デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Cigna Group、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 総資産利益率（ROA）の動向
- 2020年第三四半期以降、総資産利益率（ROA）は比較的一定の範囲内で推移しているものの、2022年以降には徐々に低下傾向が見られる。2020年の後半から2021年前半にかけてやや上昇した後、2022年以降には2.36%から2.2%まで低下しており、収益性の圧迫や資産効率の変化を反映している可能性が示唆される。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は、2020年から2024年にかけて概ね安定しており、3.09から3.8の範囲内で変動している。2024年にかけて若干の増加傾向が見られ、負債水準の調整や資本構造の変化を示している可能性がある。一方、一定の負債比率を維持しつつ、リスク管理を継続している様子も読み取れる。
- 自己資本利益率（ROE）のトレンド
- 2020年第三四半期以降、ROEは全体的にやや縮小傾向にあり、2021年から2022年にかけては15%台から11%台へと減少している。特に2023年以降は7.2%から8.4%の範囲で推移し、収益性の低下や資本効率の悪化が見て取れる。一方で、2021年の後半から2022年にかけて顕著な増加もあったが、全体的には低下傾向に転じている。
ROEを3つの要素に分解
Cigna Group、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の推移について
- レポート期間全体を通じて、純利益率は一定の変動を示している。2020年の最初の四半期にはデータが存在しないが、2021年以降は概ね3%台から5%台の範囲で推移している。特に2021年の第一四半期にピーク（約5.3%）を記録し、その後は徐々に低下傾向にある。2023年以降は1%台に下落し、純利益率の縮小が見られることから、収益性の圧迫要因が生じている可能性が示唆される。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は、2020年の最初の四半期にはデータがないが、その後の期間において持続的に上昇している。2021年には約1.25、2022年には約1.24から1.26に達し、その後2023年および2024年には1.39にまで増加している。これは、資産効率の改善により、より効率的な資産運用が行われている可能性を示し、企業の資産利用効率が向上していることを反映している。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2020年から2024年にかけておおむね安定して推移しているが、2024年には3.72（2024年3月期）から3.80（2024年12月期）へやや上昇している。この間の変動は微細であるが、全体として資本構成の安定性が維持されていると考えられる。一方、比較的高いレバレッジ水準は、資本コストや財務リスクを考慮する必要がある。
- 自己資本利益率 (ROE) の推移
- ROEは、全体的に変動が見られるものの、2021年のピーク（約17.68%）を境に、その後は低下傾向にある。特に2023年には8%台にまで下落し、2024年の第3四半期には7.2%まで低下している。これにより、株主資本に対する収益性の低下が示唆され、企業の収益構造や資本効率の改善が求められる可能性がある。
- 総合的な見解
- 資産回転率の改善と収益率の低下傾向が対照的に観察されることから、資産の効率的運用には成功している一方、収益性の圧迫要因が存在している可能性が示される。また、レバレッジの安定とROEの低下は、資本の効率性に課題があることを示す。今後の戦略としては、収益性向上のための施策と、資本効率性の改善が重要となる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Cigna Group、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の動向
- 2020年のデータは欠落しているが、2021年以降、純利益率は比較的安定した範囲内で推移していることが観察される。特に2021年3月期から2022年12月期にかけては、おおむね3.07%から3.72%の範囲で推移し、その後は2023年にかけて徐々に低下し、2024年には1.31%から1.4%と低水準に落ち込んでいる。これは利益獲得効率の低下や非定常的な要因による影響を示唆している可能性がある。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は、2020年6月以降、継続的に上昇傾向を示している。2020年12月の値は1.09であったのに対し、2024年9月、2024年12月期には1.58に達している。これにより、資産を活用した収益獲得の効率性が向上していることが示唆される。拡大する資産効率は、資産の最適化や経営の改善の結果と推定できる。
- 総資産利益率 (ROA)の推移
- ROAは2020年から2022年にかけて一貫して高めの水準（約5.4%から4.56%）で推移し、その後、2023年にかけて著しい低下を示し最終的に2.2%にまで下降している。この傾向は、純利益率の低迷と資産回転率の向上の相互作用による結果と考えられる。全体として、効率的な資産運用は維持しつつも、収益性の圧迫を示す動きを強調している。
- 総合的な評価
- 全体として、資産回転率の向上により資産効率は改善されている一方で、純利益率とROAの低迷が継続し、収益性の課題が浮き彫りとなっている。これらの兆候は、収益構造の見直しやコスト管理の重点化が必要となる可能性を示唆している。今後の経営改善策や市場環境への対応が、これらの指標のさらなる改善に結びつくことが期待される。