デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
eBay Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2015年3月期から2015年12月期にかけて変動し、その後、2016年12月期に大幅に上昇しました。この上昇傾向は、2017年3月期まで継続しましたが、2017年12月期にはマイナスに転落し、2018年を通じて低い水準で推移しました。2019年には回復傾向が見られ、年間の終わりに10%台前半で安定しました。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2015年3月期から2016年9月期にかけて緩やかに上昇しました。2016年12月期には一時的に低下しましたが、その後、2019年9月期まで一貫して上昇傾向を示しました。特に、2018年以降は上昇幅が大きくなっています。
自己資本利益率（ROE）は、ROAと同様に、2015年3月期から2015年12月期にかけて変動し、2016年12月期に顕著な上昇を示しました。この高い水準は2017年3月期まで維持されましたが、2017年12月期にはマイナスに転落し、2018年を通じて低い水準で推移しました。2019年には大幅に回復し、年間の終わりに60%台で安定しました。ROEの上昇は、財務レバレッジ比率の上昇と相まって、自己資本の効率的な活用を示唆しています。
全体として、これらの財務指標は、2017年12月期に業績が一時的に悪化し、その後、2019年を通じて回復傾向にあることを示しています。特に、ROEの回復は、収益性の改善と財務レバレッジの活用が組み合わさった結果であると考えられます。
ROEを3つの要素に分解
eBay Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).
純利益率は、2015年3月期から2015年12月期にかけて17%台から20%台で推移し、その後、2016年12月期に大幅に増加し80%を超えた。この急増は一時的なものであり、2017年3月期以降は80%台から低下し、2017年12月期にはマイナス10%台まで落ち込んだ。2018年を通じてマイナスから回復し、2019年9月期には22%台まで上昇したものの、2019年12月期には18%台に低下した。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2015年3月期から2016年12月期にかけて0.29から0.48の間で変動し、全体的に緩やかな上昇傾向を示した。2017年以降は0.33から0.58の間で推移し、2019年9月期に0.58とピークに達し、2019年12月期には0.51に低下した。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2015年3月期から2016年3月期にかけて2.3から3.1まで増加し、その後、2016年12月期には2.26まで低下した。2017年以降は、2.14から5.72まで一貫して上昇傾向を示し、2019年12月期には5.72と最高値を記録した。この上昇は、負債の増加を示唆している可能性がある。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2015年3月期から2015年9月期にかけて15%台から35%台まで急上昇し、その後、2016年12月期には68%を超えた。2017年12月期にはマイナス12%台まで大幅に低下し、2018年を通じてマイナスから回復し、2019年12月期には60%台まで上昇した。ROEの変動は、純利益率と財務レバレッジ比率の変動に大きく影響を受けていると考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
eBay Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).
純利益率は、2015年3月期から2015年12月期にかけて17%台から20%台で推移し、その後2016年を通して比較的安定した水準を維持しました。しかし、2017年3月期から顕著な変動が見られ、特に2017年12月期にはマイナスへと転落しました。2018年には再びマイナス水準が続き、2019年に入ってから回復傾向にありますが、当初の水準には達していません。
- 純利益率の変動要因
- 2017年以降の純利益率の低下は、収益性の悪化または費用の増加を示唆している可能性があります。マイナス値は、当期純損失が発生したことを意味します。2019年の回復は、コスト削減策や収益性の改善によるものと考えられます。
資産回転率は、2015年3月期から2016年12月期にかけて0.35から0.38の間で推移し、比較的低い水準にありました。2017年以降は緩やかな上昇傾向が見られ、2019年9月期には0.58とピークに達しました。これは、資産の効率的な活用が進んでいることを示唆しています。
- 資産回転率の上昇要因
- 資産回転率の上昇は、売上高の増加、在庫の効率的な管理、または固定資産の有効活用などが考えられます。2019年9月期の高い水準は、事業運営の効率化が図られた結果である可能性があります。
総資産利益率（ROA）は、2015年3月期から2016年12月期にかけて、6%台から30%台まで大きく変動しました。2017年に入ると再びマイナスへと転落し、2018年もマイナス水準が続きました。2019年には回復傾向に転じ、10%台後半から22%台で推移しています。ROAの変動は、純利益率と資産回転率の両方の影響を受けていると考えられます。
- ROAの変動要因
- ROAの変動は、企業の収益性と資産効率の両方を反映しています。2017年以降のマイナス値は、純利益率の低下と資産効率の悪化が組み合わさった結果であると考えられます。2019年の回復は、純利益率の改善と資産回転率の上昇によるものです。
全体として、これらの財務指標は、2017年以降に事業環境の変化や経営戦略の転換があったことを示唆しています。2019年には、収益性と資産効率の両方が改善され、業績が回復傾向にあることが示されています。