デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Apple Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-K (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-Q (報告日: 2022-06-25), 10-Q (報告日: 2022-03-26), 10-Q (報告日: 2021-12-25), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-Q (報告日: 2021-06-26), 10-Q (報告日: 2021-03-27), 10-Q (報告日: 2020-12-26).
資産効率および資本構成の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 2020年12月の18.06%から2026年3月の33.03%にかけて、長期的な上昇傾向にある。期間中に一部変動はあるものの、全体として資産から利益を生み出す能力が継続的に向上しており、資産運用の効率化が進んでいることが読み取れる。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2022年9月に6.96のピークを記録した後、段階的に低下する傾向にある。特に2024年後半から2026年にかけて低下が顕著であり、直近では3.48まで減少している。これは、資本構成において負債への依存度を低減させ、財務基盤を安定化させている過程を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- ROAの上昇と財務レバレッジの変動が組み合わさり、極めて高い水準で推移している。2022年9月には196.96%という最大値を記録したが、直近の期間ではROAが最高水準にあるにもかかわらず、財務レバレッジの低下に伴い115.1%まで減少している。これは、レバレッジ効果の縮小がROEを押し下げる要因となったことを示している。
総じて、資産の収益性は向上し続けている一方で、財務戦略としてレバレッジを抑制する方向に転じており、その結果として資本効率の指標であるROEが調整局面にあると分析される。
ROEを3つの要素に分解
Apple Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-K (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-Q (報告日: 2022-06-25), 10-Q (報告日: 2022-03-26), 10-Q (報告日: 2021-12-25), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-Q (報告日: 2021-06-26), 10-Q (報告日: 2021-03-27), 10-Q (報告日: 2020-12-26).
収益性、資産効率、および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の推移
- 純利益率は2020年末の21.73%から上昇傾向にあり、概ね24%から27%の間で安定的に推移している。特に直近の期間にかけては27%を超える水準に達しており、長期的な利益創出能力の向上が認められる。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は、初期の0.83から上昇し、以降は1.0から1.2の範囲で推移している。これは、保有資産を用いて効率的に売上を計上する体制が構築され、安定的に維持されていることを示している。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は変動が大きく、2022年9月には6.96という最大値を記録したが、その後は減少傾向に転じている。直近の2026年3月には3.48まで低下しており、負債への依存度を抑制し、自己資本の比率を高める方向へ財務構造が変化していることが読み取れる。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- 自己資本利益率は一貫して極めて高い水準にあり、2022年9月には196.96%のピークに達した。この急上昇は、純利益率の安定と資産回転率の維持に加え、財務レバレッジの拡大が強く寄与した結果である。その後、レバレッジ比率の低下に伴いROEも緩やかに減少しているが、直近でも115.1%という高い水準を維持しており、資本効率の高い経営が継続している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Apple Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-Q (報告日: 2025-12-27), 10-K (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-Q (報告日: 2024-12-28), 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-Q (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-Q (報告日: 2022-06-25), 10-Q (報告日: 2022-03-26), 10-Q (報告日: 2021-12-25), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-Q (報告日: 2021-06-26), 10-Q (報告日: 2021-03-27), 10-Q (報告日: 2020-12-26).
財務指標の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 純利益率の推移
- 2020年12月時点の21.73%から上昇傾向にあり、2021年12月には26.58%のピークを記録した。その後、24%から26%の間で変動しながら推移しているが、直近の2026年3月には27.15%に達しており、長期的な収益性の向上が確認できる。
- 資産回転率の動向
- 初期の0.83から急速に上昇し、概ね1.1前後で安定的に推移している。2024年以降は1.2を超える水準を記録する期間が増えており、資産を効率的に活用して売上を創出する能力が継続的に改善していることが示されている。
- 総資産利益率（ROA）の分析
- 18.06%から開始し、期間を通じて顕著な上昇傾向を示している。一時的に25%台まで低下した局面はあるものの、最終的に33.03%まで上昇した。これは純利益率の改善と資産回転率の向上が相乗的に作用した結果であり、資産運用効率が大幅に強化されたことを意味する。
総括として、収益性と効率性の双方が向上しており、極めて高い資産運用能力を維持しながら利益率を高める構造へと移行していることが読み取れる。