Stock Analysis on Net
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United States Steel Corp. (NYSE:X)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2023年7月28日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

United States Steel Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2023/06/30 12.49% = 6.60% × 1.89
2023/03/31 17.87% = 9.42% × 1.90
2022/12/31 24.70% = 12.97% × 1.90
2022/09/30 32.76% = 17.13% × 1.91
2022/06/30 48.35% = 24.83% × 1.95
2022/03/31 51.20% = 25.83% × 1.98
2021/12/31 46.33% = 23.43% × 1.98
2021/09/30 39.84% = 18.20% × 2.19
2021/06/30 15.69% = 5.71% × 2.75
2021/03/31 -14.76% = -4.65% × 3.17
2020/12/31 -30.77% = -9.66% × 3.19
2020/09/30 -54.57% = -16.04% × 3.40
2020/06/30 -47.88% = -13.80% × 3.47
2020/03/31 -28.86% = -8.69% × 3.32
2019/12/31 -15.40% = -5.43% × 2.84
2019/09/30 15.00% = 5.77% × 2.60
2019/06/30 23.31% = 8.90% × 2.62
2019/03/31 27.18% = 10.32% × 2.63
2018/12/31 26.53% = 10.15% × 2.61
2018/09/30 — = — × 2.68
2018/06/30 — = — × 2.79
2018/03/31 — = — × 2.92

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).

総資産利益率 (ROA)の傾向
2018年の特定四半期にはデータが欠損しているが、2019年以降は一貫して増加傾向が観察された。特に2021年第2四半期から2021年第4四半期にかけて、ROAは著しい拡大を示し、2022年第2四半期には約25%に達した。その後はやや縮小方向へ向かい、2023年第2四半期にはおよそ6.6%へ低下している。これは、全体的な収益性の改善期と、それに続く調整局面を反映している可能性がある
財務レバレッジ比率の変動
この比率は全期間を通じて比較的安定して推移しているが、2018年から2020年にかけてやや上昇傾向が見られる。特に2020年第2四半期には3.47へ増加し、その後は徐々に低下し、2023年第2四半期には1.89まで下落している。これにより、同社は財務レバレッジの適正化や負債比率の縮小を進めている可能性が示唆される
自己資本利益率 (ROE)の変動とパターン
2019年から2021年にかけてのROEは全般的に改善傾向を示し、2021年第2四半期には約51.2%に達した。これは高い収益性と効率的な資本運用を示す。2022年以降は徐々に縮小し、2023年第2四半期には17.87%まで低下したが、それでも当期の数値は依然として高い水準を維持している。特に2020年の大きな赤字局面を経て、2021年の回復と高水準の利益率を示しており、経営戦略の改善や市場の好調が反映されていると考えられる

ROEを3つの要素に分解

United States Steel Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2023/06/30 12.49% = 7.05% × 0.94 × 1.89
2023/03/31 17.87% = 9.07% × 1.04 × 1.90
2022/12/31 24.70% = 11.98% × 1.08 × 1.90
2022/09/30 32.76% = 15.30% × 1.12 × 1.91
2022/06/30 48.35% = 21.34% × 1.16 × 1.95
2022/03/31 51.20% = 22.73% × 1.14 × 1.98
2021/12/31 46.33% = 20.59% × 1.14 × 1.98
2021/09/30 39.84% = 18.32% × 0.99 × 2.19
2021/06/30 15.69% = 6.75% × 0.85 × 2.75
2021/03/31 -14.76% = -6.41% × 0.73 × 3.17
2020/12/31 -30.77% = -11.96% × 0.81 × 3.19
2020/09/30 -54.57% = -18.81% × 0.85 × 3.40
2020/06/30 -47.88% = -16.14% × 0.86 × 3.47
2020/03/31 -28.86% = -8.82% × 0.99 × 3.32
2019/12/31 -15.40% = -4.87% × 1.11 × 2.84
2019/09/30 15.00% = 4.56% × 1.26 × 2.60
2019/06/30 23.31% = 6.95% × 1.28 × 2.62
2019/03/31 27.18% = 7.92% × 1.30 × 2.63
2018/12/31 26.53% = 7.86% × 1.29 × 2.61
2018/09/30 — = — × — × 2.68
2018/06/30 — = — × — × 2.79
2018/03/31 — = — × — × 2.92

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).

純利益率
2018年後半から2021年にかけては、純利益率は一定の変動を見せており、2021年にかけては著しい改善傾向が観察された。2021年以降は、年を追うごとに利益率が増加し、2022年の最大値に向かって上昇傾向を示している。一方、2022年後半から2023年にかけては、純利益率は徐々に低下しつつあるが、依然として前期間のピークを下回らない範囲に留まっている。この動きから、2021年以降に収益性が改善し、利益率が高水準を維持していたことが推測される。
資産回転率
資産回転率は全体的に下降傾向にある。2018年の初期は1.29前後であったが、その後、2020年から2021年にかけて一時的に改善し、1.14付近に達したものの、最終的には0.94と低水準へと推移している。この傾向は、資産の効率的運用が次第に低下している可能性を示唆している。
財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は2020年にかけて上昇し、最大値の3.47を記録した後、2021年には著しく低下し約1.9まで下がっている。これにより、負債依存度の削減や自己資本構成の改善がおこなわれた可能性が示唆される。レバレッジ比率の低下は、財務の安定性やリスク削減の観点から良好な兆候と解釈できる。
自己資本利益率 (ROE)
ROEに関しては、2018年から2020年にかけては著しい低迷を示し、特に2020年にはマイナス領域に突入している。しかし、2021年以降は回復基調に入り、2022年には20%以上に達している。2023年までには15%以上の持続的な利益率を示しており、企業の収益性の改善とともに株主利益の向上を反映していると考えられる。

ROEを5つの要素に分解

United States Steel Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2023/06/30 12.49% = 0.77 × 0.94 × 9.76% × 0.94 × 1.89
2023/03/31 17.87% = 0.77 × 0.95 × 12.40% × 1.04 × 1.90
2022/12/31 24.70% = 0.77 × 0.95 × 16.23% × 1.08 × 1.90
2022/09/30 32.76% = 0.84 × 0.96 × 18.96% × 1.12 × 1.91
2022/06/30 48.35% = 0.87 × 0.96 × 25.50% × 1.16 × 1.95
2022/03/31 51.20% = 0.92 × 0.95 × 25.87% × 1.14 × 1.98
2021/12/31 46.33% = 0.96 × 0.93 × 22.97% × 1.14 × 1.98
2021/09/30 39.84% = 0.96 × 0.91 × 21.01% × 0.99 × 2.19
2021/06/30 15.69% = 1.20 × 0.69 × 8.14% × 0.85 × 2.75
2021/03/31 -14.76% = — × — × -4.53% × 0.73 × 3.17
2020/12/31 -30.77% = — × — × -10.54% × 0.81 × 3.19
2020/09/30 -54.57% = — × — × -14.66% × 0.85 × 3.40
2020/06/30 -47.88% = — × — × -12.93% × 0.86 × 3.47
2020/03/31 -28.86% = — × — × -6.29% × 0.99 × 3.32
2019/12/31 -15.40% = — × — × -2.40% × 1.11 × 2.84
2019/09/30 15.00% = 2.54 × 0.65 × 2.75% × 1.26 × 2.60
2019/06/30 23.31% = 1.46 × 0.83 × 5.74% × 1.28 × 2.62
2019/03/31 27.18% = 1.35 × 0.85 × 6.93% × 1.30 × 2.63
2018/12/31 26.53% = 1.37 × 0.83 × 6.91% × 1.29 × 2.61
2018/09/30 — = — × — × — × — × 2.68
2018/06/30 — = — × — × — × — × 2.79
2018/03/31 — = — × — × — × — × 2.92

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).

この四半期の財務データから、複数の財務指標にわたる長期的な傾向と短期的変動を把握することができる。特に、税負担率と利息負担率の動向に注目すると、税負担率は2021年第2四半期以降に顕著に低下し、2023年第2四半期には0.77と比較的安定した水準に落ち着いている。一方、利息負担率は全体として比較的安定しており、0.83から0.96の範囲で推移している。これにより、財務費用の負担が一定範囲内で管理されていることが示唆される。

EBITマージン率は2018年の初期値約6.9%から、2020年に大きくマイナスに落ち込み、最大で-14.66%を記録した。その後、2021年にかけて回復基調を示し、2022年には約18-26%の高い水準で推移している。特に2021年第3四半期から2022年第1四半期にかけて利潤率が顕著に改善しており、経営状況の回復や収益性の向上が示唆される。

資産回転率は、2018年の1.29から2020年にかけて下落し、0.73を記録した後、2021年にかけて再び回復し、約1.16まで改善している。これは資産の効率的運用が次第に回復していることを示す。財務レバレッジ比率は一貫して2.6から3.5の範囲で推移し、2022年第2四半期には1.91と大きく低下したが、その後はほぼ安定していることから、負債依存度の調整が図られていると考えられる。

自己資本利益率（ROE）は、2018年から2020年まで大幅にマイナス圏に陥った後、2021年以降に再び上昇に転じ、2022年には約48%に達している。この回復は、収益性の改善と資産効率の向上によるものと推測される。特に2022年第1四半期以降のROEの高水準は、経営の健全化とリスク管理の改善を示している。

総合的に見て、2018年から2020年にかけては財務ストレスや収益性の低迷が観察されるが、その後、2021年以降は着実な回復基調にある。特に利益率の改善と資産効率の向上により、企業の財務状況は次第に安定化しつつあると評価できる。ただし、レバレッジ比率や利益率の変動には注意が必要であり、今後の経済環境や産業動向に応じた適応戦略が求められる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

United States Steel Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2023/06/30 6.60% = 7.05% × 0.94
2023/03/31 9.42% = 9.07% × 1.04
2022/12/31 12.97% = 11.98% × 1.08
2022/09/30 17.13% = 15.30% × 1.12
2022/06/30 24.83% = 21.34% × 1.16
2022/03/31 25.83% = 22.73% × 1.14
2021/12/31 23.43% = 20.59% × 1.14
2021/09/30 18.20% = 18.32% × 0.99
2021/06/30 5.71% = 6.75% × 0.85
2021/03/31 -4.65% = -6.41% × 0.73
2020/12/31 -9.66% = -11.96% × 0.81
2020/09/30 -16.04% = -18.81% × 0.85
2020/06/30 -13.80% = -16.14% × 0.86
2020/03/31 -8.69% = -8.82% × 0.99
2019/12/31 -5.43% = -4.87% × 1.11
2019/09/30 5.77% = 4.56% × 1.26
2019/06/30 8.90% = 6.95% × 1.28
2019/03/31 10.32% = 7.92% × 1.30
2018/12/31 10.15% = 7.86% × 1.29
2018/09/30 — = — × —
2018/06/30 — = — × —
2018/03/31 — = — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).

純利益率の推移
2018年第1四半期から2023年第2四半期までの期間において、純利益率は全体的に変動が見られる。2019年中盤までは比較的安定した状態で推移し、2019年第3四半期から2019年第4四半期にかけて微増傾向を示した。2020年に入ると、COVID-19パンデミックの影響もあり、2020年第1四半期から第2四半期にかけて著しい悪化を見せ、マイナスに転じた。その後、2021年に入り、純利益率は大きく改善し、2021年第3四半期以降は高い水準を維持し、2022年第1四半期には最も高い値を記録した後、徐々に低下している傾向が見て取れる。
資産回転率の変動
資産回転率は2018年第2四半期以降、一貫して低下の傾向を示す。2018年から2020年の第二四半期までは大きな変動はなく比較的安定していたものの、2020年以降は下落傾向が顕著となり、2022年には0.94まで下がった。その後、2023年第2四半期にはやや持ち直しつつあるが、依然として過去の高水準には及ばない。これは売上高や資産の効率的な運用が難しくなっている可能性を示唆している。
総資産利益率（ROA）の動向
2020年初頭までは、ROAは比較的安定しており、10%台を維持していた。そこから2020年に入ると、COVID-19の影響により大きく低下し、負の値になる年もあった。特に2020年第2四半期には-16.04%と大きく損失が出ている。その後、2021年に急速に回復し、2021年第3四半期には25%以上という高い水準に達した。2022年以降も堅調に推移し、2023年第2四半期まで継続して改善傾向を示している。全体として、企業の収益性はパンデミックを経て旋回し、回復基調に入っていることが読み取れる。

ROAを4つの要素に分解

United States Steel Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2023/06/30 6.60% = 0.77 × 0.94 × 9.76% × 0.94
2023/03/31 9.42% = 0.77 × 0.95 × 12.40% × 1.04
2022/12/31 12.97% = 0.77 × 0.95 × 16.23% × 1.08
2022/09/30 17.13% = 0.84 × 0.96 × 18.96% × 1.12
2022/06/30 24.83% = 0.87 × 0.96 × 25.50% × 1.16
2022/03/31 25.83% = 0.92 × 0.95 × 25.87% × 1.14
2021/12/31 23.43% = 0.96 × 0.93 × 22.97% × 1.14
2021/09/30 18.20% = 0.96 × 0.91 × 21.01% × 0.99
2021/06/30 5.71% = 1.20 × 0.69 × 8.14% × 0.85
2021/03/31 -4.65% = — × — × -4.53% × 0.73
2020/12/31 -9.66% = — × — × -10.54% × 0.81
2020/09/30 -16.04% = — × — × -14.66% × 0.85
2020/06/30 -13.80% = — × — × -12.93% × 0.86
2020/03/31 -8.69% = — × — × -6.29% × 0.99
2019/12/31 -5.43% = — × — × -2.40% × 1.11
2019/09/30 5.77% = 2.54 × 0.65 × 2.75% × 1.26
2019/06/30 8.90% = 1.46 × 0.83 × 5.74% × 1.28
2019/03/31 10.32% = 1.35 × 0.85 × 6.93% × 1.30
2018/12/31 10.15% = 1.37 × 0.83 × 6.91% × 1.29
2018/09/30 — = — × — × — × —
2018/06/30 — = — × — × — × —
2018/03/31 — = — × — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).

全体的な傾向
2018年から2023年までの期間にわたり、財務指標は一定の変動を示している。特に、EBITマージン率と総資産利益率（ROA）は、全体として成長傾向を辿っている一方で、一時的な縮小や悪化も見られる。資産回転率については、比較的安定して推移しているが、一部の期間で低下傾向も認められる。
利益性指標の動向
EBITマージン率は、2018年から2021年にかけて回復基調を示している。2019年のマージン率は一時供に低下したが、2021年度には20％台まで回復し、その後も高水準を維持している。総資産利益率（ROA）も同様に、2018年から2019年にかけて改善し、2021年には25％近くに達した後、2022年以降はやや縮小しているが、高水準を維持している。これらの指標は、収益性の改善と効率的な資産運用を示唆している。
コスト負担の変動
税負担率については、2019年にはやや高くなった後、2020年から2021年にかけて徐々に低下し、2023年には0.77付近に安定していることから、税負担負担の軽減が進んでいる可能性がある。利息負担率も比較的安定しており、2019年以降は0.69から0.96の範囲で推移し、財務負担の変動は比較的小さいことが示唆される。
資産効率の動き
資産回転率は、2018年から2020年にかけてやや低下した後、2021年度にかけて回復し、2022年には再び減少している。整数年度のデータは高水準を示しつつも、2022年後半以降は再び低くなる傾向が見られる。総じて、資産を用いた収益生成能力は変動しているが、全体としては安定性を持ちながらも周期的な変動が目立つ。
まとめ
全体として、同期間において財務パフォーマンスは一定の改善を見せつつも、利益率や資産効率に一時的な悪化も認められる。特に2021年には利益性の回復が顕著であり、その後の維持と安定化に取り組んでいると考えられる。財務負担については比較的安定しており、長期的な収益性の向上とともに、コストの効率化や資産運用の最適化が進められている可能性が示唆される。今後もこれらの指標の動向に注意を払う必要がある。

当期純利益率の分解

United States Steel Corp.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2023/06/30 7.05% = 0.77 × 0.94 × 9.76%
2023/03/31 9.07% = 0.77 × 0.95 × 12.40%
2022/12/31 11.98% = 0.77 × 0.95 × 16.23%
2022/09/30 15.30% = 0.84 × 0.96 × 18.96%
2022/06/30 21.34% = 0.87 × 0.96 × 25.50%
2022/03/31 22.73% = 0.92 × 0.95 × 25.87%
2021/12/31 20.59% = 0.96 × 0.93 × 22.97%
2021/09/30 18.32% = 0.96 × 0.91 × 21.01%
2021/06/30 6.75% = 1.20 × 0.69 × 8.14%
2021/03/31 -6.41% = — × — × -4.53%
2020/12/31 -11.96% = — × — × -10.54%
2020/09/30 -18.81% = — × — × -14.66%
2020/06/30 -16.14% = — × — × -12.93%
2020/03/31 -8.82% = — × — × -6.29%
2019/12/31 -4.87% = — × — × -2.40%
2019/09/30 4.56% = 2.54 × 0.65 × 2.75%
2019/06/30 6.95% = 1.46 × 0.83 × 5.74%
2019/03/31 7.92% = 1.35 × 0.85 × 6.93%
2018/12/31 7.86% = 1.37 × 0.83 × 6.91%
2018/09/30 — = — × — × —
2018/06/30 — = — × — × —
2018/03/31 — = — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).

税負担率の動向
2019年以降、税負担率は一時的に上昇した後、徐々に低下し、2023年には約0.77に安定している。これは法人税などの税負担の軽減または税率の変更を反映している可能性がある。
利息負担率の変化
利息負担率は全期間を通じて比較的一定の範囲内（0.65〜0.96）で推移しており、借入コストの安定性を示している。特に2018年から2020年にかけては僅かな増減が見られるが、大きな変動は観察されない。
EBITマージンの傾向
2018年の第3四半期まではマージンは堅調であったが、2020年にはマイナスに転じ、最も低い水準（-14.66%）を記録した。その後、2021年にかけて回復し、2022年には再び二桁の高水準（約25%）に回復、2023年にかけてやや低下しているものの、依然として高い収益性を示している。
純利益率の変動
純利益率は2018年から2019年にかけて堅調に推移しており、特に2020年に大きくマイナスに陥った局面もある。2021年以降は回復し、2022年には約22%に達し、その後も高水準を維持している。これらは収益性の景気循環やコスト管理の改善を反映していると考えられる。
総括
全体として、税負担率と利息負担率は安定傾向にあり、財務コストは比較的一定に保たれている。収益性指標の面では、2020年にかけての一時的な低迷を経て、2021年以降は比較的高いマージンおよび純利益率を維持していることから、事業の収益性が改善傾向にあることが示唆される。ただし、2020年のCOVID-19パンデミックの影響による著しい業績悪化も観察され、それに伴う景気変動に敏感な財務構造となっている可能性がある。