株式へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの測定値の現在価値に基づいて推定されます。資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)は、一般的には、株主に対して支払いが行われ、会社の資産基盤を維持するための支出が可能になった後に、株主が利用できるキャッシュフローとして記述されます。
固有の株価(評価の概要)
Honeywell International Inc.、株式へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測
1株あたりのデータを除いて、数百万米ドル
年 | 値 | FCFEt または最終値 (TVt) | 計算 | 現在価値 13.47% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 5,924 | ||
1 | FCFE1 | 6,920 | = 5,924 × (1 + 16.81%) | 6,099 |
2 | FCFE2 | 7,947 | = 6,920 × (1 + 14.84%) | 6,172 |
3 | FCFE3 | 8,969 | = 7,947 × (1 + 12.87%) | 6,140 |
4 | FCFE4 | 9,946 | = 8,969 × (1 + 10.89%) | 6,000 |
5 | FCFE5 | 10,833 | = 9,946 × (1 + 8.92%) | 5,760 |
5 | 終値 (TV5) | 259,521 | = 10,833 × (1 + 8.92%) ÷ (13.47% – 8.92%) | 137,983 |
ハネウェルの普通株の本質的価値 | 168,154 | |||
ハネウェルの普通株式の本質的価値(1株当たり) | $239.64 | |||
現在の株価 | $202.25 |
ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要素が存在する場合があり、ここでは省略されています。そのような場合、実際の株価は見積りとは大幅に異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有株価を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT Treasury Compositeの収益率1 | RF | 1.66% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 12.36% |
ハネウェルの普通株の体系的なリスク | βHON | 1.10 |
ハネウェルの普通株式の必要な収益率3 | rHON | 13.47% |
ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
1 すべての未処理の固定クーポン米国財務省証券の10年未満で返済されない、または呼び出すことができない、加重されていない入札利回りの平均(リスクなしの収益率)。
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3 rHON = RF + βHON [E(RM) – RF]
= 1.66% + 1.10 [12.36% – 1.66%]
= 13.47%
FCFEの成長率 (g)
PRATモデルによって示されるFCFE成長率( g )
Honeywell International Inc.、PRATモデル
ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
2019 計算
1 内部留保率 = (ハネウェルに帰属する純利益 – 普通株式の配当) ÷ ハネウェルに帰属する純利益
= (6,143 – 2,428) ÷ 6,143
= 0.60
2 利益率 = 100 × ハネウェルに帰属する純利益 ÷ 純売上高
= 100 × 6,143 ÷ 36,709
= 16.73%
3 資産の回転率 = 純売上高 ÷ 総資産
= 36,709 ÷ 58,679
= 0.63
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ ハネウェルの株主持分合計
= 58,679 ÷ 18,494
= 3.17
5 g = 内部留保率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.63 × 12.32% × 0.71 × 3.06
= 16.81%
単一段階モデルで示されるFCFE成長率( g )
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (141,916 × 13.47% – 5,924) ÷ (141,916 + 5,924)
= 8.92%
どこ:
株式市場価値0 = ハネウェルの普通株式の現在の市場価値 (百万ドル)
FCFE0 = 昨年のハネウェルの株式へのフリーキャッシュフロー (百万ドル)
r = Honeywellの普通株の必要収益率
FCFE成長率( g )予測
Honeywell International Inc.、Hモデル
年 | 値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 16.81% |
2 | g2 | 14.84% |
3 | g3 | 12.87% |
4 | g4 | 10.89% |
5以降 | g5 | 8.92% |
ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 PRATモデルによって暗示される
g5 シングルステージモデルで暗示されています
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81% + (8.92% – 16.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.84%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81% + (8.92% – 16.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.87%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81% + (8.92% – 16.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.89%