Twenty-First Century Fox Inc. (NASDAQ:FOX)

税引後営業利益（NOPAT）は、2013年から2018年までの期間において変動を示しています。2013年の7896百万米ドルから2014年には4517百万米ドルへと大幅に減少しましたが、その後2015年には9417百万米ドルと増加しました。2016年には4025百万米ドルに再び減少し、2017年には4273百万米ドル、2018年には4669百万米ドルと緩やかな回復傾向が見られます。

資本コストは、概ね12%台後半から14%台の間で推移しています。2013年の14.42%から2014年の14.17%とわずかに低下し、2015年には13.79%とさらに低下しました。2016年には12.89%と最低値を記録した後、2017年には13.06%に上昇し、2018年には14.59%と再び上昇しています。

投下資本は、2013年から2018年までの期間において一貫して増加傾向にあります。2013年の44434百万米ドルから2018年には47272百万米ドルへと増加しており、着実な投資活動が行われていることを示唆しています。

経済的利益は、期間中に負の値を記録することが多く、NOPATと資本コストの関係性から算出される指標として、企業価値の創出状況を示しています。2013年には1488百万米ドルと正の値を示しましたが、2014年には-2321百万米ドルと大幅に減少しました。2015年には3308百万米ドルと再び正の値に戻りましたが、2016年には-1450百万米ドル、2017年には-1612百万米ドル、2018年には-2228百万米ドルと、継続的に負の値を示しています。これは、資本コストを上回る利益を生み出せていない状況を示唆しています。

NOPATの変動

2013年から2018年にかけて、NOPATは大幅な変動を示し、2014年と2016年に特に大きな減少が見られます。2015年と2018年には回復傾向が見られますが、2013年の水準には達していません。

資本コストの推移

資本コストは、全体的に安定していますが、2016年に最低値を記録した後、2018年には上昇しています。資本コストの上昇は、資金調達のコスト増加やリスクの増大を示唆する可能性があります。

投下資本の増加

投下資本は一貫して増加しており、事業拡大や新規投資が行われていることを示唆しています。しかし、経済的利益が負の値であることから、投資効率の改善が課題となる可能性があります。

経済的利益の低迷

経済的利益は、2014年以降、継続的に負の値を示しており、資本コストを上回る利益を生み出せていない状況が続いています。これは、企業価値の毀損につながる可能性があります。

当期純利益の推移

2013年から2018年にかけて、当期純利益は一時的な減少と回復を経て増加傾向を示している。特に2014年の高値から2016年にかけて大きく減少した後、2017年に再び上昇し、2018年には最高値に近い水準に回復している。これにより、収益の変動が見られるが、最終的には増加へと向かう傾向が窺える。

税引後営業利益（NOPAT）の変動

税引後営業利益も同様に、2013年から2018年までの期間において大きな変動を示している。特に2014年に大きく減少し、その後2015年に回復を見せている。2016年以降は安定した増加が認められ、2018年には2013年の水準を超える水準に達している。これは、企業の営業活動による利益が改善しつつあることを反映していると考えられる。

比較と総合的な考察

両指標ともに2014年に大きな減少を示しているが、その後の数年間で一定の回復と成長を遂げている。特に、2017年および2018年においては、純利益と営業利益の両方が増加しており、企業の収益性が改善していることが示唆される。これらの動きは事業の回復や利益拡大の兆候と評価できるものの、2014年の落ち込みを踏まえたリスクも依然として存在していると推測される。

利益関連の指標について

継続事業からの法人税引当金の金額は、2013年から2015年にかけて横ばいまたはわずかに減少しており、その後2016年にさらに減少した後、2017年には再び増加している。一方、2018年には大きくマイナスに転じており、税引当金の調整や還付の影響が考えられる可能性がある。これにより、法人税に関する見通しや税務調整の変動が財務結果に影響したと推測される。

流動性に関する指標について

現金営業税の金額は、2013年から2017年まで安定的に増加し、2017年には1781百万米ドルに達した後、2018年には急激に減少し904百万米ドルとなっている。これは、キャッシュフローや営業活動による現金獲得の変動、或いは運転資金管理の変化を示している可能性がある。特に2018年の大幅な減少は、当該年度の資金繰りや営業効率の低下を示唆する。

全体の傾向と財務状況の示唆

法人税引当金と現金営業税の両指標において、年度を通じての変動が見られるが、特に2018年の著しい変動は、税務およびキャッシュフロー面での不安定さや調整の必要性を示している。これらの動きは、収益性やキャッシュフローの変動、または外部要因による影響と関連している可能性があり、今後の財務戦略や管理において注意を要するポイントと考えられる。

負債とリースの合計

2013年から2018年にかけて、負債とリースの合計は一時的に増加し、その後若干減少する傾向が見られる。2014年に最大の2億2748百万米ドルに達し、その後は微減しているものの、総じて一定の範囲内で推移していることから、負債水準は比較的安定していると評価できる。

株主資本合計

株主資本は、2013年から2014年にかけて微増を示した後、2015年にやや横ばいとなっている。2016年から2018年にかけては大きく変動し、特に2016年には大幅に下落したものの、2017年には再び増加に転じ、2018年には過去最高値に近い位置に戻っている。これにより、株主資本は変動を伴いながらも、全体としては成長傾向にあると解釈できる。

投下資本

投下資本は2013年から2014年にかけて増加し、その後もほぼ緩やかに上昇傾向を維持している。2015年には一度減少しているが、その後は再び増加に転じており、2018年には2013年と比較して約半世紀ぶりに高値をつけている。この動きから、投下資本は継続的に増加しており、企業の資本投資活動が進展していることが示唆される。

分析期間において、経済的利益は変動の大きい推移を示している。2013年度は14億8800万米ドルの利益を計上したが、2014年度には23億2100万米ドルの損失に転落した。その後、2015年度には33億800万米ドルの利益に回復したものの、2016年度と2017年度はそれぞれ14億5000万米ドル、16億1200万米ドルの損失を計上している。2018年度には損失が拡大し、22億2800万米ドルとなった。

一方、投下資本は緩やかな増加傾向にある。2013年度の4万4434百万米ドルから、2018年度には4万7272百万米ドルへと増加している。ただし、増加率は比較的緩やかであり、年度ごとの変動も小さい。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標である。2013年度は3.35%であったが、2014年度には-4.81%に低下し、損失を反映している。2015年度には7.47%と大幅に改善したが、その後は再び低下傾向にあり、2016年度は-3.41%、2017年度は-3.58%、2018年度は-4.71%となっている。この比率の低下は、投下資本に対する利益の創出効率が低下していることを示唆している。

全体として、経済的利益の変動幅が大きく、経済スプレッド比率が低下していることから、利益の安定性と資本効率の改善が課題として挙げられる。投下資本は増加しているにもかかわらず、それに見合う利益を創出できていない状況が続いている。

分析期間において、経済的利益は変動の大きい推移を示している。2013年度は14億8800万米ドルの利益を計上したが、2014年度には23億2100万米ドルの損失に転落した。その後、2015年度には33億800万米ドルの利益に回復したものの、2016年度と2017年度はそれぞれ14億5000万米ドル、16億1200万米ドルの損失を計上している。2018年度には損失が拡大し、22億2800万米ドルとなった。

経済的利益の傾向

全体として、経済的利益は不安定であり、利益と損失を繰り返している。2014年度以降、安定した利益を確保できていない状況が窺える。

調整後収益は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にある。2013年度の274億7200万米ドルから、2018年度には304億9800万米ドルへと増加している。ただし、増加率は年度によって異なり、2015年度から2016年度にかけては減少が見られる。

調整後収益の傾向

調整後収益は、全体的に増加しているが、そのペースは一定ではない。収益の成長は、経済的利益の不安定さとは対照的である。

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して大きく変動している。2013年度の5.42%から、2014年度には-7.28%へと急落した。2015年度には11.51%に回復したが、その後は2016年度の-5.3%、2017年度の-5.64%、2018年度の-7.31%と、マイナスの状態が続いている。

経済利益率率の傾向

経済利益率率は、調整後収益の増加にもかかわらず、一貫して低下傾向にある。これは、調整後収益の増加が、経済的利益の改善に繋がっていないことを示唆している。収益の増加が、コストの増加やその他の要因によって相殺されている可能性がある。