デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
eBay Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31).
- 総資産利益率（ROA）の動向
- 2014年度のデータは欠損しているが、2015年第1四半期以降は着実な改善傾向が見られる。特に2016年第1四半期にはROAが一時的に30％を超える高水準に達し、その後も堅調に推移しているが、2018年度の一部期間では再びマイナス圏に陥る。これにより、会社の資産効率性は過去数年間にわたり変動を示しており、特に2017年以降の変動性が顕著である。
- 財務レバレッジ比率（Debt-to-Equity Ratio）の変動
- 2014年度は2.07から始まり、その後徐々に上昇し、2017年には約3.2まで増加している。2018年度にかけてさらに上昇傾向が続き、最大で5.72に達している。これらの数値は、負債比率の増加を示し、資本構造がよりレバレッジの高いものへとシフトしていることを示している。ただし、一時的に減少した期間もあり、一定の変動性が認められる。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- 2014年度は全期間にわたり低調な水準にとどまっていたが、2015年第2四半期以降は顕著な増加を示す。特に2016年度に入るとROEは50％を超える高水準に達し、その後も堅調に推移している。ただし、2018年度には一時的にマイナスとなる期間も見られるが、全体としては高い収益性を維持し続けている。さらに、2019年度には60％台まで上昇し、株主資本の効率的な運用が進んでいることを示している。
- 総じてみた企業の財務状況の解釈
- これらのデータからは、前年から2019年度までにわたり、企業は資産効率性の改善とともに、財務レバレッジを積極的に活用し、自己資本効率も非常に高くなっていることがうかがえる。特に、ROEの高水準と財務レバレッジの増加は、企業が借入を増やしながらも、株主資本に対する収益性を向上させている傾向を示す。ただし、ROAの変動や一部のマイナス期間はリスク要因も孕んでいるため、財務の安定性と収益性の持続性について継続的なモニタリングが重要となる。
ROEを3つの要素に分解
eBay Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31).
- 純利益率の動向について
- 2014年の期間にはデータが欠如しているものの、2015年に入ると純利益率は高水準に達し、その後も概ね良好な値を維持していることが観察される。特に2017年には80%を超える高い値を記録し、利益率のピークを示した。一方、2018年に入ると利益率は大きく低下し、2019年にはマイナスとなり、収益性の低下や損失拡大を示唆している。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2014年4月以降徐々に増加傾向が見られる。2014年の値から最終的に0.58に達し、資産の効率的な運用が進んでいることが示される。資産の利用効率向上により、収益の最大化に寄与している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の変化
- 財務レバレッジ比率は全体として上昇傾向にあり、2014年の約2.07から2019年には5.72に達している。これにより、負債依存度が高まっていることが示されており、財務構造のリスク増加の兆候と捉えられる。特に2015年以降、比較的急激な上昇を示している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは2015年から顕著に上昇し、2017年には60%近くに達した後、2018年にかけての高値を記録。その後2019年には再び低下傾向を示しているが、引き続き高い水準を維持している。高いROEは、株主資本に対する収益性の向上を示しているが、直近の低下は経営の収益性の変動を示唆している。
- 総合的な分析
- 全体として、2015年以降、資産効率と収益性が向上した一方で、財務レバレッジの大幅な増加に伴うリスクも顕著となっている。特に2017年までは高い利益率とROEを維持していたものの、その後の利益率の低迷とROEの変動から、収益構造の変化や財務戦略の変化が反映されていると考えられる。」
ROAを2つのコンポーネントに分解
eBay Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31).
- 純利益率の推移と変動:
- 2014年の直前の四半期にはデータが欠損しているが、2015年の第1四半期に0.26%、第2四半期には19.09%、第3四半期には17.89%、第4四半期には20.29%と高い純利益率を維持していた。その後、2016年には一層高い水準（20.08%～22%）を示したが、2017年からは極端な値に振れ、負の値も観察されるようになった。2018年以降は再び正の値に回復しつつも、2019年にかけては18.33%に落ち着いている。これらの変動は、市場環境や事業戦略の変化に伴う収益性の不安定さを示唆している。
- 資産回転率の動向:
- 資産回転率は、2014年にはデータが欠損しているが、2015年から安定的に低めの範囲（0.33～0.61）で推移している。2016年以降にはやや上昇傾向が見られ、2019年には0.58まで達している。これは、資産の効率的な運用や収益獲得効率の改善を示している可能性がある。ただし、比較的低いレベルに留まっているため、資産効率の改善余地があるとも考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の動向:
- ROAは2014年にはデータがないが、2015年には6.69%、2016年には8.06%、2017年には万遍なく上昇し、最大で31.52%を記録している。この期間中、収益性と資産効率の双方が改善していると解釈できる。一方、2018年から2019年にかけては低下傾向が見られ、-3.91%から10.63%の範囲で変動している。この動きは、収益性の揺らぎや資産利用効率の変動を反映している可能性がある。
- 総じて:
- これらの財務指標から、過去数年間にわたり収益率と資産効率に一定の変動があったことが示唆される。特に純利益率の激しい変動は、収益構造の不安定さや外部要因の影響を示唆しており、一方で資産回転率の比較的安定した上昇は、資産の効率的運用を示している。全体としては、市場環境や経営戦略に伴う変動がこれらの指標に反映されていると考えられる。