デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Cigna Group、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 総資産利益率（ROA）
- 2020年から2024年にかけて、総資産利益率は全体として減少傾向にあります。2020年には5.44%であり、その後2021年に3.46%へと大きく低下し、2022年には一時的に回復して4.63%を示しました。しかし、2023年には再び3.38%に下落し、2024年には2.2%にまで落ち込んでいます。これは、資産からの収益効率が時間の経過とともに低下していることを示しています。
- 財務レバレッジ比率
- 同期間において、財務レバレッジ比率は緩やかに上昇しています。2020年の3.09から2021年の3.29、2022年の3.21、2023年の3.3を経て、2024年には3.8に達しています。この傾向は、負債資本の比率が年々増加していることを示しており、財務レバレッジの増加は財務構造のリスクを若干高めている可能性を示唆しています。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEについては、2020年の16.81%から2021年に11.39%へと大きく低下していますが、その後2022年には14.86%に回復しています。しかし、その後の2023年には11.17%に落ち込み、2024年には8.37%に更に低下しています。全体として、ROEは時間の経過とともに低下の兆しを見せており、株主資本に対する収益性の低下が懸念される状況です。これらの変動は、収益の変動や資本効率の変化を反映している可能性があります。
ROEを3つの要素に分解
Cigna Group、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | ||||
| 2023/12/31 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 純利益率
- 2020年から2024年にかけて、純利益率は全体的に減少傾向を示している。特に2024年には1.4%へと低下し、収益性の圧迫が進んでいることを示唆している。これにより、収益獲得効率の低下やコスト構造の変化が影響している可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は2019年末から2024年末にかけて継続的に上昇している。2024年には1.58に達し、資産効率の改善を反映していると考えられる。これは資産をより効果的に活用して売上や収益を増加させていることを示す可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、年々増加している傾向にある。2024年には3.8と、資金調達の借入に依存する程度が高まっていることを示している。これにより、レバレッジ効果が収益やリスクに与える影響の増大が懸念される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは全体的に減少傾向を示しており、2024年には8.37%にとどまっている。これは、株主資本に対して利益の効率性が低下していることを示すもので、収益性の減少と資本効率の悪化が影響している可能性がある。
ROEを5つの要素に分解
Cigna Group、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率
- 2020年から2023年にかけて、税負担率はそれぞれ0.78、0.80、0.81、0.97と上昇し、その後2024年には0.70に低下している。全体的に見て、税負担率は2023年にピークを迎え、その後の年度で割引率が改善されていることが示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率は、2020年は0.89、2021年は0.84、2022年は0.86、2023年は0.79、2024年は0.77の順で、比較的安定した水準で推移している。全体として若干の減少傾向があり、資本コストの軽減または借入金利の低下を反映している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2020年の7.69％から2021年の4.66％、2022年の5.34％と低下した後に、2023年は3.45％、2024年は2.61％と継続して縮小している。収益性の低下傾向が続いており、経営効率や収益構造の変化に留意が必要である。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年の1.02から2024年の1.58まで段階的に増加している。これにより、資産利用効率が改善していることが示唆されており、資産の効率的運用が進んでいると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年の3.09から2024年の3.8まで増加している。これは、負債水準の拡大やリスク許容度の増加を反映している可能性があるが、財務構造の変化に注意が必要である。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは、2020年の16.81％から2021年は11.39％に低下し、その後2022年には14.86％へ回復したものの、2023年には11.17％、2024年には8.37％と継続的に低下している。収益性の悪化や資本効率の低下を示しており、長期的な収益性の改善が課題となる可能性がある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Cigna Group、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 純利益率の動向
- 過去5年間にわたり、純利益率は全体的に減少傾向を示している。2020年の5.31％から2024年には1.4％へと低下しており、収益性の圧迫が継続している可能性が示唆される。特に2023年から2024年にかけては、急激な低下が見られるため、収益の減速やコスト増加の影響が懸念される。
- 資産回転率の変化
- 資産回転率は安定的に上昇傾向にあり、2020年の1.02から2024年には1.58に達している。これにより、総資産に対して効率的に収益を生み出す能力が向上していることが読み取れる。資産の効率的な運用が進んだ可能性が高く、資産の使用効率の向上が見られる。
- 総資産利益率 (ROA) の推移
- ROAは、2020年の5.44％から2024年には2.2％まで低下しており、純利益率の動きと類似した傾向を示している。これは、収益性の相対的な低下を反映していると考えられる。一方で、資産回転率の向上が一部の収益性低下を相殺しているという構図も見て取れる。全体としては、総資産に対する利益水準が下落していることが示唆される。
ROAを4つの要素に分解
Cigna Group、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2023/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率
- 2020年から2024年にかけて、税負担率は全体的に高い水準で推移しており、2023年に一時的に97%と大きく上昇した後、2024年には70%にまで低下している。この変動は、税金負担の構造や税制上の変化を反映している可能性がある。特に2023年の高水準は注目に値するが、2024年に戻りつつあることから、税負担率は相対的に安定傾向にあると考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間を通じて比較的低い水準で推移しており、2024年には77%と示されている。2020年から2024年にかけてはわずかに低下傾向にあり、財務コストの軽減や負債構造の改善が進んでいる可能性が示唆される。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2020年の7.69%から2024年の2.61%まで減少しており、収益性の低下が見られる。特に2023年にかけて大きく落ち込み、経営効率または収益構造の変化により利益率が圧迫された可能性がある。今後の回復や改善策の実施が重要となるだろう。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年の1.02から2024年の1.58まで連続して上昇しており、資産をより効率的に活用して売上や収益を創出していることを示している。この傾向は、資産効率の改善または資産運用の最適化を反映していると解釈できる。
- 総資産利益率（ROA）
- 総資産利益率は、2020年の5.44%から2024年の2.2%まで低下している。これは、総資産に対する利益の割合が縮小したことを示しており、収益性の低下や効率の悪化を示唆している。資産回転率の向上がある一方で、利益率の低下により総合的な利益率は下押しされている状況となっている。
当期純利益率の分解
Cigna Group、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | ||||
| 2023/12/31 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率の傾向について
- 過去5年間にわたり、税負担率は全体として高い水準にあり、2020年から2022年までは80%台後半で推移している。2023年に一時的に97%に増加した後、2024年には70%台に低下していることから、税負担の変動が見られる。全体の傾向としては、税負担率は比較的高い水準を保ちながらも、2024年には改善が見られる。
- 利息負担率の傾向について
- 利息負担率は2020年から2024年にかけて比較的安定しており、0.77〜0.89の範囲で推移している。2021年に一時的に84%に低下したものの、その後は79%から86%の範囲で変動している。総じて低い水準を維持し、企業の財務負担は一定に管理されている兆候と考えられる。
- EBITマージン率の変動について
- EBITマージン率は2020年から2024年にかけて一貫して低下傾向にある。2020年には7.69%であったものの、2023年に3.45%、2024年には2.61%にまで減少している。この推移は、利益率の縮小を示しており、収益性の低下が継続していることを示唆している。
- 純利益率の動向について
- 純利益率もまた、長期的に低下傾向を示しており、2020年の5.31%から2024年の1.4%まで減少している。収益性の低下とともに、利益の圧迫が続いている状況であることが明らかである。これらの結果は、収益力の低下およびコスト管理の課題を反映している可能性がある。
- 総合的な分析
- これらのデータから、税負担率の一時的な変動があるものの、相対的に高い税負担が継続している一方、利息負担は安定している。利益率については全体的に大きく低下しており、特に利益マージンの縮小が顕著である。これにより、収益性の向上には引き続き課題があることが示唆される。