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Boston Scientific Corp. (NYSE:BSX)

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自己資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE) 

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割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。


本質的な株式価値 (評価サマリー)

Boston Scientific Corp.、自己資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測

百万米ドル(1株当たりのデータを除く)

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価値 FCFEt または端子値 (TVt) 計算 現在価値 11.84%
01 FCFE0 785
1 FCFE1 876 = 785 × (1 + 11.55%) 783
2 FCFE2 975 = 876 × (1 + 11.33%) 779
3 FCFE3 1,083 = 975 × (1 + 11.11%) 774
4 FCFE4 1,201 = 1,083 × (1 + 10.89%) 768
5 FCFE5 1,329 = 1,201 × (1 + 10.67%) 760
5 ターミナル値 (TV5) 126,456 = 1,329 × (1 + 10.67%) ÷ (11.84%10.67%) 72,276
普通株式の本質的価値Boston Scientific 76,141
 
普通株式の本質的価値 Boston Scientific (1株当たり) $52.96
現在の株価 $51.94

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).

免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。


必要な収益率 (r)

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仮定
LT財務省総合の収益率1 RF 4.42%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 13.60%
普通株式 Boston Scientific システマティックリスク βBSX 0.81
 
ボストン・サイエンティフィックの普通株式の所要収益率3 rBSX 11.84%

1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。

2 詳細を見る »

3 rBSX = RF + βBSX [E(RM) – RF]
= 4.42% + 0.81 [13.60%4.42%]
= 11.84%


FCFE成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)

Boston Scientific Corp.、プラットモデル

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平均 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31 2019/12/31 2018/12/31
選択された財務データ (百万米ドル)
優先株式配当 55 55 33
当期純利益(損失) 698 1,041 (82) 4,700 1,671
売り上げ 高 12,682 11,888 9,913 10,735 9,823
総資産 32,469 32,229 30,777 30,565 20,999
株主資本 17,573 16,622 15,326 13,877 8,726
財務比率
定着率1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
利益率2 5.07% 8.29% -1.16% 43.78% 17.01%
資産回転率3 0.39 0.37 0.32 0.35 0.47
財務レバレッジ比率4 1.85 1.94 2.01 2.20 2.41
平均
定着率 1.00
利益率 14.60%
資産回転率 0.38
財務レバレッジ比率 2.08
 
FCFE成長率 (g)5 11.55%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).

2022 計算

1 会社は配当を支払いません

2 利益率 = 100 × (当期純利益(損失) – 優先株式配当) ÷ 売り上げ 高
= 100 × (69855) ÷ 12,682
= 5.07%

3 資産回転率 = 売り上げ 高 ÷ 総資産
= 12,682 ÷ 32,469
= 0.39

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 32,469 ÷ 17,573
= 1.85

5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 1.00 × 14.60% × 0.38 × 2.08
= 11.55%


シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)

g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (74,674 × 11.84%785) ÷ (74,674 + 785)
= 10.67%

どこ:
株式市場価値0 = Boston Scientific普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のボストン・サイエンティフィックのフリーキャッシュフローのエクイティに対する割合 (百万米ドル)
r = ボストン・サイエンティフィックの普通株式の所要収益率


FCFE成長率(g)予測

Boston Scientific Corp.、Hモデル

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価値 gt
1 g1 11.55%
2 g2 11.33%
3 g3 11.11%
4 g4 10.89%
5 以降 g5 10.67%

どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.55% + (10.67%11.55%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.33%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.55% + (10.67%11.55%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.11%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.55% + (10.67%11.55%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.89%