Lumentum Holdings Inc. (NASDAQ:LITE)

`, `

`, `

`, and `

` tags. No other tags. No block-level elements inside `

`. No company name introductions, no mentions of "the table". Focus on patterns, changes, and insights. * *Asset Turnover (Total/Adjusted):* Generally decreasing from 0.51/0.52 (2020) down to 0.35 (2024), with a slight recovery to 0.39/0.41 in 2025. This suggests a decline in efficiency of using assets to generate revenue over the period. * *Liquidity (Current Ratio/Adjusted):* Fluctuated. High in 2020 (7.24), dropped significantly in 2021 (3.67), then stabilized/fluctuated around 4-6. Still high, indicating strong short-term solvency. * *Leverage/Debt:* * Debt-to-Equity Ratio: Increased significantly from 0.64 (2020) to 2.61 (2024), before slightly decreasing to 2.27 (2025). * Total Liabilities to Total Assets: Increased from 0.39 (2020) to 0.72 (2024), remaining high at 0.69 (2025). * Financial Leverage Ratio: Increased from 1.88 (2020) to 4.11 (2024), then 3.72 (2025). * *Conclusion:* Debt burden and leverage increased substantially between 2020 and 2024. * *Profitability:* * Net Profit Margin: 8.07% (2020) $\rightarrow$ 22.8% (2021) $\rightarrow$ 11.61% (2022) $\rightarrow$ -7.45% (2023) $\rightarrow$ -40.21% (2024) $\rightarrow$ 1.57% (2025). * ROE (Return on Equity): Similar pattern. High in 2021 (20.14%), crashed in 2024 (-57.09%), slight recovery in 2025 (2.28%). * ROA (Return on Assets): Similar pattern. 11.19% (2021) $\rightarrow$ -13.9% (2024) $\rightarrow$ 0.61% (2025). * *Conclusion:* Severe profitability crash in 2023-2024, with a marginal return to positivity in 2025. * *Section 1: Efficiency.* Asset turnover declined over the mid-term, indicating reduced operational efficiency, though it showed a slight uptick in the final year. * *Section 2: Liquidity.* Maintains high liquidity ratios throughout the period, though levels are lower than the 2020 peak. * *Section 3: Solvency/Leverage.* There is a clear trend of increasing debt. The Debt-to-Equity and Total Liabilities ratios rose sharply from 2020 to 2024, indicating a shift toward a more leveraged capital structure. * *Section 4: Profitability.* A volatile trend. After a peak in 2021, there was a steep decline into significant losses in 2023 and 2024. The 2025 data shows a return to thin profitability, but adjusted figures remain negative, suggesting underlying pressure. * *Check:* No company name. No "In the table". * *Check:* HTML tags `

`, `

`, `

`, `

` only. * *Check:* No `

` wrapping other block elements. * *Drafting the content in Japanese:*

資産効率および流動性の推移

資産回転率

総資産回転率は2020年の0.51から2024年の0.35まで継続的に低下し、資産の効率的な活用能力が減退したことが示されている。2025年には0.39へと微増しているが、依然として初期水準を下回っている。

流動性比率

流動流動性比率は2020年の7.24をピークに低下したが、その後は4.37から6.51の範囲で推移しており、短期的な支払い能力は十分に維持されている。

資本構成と財務レバレッジの変動

負債比率

負債資本比率は2020年の0.64から2024年には2.61まで急激に上昇しており、負債への依存度が著しく高まったことがわかる。2025年には2.27へとわずかに低下している。

財務レバレッジ

財務レバレッジ比率および総資本に対する負債比率も同様の傾向を示しており、2020年から2024年にかけて上昇し、資本構成がレバレッジ重視へと移行したことが示唆される。

収益性の推移と変動

利益率

純利益率は2021年に22.8%のピークを迎えた後、急激に悪化し、2024年には-40.21%という大幅な赤字を記録した。2025年には1.57%まで回復し、黒字転換を果たしている。

資本・資産利益率

自己資本利益率（ROE）および総資産利益率（ROA）も純利益率に連動し、2021年の高水準から2024年の大幅なマイナスへと転落した。2025年には正の値に戻っているが、調整後の指標では依然としてマイナス圏にあり、実質的な収益性の回復には至っていない。

`, `

`, `

`, `

`. No other tags. Do not wrap block-level elements in `

`. Summarize internal report trends, detailed and comprehensive, avoid company name introductions, avoid mentioning "the table". Focus on patterns, changes, and insights. * *Net Revenue (純収益):* * 2020: 1,678,600 * 2021: 1,742,800 (up) * 2022: 1,712,600 (slight down) * 2023: 1,767,000 (up) * 2024: 1,359,200 (significant drop) * 2025: 1,645,000 (recovery) * *Total Assets (総資産):* * 2020: 3,292,600 * 2021: 3,551,600 * 2022: 4,162,200 * 2023: 4,632,100 (peak) * 2024: 3,931,900 (drop) * 2025: 4,218,700 (increase) * *Total Asset Turnover (総資産回転率):* * 2020: 0.51 * 2021: 0.49 * 2022: 0.41 * 2023: 0.38 * 2024: 0.35 (lowest) * 2025: 0.39 (slight recovery) * *Adjusted figures follow very similar patterns.* * *Revenue trend:* Revenue stayed relatively flat/stable between 2020 and 2023, experienced a sharp decline in 2024, and showed signs of recovery in 2025. * *Asset trend:* Assets grew steadily from 2020 to 2023, peaked, declined in 2024, and started increasing again in 2025. * *Asset Turnover trend:* There is a consistent downward trend in asset efficiency (Asset Turnover) from 2020 to 2024, reflecting that assets grew faster than revenue. 2025 shows a marginal improvement. * *Section 1: Revenue Analysis* - 2020-2023: Stable. - 2024: Sharp drop. - 2025: Recovery. * *Section 2: Asset Analysis* - 2020-2023: Steady increase. - 2024: Decrease. - 2025: Recovery. * *Section 3: Efficiency (Turnover)* - General decline from 0.51 to 0.35, with 2025 rebounding slightly. * Objective tone? Yes. * Third person? Yes. * No company name? Yes. * No "table" mention? Yes. * HTML tags: Only `

`, `

`, `

`, `

`? Yes. * No `

` around block elements? Yes. * *Drafting the content:*

収益の推移と傾向

純収益の変動

2020年度から2023年度にかけては170万米ドル前後で概ね安定して推移していたが、2024年度に135万9200千米ドルまで大幅に減少した。しかし、2025年度には164万5000千米ドルまで回復しており、直近ではV字回復の傾向にある。

資産規模の推移

総資産の変動

総資産は2020年度の329万2600千米ドルから2023年度の463万2100千米ドルまで継続的に増加した。2024年度に393万1900千米ドルへと一時的に減少したものの、2025年度には421万8700千米ドルへと再び増加に転じている。

資産効率の分析

総資産回転率の傾向

総資産回転率は、2020年度の0.51から2024年度の0.35まで一貫して低下傾向にあり、資産の拡大に対して収益の伸びが追いつかなかったことを示している。2025年度には0.39までわずかに改善しており、効率性の回復傾向が見られる。

調整後指標の整合性

調整後の純売上高および総資産に基づく回転率も、未調整の数値と同様の推移を辿っており、全体的な財務トレンドに大きな乖離は見られない。

` used? Yes. * `

`, `

`, `

` used? Yes. * Other tags used? No. * `

` wrapping `

". `

...

収益性の推移

純収益の変動

2020年度から2023年度にかけて、純収益は167万米ドルから176万米ドルの範囲で安定的に推移した。しかし、2024年度には135万9200千米ドルへと急落し、過去5年間で最低水準を記録した。その後、2025年度には164万5000千米ドルまで回復しており、収益基盤の立て直しが進んでいることが読み取れる。

資産規模の変動

総資産の推移

総資産は2020年度の329万2600千米ドルから、2023年度の463万2100千米ドルまで右肩上がりで増加した。2024年度には393万1900千米ドルに減少したが、2025年度には421万8700千米ドルへと再び増加に転じており、資産規模の拡大傾向が維持されている。

資産運用の効率性

総資産回転率の分析

総資産回転率は2020年度の0.51から2024年度の0.35まで段階的に低下しており、資産の増加速度が収益の増加速度を上回っていたことが示唆される。2025年度には0.39まで改善しており、資産効率の底打ちと緩やかな回復傾向にある。

調整後データの整合性

調整後の純売上高および総資産を用いた計算結果においても、未調整データと同様の下降および回復のパターンが確認され、財務的な傾向に一貫性が認められる。

`, `

`, `

`, `

`. No other tags (no ``, ``, ``, etc.). Block-level elements must not be wrapped in `

`. Annual financial data for Lumentum Holdings Inc. (though I shouldn't mention the company name). Analyze patterns, changes, and insights based on provided CSV data. - No company name. - No mention of "tables". - Third-person perspective. - Detailed and comprehensive summary. * *Current Assets (流動資産):* - 2020: 2,050,000 - 2021: 2,436,800 - 2022: 3,139,200 (Peak) - 2023: 2,777,900 - 2024: 1,590,100 (Dip) - 2025: 1,717,300 - *Trend:* Grew until 2022, then decreased significantly in 2024, with a slight recovery in 2025. * *Current Liabilities (流動負債):* - 2020: 283,000 - 2021: 664,600 - 2022: 716,500 - 2023: 633,800 - 2024: 269,300 (Dip) - 2025: 392,800 - *Trend:* Increased significantly until 2022, stayed high in 2023, dropped sharply in 2024, and rose slightly in 2025. * *Current Ratio (流動流動性比率):* - 2020: 7.24 - 2021: 3.67 - 2022: 4.38 - 2023: 4.38 - 2024: 5.9 - 2025: 4.37 - *Trend:* Very high in 2020, dropped, stabilized around 4.3-4.4, peaked again in 2024 due to liability reduction, then returned to around 4.4. * *Adjusted Metrics (調整流動資産/負債/比率):* - These follow very similar patterns to the non-adjusted metrics, indicating that the adjustments are minimal and don't fundamentally change the financial picture. * *Liquidity Analysis:* The organization maintains a strong liquidity position throughout the period, as the current ratio consistently remains well above 1.0. * *Asset Cycle:* Assets peaked in 2022. The subsequent decline, especially in 2024, suggests a contraction in working capital or a strategic divestment/reallocation. * *Liability Management:* Liabilities mirrored the asset trend, peaking in 2022 and dropping sharply in 2024. * *Stability:* Despite the fluctuations in absolute numbers, the current ratio remains robust, indicating a consistently high ability to cover short-term obligations. * Use `

` for general paragraphs. * Use `

`, `

`, `

` for structured analysis. * *Constraint Check:* No `

`, `

`, `
• `, `
  `, etc. No `

  ` wrapping block elements. * *Drafting content:* - Paragraph 1: General overview of liquidity and stability. - List 1: Asset trends. - List 2: Liability trends. - List 3: Ratio analysis. * *Refining Japanese:* - "流動資産は2022年まで増加傾向にあり..." (Current assets tended to increase until 2022...) - "流動負債についても同様の傾向が見られ..." (Current liabilities showed a similar trend...) - "流動性比率は一貫して高い水準を維持しており..." (Liquidity ratio consistently maintained a high level...) * Objective/Neutral? Yes. * Japanese? Yes. * HTML tags limited to `

  `, `

  `, `

  `, `

  `? Yes. * No wrapping block elements in `

  `? Yes. * No company name? Yes. * No mention of "table"? Yes. * Third-person? Yes.

  流動資産および流動負債の推移から、短期的な支払能力と資産構成の変化が認められる。

  資産および負債の変動傾向

  流動資産は2020年から2022年にかけて増加し、2022年には3,139,200千米ドルでピークに達した。その後は減少傾向に転じ、2024年には1,590,100千米ドルまで低下したが、2025年には1,717,300千米ドルとわずかに回復している。流動負債も同様の傾向を示しており、2022年に716,500千米ドルの最大値を記録した後、2024年に269,300千米ドルまで大幅に減少した。2025年には392,800千米ドルへと再び増加している。

  流動性比率の分析

  流動流動性比率は、分析期間を通じて1.0を大幅に上回る高い水準を維持している。2020年の7.24から2021年には3.67へと急低下したが、その後は4.3前後で安定して推移した。2024年には流動負債の急減に伴い5.9まで上昇したが、2025年には4.37となっており、短期的な債務支払能力に十分な余裕がある状態が継続している。

  調整後指標の整合性

  調整後流動資産および調整後流動負債に基づく現在の流動性比率（調整後）についても、通常の流動性比率とほぼ同様の推移を辿っている。調整後の数値を用いた場合でも、2024年に6.51という高い比率を記録するなど、財務的な健全性は一貫して高く保たれていることが確認できる。

  ". `

  ...

`, `

`, `

`, `

` tags). No other tags (no ``, ``, ``, etc.). No block-level elements inside `

`. - Summarize annual financial data based on provided CSV. - Third-person, detailed, comprehensive summary. - Do NOT introduce the company name. - Do NOT refer to "the table". - Focus on patterns, changes, and insights. * *Total Liabilities (総負債):* 1.12M -> 1.18M -> 1.88M -> 2.81M -> 2.50M -> 2.57M (General upward trend, peaking in 2023, then slightly stabilizing). * *Shareholders' Equity (株主資本):* 1.75M -> 1.97M -> 1.88M -> 1.36M -> 0.96M -> 1.13M (General downward trend since 2021, slight recovery in 2025). * *Debt-to-Equity Ratio (負債資本比率):* 0.64 -> 0.60 -> 1.00 -> 2.07 -> 2.61 -> 2.27 (Significant increase, indicating higher leverage). * *Adjusted Total Liabilities (調整後総負債):* 1.19M -> 1.24M -> 1.94M -> 2.87M -> 2.56M -> 2.61M (Follows same trend as Total Liabilities). * *Adjusted Equity (調整後自己資本):* 1.73M -> 1.95M -> 1.87M -> 1.26M -> 1.03M -> 0.95M (Continued decline). * *Interest-Bearing Debt Ratio (Adj) (有利子負債比率(調整後)):* 0.69 -> 0.64 -> 1.03 -> 2.29 -> 2.49 -> 2.74 (Consistent increase, indicating rising financial risk/leverage). * *Pattern 1: Liabilities.* Total liabilities increased steadily from 2020 to 2023, reaching a peak of 2.81 billion USD before slightly decreasing and stabilizing around 2.5-2.6 billion USD. * *Pattern 2: Equity.* Shareholders' equity peaked in 2021 and then entered a downward trend, dropping significantly by 2024, though a slight rebound occurred in 2025. Adjusted equity shows a more persistent decline. * *Pattern 3: Leverage.* The Debt-to-Equity ratio has risen sharply from 0.64 in 2020 to 2.27 in 2025. This indicates a shift from a conservative capital structure to a more leveraged one. * *Pattern 4: Interest-bearing debt.* The adjusted interest-bearing debt ratio shows a continuous upward trajectory, increasing from 0.69 to 2.74 over the period, suggesting an increasing reliance on borrowed funds. * *Paragraph 1:* Overview of liability trends. * *DL Section:* Specific ratios/metrics breakdown. * *Paragraph 2:* Analysis of equity and capital structure stability. * *No company name?* Check. * *No reference to "table"?* Check. * *HTML tags: only `

`, `

`, `

`, `

`?* Check. * *No block-level elements in `

`?* Check. * *Objective tone?* Check. * *Drafting the Japanese text:* - 総負債は2020年から2023年にかけて増加傾向にあり、28億1,160万米ドルでピークを迎えた後、25億米ドル前後で推移している。 - 株主資本は2021年まで増加したが、その後は減少傾向にあり、2024年には9億5,730万米ドルまで低下した。2025年にはわずかな回復が見られる。 - 負債資本比率は、2020年の0.64から2024年には2.61まで急上昇し、財務レバレッジが大幅に拡大したことを示している。 - 有利子負債比率（調整後）は、期間を通じて一貫して上昇しており、0.69から2.74へと拡大している。これは、外部調達への依存度が高まっていることを示唆している。

総負債および調整後総負債は、2020年から2023年にかけて大幅な増加傾向にあり、2023年7月1日にそれぞれ28億1,160万米ドルおよび28億7,370万米ドルでピークに達した。その後は、25億米ドルから26億米ドル程度の水準で概ね横ばいで推移している。

資本構成の変化

株主資本は2021年まで増加したものの、その後は減少に転じ、2024年には9億5,730万米ドルまで低下した。調整後自己資本においては、2021年の19億4,750万米ドルから2025年の9億5,270万米ドルへと、継続的な減少傾向が確認できる。

財務レバレッジの推移

負債資本比率は2020年の0.64から2024年には2.61まで上昇し、2025年には2.27となっている。これは、自己資本に対する負債の割合が著しく増加し、財務構造がレバレッジ重視へと移行したことを示している。

有利子負債の依存度

有利子負債比率（調整後）は、2020年の0.69から2025年の2.74まで一貫して上昇し続けている。この傾向は、事業運営における外部借入への依存度が長期的に高まっていることを示唆している。

全体として、負債の増大と自己資本の減少が同時に進行しており、特に2022年以降に財務リスク指標が急激に悪化している。直近の2025年には負債資本比率にわずかな改善が見られるものの、有利子負債比率は依然として上昇傾向にある。

`, `

`, `

`, and `

` tags. No other tags. Block-level elements should not be wrapped in `

`. Analyze annual financial data for Lumentum Holdings Inc. based on provided CSV. * Summary of internal report style. * Detailed and comprehensive summary. * No company introduction. * No mention of "the table". * Focus on patterns, changes, and insights. * *Total Liabilities:* 1,120,900 -> 1,180,500 -> 1,876,000 -> 2,811,600 -> 2,503,200 -> 2,573,200 (Overall increase, peaking in 2023). * *Total Capital:* 2,870,100 -> 3,153,300 -> 3,751,000 -> 4,167,400 -> 3,460,500 -> 3,707,900 (Growth until 2023, then a dip and slight recovery). * *Debt-to-Capital Ratio:* 0.39 -> 0.37 -> 0.50 -> 0.67 -> 0.72 -> 0.69 (Significant upward trend, indicating higher leverage). * *Adjusted Total Liabilities:* 1,189,300 -> 1,239,900 -> 1,936,000 -> 2,873,700 -> 2,559,600 -> 2,608,200 (Mirroring Total Liabilities). * *Adjusted Total Capital:* 2,917,700 -> 3,187,400 -> 3,806,900 -> 4,130,800 -> 3,587,000 -> 3,560,900 (Mirroring Total Capital). * *Adjusted Debt-to-Capital Ratio:* 0.41 -> 0.39 -> 0.51 -> 0.70 -> 0.71 -> 0.73 (Consistent upward trend). * *Trend 1: Liabilities.* Total liabilities grew steadily from 2020 to 2023, with a sharp increase between 2022 and 2023. There was a slight decrease in 2024, followed by a minor increase in 2025. * *Trend 2: Capital.* Total capital increased until 2023, peaked, then decreased in 2024, and began recovering in 2025. * *Trend 3: Leverage (Ratios).* The Debt-to-Capital ratio (both standard and adjusted) shows a clear upward trajectory. It rose from around 0.37-0.41 in 2020/2021 to around 0.69-0.73 by 2025. This indicates a shift toward a more debt-heavy capital structure. * *Paragraph 1 (General trend of liabilities and capital):* 総負債は2020年から2023年にかけて継続的に増加し、特に2022年から2023年にかけて急増した。その後、2024年には減少に転じたが、2025年には再び緩やかな増加傾向にある。総資本金についても2023年まで拡大傾向にあったが、2024年に減少したのち、2025年にかけて回復しており、資本構造の変動が確認される。 * *Definition List (Key Ratios):*

総資本に対する負債比率

2020年の0.39から2024年の0.72まで上昇し、2025年には0.69となった。全体として負債への依存度が高まっている傾向にある。

調整後総資本に対する負債比率

0.41から始まり、2025年には0.73に達している。調整後指標においても一貫して上昇傾向にあり、財務レバレッジの拡大が顕著である。

* *Paragraph 2 (Insight/Conclusion):* 財務構造は、期間を通じて負債比率が上昇しており、資本構成における負債の割合が拡大している。特に2022年以降、負債の増加ペースが総資本の増加を上回っており、財務的なレバレッジが高まっている状態にある。 * HTML format? Yes. * Only `

`, `

`, `

`, `

`? Yes. * No block-level elements inside ``? Yes. * Japanese? Yes. * Objective/Neutral? Yes. * Third-person? Yes. * No company name intro? Yes. * No mention of "the table"? Yes. * Comprehensive summary? Yes. *Self-Correction during drafting:* Ensure no `

` or `

` or ``. Ensure the tone is analytical. (Drafting the HTML string)

総負債は2020年から2023年にかけて継続的に増加し、特に2022年から2023年の間に大幅な増加を記録した。2024年に一度減少したものの、2025年には再び微増しており、高水準で推移している。総資本金は2023年まで増加傾向にあったが、2024年にかけて減少に転じ、2025年に再び増加に転じるという変動を示している。

総資本に対する負債比率の推移

2020年の0.39から2024年には0.72まで上昇し、2025年には0.69となった。期間を通じて負債依存度が上昇する傾向にある。

調整後指標による分析

調整後総資本に対する負債比率は0.41から2025年の0.73まで一貫して上昇しており、実質的な財務レバレッジの拡大が認められる。

資本構成の分析によれば、2022年以降に負債の増加が加速し、総資本の成長を上回るペースで負債が積み上がったことが負債比率の上昇を招いた。直近では総資本が回復傾向にあるものの、調整後負債比率は最高水準に達しており、財務構造がより負債主導へと移行したことが読み取れる。

`, `

`, `

`, and `

`. No other tags. Do not wrap block-level elements in `

`. - No introduction of the company name. - No mention of "the table". - Focus on patterns, changes, and insights. - Detailed and comprehensive summary. * *Total Assets (総資産):* - 2020: 3.29M -> 2021: 3.55M -> 2022: 4.16M -> 2023: 4.63M -> 2024: 3.93M -> 2025: 4.22M. - Trend: General increase until 2023, a dip in 2024, and a slight recovery in 2025. * *Shareholders' Equity (株主資本):* - 2020: 1.75M -> 2021: 1.97M -> 2022: 1.88M -> 2023: 1.36M -> 2024: 0.96M -> 2025: 1.13M. - Trend: Peaked in 2021, then a steady decline until 2024, with a minor increase in 2025. * *Financial Leverage Ratio (財務レバレッジ比率):* - 2020: 1.88 -> 2021: 1.80 -> 2022: 2.22 -> 2023: 3.42 -> 2024: 4.11 -> 2025: 3.72. - Trend: Significant increase from 2022 onwards, peaking in 2024. This indicates a shift towards more debt-financed assets relative to equity. * *Adjusted Total Assets (調整後総資産):* - Follows a similar pattern to Total Assets. * *Adjusted Shareholders' Equity (調整後自己資本):* - Follows a similar pattern to Shareholders' Equity. * *Adjusted Financial Leverage Ratio (財務レバレッジ比率(調整後)):* - 2020: 1.86 -> 2021: 1.79 -> 2022: 2.21 -> 2023: 3.59 -> 2024: 3.82 -> 2025: 4.21. - Trend: Consistent increase, specifically accelerating after 2022. * *Asset Trend:* Assets expanded until 2023, then contracted slightly before recovering. * *Equity Trend:* Equity has been declining since 2021, significantly reducing the capital cushion. * *Leverage Analysis:* The leverage ratio has more than doubled since 2021. This suggests increased financial risk or a strategic shift in financing. The adjusted leverage ratio shows a continuous upward trend through 2025. * Need to use `

`, `

`, `

`, `

`. * No ``, ``, `

`, etc. * No `

` around `

` for paragraphs. - `

Asset/Equity overview

Asset Trend

Description

Equity Trend

Description

Leverage Analysis

Description

Conclusion on adjusted metrics

`, `

`, `

`, and `

`. * Restriction: No other HTML tags. Do not wrap block-level elements in `

`. * Content: Analyze annual financial data for Lumentum Holdings Inc. based on the provided CSV. * Specific Constraints: * Summarize as an internal report. * Detailed and comprehensive summary. * No mention of company name introduction or references to "the table". * Focus on patterns, changes, and insights. * *Net Income (Loss) (thousands USD):* * 2020: 135,500 * 2021: 397,300 (Peak) * 2022: 198,900 * 2023: -131,600 (Turned negative) * 2024: -546,500 (Deep loss) * 2025: 25,900 (Return to small profit) * *Shareholders' Equity (thousands USD):* * 2020: 1,749,200 * 2021: 1,972,800 * 2022: 1,875,000 * 2023: 1,355,800 * 2024: 957,300 * 2025: 1,134,700 (Recovery) * *ROE (%):* * 2020: 7.75% * 2021: 20.14% (Peak) * 2022: 10.61% * 2023: -9.71% * 2024: -57.09% (Sharp drop) * 2025: 2.28% (Recovery) * *Adjusted Net Income (Loss) (thousands USD):* * 2020: 133,100 * 2021: 392,500 * 2022: 165,200 * 2023: -163,900 * 2024: -432,100 * 2025: -225,300 (Still negative, unlike GAAP net income) * *Adjusted Shareholders' Equity (thousands USD):* * 2020: 1,728,400 * 2021: 1,947,500 * 2022: 1,870,900 * 2023: 1,257,100 * 2024: 1,027,400 * 2025: 952,700 (Decreasing trend) * *Adjusted ROE (%):* * 2020: 7.7% * 2021: 20.15% * 2022: 8.83% * 2023: -13.04% * 2024: -42.06% * 2025: -23.65% * The entity experienced a strong peak in 2021 in terms of net income and ROE. * A significant downturn occurred from 2023 to 2024, with severe losses and a sharp decline in shareholders' equity. * By 2025, the GAAP net income returned to a positive value, suggesting a turnaround, although the adjusted figures remain negative. * Equity peaked in 2021 and trended downward until 2024, with a slight recovery in 2025 for GAAP equity but a continued decline for adjusted equity. * ROE mirrored the net income trend, crashing in 2024 before showing a slight positive rebound in 2025 (GAAP). * Use `

` for general paragraphs. * Use `

`, `

`, `

` for key metrics or categories. * Ensure no `

`, `

`, `
• `, ``, etc. * No ``, ``, `` tags. *Drafting the content in Japanese:* - Paragraph 1: Overall profitability trend. - List 1: Details on Net Income and ROE. - Paragraph 2: Equity and financial stability. - List 2: Details on Adjusted metrics. - Paragraph 3: Conclusion on the current state. *Refining for constraints:* - No "Lumentum Holdings Inc." - No "Table shows..." - Third person. - Neutral/Objective. *Revised Content:*

  収益性と資本効率の推移について分析した結果、2021年度にピークを迎えた後、急激な業績悪化を経て回復傾向にあることが確認できる。

  当期純利益および自己資本利益率（ROE）の変動

  2021年度には当期純利益が3億9,730千米ドル、ROEが20.14%と高い水準を記録したが、その後は減少に転じた。2023年度から2024年度にかけては大幅な赤字に転落し、特に2024年度には当期純利益がマイナス5億4,650千米ドル、ROEはマイナス57.09%という極めて深刻な水準まで低下した。しかし、2025年度には当期純利益が2,590万米ドルまで回復し、ROEも2.28%と正の値に戻っている。

  財務健全性と資本基盤の推移については、利益の変動に連動して資本が減少する傾向が見られる。

  株主資本の推移

  株主資本は2021年度の19億7,280万米ドルをピークに、累積損失の影響を受けて減少を続けた。2024年度には9億5,730万米ドルまで落ち込んだが、2025年度には11億3,470万米ドルへと反転上昇しており、資本基盤の立て直しが進んでいることが示唆される。

  調整後指標に基づく分析では、表面的な数値以上に厳しい状況が継続していることが読み取れる。

  調整後財務指標の傾向

  調整後当期純利益は2023年度以降、一貫して赤字圏にあり、2024年度にマイナス4億3,210万米ドルで底を打った後、2025年度もマイナス2億2,530万米ドルとなっている。調整後自己資本は2021年度以降、一貫して減少傾向にあり、2025年度には9億5,270万米ドルまで低下している。これに伴い、調整後ROEも2025年度時点でマイナス23.65%となっており、実質的な収益性の回復には至っていない。

  `, `

  `, `

  `, `

  `? Yes. * No other tags? Yes. * No wrapping block elements in `

  `? Yes. * Japanese? Yes. * Objective/Neutral/Third-person? Yes. * No company name/table reference? Yes. * CSV data used correctly? Yes. - Check the values again. - GAAP Net Income 2025: 25,900 (Positive) - Adjusted Net Income 2025: -225,300 (Negative) - GAAP Equity 2025: 1,134,700 (Increased from 957,300) - Adjusted Equity 2025: 952,700 (Decreased from 1,027,400) - The analysis captures this discrepancy correctly. Wait, the prompt says "ブロックレベルの要素を

  で囲まないでください" (Do not wrap block-level elements in `

  `). `

  ...

  ` and `

  ...

  ...

  ...

  ...

  ...

  ...

`, `

`, `

`, and `

`. No other tags. No `

` surrounding block-level elements. Do not introduce the company name, do not refer to the table. Focus on patterns, changes, and insights. * *Net Income (当期純利益):* * 2020: 135,500 * 2021: 397,300 (Peak) * 2022: 198,900 * 2023: -131,600 (Turned negative) * 2024: -546,500 (Significant loss) * 2025: 25,900 (Return to slight profit) * *Total Assets (総資産):* * General growth from 2020 (3.29M) to 2023 (4.63M). * Decrease in 2024 (3.93M). * Slight increase in 2025 (4.22M). * *ROA (総資産利益率):* * 2020: 4.12% * 2021: 11.19% (Peak) * 2022: 4.78% * 2023: -2.84% * 2024: -13.9% * 2025: 0.61% * *Adjusted Net Income (調整後当期純利益):* * 2020: 133,100 * 2021: 392,500 * 2022: 165,200 * 2023: -163,900 * 2024: -432,100 * 2025: -225,300 (Still negative, unlike statutory net income) * *Adjusted ROA (総資産利益率(調整後)):* * Similar trend to ROA, peaking in 2021 and hitting bottom in 2024. * 2025 is still negative (-5.62%). * *Profitability:* Profitability spiked in 2021 but deteriorated sharply, leading to significant losses in 2023 and 2024. There is a recovery to slight statutory profit in 2025, but adjusted figures suggest ongoing challenges. * *Asset Growth:* Assets generally grew until 2023, indicating expansion or investment, followed by a contraction in 2024. * *Efficiency:* ROA mirrors the profitability trend, showing a peak in 2021 followed by a steep decline, reflecting a drop in capital efficiency. * *Statutory vs. Adjusted:* The difference in 2025 is notable—statutory net income is positive, but adjusted net income remains negative, suggesting non-operating gains or one-time adjustments bolstered the bottom line. * *Constraint Check:* Only `

`, `

`, `

`, `

`. No ``, ``, ``, `

`, `
• `, etc. No `

  ` around `

  収益性の分析

  当期純利益の変動

  2021年に397,300千米ドルまで急増したが、その後減少に転じ、2023年と2024年には大幅な純損失を計上した。2025年には25,900千米ドルの黒字を確保し、回復の兆しを見せている。