資本資産価格モデル(CAPM)は、 Kraft Foods Group普通株式などのリスク資産の期待収益率または必要な収益率を示します。

Kraft Foods Group Inc.、月間収益率

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¹ 普通株式1株当たり米ドルのデータで、分割と株式配当を調整したものです。

² 期間 tにおけるKRFTの普通株式の収益率。

³ 期間 tにおけるS&P 500(市場ポートフォリオの代理)の収益率。

Kraft Foods Group Inc.、分散の計算、および戻り値の共分散

t	日付	R_KRFT,t	R_{S&P 500,t}	(R_KRFT,t–R_KRFT)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_KRFT,t–R_KRFT)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2012/10/31	1.86%	-1.98%	0.03	11.14	-0.58
2.	2012/11/30	-0.48%	0.28%	4.71	1.15	2.33
3.	2012/12/31	1.61%	0.71%	0.01	0.43	0.05
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
26.	2014/11/30	6.78%	2.45%	25.93	1.20	5.57
27.	2014/12/31	5.05%	-0.42%	11.33	3.16	-5.98
トータル (Σ):				525.18	151.09	166.74

t	日付	R_KRFT,t	R_{S&P 500,t}	(R_KRFT,t–R_KRFT)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_KRFT,t–R_KRFT)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2012/10/31	1.86%	-1.98%	0.03	11.14	-0.58
2.	2012/11/30	-0.48%	0.28%	4.71	1.15	2.33
3.	2012/12/31	1.61%	0.71%	0.01	0.43	0.05
4.	2013/01/31	1.65%	5.04%	0.00	13.57	-0.14
5.	2013/02/28	4.89%	1.11%	10.26	0.06	-0.81
6.	2013/03/31	7.32%	3.60%	31.77	5.02	12.62
7.	2013/04/30	-0.08%	1.81%	3.11	0.20	-0.79
8.	2013/05/31	7.07%	2.08%	28.98	0.51	3.86
9.	2013/06/30	2.25%	-1.50%	0.32	8.17	-1.61
10.	2013/07/31	1.27%	4.95%	0.17	12.87	-1.49
11.	2013/08/31	-8.50%	-3.13%	103.79	20.15	45.73
12.	2013/09/30	1.37%	2.97%	0.10	2.61	-0.51
13.	2013/10/31	4.62%	4.46%	8.61	9.61	9.10
14.	2013/11/30	-2.32%	2.80%	16.03	2.09	-5.79
15.	2013/12/31	2.48%	2.36%	0.62	0.99	0.79
16.	2014/01/31	-2.89%	-3.56%	20.98	24.18	22.52
17.	2014/02/28	5.58%	4.31%	15.14	8.72	11.49
18.	2014/03/31	1.50%	0.69%	0.03	0.44	0.12
19.	2014/04/30	2.29%	0.62%	0.36	0.55	-0.45
20.	2014/05/31	4.57%	2.10%	8.33	0.55	2.15
21.	2014/06/30	0.82%	1.91%	0.74	0.30	-0.47
22.	2014/07/31	-9.73%	-1.51%	130.41	8.22	32.74
23.	2014/08/31	9.91%	3.77%	67.60	5.79	19.79
24.	2014/09/30	-4.24%	-1.55%	35.18	8.47	17.26
25.	2014/10/31	0.89%	2.32%	0.64	0.92	-0.77
26.	2014/11/30	6.78%	2.45%	25.93	1.20	5.57
27.	2014/12/31	5.05%	-0.42%	11.33	3.16	-5.98
トータル (Σ):				525.18	151.09	166.74

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分散_KRFT = Σ(R_KRFT,t–R_KRFT)² ÷ (27 – 1)
= 525.18 ÷ (27 – 1)
= 20.20

分散_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (27 – 1)
= 151.09 ÷ (27 – 1)
= 5.81

共分散_{KRFT, S&P 500} = Σ(R_KRFT,t–R_KRFT)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (27 – 1)
= 166.74 ÷ (27 – 1)
= 6.41

計算

¹ 相関係数_{KRFT, S&P 500}
= 共分散_{KRFT, S&P 500} ÷ (標準偏差_KRFT × 標準偏差_{S&P 500})
= 6.41 ÷ (4.49% × 2.41%)
= 0.59

² β_KRFT
= 共分散_{KRFT, S&P 500} ÷ 分散_{S&P 500}
= 6.41 ÷ 5.81
= 1.10

³ α_KRFT
= 平均_KRFT – β_KRFT × 平均_{S&P 500}
= 1.69% – 1.10 × 1.36%
= 0.19%

仮定
LT国債総合の収益率¹	R_F	4.67%
市場ポートフォリオの期待収益率²	E(R_M)	13.79%
普通株式 Kraft Foods Group システマティックリスク	β_KRFT	1.10

クラフトフーズグループ普通株式の期待収益率³	E(R_KRFT)	14.73%

¹ 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

³ E(R_KRFT) = R_F + β_KRFT [E(R_M) – R_F]
= 4.67% + 1.10 [13.79% – 4.67%]
= 14.73%

Kraft Foods Group Inc. (NASDAQ:KRFT)

資本資産価格設定モデル (CAPM)