e.l.f. Beauty, Inc. (NYSE:ELF)

税引後営業利益 (NOPAT)

2020年度は26,428千米ドルであり、その後2021年度に618千米ドルへ大きく減少したものの、2022年度には20,327千米ドルに回復している。2023年度には57,046千米ドルと大幅に増加し、2024年度には132,182千米ドルへとさらに増加しており、利益の増加傾向が顕著である。

投下資本

投下資本は、2020年度の418,026千米ドルから2024年度の936,268千米ドルまで増加している。特に2024年度には大きな資本投入が行われていることが示唆される。資本の増加は、規模拡大または投資活動の拡大によるものと考えられる。

投下資本利益率 (ROIC)

ROICは2020年度の6.32%から2021年度の0.14%へ大きく低下した後、2022年度に4.63%、2023年度に11.49%、そして2024年度に14.12%と、年度を追うごとに改善している。特に2023年度以降のROICの著しい上昇は、資本に対する収益性の向上を示しており、効率的な資本運用が行われていることを示唆している。

総合的に見ると、当該期間中において収益性の回復と向上が顕著であり、特に2023年度以降の利益拡大とROICの改善が目立つ。これらの動向は、事業戦略や投資活動の効果によるものと推察され、今後の継続的なパフォーマンス改善が期待される。

営業利益率（OPM）の推移

2020年から2024年にかけて、営業利益率は全体的に上昇傾向を示している。特に2023年と2024年には、それまで低迷していた2021年と比較して著しい改善が見られる。2021年にはわずか2.41%となったが、その後、2022年に7.22%、2023年には11.49%、そして2024年には14.7%に達している。この動きは、収益性改善の兆候と解釈できる。

資本回転率（TO）の変化

資本回転率は2020年の0.68から2023年には1.17まで増加し、その後やや減少して1.09となっている。これは、資本をより効率的に活用して売上を増やす傾向が見られることを示す。2022年の急激な伸びは、資本効率の改善を示唆しており、企業の資本投資効率が向上していると考えられる。

実効現金税率（CTR）の変動

実効現金税率は、2020年の83.62%から一時的に8.07%に低下したが、その後、2022年に71.79%、2023年と2024年にはそれぞれ85.78%、87.79%と高水準に戻している。この大きな変動は、税負担や会計処理の変更または特殊要因の影響と考えられる。特に2023年以降は高い税率が維持されていることに留意が必要である。

投下資本利益率（ROIC）の傾向

2020年の6.32%から2021年に大きく下落し0.14%となった後、2022年に4.63%、2023年と2024年にはそれぞれ11.49%、14.12%に回復している。2021年の低迷は一時的な要因と考えられるが、その後、ROICの持続的な改善がみられ、投資効率の向上が示唆される。この傾向は、事業の収益性と資本利用効率の両面での正常化や改善を反映していると考えられる。

売上高の推移と成長率

2020年度から2024年度までの売上高は、継続的な増加傾向を示している。特に、2023年度から2024年度にかけての成長率は著しく、約76％の増加を示していることから、同期間において積極的な販売拡大や市場シェアの拡大が進んだと考えられる。

税引前営業利益の変動

税引前営業利益は、2020年度の3,160万ドルから2021年度に大きく減少し、その後2022年度に回復基調を見せ、2023年度には大幅に増加している。特に2024年度には1億5056万ドルに達し、前年と比べて約2.3倍の増加を示している。これは、売上高の増加に伴い、収益性の向上やコスト管理の改善があった可能性を示唆している。

営業利益率の改善

営業利益率は、2020年度の11.17％から2021年度の2.41％に大きく低下した後、その後の年度で回復し、2023年度には11.49％とほぼ初年度の水準に戻った。2024年度には14.7％とさらに向上しており、収益性の改善が進んでいることを示している。これにより、売上の伸びに対して利益率も改善していることがわかる。

総合的な見解

2020年度以降、売上高と税引前営業利益は着実に増加しており、特に2024年度においては大きな成長を示している。営業利益率も回復・向上しており、企業の収益性および効率性の改善が継続していることが明らかである。これらの動きは、積極的な市場拡大や事業運営の効率化により構築された、健全な成長基盤を反映していると考えられる。

売上高の推移

2020年度から2024年度にかけて、売上高は継続的に増加している。特に2023年度から2024年度にかけての伸びが顕著であり、年間を通じて高い成長を示している。これにより、同社の販売規模と市場シェアの拡大が示唆される。

投下資本の変動

投下資本は年々増加しているが、その増加ペースは比較的緩やかである。特に2024年度にはかなりの資本投資が行われており、企業の成長戦略に伴う資本投入が増加していることが推察される。

資本回転率(TO)の変化

資本回転率は2020年度の0.68から2023年度の1.17まで上昇し、その後若干減少している。これは、資本に対して売上高がより効率的に回転していることを示す一方、2024年度にやや低下したことは、投下資本に対する回転効率が若干鈍化した可能性を示唆している。ただし、全体としては資本の効率性が向上している傾向が見られる。

現金及び現金同等物の推移

2020年から2024年にかけて、現金営業税の金額は着実に増加しており、特に2024年には顕著な増加がみられる。これは企業の流動性が向上し、流動資産の充実を示唆していると考えられる。

税引前営業利益（NOPBT）の動向

2020年の税引前営業利益は比較的安定していたものの、2021年に大幅な減少を経験したが、その後再び増加傾向に転じている。2024年には2020年の約4.7倍に達し、営業活動の収益性が著しく向上していることを示している。

実効現金税率（CTR）の変動

2020年には16.38%であった税率が、2021年に大きく上昇し91.93%に達した。その後は2022年に28.21%、2023年に14.22%、2024年に12.21%と、急激な変動を経て、2024年には比較的低い水準に安定している。これは、企業の税負担に関する構造的な変更や税務戦略の変化を反映している可能性がある。

総合的な見解

全体として、e.l.f. Beauty, Inc.の財務状況は2020年以降、改善の兆しを示している。特に、営業利益の著しい増加と現金の増加は、事業の収益性と資金繰りの改善を示唆している。一方、税率の変動は税務戦略や規制の影響を反映しており、今後の動向に注視が必要である。