Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

過去6年間の財務データに基づき、分析を行う。税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2022年にかけて増加傾向にある。2021年には914億米ドルに達し、2022年には1016億米ドルへと増加した。しかし、2023年には942億米ドルに減少し、2024年には918億米ドルと、減少傾向が続いた。2025年には1122億米ドルと再び増加している。

資本コストは、2020年の15.72%から2025年の16.3%まで、一貫して上昇している。この上昇は緩やかであり、年々わずかな増加が見られる。

投下資本は、2020年の362億5200万米ドルから2025年の889億1500万米ドルへと大幅に増加している。2023年には602億4300万米ドルまで増加したが、2024年には500億7200万米ドルに減少し、その後2025年に大幅な増加を見せている。

経済的利益は、NOPATと同様に、2020年から2022年にかけて増加傾向にある。2021年には846億3000万米ドル、2022年には941億8900万米ドルに達した。2023年には845億6000万米ドルに減少し、2024年には837億1900万米ドルと減少が続いた。2025年には977億3900万米ドルと増加している。

NOPATと経済的利益の関係

NOPATと経済的利益は類似した傾向を示しており、両者とも2020年から2022年にかけて増加し、2023年と2024年にかけて減少、そして2025年に増加している。このことは、両指標が密接に関連していることを示唆している。

投下資本と利益の関係

投下資本の増加は、NOPATと経済的利益の増加に寄与している可能性がある。しかし、2024年の投下資本の減少にもかかわらず、2025年には利益が増加していることから、資本効率の改善も考えられる。

資本コストの影響

資本コストの上昇は、経済的利益を圧迫する可能性がある。しかし、経済的利益は資本コストの上昇にもかかわらず増加していることから、収益性の向上が資本コストの上昇を相殺していると考えられる。

本レポートは、過去6年間の財務データに基づいた分析結果をまとめたものです。

手取り

手取りは、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、57411百万米ドルから94680百万米ドルへと約65%増加しました。2022年には99803百万米ドルとピークに達しましたが、2023年には96995百万米ドルとわずかに減少しました。2024年も93736百万米ドルと減少傾向が継続しました。しかし、2025年には112010百万米ドルと再び増加し、過去最高を更新しました。全体として、手取りは変動しながらも長期的な成長傾向を示しています。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて減少しており、58673百万米ドルから91407百万米ドルへと約36%減少しました。2022年には101652百万米ドルと大幅に増加し、2020年の水準を上回りました。2023年には94296百万米ドルと減少しましたが、2024年も91849百万米ドルと減少傾向が継続しました。2025年には112234百万米ドルと大幅に増加し、手取りと同様に過去最高を更新しました。NOPATの変動は、手取りの変動と概ね一致しており、収益性と効率性の変化が示唆されます。

手取りとNOPATの推移を比較すると、両指標は類似したパターンを示しています。2022年にピークを迎え、2023年と2024年に減少した後、2025年に大幅な増加を遂げています。この傾向は、外部環境の変化や事業戦略の調整が、収益性と利益に影響を与えている可能性を示唆しています。特に2025年の大幅な増加は、今後の成長戦略の有効性を示す重要な指標となるでしょう。

法人税引当金は、2020年から2022年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の9680百万米ドルから、2022年には19300百万米ドルへと、ほぼ倍増する形で増加しました。しかし、2023年には16741百万米ドルと減少に転じ、2024年には29749百万米ドルと大幅に増加しました。2025年には20719百万米ドルと再び減少しています。この変動は、税制変更、税務当局との合意、または将来の税務上の義務に対する見通しの変化を反映している可能性があります。

法人税引当金

2020年から2022年まで増加、2023年に減少、2024年に大幅増加、2025年に再び減少という変動を示しています。

現金営業税は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を見せています。2020年の9729百万米ドルから、2021年には19248百万米ドルへと、ほぼ倍増しました。2022年には18526百万米ドルと減少しましたが、2023年には19931百万米ドルと再び増加しました。2024年には32898百万米ドルと大幅に増加し、2025年には22234百万米ドルと減少しています。この傾向は、収益の増加、税率の変動、または税務上の控除の利用状況の変化によって説明できる可能性があります。

現金営業税

2020年から2021年にかけて大幅な増加、その後は変動しながらも増加傾向を示しています。2024年に大幅に増加し、2025年に減少しています。

両方の指標において、2024年に顕著な増加が見られます。これは、特定の会計上の出来事、税制上の変更、または事業運営における重要な変化を示唆している可能性があります。2025年の減少は、これらの要因が一時的なものであったか、または新たな要因が影響を与えていることを示唆しています。これらの変動をより深く理解するためには、追加の財務情報および関連する注記の分析が必要です。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2021年にかけて増加傾向にありましたが、2022年にわずかに減少しました。その後、2023年と2024年に減少を続け、2025年にはさらに減少しています。この傾向は、負債の削減または返済、あるいはリース契約の変更を示唆している可能性があります。

報告された負債とリースの合計

2020年の122278百万米ドルから、2025年には112377百万米ドルへと減少しています。特に2021年から2025年にかけての減少幅は顕著です。

株主資本は、2020年から2022年にかけて減少傾向にありましたが、2023年に増加に転じました。2024年には再び減少しましたが、2025年には大幅な増加を見せています。この変動は、自社株買い、配当の支払い、または利益の再投資などの要因によって影響を受けていると考えられます。

株主資本

2020年の65339百万米ドルから、2022年には50672百万米ドルへと減少しました。その後、2023年に62146百万米ドル、2025年には73733百万米ドルと増加しています。2025年の増加は、過去の減少傾向からの明確な転換を示しています。

投下資本は、2020年から2023年にかけて一貫して増加傾向にありましたが、2024年に減少しました。2025年には再び増加に転じており、長期的な成長戦略への投資を示唆している可能性があります。この増加は、事業拡大、設備投資、または買収などの活動に関連している可能性があります。

投下資本

2020年の36252百万米ドルから、2023年には60243百万米ドルへと増加しました。2024年には50072百万米ドルに減少しましたが、2025年には88915百万米ドルと大幅に増加しています。この変動は、資本配分戦略の変化を反映している可能性があります。

全体として、負債は減少傾向にあり、株主資本と投下資本は変動しながらも、2025年には増加傾向にあります。これらの指標の変化は、財務戦略の調整、事業環境の変化、または将来の成長に向けた投資を示唆している可能性があります。

分析期間において、経済的利益は全体的に増加傾向を示している。2020年から2022年にかけては顕著な増加が見られ、2022年には94189百万米ドルに達した。しかし、2023年には84560百万米ドルに減少し、2024年には83719百万米ドルと、減少傾向が続いた。2025年には97739百万米ドルと再び増加し、過去最高を更新した。

投下資本も同様に、分析期間を通じて増加傾向にある。2020年の36252百万米ドルから、2025年には88915百万米ドルへと増加している。特に2023年から2025年にかけての増加幅が大きいことが特徴である。

経済スプレッド比率は、2020年の146.13%から2022年には201.86%へと上昇し、高い水準を維持した。しかし、2023年には140.37%に低下し、2024年には167.2%に回復したものの、2025年には109.92%と大幅に減少した。この比率の変動は、経済的利益と投下資本の成長率の差に起因すると考えられる。

経済的利益の傾向

2020年から2022年にかけて増加、2023年と2024年にかけて減少、2025年に再び増加。

投下資本の傾向

一貫して増加傾向。

経済スプレッド比率の傾向

2022年まで上昇、2023年に低下、2024年に回復、2025年に大幅な低下。

経済的利益の減少と投下資本の増加、そして経済スプレッド比率の低下は、投資効率の低下を示唆している可能性がある。2025年の経済的利益の増加は、今後の成長の可能性を示唆する一方で、経済スプレッド比率の低下は、さらなる分析が必要な要素である。

財務データに基づき、過去数年間の業績を分析します。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2022年にかけて一貫して増加しました。2021年には52976百万米ドルから84630百万米ドルへと大幅に増加し、2022年には94189百万米ドルに達しました。しかし、2023年には84560百万米ドルに減少し、2024年には83719百万米ドルと、減少傾向が継続しました。2025年には97739百万米ドルと再び増加し、過去最高値を更新しました。

調整後売上高

調整後売上高は、2020年から2022年にかけて着実に増加しました。2021年には276615百万米ドルから367517百万米ドルへと大きく増加し、2022年には394828百万米ドルに達しました。2023年には382985百万米ドルに減少しましたが、2024年には391735百万米ドルと回復し、2025年には417061百万米ドルとさらに増加しました。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年の19.15%から2022年の23.86%まで上昇しました。2023年には22.08%に低下し、2024年には21.37%とさらに低下しました。2025年には23.44%に上昇し、2022年の水準に近づきました。経済利益率率は、調整後売上高の成長率と経済的利益の成長率に影響を受け変動しています。

全体として、調整後売上高は増加傾向にありますが、経済的利益は変動しています。経済利益率率は、売上高の成長と利益の成長のバランスを示しており、2025年には改善の兆しが見られます。