配当割引モデル (DDM)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
LyondellBasell Industries N.V.、一株当たり配当金(DPS)予想
米ドル$
| 年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 15.41% |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | 4.00 | ||
| 1 | DPS1 | 5.44 | = 4.00 × (1 + 35.88%) | 4.71 |
| 2 | DPS2 | 7.03 | = 5.44 × (1 + 29.32%) | 5.28 |
| 3 | DPS3 | 8.63 | = 7.03 × (1 + 22.76%) | 5.61 |
| 4 | DPS4 | 10.03 | = 8.63 × (1 + 16.20%) | 5.65 |
| 5 | DPS5 | 10.99 | = 10.03 × (1 + 9.65%) | 5.37 |
| 5 | ターミナル値 (TV5) | 209.27 | = 10.99 × (1 + 9.65%) ÷ (15.41% – 9.65%) | 102.22 |
| LyondellBasell普通株式の本質的価値(1株当たり) | $128.84 | |||
| 現在の株価 | $76.14 | |||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 LyondellBasell 。 詳細を見る »
免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.70% |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.42% |
| 普通株式 LyondellBasell システマティックリスク | βLYB | 1.23 |
| LyondellBasell普通株式の所要収益率3 | rLYB | 15.41% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rLYB = RF + βLYB [E(RM) – RF]
= 4.70% + 1.23 [13.42% – 4.70%]
= 15.41%
配当成長率 (g)
PRATモデルが示唆する配当成長率(g)
LyondellBasell Industries N.V.、プラットモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
2018 計算
1 定着率 = (当社株主に帰属する当期純利益 – 配当金、普通株式) ÷ 当社株主に帰属する当期純利益
= (4,688 – 1,554) ÷ 4,688
= 0.67
2 利益率 = 100 × 当社株主に帰属する当期純利益 ÷ 売上高およびその他の営業収益
= 100 × 4,688 ÷ 39,004
= 12.02%
3 資産回転率 = 売上高およびその他の営業収益 ÷ 総資産
= 39,004 ÷ 28,278
= 1.38
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本に占める全社持分
= 28,278 ÷ 10,257
= 2.76
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.67 × 12.43% × 1.34 × 3.19
= 35.88%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($76.14 × 15.41% – $4.00) ÷ ($76.14 + $4.00)
= 9.65%
どこ：
P0 = LyondellBasell普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計LyondellBasell
r = LyondellBasell普通株式の所要収益率
配当成長率(g)予想
LyondellBasell Industries N.V.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 35.88% |
| 2 | g2 | 29.32% |
| 3 | g3 | 22.76% |
| 4 | g4 | 16.20% |
| 5 以降 | g5 | 9.65% |
どこ：
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (9.65% – 35.88%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.32%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (9.65% – 35.88%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.76%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (9.65% – 35.88%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.20%