Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にありましたが、2023年にはわずかに減少しました。その後、2024年にも減少傾向が継続し、2025年には再び増加に転じました。全体的な傾向としては、中長期的に利益の拡大が見られます。

資本コストは、2020年から2025年まで一貫して上昇しています。この上昇は緩やかであり、資本調達のコストが増加していることを示唆しています。

投下資本は、2020年から2024年まで増加傾向にありましたが、2024年には大幅に減少しました。2025年には再び大幅な増加が見られ、事業への投資活動が活発化していることが示唆されます。この変動は、事業戦略や市場環境の変化を反映している可能性があります。

経済的利益は、NOPATと同様に、2020年から2022年まで増加傾向にありましたが、2023年には減少しました。2024年も減少傾向が継続し、2025年には増加に転じました。経済的利益の変動は、NOPATと資本コストの変化に影響を受けていると考えられます。

NOPATと経済的利益の関係

経済的利益は、NOPATから資本コストを差し引いて算出されるため、NOPATの増加と資本コストの上昇が経済的利益に与える影響を分析することが重要です。2020年から2022年までの期間は、NOPATの増加が資本コストの上昇を上回り、経済的利益の増加に貢献しました。しかし、2023年以降は、NOPATの減少と資本コストの上昇が重なり、経済的利益の減少を引き起こしました。2025年には、NOPATの増加が経済的利益の回復に寄与しています。

全体として、このデータは、事業の収益性と資本効率が変動していることを示しています。資本コストの上昇は、将来の投資判断に影響を与える可能性があるため、継続的なモニタリングが必要です。投下資本の変動は、事業戦略の変更や市場環境の変化を反映している可能性があり、詳細な分析が必要です。

本レポートは、過去6年間の財務データに基づいた分析結果をまとめたものです。

手取り

手取りは、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、57411百万米ドルから94680百万米ドルへと約65%増加しました。2022年には99803百万米ドルとピークに達しましたが、2023年には96995百万米ドルとわずかに減少しました。2024年も93736百万米ドルと減少傾向が継続しました。しかし、2025年には112010百万米ドルと再び増加し、過去最高を更新しました。全体として、手取りは変動しながらも長期的な成長傾向を示しています。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて減少しており、58673百万米ドルから91407百万米ドルへと約36%減少しました。2022年には101652百万米ドルと大幅に増加し、2020年の水準を上回りました。2023年には94296百万米ドルと減少しましたが、2024年も91849百万米ドルと減少傾向が継続しました。2025年には112234百万米ドルと大幅に増加し、手取りと同様に過去最高を更新しました。NOPATの変動は、手取りの変動と概ね一致しており、収益性と効率性の変化が示唆されます。

手取りとNOPATの推移を比較すると、両指標は類似したパターンを示しています。2022年にピークを迎え、2023年と2024年に減少した後、2025年に大幅な増加を遂げています。この傾向は、外部環境の変化や事業戦略の調整が、収益性と利益に影響を与えている可能性を示唆しています。特に2025年の大幅な増加は、今後の成長戦略の有効性を示す重要な指標となるでしょう。

法人税引当金は、2020年から2022年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の9680百万米ドルから、2022年には19300百万米ドルへと、ほぼ倍増する形で増加しました。しかし、2023年には16741百万米ドルと減少に転じ、2024年には29749百万米ドルと大幅に増加しました。2025年には20719百万米ドルと再び減少しています。この変動は、税制変更、税務当局との合意、または将来の税務上の義務に対する見通しの変化を反映している可能性があります。

法人税引当金

2020年から2022年まで増加、2023年に減少、2024年に大幅増加、2025年に再び減少という変動を示しています。

現金営業税は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を見せています。2020年の9729百万米ドルから、2021年には19248百万米ドルへと、ほぼ倍増しました。2022年には18526百万米ドルと減少しましたが、2023年には19931百万米ドルと再び増加しました。2024年には32898百万米ドルと大幅に増加し、2025年には22234百万米ドルと減少しています。この傾向は、収益の増加、税率の変動、または税務上の控除の利用状況の変化によって説明できる可能性があります。

現金営業税

2020年から2021年にかけて大幅な増加、その後は変動しながらも増加傾向を示しています。2024年に大幅に増加し、2025年に減少しています。

両方の指標において、2024年に顕著な増加が見られます。これは、特定の会計上の出来事、税制上の変更、または事業運営における重要な変化を示唆している可能性があります。2025年の減少は、これらの要因が一時的なものであったか、または新たな要因が影響を与えていることを示唆しています。これらの変動をより深く理解するためには、追加の財務情報および関連する注記の分析が必要です。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2021年にかけて増加傾向にありましたが、2022年にわずかに減少しました。その後、2023年と2024年に減少を続け、2025年にはさらに減少しています。この傾向は、負債の削減または返済、あるいはリース契約の変更を示唆している可能性があります。

報告された負債とリースの合計

2020年の122278百万米ドルから、2025年には112377百万米ドルへと減少しています。特に2021年から2025年にかけての減少幅は顕著です。

株主資本は、2020年から2022年にかけて減少傾向にありましたが、2023年に増加に転じました。2024年には再び減少しましたが、2025年には大幅な増加を見せています。この変動は、自社株買い、配当の支払い、または利益の再投資などの要因によって影響を受けていると考えられます。

株主資本

2020年の65339百万米ドルから、2022年には50672百万米ドルへと減少しました。その後、2023年に62146百万米ドル、2025年には73733百万米ドルと増加しています。2025年の増加は、過去の減少傾向からの明確な転換を示しています。

投下資本は、2020年から2023年にかけて一貫して増加傾向にありましたが、2024年に減少しました。2025年には再び増加に転じており、長期的な成長戦略への投資を示唆している可能性があります。この増加は、事業拡大、設備投資、または買収などの活動に関連している可能性があります。

投下資本

2020年の36252百万米ドルから、2023年には60243百万米ドルへと増加しました。2024年には50072百万米ドルに減少しましたが、2025年には88915百万米ドルと大幅に増加しています。この変動は、資本配分戦略の変化を反映している可能性があります。

全体として、負債は減少傾向にあり、株主資本と投下資本は変動しながらも、2025年には増加傾向にあります。これらの指標の変化は、財務戦略の調整、事業環境の変化、または将来の成長に向けた投資を示唆している可能性があります。

分析期間において、経済的利益は全体的に増加傾向を示している。2020年から2022年にかけて顕著な伸びを記録し、2022年には94173百万米ドルに達した。しかし、2023年には84540百万米ドルに減少し、2024年には83702百万米ドルと、減少傾向が続いた。2025年には97708百万米ドルと再び増加し、過去最高値を更新した。

投下資本も同様に増加傾向にある。2020年の36252百万米ドルから、2025年には88915百万米ドルへと増加した。特に2023年から2025年にかけての増加幅が大きい。この傾向は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性がある。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年の146.1%から2021年には198.16%に大幅に上昇し、2022年には201.82%とピークを迎えた。しかし、2023年には140.33%に低下し、2024年には167.16%に回復したものの、2022年の水準には達していない。2025年には109.89%と再び低下しており、利益率の低下傾向が示唆される。この比率の変動は、収益性と投下資本の関係の変化を反映していると考えられる。

経済的利益と投下資本は連動して増加しているが、経済スプレッド比率の変動は、利益の効率的な創出能力に変化が生じている可能性を示唆している。特に2023年以降の経済スプレッド比率の低下は、今後の収益性に対する注意が必要であることを示している。2025年の経済的利益の増加は、投下資本の増加によって相殺され、経済スプレッド比率の低下に繋がっていると考えられる。

財務データに基づき、過去数年間の業績を分析します。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、52,964百万米ドルから84,616百万米ドルへと約60%増大しました。 その後、2022年には94,173百万米ドルとさらに増加しましたが、2023年には84,540百万米ドルに減少し、減少傾向を示しました。 2024年には83,702百万米ドルとほぼ横ばいでしたが、2025年には97,708百万米ドルと再び増加し、過去最高を更新しました。

調整後売上高

調整後売上高は、2020年から2021年にかけて276,615百万米ドルから367,517百万米ドルへと大幅に増加しました。 2021年から2022年にかけても増加傾向が続き、394,828百万米ドルに達しました。 2023年には382,985百万米ドルに減少し、わずかな減少が見られました。 2024年には391,735百万米ドルと回復し、2025年には417,061百万米ドルとさらに増加しました。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年の19.15%から2021年には23.02%に上昇し、2022年には23.85%と最高値を記録しました。 2023年には22.07%に低下し、2024年には21.37%とさらに低下しました。 2025年には23.43%に上昇し、再び上昇傾向を示しました。 経済利益率率は、調整後売上高の成長率と経済的利益の成長率のバランスによって変動していると考えられます。

全体として、調整後売上高は一貫して増加傾向にありますが、経済的利益は変動しています。 経済利益率率は、売上高の成長と利益の成長の相対的な強さに応じて変動しています。 2025年のデータは、経済的利益と調整後売上高の両方が増加し、経済利益率率も上昇していることを示しており、好ましい兆候と言えます。