デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Dell Technologies Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-01), 10-K (報告日: 2026-01-30), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-08-01), 10-Q (報告日: 2025-05-02), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-11-01), 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
総資産利益率（ROA）は、2021年から2022年前半にかけて上昇し、2022年4月に6.5%のピークに達した。その後、2022年後半から2023年半ばにかけて急激な低下を見せ、2023年8月には2.22%まで落ち込んだ。しかし、2023年11月以降は持続的な回復傾向にあり、2026年5月には7.32%に到達し、資産効率が大幅に改善している。
- 資本構造の変化と収益性への影響
- 2021年4月から10月までの期間において、財務レバレッジ比率が34.92から15.15へと急減した。このレバレッジの縮小に伴い、自己資本利益率（ROE）も114.54%から75.81%へと低下しており、財務レバレッジの低下がROEの抑制要因となったことが読み取れる。
ROEを3つの要素に分解
Dell Technologies Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-01), 10-K (報告日: 2026-01-30), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-08-01), 10-Q (報告日: 2025-05-02), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-11-01), 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
財務指標の推移に基づいた分析結果を以下に記述する。
- 収益性の推移
- 純利益率は2021年10月期の6.83%をピークに低下し、2022年10月期には1.74%まで落ち込んだ。しかし、その後は継続的な回復基調にあり、2026年5月期には6.28%に達している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は2021年まで0.7〜0.8台で推移していたが、2022年1月期に1.09へ上昇して以降は、1.08から1.24の範囲で安定的に推移している。これにより、資産の活用効率が改善し、一定の水準で維持されていることが示されている。
- 資本構成と資本効率の相関
- 2021年4月から10月までの期間において、財務レバレッジ比率が34.92から15.15へと大幅に低下した。これに連動して、自己資本利益率は114.54%から75.81%へと急落しており、財務レバレッジの縮小が資本効率の低下に直接的な影響を与えたことが読み取れる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Dell Technologies Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-01), 10-K (報告日: 2026-01-30), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-08-01), 10-Q (報告日: 2025-05-02), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-11-01), 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の推移
- 2021年から2022年前半にかけては3%から6%台の間で変動していたが、2022年10月期に1.74%まで急激に低下した。しかし、その後は継続的な回復基調にあり、2023年以降は緩やかに上昇し、2026年5月期には6.28%に達するなど、収益性が向上している。
- 資産回転率の推移
- 2021年時点では0.7台で推移していたが、2022年1月期に1.09へ上昇し、以降は1.08から1.24の範囲内で安定的に推移している。これは、資産を活用して売上を創出する効率が、2022年を境に一段高い水準で定着したことを示している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 純利益率の変動と密接に連動しており、2022年10月期に2.15%まで低下した。その後は資産回転率の高水準維持と純利益率の回復が相乗的に作用し、右肩上がりの傾向を示している。最終的に2026年5月期には7.32%に到達しており、総資産に対する収益創出能力が大幅に改善したことが認められる。