Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2025年にかけて変動しています。2021年の19205百万米ドルから2022年には大幅に減少し6839百万米ドルとなりました。その後、2023年には16517百万米ドルに回復し、2024年には18803百万米ドルへと増加しました。2025年には26540百万米ドルと、分析期間を通じて最も高い水準に達しています。

資本コストは、2021年の10.98%から2025年には9.45%まで、緩やかに低下する傾向にあります。2022年の10.81%と2023年の10.94%はほぼ横ばいであり、2024年の10%を経て、2025年に最も低い水準となっています。

投下資本は、2021年の229271百万米ドルから2023年には211438百万米ドルまで減少しました。2024年には215138百万米ドルに若干増加し、2025年には233085百万米ドルと、分析期間を通じて最も高い水準に達しています。全体として、投下資本は増加傾向にあります。

経済的利益は、2021年から2025年にかけて、負の数値を一貫して示しています。2021年の-5964百万米ドルから2022年には-16212百万米ドルと大幅に悪化しました。2023年には-6620百万米ドルに改善し、2024年には-2708百万米ドルへと減少しました。2025年には4519百万米ドルと、初めて正の数値を記録しています。経済的利益は、NOPATと投下資本、資本コストの関係から算出される指標であり、2025年に初めてプラスに転換したことは、資本効率の改善を示唆しています。

当期純利益は、2021年から2023年にかけて変動し、2022年には大幅な減少が見られました。しかし、2023年以降は増加傾向に転じ、2025年には19998百万米ドルに達し、2021年の水準を大きく上回っています。

当期純利益の推移

2021年：14159百万米ドル

2022年：5370百万米ドル

2023年：15388百万米ドル

2024年：16192百万米ドル

2025年：19998百万米ドル

税引後営業利益（NOPAT）も、当期純利益と同様に、2022年に大幅な減少を示しました。その後、2023年と2024年にかけて回復し、2025年には26540百万米ドルと、過去最高水準を記録しています。NOPATの増加は、収益性の改善を示唆しています。

税引後営業利益（NOPAT）の推移

2021年：19205百万米ドル

2022年：6839百万米ドル

2023年：16517百万米ドル

2024年：18803百万米ドル

2025年：26540百万米ドル

全体として、2022年に業績が一時的に悪化したものの、その後は回復傾向にあり、2025年には当期純利益と税引後営業利益の両方で顕著な成長を遂げています。この傾向は、事業戦略の有効性や市場環境の変化が影響している可能性があります。

分析期間において、所得税費用と現金営業税の両方に変動が見られます。

所得税費用

2021年から2022年にかけて、所得税費用は5259百万米ドルから4359百万米ドルへと減少しました。その後、2023年には5371百万米ドルに増加し、2024年には大幅に減少して2796百万米ドルとなりました。2025年には6106百万米ドルへと再び増加しています。この変動は、課税所得の変動、税率の変更、または税務上の繰延資産の調整など、複数の要因によって説明される可能性があります。

現金営業税

現金営業税は、2021年の4326百万米ドルから2022年には6068百万米ドルへと大幅に増加しました。2023年には9025百万米ドルとさらに増加し、ピークに達しました。しかし、2024年には4622百万米ドルへと減少し、2025年には4412百万米ドルと、減少傾向が継続しています。この傾向は、売上高の変動、運転資本の管理、または事業運営の効率性の変化を反映している可能性があります。

所得税費用と現金営業税の間の関係を評価するには、追加の財務データと事業運営に関する詳細な情報が必要です。しかし、提示されたデータからは、両方の項目が年々変動しており、一貫したパターンを示していないことがわかります。

報告された負債とリースの合計は、2021年の102,089百万米ドルから2024年の105,413百万米ドルまで、概ね増加傾向にあります。2025年には若干減少し、105,033百万米ドルとなりました。この増加は、事業拡大や資金調達戦略に起因する可能性があります。

株主資本合計

株主資本合計は、2021年の96,092百万米ドルから2022年には大幅に減少し、80,943百万米ドルとなりました。その後、2023年には82,703百万米ドル、2024年には85,560百万米ドルと緩やかに増加し、2025年には96,903百万米ドルと2021年の水準を上回りました。この変動は、自社株買い、配当、または利益の変動によって影響を受けたと考えられます。

投下資本は、2021年の229,271百万米ドルから2023年の211,438百万米ドルまで減少傾向にありましたが、2024年には215,138百万米ドルと増加し、2025年には233,085百万米ドルと大幅に増加しました。この増加は、新たな投資や事業買収を示唆している可能性があります。

負債と株主資本の合計額を比較すると、投下資本の増加に伴い、負債と株主資本の合計も増加していることがわかります。特に、2025年の投下資本の増加は、負債と株主資本の増加に大きく貢献していると考えられます。これらの指標の変化は、企業の財務構造と資本配分戦略の変化を反映している可能性があります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2021年には-5964百万米ドル、2022年には-16212百万米ドルとマイナスの状態が続き、2023年には-6620百万米ドルと減少幅が縮小しました。2024年には-2708百万米ドルとさらに改善し、2025年には4519百万米ドルと正の利益へと転換しています。この傾向は、収益性の改善を示唆しています。

一方、投下資本は比較的安定しており、2021年の229271百万米ドルから2023年の211438百万米ドルにかけて緩やかに減少した後、2024年には215138百万米ドルと増加し、2025年には233085百万米ドルとさらに増加しています。この増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2021年の-2.6%から2022年の-7.6%へと悪化しました。その後、2023年には-3.13%と改善の兆しを見せ、2024年には-1.26%とさらに改善しました。2025年には1.94%と正の値に転換しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が向上していることを示しています。この比率の改善は、経済的利益の増加と、比較的安定した投下資本によって説明できます。

全体として、分析期間を通じて、経済的利益はマイナスからプラスへと改善し、経済スプレッド比率も悪化から改善へと転換しています。投下資本は緩やかな増加傾向にあり、これらの要素は、事業の健全性が改善していることを示唆しています。

分析期間において、調整後収益は一貫して増加傾向を示しています。2021年の116,407百万米ドルから2025年には124,253百万米ドルへと、年平均成長率は約2.6%です。この成長は、緩やかではあるものの、安定した収益拡大を示唆しています。

一方、経済的利益は変動が大きく、2021年から2023年までマイナスの状態が続いていました。2021年の-5,964百万米ドルから2022年には-16,212百万米ドルへと悪化し、2023年には-6,620百万米ドルに改善しました。しかし、2024年には再び-2,708百万米ドルとなり、2025年になって初めて4,519百万米ドルとプラスに転換しています。この変動は、事業構造の変化や、外部環境の影響を受けている可能性があります。

経済利益率率

経済利益率率は、調整後収益に対する経済的利益の割合を示します。2021年の-5.12%から2022年には-13.42%へと大幅に低下しましたが、その後は改善傾向にあります。2023年には-5.41%、2024年には-2.18%となり、2025年には3.64%とプラスに転換しました。この改善は、経済的利益のプラス転換と相まって、収益性の向上を示唆しています。

全体として、調整後収益の安定的な成長と、経済的利益率率の改善傾向は、事業の健全性を示唆しています。ただし、経済的利益の過去の変動は、将来的なリスク要因として考慮する必要があります。特に、2025年のプラス転換が持続可能かどうかを注視する必要があります。