デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Home Depot Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-03), 10-K (報告日: 2026-02-01), 10-Q (報告日: 2025-11-02), 10-Q (報告日: 2025-08-03), 10-Q (報告日: 2025-05-04), 10-K (報告日: 2025-02-02), 10-Q (報告日: 2024-10-27), 10-Q (報告日: 2024-07-28), 10-Q (報告日: 2024-04-28), 10-K (報告日: 2024-01-28), 10-Q (報告日: 2023-10-29), 10-Q (報告日: 2023-07-30), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-29), 10-Q (報告日: 2022-10-30), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-05-01), 10-K (報告日: 2022-01-30), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-08-01), 10-Q (報告日: 2021-05-02).
収益性と資本構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2021年から2023年初頭にかけては20%から22%台の範囲で安定的に推移していたが、2023年第2四半期以降は継続的な低下傾向にある。直近の2026年5月には12.99%まで減少しており、資産運用効率が中長期的に低下していることが認められる。
- 財務レバレッジ比率
- 分析期間の初期から中期にかけては極めて激しい変動が見られ、一時的に319.94に達するなど非常に高い水準を記録していた。しかし、2023年以降は一貫して低下しており、直近では7.78まで減少している。これは、負債への依存度を大幅に抑制し、財務基盤の安定化を図った結果であると解釈される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 財務レバレッジの極端な高さに連動し、分析期間の初期から中期にかけては数千パーセントに及ぶ極めて高い数値を示していた。その後、財務レバレッジ比率の低下に伴い、ROEも急激な減少傾向を辿り、直近では100.99%まで低下している。この変化は、事業自体の収益性変動よりも、資本構成の変化による増幅効果の消失が主因であると考えられる。
総括すると、資産効率の緩やかな低下とともに、極めて高いレバレッジを解消するデレバレッジが進行したことで、ROEが大幅に低下するという構造的な変化が確認される。
ROEを3つの要素に分解
Home Depot Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-03), 10-K (報告日: 2026-02-01), 10-Q (報告日: 2025-11-02), 10-Q (報告日: 2025-08-03), 10-Q (報告日: 2025-05-04), 10-K (報告日: 2025-02-02), 10-Q (報告日: 2024-10-27), 10-Q (報告日: 2024-07-28), 10-Q (報告日: 2024-04-28), 10-K (報告日: 2024-01-28), 10-Q (報告日: 2023-10-29), 10-Q (報告日: 2023-07-30), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-29), 10-Q (報告日: 2022-10-30), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-05-01), 10-K (報告日: 2022-01-30), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-08-01), 10-Q (報告日: 2021-05-02).
収益性、効率性、および財務構造の観点から分析した結果、全体的に指標の低下傾向が確認される。特に財務レバレッジの急激な縮小が、自己資本利益率に決定的な影響を及ぼしている。
- 純利益率の推移
- 2021年から2022年前半にかけては10%台後半で推移し、2022年7月には10.88%のピークに達した。しかし、その後は緩やかな下降トレンドに転じ、2026年5月には8.41%まで低下している。これは、売上高に対する利益創出能力が長期的に減衰していることを示唆している。
- 資産回転率の変化
- 2023年まで、資産回転率は2.0前後で安定的に推移し、効率的な資産運用が行われていた。しかし、2024年に入ると1.5から1.6の範囲まで低下し、低水準で停滞している。資産の利用効率が低下し、売上高への貢献度が鈍化している傾向が見て取れる。
- 財務レバレッジと自己資本利益率（ROE）の相関
- 財務レバレッジ比率は極めて変動が激しく、2022年7月には319.94という極めて高い水準を記録したが、その後は一貫して低下し、2026年5月には7.78まで急減している。これに連動して、自己資本利益率（ROE）も数千パーセントという極端な高水準から、100.99%まで大幅に低下した。ROEの低下は、純利益率の減少よりも、この財務レバレッジの劇的な縮小による影響が支配的である。
総じて、財務構造を大幅に保守化し、負債への依存度を極限まで下げたことで、資本効率の指標であるROEが大幅に調整された局面にある。同時に、収益性と資産効率の緩やかな低下が進行しており、事業運営面での効率改善が課題となっている。
ROEを5つの要素に分解
Home Depot Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-03), 10-K (報告日: 2026-02-01), 10-Q (報告日: 2025-11-02), 10-Q (報告日: 2025-08-03), 10-Q (報告日: 2025-05-04), 10-K (報告日: 2025-02-02), 10-Q (報告日: 2024-10-27), 10-Q (報告日: 2024-07-28), 10-Q (報告日: 2024-04-28), 10-K (報告日: 2024-01-28), 10-Q (報告日: 2023-10-29), 10-Q (報告日: 2023-07-30), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-29), 10-Q (報告日: 2022-10-30), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-05-01), 10-K (報告日: 2022-01-30), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-08-01), 10-Q (報告日: 2021-05-02).
収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の傾向
- EBITマージン率は2021年5月の14.73%から上昇し、2022年10月に15.35%でピークに達した。しかし、その後は継続的な低下傾向にあり、2026年5月には12.51%まで減少している。これは、中長期的に営業利益率が圧迫されている状況を示唆している。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は2023年末まで2.0前後で安定的に推移していたが、2024年4月以降に急激に低下し、1.5から1.6の範囲で推移するようになった。資産を利用して売上を創出する効率性が、2024年を境に低下したことが読み取れる。
- 財務レバレッジと資本構成
- 財務レバレッジ比率は極めて激しい変動を見せた後、2023年後半から顕著な低下傾向にある。2023年10月の211.01から、2026年5月には7.78まで大幅に減少した。これは、負債の削減または自己資本の増強により、財務構造が極めて保守的な方向へ移行したことを示している。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- ROEは、財務レバレッジの変動に強く連動している。レバレッジが高かった時期には数千%という極めて高い数値を記録したが、財務レバレッジの低下およびEBITマージン率の減少に伴い、急激に低下した。2026年5月時点では100.99%まで後退しているが、依然として高い水準を維持している。
- 税負担および利息負担の安定性
- 税負担率は全期間を通じて0.76で一定しており、変動は見られない。利息負担率については、0.93から0.88の間で極めて緩やかに低下しており、支払利息にかかる負担は安定的に推移している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Home Depot Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-03), 10-K (報告日: 2026-02-01), 10-Q (報告日: 2025-11-02), 10-Q (報告日: 2025-08-03), 10-Q (報告日: 2025-05-04), 10-K (報告日: 2025-02-02), 10-Q (報告日: 2024-10-27), 10-Q (報告日: 2024-07-28), 10-Q (報告日: 2024-04-28), 10-K (報告日: 2024-01-28), 10-Q (報告日: 2023-10-29), 10-Q (報告日: 2023-07-30), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-29), 10-Q (報告日: 2022-10-30), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-05-01), 10-K (報告日: 2022-01-30), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-08-01), 10-Q (報告日: 2021-05-02).
財務指標の推移に関する分析
- 純利益率の傾向
- 2021年5月から2022年1月にかけて緩やかに上昇し、10.87%のピークに達した。その後は一貫して低下傾向にあり、2026年5月には8.41%まで下落している。長期的な視点で見ると、収益性が段階的に圧縮されている状況にある。
- 資産回転率の変動
- 2022年1月まで2.1に達するなど、2.0前後の高い水準で安定して推移していた。しかし、2023年以降に低下傾向が見られ、特に2024年4月には1.57へと急落した。その後も1.5から1.6の範囲で推移しており、資産を効率的に売上へ変換する能力が低下している。
- 総資産利益率（ROA）の分析
- 2022年1月に22.86%の最高値を記録したが、その後は減少傾向にある。純利益率の低下と資産回転率の鈍化が同時に進行したことにより、ROAは大幅な下落を示し、2026年5月には12.99%まで低下した。これは、資産運用から得られる総合的な収益力が著しく減退したことを示している。
ROAを4つの要素に分解
Home Depot Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-03), 10-K (報告日: 2026-02-01), 10-Q (報告日: 2025-11-02), 10-Q (報告日: 2025-08-03), 10-Q (報告日: 2025-05-04), 10-K (報告日: 2025-02-02), 10-Q (報告日: 2024-10-27), 10-Q (報告日: 2024-07-28), 10-Q (報告日: 2024-04-28), 10-K (報告日: 2024-01-28), 10-Q (報告日: 2023-10-29), 10-Q (報告日: 2023-07-30), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-29), 10-Q (報告日: 2022-10-30), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-05-01), 10-K (報告日: 2022-01-30), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-08-01), 10-Q (報告日: 2021-05-02).
収益性と資産効率の推移に基づいた分析結果を以下に記述する。
- 収益性指標の傾向
- EBITマージン率は、2022年10月に15.35%でピークに達した後、継続的な低下傾向にある。2026年5月には12.51%まで下落しており、営業段階での利益率が漸次的に悪化していることが認められる。
- 効率性指標の傾向
- 資産回転率は、2024年1月まで2.0前後の水準を維持していたが、2024年4月以降に1.5から1.6台へと急激に低下した。これは、保有資産から売上を創出する効率性が低下したことを示している。
- 財務負担の推移
- 税負担率は全期間を通じて0.76で一定であり、変動は見られない。利息負担率は0.93から0.88へと極めて緩やかに低下しており、利息支払による利益への影響は安定的に推移している。
- 総合的な資産利益率（ROA）の分析
- 総資産利益率は、2022年1月に22.86%の最高値を記録したが、その後は右肩下がりに推移し、2026年5月には12.99%まで低下した。この傾向は、EBITマージン率の低下による収益性の悪化と、資産回転率の下落による効率性の低下が複合的に作用した結果であると分析される。
当期純利益率の分解
Home Depot Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-03), 10-K (報告日: 2026-02-01), 10-Q (報告日: 2025-11-02), 10-Q (報告日: 2025-08-03), 10-Q (報告日: 2025-05-04), 10-K (報告日: 2025-02-02), 10-Q (報告日: 2024-10-27), 10-Q (報告日: 2024-07-28), 10-Q (報告日: 2024-04-28), 10-K (報告日: 2024-01-28), 10-Q (報告日: 2023-10-29), 10-Q (報告日: 2023-07-30), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-29), 10-Q (報告日: 2022-10-30), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-05-01), 10-K (報告日: 2022-01-30), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-08-01), 10-Q (報告日: 2021-05-02).
収益性の推移について分析した結果、営業利益および純利益の両面で同様の変動パターンが確認された。
- EBITマージン率
- 2021年5月の14.73%から上昇傾向にあり、2022年10月に15.35%のピークに達した。しかし、その後は一貫して低下し、2026年5月には12.51%まで減少している。
- 純利益率
- 2021年5月の10.45%から上昇し、2022年7月に10.88%の最高値を記録した。その後は緩やかな減少傾向に転じ、2026年5月には8.41%まで低下している。
財務負担に関する指標は、収益性指標とは異なる挙動を示している。
- 税負担率
- 分析対象となった全期間を通じて0.76という数値で完全に固定されており、変動は見られない。
- 利息負担率
- 2021年5月の0.93から、期間を通じて緩やかに低下し、2026年5月には0.88に達している。これは財務費用による負担がわずかに軽減されたことを示唆している。
総括すると、利息負担の微減および税負担の安定にもかかわらず、営業段階での利益率の低下が純利益率を押し下げる主要な要因となっている。