Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで概ね12,000百万米ドルから13,000百万米ドルの範囲で推移しました。2024年には12,178百万米ドルと若干の減少が見られ、2025年には9,841百万米ドルと大幅な減少を示しています。

資本コストは、2020年から2023年まで緩やかに上昇傾向にあり、14.19%から14.96%まで増加しました。2024年には13.82%に低下し、2025年には14.27%に再び上昇しています。

投下資本は、2020年から2023年まで一貫して増加し、53,498百万米ドルから59,063百万米ドルに増加しました。2024年には91,785百万米ドルと大幅な増加を示し、2025年も91,789百万米ドルとほぼ同水準を維持しています。

経済的利益は、2020年から2023年まで正の値を維持し、5,314百万米ドルから3,811百万米ドルへと減少傾向にありました。しかし、2024年には-503百万米ドルとマイナスに転じ、2025年には-3,256百万米ドルと損失が拡大しています。経済的利益の減少は、NOPATの減少と投下資本の増加が複合的に影響した結果と考えられます。

NOPATの傾向

2020年から2023年まで安定していたが、2024年、2025年と減少している。

資本コストの傾向

2020年から2023年まで緩やかに上昇し、その後変動している。

投下資本の傾向

2020年から2023年まで増加し、2024年に大幅に増加した後、ほぼ横ばいになっている。

経済的利益の傾向

2020年から2023年まで正の値を維持していたが、2024年以降はマイナスに転じ、損失が拡大している。

手取りの推移

2020年から2025年にかけて、手取りの金額は一時的な増減を見せながらも、2023年にかけて全体的にやや横ばいの傾向にある。特に2023年にはピークに達している一方で、その後は2024年と2025年においてやや減少している。これにより、収益性に一定の変動があったことが示唆される。

税引後営業利益 (NOPAT) の動向

税引後営業利益は2020年の12905百万米ドルから2023年の12636百万米ドルにかけて安定した水準を保っているが、2024年には12178百万米ドルへやや減少している。2025年には9841百万米ドルと、前年からさらに低下しており、利益の減少傾向が続いていることが読み取れる。これにより、営業活動の効率性や収益力に一部の圧力が加わっている可能性が示唆される。

法人税引当金

法人税引当金の残高は、2020年から2023年にかけてわずかに減少傾向にあり、その後2024年には再び低下していることが観察される。具体的には、2020年の2756百万米ドルから2024年の1914百万米ドルへ減少し、その後2025年には920百万米ドルまで大きく減少している。この動きは、法人税に関する見積もりや引当金の調整が行われたことを示唆している可能性がある。

現金営業税

現金営業税の残高は、2020年から2023年にかけて増加しており、2023年には4688百万米ドルに達していることがわかる。特に、2021年から2023年にかけて大きく増加しており、企業の営業活動やキャッシュフローに伴う税額負担の変動を反映していると考えられる。2024年には減少に転じ、2025年にもさらに低下していることから、税負担の軽減や税関連のキャッシュフローの変化があった可能性が示唆される。

負債とリースの合計

2020年から2023年までは、負債とリースの合計は概ね減少傾向にあり、2020年の15,585百万米ドルから2023年の9,411百万米ドルに減少した。その後、2024年に急増し、2025年も高い水準を維持している。特に2024年の負債増加は顕著であり、資本構造の変化や資金調達戦略の調整を示唆している可能性がある。

持分

持分は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向を示している。2020年の37,920百万米ドルから2024年の45,457百万米ドルへと増加しており、株主資本の拡大と企業価値の向上を反映している。一方、2025年も引き続き増加しており、良好な財務基盤を維持していることが示唆される。

投下資本

投下資本は、2020年に53,498百万米ドルであったが、その後ほぼ横ばいの推移を示している。2024年と2025年にはそれぞれ91,785百万米ドルと91,789百万米ドルとほぼ同水準にあり、投資活動は一貫性を保ちながらも大きく拡大していることがわかる。これは、企業が長期的な成長のために資本投入を継続していることを示している。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年から2022年までは増加傾向にあり、2022年の3769百万米ドルをピークとしました。しかし、2023年の3811百万米ドルから2024年には-503百万米ドルへと大きく減少し、2025年には-3256百万米ドルとさらに減少しています。

投下資本は、2020年の53498百万米ドルから2023年の58979百万米ドルまで一貫して増加しました。2024年には91785百万米ドルと大幅に増加し、2025年には91789百万米ドルとほぼ横ばいとなっています。

経済スプレッド比率は、2020年の9.93%から2021年の5.63%へと低下しました。その後、2022年の6.38%と2023年の6.46%で緩やかに回復しましたが、2024年には-0.55%とマイナスに転じ、2025年には-3.55%とさらに低下しています。経済的利益の減少と投下資本の増加を考慮すると、この比率の低下は収益性の悪化を示唆しています。

経済的利益の傾向

2020年から2022年まで増加、2023年以降急激な減少。

投下資本の傾向

2020年から2025年まで一貫して増加。

経済スプレッド比率の傾向

2020年から2023年まで変動、2024年以降マイナスに転落し、低下を加速。

近年の財務実績を分析すると、調整後収益は概ね増加傾向にあることが示唆されます。2020年の51280百万米ドルから2023年には59284百万米ドルへと増加しましたが、2024年には56728百万米ドルに減少し、2025年には56958百万米ドルと小幅な増加に留まっています。

一方、経済的利益は変動が大きく、2020年の5314百万米ドルから2021年には3234百万米ドルへと減少しました。その後、2022年には3769百万米ドル、2023年には3811百万米ドルと回復傾向が見られましたが、2024年には-503百万米ドル、2025年には-3256百万米ドルと大幅な損失を計上しています。

経済利益率は、調整後収益に対する経済的利益の割合を示す指標であり、その推移は調整後収益と経済的利益の変動を反映しています。2020年の10.36%から2021年には6.28%へと低下し、2022年には7.16%、2023年には6.43%と小幅な変動が見られました。しかし、2024年には-0.89%、2025年には-5.72%と大幅なマイナスに転じており、収益性において課題が生じている可能性が示唆されます。

調整後収益の傾向

2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年に減少し、2025年には小幅に増加しました。

経済的利益の傾向

大幅な変動があり、2023年までは回復傾向でしたが、2024年以降は損失を計上しています。

経済利益率の傾向

2021年以降は低下傾向にあり、2024年と2025年にはマイナスとなっています。