超える規模となっている。この傾向は、同社の事業規模や収益基盤の拡大を示唆している。
- 財産（総資産）の推移
- 総資産も全期間を通じて増加しており、2022年には81億ドルを超える水準に達している。特に、2019年から2020年にかけて大きく増加しており、その後も一定の成長を維持していることから、多額の資本投下や資産拡大活動が行われている可能性がある。
- 報告対象セグメント資産回転率
- この財務比率は、2018年から2022年にかけておおむね横ばいまたはやや低下傾向にある。2018年と2019年に比べ、2020年以降は約0.24-0.27の範囲で推移しており、資産の効率的運用に関して一定の変動が見られるが、著しい効率の低下や改善は見られない。
- 総合的な見解
- これらのデータから、同社は近年において収益拡大と資産増加を持続的に進めてきたことが読み取れる。ただし、資産回転率の比較的安定した低水準は、資産の運用効率に改善の余地を示唆している。今後は、収益拡大と資産効率の両面での最適化が重要な経営課題となる可能性がある。
報告対象セグメント資産回転率：インターナショナル
CoStar Group Inc.;インターナショナル;セグメント資産回転率の算出
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | |||||
| 収益 | 76,411) | 66,500) | 56,917) | 39,652) | 34,531) |
| 財産 | 256,231) | 280,119) | 240,446) | 238,728) | 59,922) |
| 報告可能なセグメントの活動率 | |||||
| 報告対象セグメント資産回転率1 | 0.30 | 0.24 | 0.24 | 0.17 | 0.58 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 2022 計算
報告対象セグメント資産回転率 = 収益 ÷ 財産
= 76,411 ÷ 256,231 = 0.30
- 収益の動向
- 2018年から2022年までの期間において、収益は着実に増加しており、特に2020年以降の成長が顕著である。2018年の3億4531千米ドルから2022年には7億6411千米ドルに達し、約2倍以上の増加を見せている。この傾向は、事業の拡大や市場シェアの拡大を反映している可能性がある。
- 財産の推移
- 財産の総額は、2018年の59,922千米ドルから2022年には256,231千米ドルに増加している。特に2019年には大幅に増加しており、2018年からの変化は約4倍の増加となっている。一方、2020年から2022年にかけては一定の増加が続いているが、その増加幅はやや緩やかになっている。2022年にはピークを迎えた後、若干の減少が見られるが、依然として前期に比べて高い水準を維持している。これらの動向は、積極的な資産投資や買収活動などを示唆している可能性がある。
- 資産回転率の変化
- 報告対象セグメント資産回転率は、2018年の0.58から2022年の0.3にかけて低下している。特に2019年の0.17への急激な低下が顕著であり、その後わずかに回復して2022年には0.3となっている。この変動は、資産の効率的な活用度が時間とともに低下したことを示している。一方、2022年の資産回転率は2018年当時よりも低い水準にあり、資産の効率性が相対的に低下していることが示唆される。
- 総評
- 全体として、収益の増加とともに総資産の規模も拡大しており、企業の規模拡大を反映している。一方で、資産の効率性は低下傾向にあり、資産を効果的に活用するための改善余地があると考えられる。これらの動向は、事業拡大を優先した結果、資産の効率性が一時的に圧迫されている可能性や、資産管理の最適化が今後の課題となることを示唆している。
収益
CoStar Group Inc.、報告対象セグメント別の収益
千米ドル
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 北アメリカ | 2,105,988) | 1,877,635) | 1,602,102) | 1,360,067) | 1,157,301) |
| インターナショナル | 76,411) | 66,500) | 56,917) | 39,652) | 34,531) |
| トータル | 2,182,399) | 1,944,135) | 1,659,019) | 1,399,719) | 1,191,832) |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 北アメリカの収益について
- 北アメリカ地域の収益は、2018年から2022年にかけて一貫して増加傾向を示している。特に、2020年から2022年にかけての成長速度が高まっており、2022年には21億0598万ドルに達している。この期間中の成長は堅調であり、地域的な事業展開の拡大または市場の需要増加によるものと推測される。
- インターナショナルの収益について
- インターナショナル地域の収益も、2018年の3,451万ドルから2022年の7,641万ドルへと、着実に増加している。特に、2020年以降にその伸びが顕著になっており、市場の拡大や海外展開の進展が寄与している可能性が高い。2022年には前年度比で約15万ドルの増加を示している。
- トータル収益について
- トータルの収益は、全期間を通じて上昇を続けており、2018年の約11.92億ドルから2022年には21.82億ドルに増加している。これは、北アメリカとインターナショナル双方の地方における収益増加の結果と見られる。特に、全体の成長率は約83％を超え、収益の拡大が著しいことを示している。経営戦略や市場の需要により、持続的な成長を維持していると考えられる。
EBITDA(イービービットダ)
CoStar Group Inc.、EBITDA、報告セグメント別
千米ドル
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 北アメリカ | 577,242) | 557,125) | 410,852) | 451,699) | 358,036) |
| インターナショナル | 5,413) | 7,856) | (4,706) | (6,987) | (6,729) |
| トータル | 582,655) | 564,981) | 406,146) | 444,712) | 351,307) |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 分析概要
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2018年から2022年までの期間において、会社のEBITDA（利払い・税金・償却前利益）は全体的に増加傾向を示している。特に、2021年と2022年には顕著な成長が見られ、年間の総EBITDAは約55万千米ドルから58万2千米ドルへと増加している。
北アメリカ地域のEBITDAは、2018年の約35.8万千米ドルから2022年には約57.7万千米ドルへと順調に伸びている。年間を通じて持続的な成長を維持しており、特に2021年と2022年の伸びが顕著である。
インターナショナルセグメントのEBITDAは、2018年から2019年にかけて赤字の状態が続いていたが、2020年に黒字化し、その後もプラスの状態を維持している。2020年の黒字化により収益構造の改善が示唆され、2021年と2022年にはそれが安定して継続している。特に2021年には約0.8万千米ドルのプラスに、2022年には約0.54万千米ドルに達しており、黒字化の持続とともに規模も拡大している。
- 総合的な傾向
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全体として、北アメリカのEBITDAの拡大と、インターナショナルセグメントの黒字化が、会社の収益力の向上を反映していると考えられる。これらの動きは、特定の地域における市場の拡大や収益構造の改善を示しており、全体のEBITDAの増加に大きく貢献している。
これらの数値は、企業が積極的に海外市場へ展開し、収益基盤を多角化させていることを示唆しており、今後も継続的な成長が期待される。ただし、インターナショナルセグメントの縮小が発生した2020年の一時的な減少についても注視が必要である。
財産
CoStar Group Inc.、報告対象セグメント別資産
千米ドル
| 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 北アメリカ | 8,146,239) | 6,976,752) | 6,674,974) | 3,615,258) | 3,253,035) |
| インターナショナル | 256,231) | 280,119) | 240,446) | 238,728) | 59,922) |
| トータル | 8,402,470) | 7,256,871) | 6,915,420) | 3,853,986) | 3,312,957) |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 資産の総額に関する分析
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2020年以降、資産総額は継続的に増加しており、2022年には8,402,470千米ドルに達している。特に、北アメリカの財産は、2018年から2022年までの期間で大幅に増加しており、2022年には8,146,239千米ドルとなっている。この増加は、北アメリカの土地および資産の拡大によるものであると考えられる。
インターナショナルの財産も堅調に推移しており、2018年の59,922千米ドルから2022年の256,231千米ドルへと増加している。ただし、2021年以降一部の期間でやや縮小している可能性があるため、異なる要因が影響している可能性が示唆される。
全体の資産額は、2020年の約6,915,420千米ドルから2022年には8,402,470千米ドルへと増加しており、市場や事業規模の拡大を反映している。特に、北アメリカの資産の増加が全体の成長を牽引していることが明らかである。