収益率の分析
四半期データ
収益率は、企業がそのリソース(資産)から収益性の高い売上を生み出す能力を測定します。
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収益率(サマリー)
Baxter International Inc.、収益率(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31).
- 売上総利益率の推移：
- 2011年から2016年にかけて、売上総利益率は一貫しておおむね50%台で推移しているが、2013年以降は徐々に低下傾向を示し、2016年には約40%台前半にまで下落している。特に2015年後半から2016年にかけては急激な低下が見られる。
- 営業利益率の動向：
- 営業利益率は2011年から2014年にかけて比較的安定しており、20%台前半で推移していた。しかし、2014年以降は継続的に低下し、2015年中旬には10%台前半を記録するなど低迷傾向が見られる。2016年には約5%前後とさらに悪化していることから、利益率の圧迫が持続していることが示唆される。
- 純利益率の推移：
- 純利益率は2011年から2014年までおおむね16%台を維持していたが、2015年には一時的に39.%や47.74%と著しい増加を示している。しかし、これらの値は例外的であり、その後は再び低下し、2016年には約10%台にまで落ち込んでいる。突発的な増減が見られるものの、全体的には下降線をたどっている。
- 自己資本利益率（ROE）の動向：
- ROEは2011年から2014年までは比較的高水準で推移していたが、2015年には一時的に39.42%と大幅に上昇した後、2016年には56.39%とピークに達している。ただし、その後のデータが少なく断定は難しいものの、短期間での変動が激しいことから、収益性の回復もしくは特定四半期の一時的な要因による異常値と考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の動向：
- ROAは2011年から2014年までおおむね7%前後で推移していたが、2015年にかけて著しい増加を示し、2016年には30.02%に達している。この大幅な増加は、資産効率の改善または一時的な収益増によるものと推測される。ただし、データの欠損や変動の激しさも留意する必要がある。
- 総じて：
- これらの指標から、当該期間において利益率全体の低下傾向と収益性の減退がみられる一方、ROEやROAにおいては一時的な向上も見られるため、全体的な経営環境は変動していると考えられる。特に、利益率の圧迫とともにROEとROAにおける著しい変動は、利益構造の変化や資産・資本の効率改善の反映である可能性も示唆される。
売上高利益率
投資収益率
売上総利益率
Baxter International Inc.、売上総利益率、計算式(四半期データ)
| 2016/06/30 | 2016/03/31 | 2015/12/31 | 2015/09/30 | 2015/06/30 | 2015/03/31 | 2014/12/31 | 2014/09/30 | 2014/06/30 | 2014/03/31 | 2013/12/31 | 2013/09/30 | 2013/06/30 | 2013/03/31 | 2012/12/31 | 2012/09/30 | 2012/06/30 | 2012/03/31 | 2011/12/31 | 2011/09/30 | 2011/06/30 | 2011/03/31 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売上総利益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売り上げ 高 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 収益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売上総利益率1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ベンチマーク | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売上総利益率競合 他社2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31).
1 Q2 2016 計算
売上総利益率 = 100
× (売上総利益率Q2 2016
+ 売上総利益率Q1 2016
+ 売上総利益率Q4 2015
+ 売上総利益率Q3 2015)
÷ (売り上げ 高Q2 2016
+ 売り上げ 高Q1 2016
+ 売り上げ 高Q4 2015
+ 売り上げ 高Q3 2015)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
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- 売上高の推移
- 2011年から2016年までの期間において、売上高は概ね増加傾向にある。特に、2013年から2014年にかけて大きく伸長しており、2014年6月期には最高値に近づいている。一方で、2015年以降は増加のペースがやや鈍化しているが、依然として上昇傾向を維持しているとみられる。
- 売上総利益の推移と利益率の関係
- 売上総利益は、2011年から2016年にかけて基本的に増加している。一方、売上総利益率は、2011年の50.72%から2016年の約40.23%へと緩やかに低下している。これは、売上高に対して売上総利益の割合が縮小していることを示しており、コストや販売価格の変動、または収益構造の変化が影響している可能性がある。一時的には2013年頃に利益率が50%付近で安定していたが、その後は徐々に低下の兆しを見せている。
- 利益率の動向と売上高の相関
- 売上総利益率の低下は、総合的には売上高の増加に伴う規模の拡大を達成しているものの、利益率の圧迫という課題も示唆している。これは、競争環境の激化やコスト増、あるいは価格競争の激化に起因している可能性があると考えられる。一方で、売上高の増加が続く中で、企業は収益性の改善を模索する必要があると推察される。
営業利益率
Baxter International Inc.、営業利益率、計算式(四半期データ)
| 2016/06/30 | 2016/03/31 | 2015/12/31 | 2015/09/30 | 2015/06/30 | 2015/03/31 | 2014/12/31 | 2014/09/30 | 2014/06/30 | 2014/03/31 | 2013/12/31 | 2013/09/30 | 2013/06/30 | 2013/03/31 | 2012/12/31 | 2012/09/30 | 2012/06/30 | 2012/03/31 | 2011/12/31 | 2011/09/30 | 2011/06/30 | 2011/03/31 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 営業利益 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売り上げ 高 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 収益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 営業利益率1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ベンチマーク | |||||||||||||||||||||||||||||
| 営業利益率競合 他社2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31).
1 Q2 2016 計算
営業利益率 = 100
× (営業利益Q2 2016
+ 営業利益Q1 2016
+ 営業利益Q4 2015
+ 営業利益Q3 2015)
÷ (売り上げ 高Q2 2016
+ 売り上げ 高Q1 2016
+ 売り上げ 高Q4 2015
+ 売り上げ 高Q3 2015)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
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- 売上高について
- 期間を通じて売上高は一定の増加傾向を示している。特に、2013年以降にかけて、売上高はおおむね堅調に推移しており、2014年第4四半期以降の売上高はジワリと増加している。一方、2015年度以降は2014年度に比べて売上高がやや横ばいまたは微増している状況であり、ピークは2014年第1四半期において観測された。
- 営業利益の動向
- 営業利益は一時的に減少傾向を示しながらも、2011年の初期や2013年前半には比較的高水準を維持していたが、2013年後半以降は徐々に低下傾向にある。特に2015年以降の営業利益は著しく減少しており、2016年には一桁台にまで落ち込んでいることが確認できる。
- 営業利益率の変動
- 営業利益率は、2011年には20％台後半で推移していたが、その後徐々に低下し、2014年以降は10％台前半に落ち着いている。特に2015年の第3四半期には4.5％と最低水準に達しており、収益性の低下が顕著となっている。また、2016年に入ると若干の回復の兆しが見られるものの、依然として低調な状態にある。
- 総評
- 全体として、売上高は着実に増加しているものの、営業利益と営業利益率は減少傾向にある。これは、売上高の増加にもかかわらずコスト構造や収益性に課題が生じている可能性を示唆している。一時的な利益の増減や年度による変動も見られるが、総じて収益性の圧迫が継続していることを示しており、今後の経営改善策が求められる状況である。
純利益率
Baxter International Inc.、純利益率、計算式(四半期データ)
| 2016/06/30 | 2016/03/31 | 2015/12/31 | 2015/09/30 | 2015/06/30 | 2015/03/31 | 2014/12/31 | 2014/09/30 | 2014/06/30 | 2014/03/31 | 2013/12/31 | 2013/09/30 | 2013/06/30 | 2013/03/31 | 2012/12/31 | 2012/09/30 | 2012/06/30 | 2012/03/31 | 2011/12/31 | 2011/09/30 | 2011/06/30 | 2011/03/31 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | |||||||||||||||||||||||||||||
| バクスターに帰属する当期純利益 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売り上げ 高 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 収益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 純利益率1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ベンチマーク | |||||||||||||||||||||||||||||
| 純利益率競合 他社2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31).
1 Q2 2016 計算
純利益率 = 100
× (バクスターに帰属する当期純利益Q2 2016
+ バクスターに帰属する当期純利益Q1 2016
+ バクスターに帰属する当期純利益Q4 2015
+ バクスターに帰属する当期純利益Q3 2015)
÷ (売り上げ 高Q2 2016
+ 売り上げ 高Q1 2016
+ 売り上げ 高Q4 2015
+ 売り上げ 高Q3 2015)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
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- 売上高の推移について
- 分析期間全体を通じて、売上高は比較的安定した推移を示している。2011年第1四半期の3,284百万ドルから2016年第2四半期の2,585百万ドルにかけてわずかに変動し、全体的な増減は限定的である。ただし、一部の四半期でピークや底値が見られるものの、長期的には横ばい傾向が観察される。
- 純利益の傾向および純利益率について
- 最初の数年間において、純利益は一貫して増加傾向を示し、2012年第2四半期までに最大の588百万ドルに達している。2020年までの期間に、純利益は大きく変動しながらも比較的高い水準を維持しており、2015年第1四半期には最大の1,205百万ドルを記録している。
純利益率については、2012年以降、一定の上下動を伴いながらも全体として安定した範囲内に収まっている。2015年において突然の高値や2013年後半の低下も見られるが、平均的には10-16%の範囲内に推移している。特に2016年第2四半期には極めて高い39.42%を示しており、これは他の期間に比べて著しい上昇である。 - 総合的な分析
- 売上高は比較的安定したままで推移している一方で、純利益と純利益率には変動が見られる。これは、収益性の向上やコストコントロールの成果と解釈できる場合もあるが、一方で一時的な利益押し上げや特殊要因も考えられる。特に2015年には純利益のピークが観察され、当期純利益の増大が売上高の変動に追随していない点は、利益率向上や経営効率化の兆候として注目できる。
全体的には、売上規模は一定範囲で推移しながらも、純利益や純利益率の変動によって収益性に一定の波動があることが示されている。今後は売上高の安定性とともに、利益率の維持・向上に注力することが重要となる可能性が示唆される。
自己資本利益率 (ROE)
Baxter International Inc.、 ROE、計算式(四半期データ)
| 2016/06/30 | 2016/03/31 | 2015/12/31 | 2015/09/30 | 2015/06/30 | 2015/03/31 | 2014/12/31 | 2014/09/30 | 2014/06/30 | 2014/03/31 | 2013/12/31 | 2013/09/30 | 2013/06/30 | 2013/03/31 | 2012/12/31 | 2012/09/30 | 2012/06/30 | 2012/03/31 | 2011/12/31 | 2011/09/30 | 2011/06/30 | 2011/03/31 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | |||||||||||||||||||||||||||||
| バクスターに帰属する当期純利益 | |||||||||||||||||||||||||||||
| バクスターの株主資本合計 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 収益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ROE1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ベンチマーク | |||||||||||||||||||||||||||||
| ROE競合 他社2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31).
1 Q2 2016 計算
ROE = 100
× (バクスターに帰属する当期純利益Q2 2016
+ バクスターに帰属する当期純利益Q1 2016
+ バクスターに帰属する当期純利益Q4 2015
+ バクスターに帰属する当期純利益Q3 2015)
÷ バクスターの株主資本合計
= 100 × ( + + + )
÷ =
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- 売上高や純利益の変動傾向
- 表示された最終四半期（2016年6月期）において、純利益が過去最高となり、2,812百万米ドルに達していることから、当該期間の収益性が大幅に改善したことが示唆される。ただし、それ以前の期間では純利益が一時的に増減を繰り返し、安定的な成長を示していない傾向も見られる。
- 株主資本の推移
- 株主資本は、2011年から2016年にかけておおむね増加傾向にある。具体的には、2011年の6734百万米ドルから2016年の8509百万米ドルへと増加しており、資本の蓄積と財務の安定化が進んでいると推察される。一方、期間中においては一時的な変動も見られるため、継続的な資本管理への意識が求められる。
- 株主資本利益率（ROE）の動向
- ROEは、2012年以降一定の範囲内（約22%から34%）で推移し、全体的に高い収益性を維持していることを示している。特に、2015年と2016年にはROEがそれぞれ43.44%と56.39%へと急上昇しており、資本効率の改善が顕著である。この上昇は、純利益の大幅増加と株主資本の一定または微増の結果と推測できる。
- パフォーマンスの持続性
- 期間中の純利益とROEの変動を見ると、一時的な増減はあるものの、2011年から2016年にかけて全体的に改善基調にあることがわかる。ただし、一部の四半期では純利益の縮小やROEの低下も見られており、短期的な市場や製品の影響による変動要因も存在することが示唆される。
- 総評
- 全体として、当該期間において収益性および資本効率の両面で改善傾向にあると評価できる。特に、純利益の増加とともにROEが高水準を維持していることは、効率的な資本運用と事業の成長を示唆している。ただし、一部の四半期において変動や純利益の減少も見られるため、継続的な業績管理と市場の変動に対する対応が重要となる。
総資産利益率 (ROA)
Baxter International Inc.、 ROA、計算式(四半期データ)
| 2016/06/30 | 2016/03/31 | 2015/12/31 | 2015/09/30 | 2015/06/30 | 2015/03/31 | 2014/12/31 | 2014/09/30 | 2014/06/30 | 2014/03/31 | 2013/12/31 | 2013/09/30 | 2013/06/30 | 2013/03/31 | 2012/12/31 | 2012/09/30 | 2012/06/30 | 2012/03/31 | 2011/12/31 | 2011/09/30 | 2011/06/30 | 2011/03/31 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | |||||||||||||||||||||||||||||
| バクスターに帰属する当期純利益 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 総資産 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 収益率 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ROA1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ベンチマーク | |||||||||||||||||||||||||||||
| ROA競合 他社2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||||||||
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31).
1 Q2 2016 計算
ROA = 100
× (バクスターに帰属する当期純利益Q2 2016
+ バクスターに帰属する当期純利益Q1 2016
+ バクスターに帰属する当期純利益Q4 2015
+ バクスターに帰属する当期純利益Q3 2015)
÷ 総資産
= 100 × ( + + + )
÷ =
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- 当期純利益の推移
- 最初の四半期（2011年3月期）には570百万米ドルの純利益を計上しており、その後は期間を追うごとに変動が見られる。特に2015年12月期においては1,205百万米ドルに達し、その後2016年6月期にて380百万米ドルに減少している。この変動は、収益構造や外部環境の変化に伴う一時的な要因の影響を示唆している。
- 総資産の推移
- 総資産は2011年3月期には17,413百万米ドルであったが、2014年4月期には25,629百万米ドルまで増加している。これは、資産の積み増しや投資活動の拡大を反映していると考えられる。一方、2016年6月期には15,982百万米ドルへと減少し、資産規模の縮小傾向が見られる。
- ROA（総資産利益率）の変動
- 2011年から2012年にかけては11%から12%台の範囲内で推移し、比較的高い収益性を維持していた。2013年後半からは一貫して8%台へと低下し、その後4.62%まで低迷した期間も観察される。特に2015年には20%以上に回復し、その後も30%近くまで上昇した点は、当期純利益の増加に伴う効率改善を示している。これらの変動は、投資効率の改善や事業構造の変化を示唆している。
- 総じて
- 総資産の増減や純利益の変動に伴い、ROAも大きな変動を見せていることから、同社の財務基盤と収益性には一定の変動性が存在することが明らかとなる。特に2015年にける収益性の高まりは、企業の経営改善や市場環境の好転を反映している可能性がある。一方、資産縮小の局面では、戦略の見直しや事業規模の調整が行われたことも推測される。