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LyondellBasell Industries N.V. (NYSE:LYB)

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配当割引モデル (DDM) 

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ディスカウント・キャッシュ・フロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュ・フローの何らかの尺度の現在価値に基づいて見積もられます。配当金は、投資家に直接送られるキャッシュフローであることは明らかであるため、キャッシュフローの最もクリーンでわかりやすい尺度です。


本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

LyondellBasell Industries N.V.、一株当たり配当金(DPS)の見通し

米ドル

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価値 DPSt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 16.93%
0 DPS01 4.00
1 DPS1 5.44 = 4.00 × (1 + 35.88%) 4.65
2 DPS2 7.05 = 5.44 × (1 + 29.68%) 5.16
3 DPS3 8.70 = 7.05 × (1 + 23.48%) 5.44
4 DPS4 10.21 = 8.70 × (1 + 17.29%) 5.46
5 DPS5 11.34 = 10.21 × (1 + 11.09%) 5.19
5 ターミナル値 (TV5) 215.86 = 11.34 × (1 + 11.09%) ÷ (16.93%11.09%) 98.76
LyondellBasell普通株式の本質的価値(1株当たり) $124.66
現在の株価 $76.14

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31).

1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 LyondellBasell 。 詳しく見る »

免責事項!
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。


必要な収益率 (r)

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仮定
LT国債総合の収益率1 RF 4.76%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 14.67%
普通株式 LyondellBasell システマティックリスク βLYB 1.23
 
LyondellBasell普通株式の所要収益率3 rLYB 16.93%

1 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

2 詳しく見る »

3 rLYB = RF + βLYB [E(RM) – RF]
= 4.76% + 1.23 [14.67%4.76%]
= 16.93%


配当成長率 (g)

PRATモデルが示唆する配当成長率(g)

LyondellBasell Industries N.V.、PRATモデル

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平均 2018/12/31 2017/12/31 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31
選択した財務データ (百万米ドル)
配当金、普通株式 1,554 1,415 1,395 1,410 1,403
当社株主に帰属する当期純利益 4,688 4,879 3,836 4,476 4,174
売上高およびその他の営業収益 39,004 34,484 29,183 32,735 45,608
総資産 28,278 26,206 23,442 22,757 24,283
当社株主資本の持分合計 10,257 8,949 6,048 6,550 8,314
財務比率
リテンション率1 0.67 0.71 0.64 0.68 0.66
利益率2 12.02% 14.15% 13.14% 13.67% 9.15%
資産の回転率3 1.38 1.32 1.24 1.44 1.88
財務レバレッジ比率4 2.76 2.93 3.88 3.47 2.92
平均
リテンション率 0.67
利益率 12.43%
資産の回転率 1.34
財務レバレッジ比率 3.19
 
配当成長率 (g)5 35.88%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).

2018 計算

1 リテンション率 = (当社株主に帰属する当期純利益 – 配当金、普通株式) ÷ 当社株主に帰属する当期純利益
= (4,6881,554) ÷ 4,688
= 0.67

2 利益率 = 100 × 当社株主に帰属する当期純利益 ÷ 売上高およびその他の営業収益
= 100 × 4,688 ÷ 39,004
= 12.02%

3 資産の回転率 = 売上高およびその他の営業収益 ÷ 総資産
= 39,004 ÷ 28,278
= 1.38

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 当社株主資本の持分合計
= 28,278 ÷ 10,257
= 2.76

5 g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.67 × 12.43% × 1.34 × 3.19
= 35.88%


配当成長率(g)は、ゴードン成長モデルが示唆するものです。

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($76.14 × 16.93% – $4.00) ÷ ($76.14 + $4.00)
= 11.09%

どこ:
P0 = LyondellBasell普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計LyondellBasell
r = LyondellBasell普通株式の所要収益率


配当成長率(g)予想

LyondellBasell Industries N.V.、Hモデル

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価値 gt
1 g1 35.88%
2 g2 29.68%
3 g3 23.48%
4 g4 17.29%
5以降 g5 11.09%

どこ:
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (11.09%35.88%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.68%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (11.09%35.88%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.48%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (11.09%35.88%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.29%