Stock Analysis on Net
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Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2015年2月19日以降更新されていません。

企業へのフリーキャッシュフローの現在価値(FCFF)

Microsoft Excel

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローのいくつかの指標の現在価値に基づいて推定されます。企業へのフリーキャッシュフロー(FCFF)は、一般に、直接費を差し引いて資本供給者への支払いを控えた前のキャッシュフローとして説明されます。

本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Allergan Inc.、会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)予測

千米ドル(1株あたりのデータを除く)

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年 価値 FCFFt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 13.38%
01 FCFF0 1,718,930
1 FCFF1 811,639 = 1,718,930 × (1 + -52.78%) 715,853
2 FCFF2 512,091 = 811,639 × (1 + -36.91%) 398,354
3 FCFF3 404,395 = 512,091 × (1 + -21.03%) 277,453
4 FCFF4 383,550 = 404,395 × (1 + -5.15%) 232,095
5 FCFF5 424,670 = 383,550 × (1 + 10.72%) 226,650
5 ターミナル値 (TV5) 17,678,888 = 424,670 × (1 + 10.72%) ÷ (13.38% – 10.72%) 9,435,375
資本の本質的価値Allergan 11,285,778
レス： 支払手形および長期債務(公正価値) 2,167,600
普通株式の本質的価値Allergan 9,118,178
 
普通株式の本質的価値 Allergan (1株当たり) $30.37
現在の株価 $231.12

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31).

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免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。

加重平均資本コスト (WACC)

Allergan Inc.、資本コスト

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価値1 重量 必要な収益率2 計算
エクイティ(公正価値) 69,390,936 0.97 13.73%
支払手形および長期債務(公正価値) 2,167,600 0.03 2.08% = 3.49% × (1 – 40.50%)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31).

1 千米ドル

   エクイティ(公正価値) = 発行済普通株式数 × 現在の株価
= 300,237,694 × $231.12
= $69,390,935,837.28

   支払手形および長期債務(公正価値)。 詳しく見る »

2 必要な自己資本利益率は、CAPMを使用して推定されます。 詳しく見る »

   必要な債務返済率。 詳しく見る »

   必要な債務収益率は税引き後です。

   推定(平均)実効所得税率
= (23.00% + 26.50% + 28.10% + 27.80% + 97.10%) ÷ 5
= 40.50%

WACC = 13.38%

FCFF成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFF成長率(g)

Allergan Inc.、PRATモデル

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平均 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31
選択した財務データ (千米ドル)
利息 69,400 75,000 63,600 71,800 78,700
非継続事業 (3,800) (283,800) — — —
当期純利益はAllergan, Inc.に帰属します。 1,524,200 985,100 1,098,800 934,500 600
 
実効所得税率 (EITR)1 23.00% 26.50% 28.10% 27.80% 97.10%
 
支払利息(税引後)2 53,438 55,125 45,728 51,840 2,282
もっとその： 配当 59,700 59,500 60,400 61,100 60,900
支払利息(税引後)と配当金 113,138 114,625 106,128 112,940 63,182
 
EBIT(1 – EITR)3 1,581,438 1,324,025 1,144,528 986,340 2,882
 
支払手形 72,100 55,600 48,800 83,900 28,100
コンバーチブルノート — — — — 642,500
長期借入金(現在の満期を除く) 2,085,300 2,098,300 1,512,400 1,515,400 1,534,200
Total Allergan, Inc. 株主資本 7,753,000 6,463,200 5,837,100 5,309,600 4,757,700
総資本金 9,910,400 8,617,100 7,398,300 6,908,900 6,962,500
財務比率
リテンション率 (RR)4 0.93 0.91 0.91 0.89 -20.92
投下資本利益率 (ROIC)5 15.96% 15.37% 15.47% 14.28% 0.04%
平均
RR -3.46
ROIC 15.27%
 
FCFF成長率 (g)6 -52.78%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-K (報告日: 2010-12-31).

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2014 計算

2 支払利息(税引後) = 利息 × (1 – EITR)
= 69,400 × (1 – 23.00%)
= 53,438

3 EBIT(1 – EITR) = 当期純利益はAllergan, Inc.に帰属します。 – 非継続事業 + 支払利息(税引後)
= 1,524,200 – -3,800 + 53,438
= 1,581,438

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 支払利息(税引後)と配当金] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [1,581,438 – 113,138] ÷ 1,581,438
= 0.93

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 総資本金
= 100 × 1,581,438 ÷ 9,910,400
= 15.96%

6 g = RR × ROIC
= -3.46 × 15.27%
= -52.78%

FCFF成長率(g)はシングルステージモデルが示唆する

g = 100 × (総資本、公正価値0 × WACC – FCFF0) ÷ (総資本、公正価値0 + FCFF0)
= 100 × (71,558,536 × 13.38% – 1,718,930) ÷ (71,558,536 + 1,718,930)
= 10.72%

どこ：
総資本、公正価値0 = Allergan負債と資本の現在の公正価値 (千米ドル)
FCFF0 = 昨年のアラガンのフリーキャッシュフロー (千米ドル)
WACC = 加重平均資本コストAllergan

FCFF成長率(g)予測

Allergan Inc.、Hモデル

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年 価値 gt
1 g1 -52.78%
2 g2 -36.91%
3 g3 -21.03%
4 g4 -5.15%
5以降 g5 10.72%

どこ：
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -52.78% + (10.72% – -52.78%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -36.91%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -52.78% + (10.72% – -52.78%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -21.03%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -52.78% + (10.72% – -52.78%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.15%