デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Lumentum Holdings Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-K (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02), 10-Q (報告日: 2022-01-01), 10-Q (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2021-07-03), 10-Q (報告日: 2021-04-03), 10-Q (報告日: 2020-12-26), 10-Q (報告日: 2020-09-26).
収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動傾向
- 総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）は、2021年10月まで上昇傾向にあり、それぞれ11.7%および20.88%のピークを記録した。しかし、2022年以降は急速に低下し、2023年から2024年にかけては大幅なマイナス圏に沈んだ。特にROEは2024年9月に-62.62%という極めて低い水準まで悪化した。その後、2025年3月を境に正の値へと転じ、2026年3月にはROA 6.26%、ROE 14.79%まで回復している。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は、2021年までは1.7から1.8の範囲で安定的に推移していた。2022年4月以降、比率の上昇が始まり、2025年6月には5.91という期間中の最高値に達した。しかし、直近の2026年3月には2.36まで急激に低下しており、財務構造の大きな見直しが行われたことが示唆される。
- 指標間の相関と総合的な洞察
- 2022年から2024年にかけての期間は、収益性の悪化と財務レバレッジの上昇が同時に進行した。このレバレッジの上昇が、低収益局面におけるROEのマイナス幅を増幅させた要因となったと考えられる。2025年以降は、収益性の回復とレバレッジの低下が同時に進行しており、資産効率の改善とともに財務リスクの軽減が図られている傾向が見て取れる。
ROEを3つの要素に分解
Lumentum Holdings Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-K (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02), 10-Q (報告日: 2022-01-01), 10-Q (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2021-07-03), 10-Q (報告日: 2021-04-03), 10-Q (報告日: 2020-12-26), 10-Q (報告日: 2020-09-26).
収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の推移
- 純利益率は2021年に23%を超えるピークに達したが、その後低下し、2023年第1四半期から赤字圏に転入した。特に2024年には-40%を下回る深刻な利益率の低下を記録したが、2025年第1四半期に黒字へと転換し、その後は17%台まで回復する傾向にある。
- 株主資本利益率の変動
- 自己資本利益率（ROE）は純利益率の変動に強く連動している。2021年には約20%の高水準を維持していたが、業績悪化に伴い急落し、2024年半ばには-62%を超える極めて低い水準まで低下した。しかし、2025年後半には29%を超える水準まで急激に反発している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は概ね0.3から0.5の範囲で推移している。2020年から2022年にかけては0.4台で安定していたが、収益性が悪化した2023年第3四半期に0.31の底を打った。その後は緩やかに回復し、0.35から0.44の間で推移している。
- 財務レバレッジとリスク
- 財務レバレッジ比率は、当初の1.8前後から継続的に上昇し、2024年には4.5を超える水準に達した。これは利益率の低下局面において、負債への依存度が高まったことを示唆している。2025年半ばに5.91まで急上昇したが、2026年第1四半期には2.36まで大幅に低下しており、財務構造の再編が行われたことが読み取れる。
ROEを5つの要素に分解
Lumentum Holdings Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-K (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02), 10-Q (報告日: 2022-01-01), 10-Q (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2021-07-03), 10-Q (報告日: 2021-04-03), 10-Q (報告日: 2020-12-26), 10-Q (報告日: 2020-09-26).
収益性、財務構造、および資産効率の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の変動
- EBITマージン率は、2021年10月期に31.44%のピークに達した後、急激な低下傾向を示した。2024年6月期には-28%まで悪化したが、その後は回復に転じ、2026年3月期には11.96%まで改善している。この傾向は自己資本利益率（ROE）に強く反映されており、2021年10月期の20.88%から2024年6月期の-62.62%まで大幅に下落した後、2025年12月期に29.72%まで急回復し、直近では14.79%で推移している。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は、2020年から2021年にかけて1.8前後の安定した水準にあったが、収益性の悪化に伴い上昇し、2025年6月期には5.91のピークを記録した。しかし、2026年3月期には2.36まで急激に低下しており、短期間で財務構造の調整が行われたことが示唆される。
- 資産効率の動向
- 資産回転率は、2020年9月期の0.5から緩やかに低下し、2023年9月期に0.31の底を打った。その後は緩やかな回復傾向にあり、2025年12月期には0.44まで上昇したが、直近の2026年3月期には0.35となっている。全体として、資産の活用効率は低水準で推移しながらも、一定の変動を繰り返している。
- 利息および税負担の状況
- 利息負担率は、2023年4月期に-0.61という特異的な値を記録したが、直近の2026年3月期には0.92まで上昇している。税負担率についても、2022年12月期の0.49から、2026年3月期には1.6まで変動しており、期間を通じて不安定な推移を見せている。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Lumentum Holdings Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-K (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02), 10-Q (報告日: 2022-01-01), 10-Q (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2021-07-03), 10-Q (報告日: 2021-04-03), 10-Q (報告日: 2020-12-26), 10-Q (報告日: 2020-09-26).
収益性と資産効率の推移を分析すると、大幅な変動を経て回復に向かうV字型の傾向が認められる。
- 純利益率
- 2020年後半から2021年にかけて上昇傾向にあり、2021年10月には23.68%のピークに達した。しかし、その後は急激に低下し、2023年から2024年にかけて大幅な赤字幅を拡大させた。特に2024年9月には-40.7%まで悪化した。その後、2025年以降に急速な回復に転じ、2026年3月には17.68%まで改善する推移を示している。
- 資産回転率
- 2020年時点の0.5から緩やかな低下傾向にあり、2023年9月には0.31で最低値を記録した。その後は0.3から0.4台の間で推移しており、大きな変動はないものの、全期間を通じて資産を効率的に売上へ変換する能力はやや低下し、停滞している傾向にある。
- 総資産利益率 (ROA)
- 純利益率の変動に強く連動しており、2021年10月に11.7%の最大値を記録した。2023年以降は負の値に転じ、2024年6月から9月にかけて-14%前後まで低下した。2025年からは正の値に回帰し、2026年3月には6.26%まで回復する軌跡を辿っている。
全体として、資産効率の緩やかな低下が続く中で、収益性が極端な悪化と急激な回復を繰り返すサイクルにあることが読み取れる。
ROAを4つの要素に分解
Lumentum Holdings Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-K (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02), 10-Q (報告日: 2022-01-01), 10-Q (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2021-07-03), 10-Q (報告日: 2021-04-03), 10-Q (報告日: 2020-12-26), 10-Q (報告日: 2020-09-26).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を記述する。
- 収益性の変動サイクル
- EBITマージン率は2021年10月に31.44%のピークを記録したが、その後大幅な低下傾向を示し、2024年6月には-28%まで悪化した。しかし、2024年後半から回復基調に転じ、2026年3月には11.96%まで改善している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- ROAはEBITマージンの変動と密接に連動しており、2021年10月に11.7%で最高値に達した後、2023年4月からマイナス圏に転落した。2024年6月に-14.13%の底を打った後、2025年6月に再び正の値となり、2026年3月には6.26%まで回復している。
- 資産効率の傾向
- 資産回転率は概ね0.3から0.5の範囲内で推移している。2023年9月に0.31まで低下し、収益性の悪化と並行して効率性が低下したことが読み取れる。その後、2025年12月には0.44まで上昇したが、直近の2026年3月には0.35に低下している。
- 財務負担の状況
- 利息負担率は概ね0.4から0.9の間で変動しており、2026年3月時点では0.92となっている。税負担率については、データが確認できる直近の期間において、4.92から1.6へと急激に低下している。
当期純利益率の分解
Lumentum Holdings Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-K (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02), 10-Q (報告日: 2022-01-01), 10-Q (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2021-07-03), 10-Q (報告日: 2021-04-03), 10-Q (報告日: 2020-12-26), 10-Q (報告日: 2020-09-26).
収益性および財務負担指標の推移について分析した結果を記述する。
- 収益性の推移とサイクル
- 2020年後半から2021年後半にかけて、収益性は大幅な向上傾向を示した。EBITマージン率は16.08%から31.44%まで上昇し、純利益率も9.22%から23.68%へと拡大し、2021年10月にピークに達した。
- しかし、2022年4月以降、収益性は急激な低下に転じた。EBITマージン率は継続的に下落し、2024年6月には-27.36%の底を打った。純利益率においても同様の傾向が見られ、2024年9月には-40.7%という極めて低い水準まで悪化した。
- 2024年後半からは回復基調に転じており、2026年3月にはEBITマージン率が11.96%、純利益率が17.68%まで改善した。これにより、収益性は深刻な赤字局面から脱し、正の領域へ回帰している。
- 財務負担指標の変動
- 税負担率および利息負担率は、2020年から2022年にかけては概ね0.7から0.9の範囲内で安定的に推移していた。その後、2023年4月に利息負担率が-0.61まで低下するなどの変動が見られた。
- 直近の推移では、税負担率が2025年12月に4.92まで急騰した後、2026年3月には1.6まで低下するという激しい変動を記録している。利息負担率については、2026年3月時点で0.92となっており、概ね初期の安定水準に戻っている。