Super Micro Computer Inc. (NASDAQ:SMCI)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の70,352千米ドルから2024年には1,116,783千米ドルへと大幅に増加しました。2024年から2025年には、増加ペースが鈍化し、1,207,114千米ドルとなりました。

資本コストは、2020年の18.09%から2022年には16%まで低下しましたが、2023年には18.31%に上昇し、2024年には17.38%となりました。2025年には15.73%に低下しています。資本コストの変動は、金利環境やリスク評価の変化を反映している可能性があります。

投下資本は、2020年から2025年まで一貫して増加しています。2020年の1,239,197千米ドルから2025年には11,494,019千米ドルへと大幅に増加しました。この増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆しています。

経済的利益は、2020年から2022年までマイナスでしたが、2023年には181,408千米ドルとプラスに転換しました。しかし、2024年には-217,066千米ドルに再びマイナスに転じ、2025年には-601,017千米ドルとマイナス幅が拡大しています。経済的利益の変動は、NOPATと投下資本のバランスに影響を受けていると考えられます。

NOPATと投下資本の関係

NOPATの増加と投下資本の増加は、全体として成長を示唆していますが、経済的利益の変動は、投下資本の効率的な活用が課題となっている可能性を示唆しています。特に2024年以降、投下資本の増加がNOPATの増加に追いついていないことが、経済的利益のマイナス化に寄与していると考えられます。

資本コストの低下傾向は、資金調達の有利性を示唆する一方で、経済的利益のマイナス化は、資本の収益性が十分ではない可能性を示唆しています。今後の事業戦略においては、投下資本の効率的な活用と、資本コストを考慮した収益性の向上が重要となるでしょう。

手取りの推移

2020年から2025年までの期間において、手取りは一貫して増加していることが観察される。2020年には約8,430万ドルであったが、2025年には約10億4,880万ドルに達し、約2.3倍に成長している。特に2021年から2022年にかけて大きな伸びが見られ、その後も着実な増加を維持している。

税引後営業利益 (NOPAT) の動向

税引後営業利益もまた、長期にわたり増加傾向にある。2020年の約7,035万ドルから2025年には約1億2,07万ドルに増加しており、手取りと同様に2021年から2022年にかけて顕著な伸びを示している。特に2022年の成長率が高いことから、収益性の改善や効率化が進んだ可能性があると推測される。

全体的な傾向

両指標ともに、期間全体を通じて継続的な成長を示していることから、売上規模の拡大やコスト管理の向上が企業の財務状況に好影響を及ぼしていると考えられる。特に2022年以降の急激な増加は、事業拡大や新規事業の成功に起因している可能性が高い。今後もこれらの財務指標の動向から、収益性と規模拡大の継続性について注視が必要である。

所得税引当金の推移について

所得税引当金は、2020年から2021年にかけて顕著な増加を示し、その後2022年にかけてさらに大きく拡大している。特に、2022年の値は2021年から大きく増加しており、約7.6倍に達している。2023年以降も増加傾向にあり、2025年の予測値は最大となっている。この動きから、法人税負担や税務ポジションの見直し、あるいは税務リスクの増加に伴う引当金の積み増しが反映されている可能性が考えられる。

現金営業税の推移について

現金営業税は、2020年から2021年にかけて微減した後、2022年に大きく増加し、その後も継続的に拡大している。2023年度以降は顕著な成長を見せており、2025年の予測値は約387,126千米ドルに達している。これにより、営業活動によるキャッシュフローが拡大していることが示唆されるが、税負担の増加や利益増加に伴う税金支払額の増加が背景にある可能性も考えられる。

全体的な負債の動向

報告された負債とリースの合計は2020年から2025年までの期間中、著しい増加を示している。特に2021年から2022年にかけて一段と急激に増加し、その後も2023年から2025年にかけて継続的に増加していることから、負債負担の拡大傾向が見られる。

株主資本の変化

株主資本合計は2020年から2025年まで、堅実な増加を続けている。特に2022年以降に顕著な伸びを示しており、2025年には約63億ドルに達している。この増加は、累積的な利益や資本増強によるものである可能性が高い。

投下資本の推移

投下資本も同様に増加傾向を示しており、2020年の約124億ドルから2025年には約1150億ドルに到達している。これは、設備投資や資本支出の積み増しが行われた結果と考えられる。投下資本の増加とともに、負債の増加が見られる点は、財務レバレッジの拡大を示唆している可能性がある。

総合的な分析

これらのデータから、同期間において規模の拡大とともに負債が大きく増加していることがわかる。一方で、株主資本の増加も堅実に進んでおり、会社の財務基盤は強化されていると推察される。ただし、負債と投下資本の増加が伴うため、資本効率や財務リスクについては注意が必要であると考えられる。

分析期間において、経済的利益は変動の大きい推移を示している。2020年度および2021年度は損失を計上し、2022年度には損失幅が縮小、2023年度には大幅な利益へと転換した。しかし、2024年度には再び損失に転じ、2025年度には損失が拡大している。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にある。2020年度から2023年度にかけては緩やかな増加であったが、2024年度および2025年度には大幅な増加が確認される。この増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆する可能性がある。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標である。2020年度および2021年度はマイナス値を記録しており、投下資本に対して十分な利益を上げられていない状況であった。2022年度にはマイナス値が縮小し、2023年度にはプラスに転換したが、2024年度および2025年度には再びマイナスに転じ、その値も拡大している。この傾向は、投下資本の増加に利益が追いついていないことを示唆している。

全体として、投下資本は増加しているものの、経済的利益の変動幅が大きく、経済スプレッド比率の低下傾向が示されている。この状況は、資本効率の低下を示唆しており、今後の事業戦略において、利益率の改善や資本配分の見直しが課題となる可能性がある。

過去6年間の財務データから、売上高と経済的利益の変動が観察されます。

調整後売上高

調整後売上高は、2020年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の3339631千米ドルから、2025年には22287048千米ドルへと、大幅な成長を示しています。特に2023年から2024年にかけての増加幅が大きく、成長が加速していることが示唆されます。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2022年までマイナスの状態が続いていましたが、2023年に初めてプラスに転換しました。しかし、2024年以降は再びマイナスに転じ、2025年には-601017千米ドルと、過去最大の損失を計上しています。経済的利益の変動は、売上高の成長に追いついていない可能性を示唆しています。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年の-4.61%から、2023年には2.52%まで改善されましたが、2024年には-1.44%に低下し、2025年には-2.7%と、再びマイナス圏に沈んでいます。この傾向は、売上高の増加が利益に十分に貢献できていないことを示唆しており、コスト管理や価格設定戦略の見直しが必要となる可能性があります。

全体として、売上高は堅調に成長しているものの、経済的利益と経済利益率率は不安定であり、売上高の成長が利益に結びついていない状況が観察されます。今後の成長戦略においては、収益性の改善が重要な課題となるでしょう。