デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Cisco Systems Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-04-26), 10-Q (報告日: 2025-01-25), 10-Q (報告日: 2024-10-26), 10-K (報告日: 2024-07-27), 10-Q (報告日: 2024-04-27), 10-Q (報告日: 2024-01-27), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-K (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-K (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-23), 10-Q (報告日: 2020-10-24), 10-K (報告日: 2020-07-25), 10-Q (報告日: 2020-04-25), 10-Q (報告日: 2020-01-25), 10-Q (報告日: 2019-10-26), 10-K (報告日: 2019-07-27), 10-Q (報告日: 2019-04-27), 10-Q (報告日: 2019-01-26), 10-Q (報告日: 2018-10-27).
- 総資産利益率（ROA）の推移と特徴
- 2018年以降、総資産利益率（ROA）は欠損値の期間を除き、概ね安定した推移を示している。特に、2019年第2四半期（2019/04/27）から2023年第4四半期（2023/10/28）にかけて、多くの四半期で10％台後半から12％前半を維持しており、企業の資産効率性は一貫して良好であった。ただし、2024年に入りROAは徐々に低下しており、2024年第4四半期（2024/04/27）には8.29％へと下降している。これにより、最近の四半期では資産の収益性に何らかの圧力がかかっている可能性が示唆される。全体として、過去数年は比較的安定して高い収益性を維持していたが、2024年以降は減少傾向にある。
- 財務レバレッジ比率の変動と分析
- 財務レバレッジ比率は、概ね2.1から2.9の範囲で推移し、一定の範囲内に収まっている。特に、2020年以降は2.3から2.5の範囲で安定しており、過度な負債依存を避けつつも、適度な財務レバレッジを維持していると考えられる。一方、2024年には2.69まで上昇しており、過去数年間と比較してやや高い水準となっている。この傾向は、負債比率の増加を示しており、企業のリスクや資金調達の方針変化を示唆している可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）の推移と見解
- ROEは、2019年第2四半期以降約25%から35%の高水準で推移しており、株主資本に対する収益性が非常に高い状態が継続していた。ただし、2024年に入るとROEは20%台に低下し、特に2024年第2四半期（2024/04/27）には20.18%まで落ち込んでいる。これにより、利益率の低下や自己資本の増加などが影響している可能性がある。一方、2021年以降は30%前後で堅調に推移していた期間もあったが、2024年以降の低下が全体の収益性の軟化を示していると考えられる。
- 総合的な分析
- これらの指標からは、過去数年間、高い収益性と適度な財務レバレッジを維持しつつ、安定した財務状況を保ってきたことが読み取れる。ただし、2024年に入り、ROAおよびROEの低下とともに財務レバレッジの上昇が見られることから、収益性の圧迫や資金調達の見直しが今後の注目点となる。全体として、これらの動きは企業の成長戦略や市場環境の変化に対応したものであり、今後の財務改善やリスク管理において継続的な監視が必要となる。
ROEを3つの要素に分解
Cisco Systems Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-04-26), 10-Q (報告日: 2025-01-25), 10-Q (報告日: 2024-10-26), 10-K (報告日: 2024-07-27), 10-Q (報告日: 2024-04-27), 10-Q (報告日: 2024-01-27), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-K (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-K (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-23), 10-Q (報告日: 2020-10-24), 10-K (報告日: 2020-07-25), 10-Q (報告日: 2020-04-25), 10-Q (報告日: 2020-01-25), 10-Q (報告日: 2019-10-26), 10-K (報告日: 2019-07-27), 10-Q (報告日: 2019-04-27), 10-Q (報告日: 2019-01-26), 10-Q (報告日: 2018-10-27).
- 純利益率の推移と動向
- 分析期間中、純利益率は一定の範囲内で変動しており、2020年を境に高値と低値を繰り返しています。特に2021年から2022年にかけて、23%前後の高い水準を維持していますが、その後は徐々に低下し、2024年には約17%まで下落しています。これにより、収益性の改善が見られた後、何らかの要因で収益効率が低下に転じた可能性が示唆される。
- 資産回転率の変化と傾向
- 資産回転率は比較的一定の範囲内で推移し、2020年にかけて0.5前後で安定しています。その後、2023年以降には若干の変動を見せつつも、2024年には0.43前後の低い値に落ち着いています。これは資産の効率的な利用に変化があったことや、資産構成の変化を示している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の変動と分析
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2025年にかけて全体的にやや低下傾向にあり、2024年には約2.7に達しています。これは、自己資本比率の増加や負債の抑制を示唆し、財務の安定化を試みている兆候と解釈できる。一方で、2020年前後には比較的高めの水準を維持しており、積極的なレバレッジ戦略が取られていた可能性も考慮される。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは全体的に高水準で推移し、2019年から2022年にかけて30%以上を維持しています。ただし、2023年以降、徐々に低下しており、2024年には約20%まで落ち込んでいます。この傾向は、収益性の低下や資産効率の悪化に起因していると推測され、株主資本に対する利益の収益性が圧迫されている可能性を示している。
- 総合的な考察
- 分析期間中、企業の純利益率とROEは一貫した高水準を一時期維持した後、2024年に向けて下降基調を示している。一方、資産回転率と財務レバレッジ比率は比較的安定していたものの、資産の効率的利用や財務戦略には変化が見られる。今後は、収益性の改善を目指し、資産効率や資本構成の最適化に注力する必要があると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Cisco Systems Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-04-26), 10-Q (報告日: 2025-01-25), 10-Q (報告日: 2024-10-26), 10-K (報告日: 2024-07-27), 10-Q (報告日: 2024-04-27), 10-Q (報告日: 2024-01-27), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-K (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-K (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-23), 10-Q (報告日: 2020-10-24), 10-K (報告日: 2020-07-25), 10-Q (報告日: 2020-04-25), 10-Q (報告日: 2020-01-25), 10-Q (報告日: 2019-10-26), 10-K (報告日: 2019-07-27), 10-Q (報告日: 2019-04-27), 10-Q (報告日: 2019-01-26), 10-Q (報告日: 2018-10-27).
- 全体的な傾向について
- この期間において、全体的な財務指標は一定の変動を示しつつも、比較的安定した範囲内に収まっていることが確認できる。特に、税負担率と利息負担率は若干横ばいの傾向を示し、税負担率は0.77から最大で0.94まで変動し、利息負担率は0.86から0.98とやや上昇傾向にある。一方で、EBITマージン率は、21.01%から29.73%まで上昇した後、徐々にやや低下し、最終的には21.83%に落ち着いていることが観察される。資産回転率はやや変動しながらもおおむね0.43から0.57の範囲で推移し、効率的な資産運用を維持していることが示唆される。財務レバレッジ比率は比較的高めに推移し、2.18から2.74の範囲で安定しているが、若干の増加も見られる。
- 収益性の分析
- 自己資本利益率（ROE）は、2019年から2021年にかけて高い水準（約25%から35%）を示し、資本効率が良好であることがうかがえる。特に、2020年の最大で34.62%を記録した後も概ね30%以上を維持している。これは、利益成長と自己資本の効率的運用を反映していると考えられる。一方、2024年以降にはやや低下傾向（20%台）に入り始めており、収益性の圧力や市場環境の変化も影響している可能性がある。
- 効率性とレバレッジの推移
- 資産回転率は、2018年から2020年にやや高めの値（0.55～0.57）を示した後、2021年以降はやや低下傾向にあり、2024年には0.43まで下がっている。これは、資産の効率運用に一時的な改善があったものの、次第に効率が低下している兆候と解釈できる。財務レバレッジ比率も高水準を維持しつつ若干の増加傾向を示しており、資本に対する負債の比率は高水準で推移している。ただし、レバレッジ比率は一定の範囲内にとどまっており、過度なリスクを伴うわけではないと考えられる。
- 総合的な見解
- これらの指標の動きから、企業は持続的な収益性と効率的な資産運用を目指しながらも、レバレッジを効果的に管理し安定した財務体質を維持していることが伺える。ただし、2024年以降のROEや資産回転率の低下には注意を要し、今後の市場動向や内部改善策の検討が必要と考えられる。全体として、堅実な財務運営と一定の収益性を維持していると評価できる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Cisco Systems Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-04-26), 10-Q (報告日: 2025-01-25), 10-Q (報告日: 2024-10-26), 10-K (報告日: 2024-07-27), 10-Q (報告日: 2024-04-27), 10-Q (報告日: 2024-01-27), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-K (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-K (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-23), 10-Q (報告日: 2020-10-24), 10-K (報告日: 2020-07-25), 10-Q (報告日: 2020-04-25), 10-Q (報告日: 2020-01-25), 10-Q (報告日: 2019-10-26), 10-K (報告日: 2019-07-27), 10-Q (報告日: 2019-04-27), 10-Q (報告日: 2019-01-26), 10-Q (報告日: 2018-10-27).
- 純利益率の動向
- 2019年第2四半期以降、純利益率は概ね20%台から23%台の範囲で推移しており、比較的一定した収益性を示している。特に、2021年第2四半期から2022年第2四半期にかけては、23%台前半の高水準を維持していた一方、その後はいくつかの四半期で若干の低下傾向が見られる。2024年に入ると、純利益率は17%から19%の幅で推移し、2023年と比較して低めの水準となっている。これにより、近年の収益性はやや低下していることが示唆される。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は、2019年第2四半期から約0.50台後半で安定的に推移しており、資産に対して一定の収益生成能力を維持していることがうかがえる。一部の四半期では0.45台とやや低下するものの、全体としては0.50以上を維持しており、資産の効率的運用が継続されていると考えられる。2024年にかけては、やや0.43台へと低下している点は留意が必要であり、資産の収益効率の改善余地も示唆されている。
- 総資産利益率 (ROA)の傾向
- ROAは、2019年第2四半期以降、10%台中盤から20%台後半まで幅広く推移し、一定の収益性を示している。特に2021年第2四半期から2022年第2四半期にかけて20%台を超え、過去最高値の13.75%、13.29%、12.94%を記録したことから、当該期間は資産の効率的活用による利益創出が顕著であったと考えられる。しかし、その後、2023年以降は8%台にまで低下し、収益性の低下傾向が顕著となっている。これらの変動は、市場環境の変化や内部の事業運営の変動要因を反映している可能性がある。
ROAを4つの要素に分解
Cisco Systems Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-04-26), 10-Q (報告日: 2025-01-25), 10-Q (報告日: 2024-10-26), 10-K (報告日: 2024-07-27), 10-Q (報告日: 2024-04-27), 10-Q (報告日: 2024-01-27), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-K (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-K (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-23), 10-Q (報告日: 2020-10-24), 10-K (報告日: 2020-07-25), 10-Q (報告日: 2020-04-25), 10-Q (報告日: 2020-01-25), 10-Q (報告日: 2019-10-26), 10-K (報告日: 2019-07-27), 10-Q (報告日: 2019-04-27), 10-Q (報告日: 2019-01-26), 10-Q (報告日: 2018-10-27).
- 税負担率の傾向
- 2019年から2021年にかけて、税負担率は概ね0.76から0.85の範囲内で推移している。2023年以降に入ると、急激な上昇が見られ、0.93から0.94に達している。これは、税負担の増加や税率改定の影響を受けた可能性が示唆される。
- 利息負担率の動向
- 全期間を通じて高い値を示し、ほぼ0.86から0.98の範囲内で安定している。特に2022年から2023年にかけて微増傾向が見られ、金融コストの負担が増加していることが示唆される。2024年以降は安定して0.86付近に推移している。
- EBITマージン率の推移
- 2018年から2023年にかけては、約21%から30%の範囲内で変動しており、比較的安定した収益性を維持してきた。特に2022年には最高の29.39%を記録した後、2023年には若干低下し、21%台に落ち着いている。これは、収益性の若干の低下傾向や市場環境の変化を反映している可能性がある。
- 資産回転率の変動
- 2018年頃は約0.43から0.57の範囲内で推移しており、資産効率は比較的安定しているが、2024年にかけては底の値である0.43近辺に落ち着いている。この安定傾向は、資産を活用した収益生成効率の一定性を示している。
- 総資産利益率（ROA）の変動
- 2018年から2021年にかけて、ROAは約7.6%から13.75%まで増加し、一定の上昇トレンドを示している。特に2021年には13.75%と高い水準に達し、その後は10%台前半に低下しているが、全体としては良好な資産効率を維持していると考えられる。2023年以降は8%台に下落しているが、引き続き資産投入に対して一定の利益を生み出している。
当期純利益率の分解
Cisco Systems Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-04-26), 10-Q (報告日: 2025-01-25), 10-Q (報告日: 2024-10-26), 10-K (報告日: 2024-07-27), 10-Q (報告日: 2024-04-27), 10-Q (報告日: 2024-01-27), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-K (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-K (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-23), 10-Q (報告日: 2020-10-24), 10-K (報告日: 2020-07-25), 10-Q (報告日: 2020-04-25), 10-Q (報告日: 2020-01-25), 10-Q (報告日: 2019-10-26), 10-K (報告日: 2019-07-27), 10-Q (報告日: 2019-04-27), 10-Q (報告日: 2019-01-26), 10-Q (報告日: 2018-10-27).
- 全体的な財務指標の動向について
- 期間を通じて、税負担率は大きな変動はなく、概ね80%台を維持しているが、2024年以降にかけてやや上昇傾向を示している。一方、利息負担率はほぼ一定の範囲内（約0.86から0.98）で推移し、金融コストの負担は安定していると考えられる。EBITマージン率は2018年から2020年にかけてかなり安定し、その後は徐々に減少する傾向が見られ、2024年以降には20%台前半に低下している。また、純利益率もほぼ同様の動きを示し、2018年から2020年にかけて比較的高水準を維持し、その後低下傾向にある。特に、2024年にかけては14%台に下落し、収益性の厳しさが示唆されている。
- 収益性の変動とその示唆
- EBITマージン率は、2018年後半から2020年にかけて一定して高いレベルを維持していたが、その後の2021年から2024年にかけて徐々に低下傾向にあり、収益性の圧迫が進行していることが読み取れる。純利益率も同様に、2018年から2020年まで比較的高かったが、2024年には大きく低迷している。この傾向は、コスト増や競争激化、もしくは収益構造の変化によるものと考えられる。
- 財務負担の安定性と変化
- 税負担率は比較的一定の範囲内で推移しているものの、2024年以降に上昇に転じており、税負担の負荷が増加する可能性が示唆される。利息負担率は全般的に安定しており、金融コストの負担は比較的一定であると考えられるが、2023年以降はやや低下傾向にある。これにより、資金調達条件の改善や負債の圧縮が行われている可能性も考えられる。
- 総合的な見解
- これらの指標から、利益率の減少傾向が顕著になっており、長期的な収益性の圧迫が懸念される。一方、財務コストの負担は安定しているため、財務体質そのものには大きな問題は見られず、今後の収益性改善策が重要となる。税負担率の上昇も企業の税務戦略や税制環境の変化による影響を受けている可能性があり、注意が必要である。"