Stock Analysis on Net
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Honeywell International Inc. (NYSE:HON)

株式へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)

中程度の難易度

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの測定値の現在価値に基づいて推定されます。資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)は、一般的には、株主に対して支払いが行われ、会社の資産基盤を維持するための支出が可能になった後に、株主が利用できるキャッシュフローとして記述されます。


固有の株価(評価の概要)

Honeywell International Inc.、株式へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測

1株あたりのデータを除いて、数百万米ドル

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FCFEt または最終値 (TVt) 計算 現在価値 13.47%
01 FCFE0 5,924
1 FCFE1 6,920 = 5,924 × (1 + 16.81%) 6,099
2 FCFE2 7,947 = 6,920 × (1 + 14.84%) 6,172
3 FCFE3 8,969 = 7,947 × (1 + 12.87%) 6,140
4 FCFE4 9,946 = 8,969 × (1 + 10.89%) 6,000
5 FCFE5 10,833 = 9,946 × (1 + 8.92%) 5,760
5 終値 (TV5) 259,521 = 10,833 × (1 + 8.92%) ÷ (13.47%8.92%) 137,983
ハネウェルの普通株の本質的価値 168,154
 
ハネウェルの普通株式の本質的価値(1株当たり) $239.64
現在の株価 $202.25

ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要素が存在する場合があり、ここでは省略されています。そのような場合、実際の株価は見積りとは大幅に異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有株価を使用する場合は、自己責任で行ってください。


必要な収益率 (r)

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仮定
LT Treasury Compositeの収益率1 RF 1.66%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 12.36%
ハネウェルの普通株の体系的なリスク βHON 1.10
 
ハネウェルの普通株式の必要な収益率3 rHON 13.47%

ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

1 すべての未処理の固定クーポン米国財務省証券の10年未満で返済されない、または呼び出すことができない、加重されていない入札利回りの平均(リスクなしの収益率)。

2 詳細を見る »

3 rHON = RF + βHON [E(RM) – RF]
= 1.66% + 1.10 [12.36%1.66%]
= 13.47%


FCFEの成長率 (g)

PRATモデルによって示されるFCFE成長率( g

Honeywell International Inc.、PRATモデル

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平均 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31 2016/12/31 2015/12/31
選択された財務データ (百万ドル)
普通株式の配当 2,428  2,279  2,101  1,883  1,686 
ハネウェルに帰属する純利益 6,143  6,765  1,655  4,809  4,768 
純売上高 36,709  41,802  40,534  39,302  38,581 
総資産 58,679  57,773  59,387  54,146  49,316 
ハネウェルの株主持分合計 18,494  18,180  17,276  19,369  18,283 
財務比率
内部留保率1 0.60 0.66 -0.27 0.61 0.65
利益率2 16.73% 16.18% 4.08% 12.24% 12.36%
資産の回転率3 0.63 0.72 0.68 0.73 0.78
財務レバレッジ比率4 3.17 3.18 3.44 2.80 2.70
平均
内部留保率 0.63
利益率 12.32%
資産の回転率 0.71
財務レバレッジ比率 3.06
 
FCFEの成長率 (g)5 16.81%

ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

2019 計算

1 内部留保率 = (ハネウェルに帰属する純利益 – 普通株式の配当) ÷ ハネウェルに帰属する純利益
= (6,1432,428) ÷ 6,143
= 0.60

2 利益率 = 100 × ハネウェルに帰属する純利益 ÷ 純売上高
= 100 × 6,143 ÷ 36,709
= 16.73%

3 資産の回転率 = 純売上高 ÷ 総資産
= 36,709 ÷ 58,679
= 0.63

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ ハネウェルの株主持分合計
= 58,679 ÷ 18,494
= 3.17

5 g = 内部留保率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.63 × 12.32% × 0.71 × 3.06
= 16.81%


単一段階モデルで示されるFCFE成長率( g

g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (141,916 × 13.47%5,924) ÷ (141,916 + 5,924)
= 8.92%

どこ:
株式市場価値0 = ハネウェルの普通株式の現在の市場価値 (百万ドル)
FCFE0 = 昨年のハネウェルの株式へのフリーキャッシュフロー (百万ドル)
r = Honeywellの普通株の必要収益率


FCFE成長率( g )予測

Honeywell International Inc.、Hモデル

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gt
1 g1 16.81%
2 g2 14.84%
3 g3 12.87%
4 g4 10.89%
5以降 g5 8.92%

ソース: Honeywell International Inc. (NYSE:HON) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 PRATモデルによって暗示される
g5 シングルステージモデルで暗示されています
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81% + (8.92%16.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.84%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81% + (8.92%16.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.87%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81% + (8.92%16.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.89%