UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH) 

売上総利益率は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇し、24.2%に達しました。しかし、2023年第1四半期以降は緩やかな下降傾向に転じ、2025年第4四半期には17.81%まで低下しています。この傾向は、収益性の低下を示唆している可能性があります。

営業利益率は、2022年を通じて上昇し、8.87%を記録しました。その後、2023年第3四半期までほぼ横ばいを維持しましたが、2023年第4四半期から2025年第4四半期にかけて継続的に低下し、4.27%に達しました。この減少は、運営効率の低下または費用増加を示唆している可能性があります。

純利益率は、2022年第1四半期から第4四半期にかけてわずかに上昇し、6.25%に達しました。2023年第1四半期以降は、2024年第4四半期まで緩やかに低下し、3.7%に達しました。2025年第1四半期には5.46%に上昇しましたが、その後は再び低下し、2025年第4四半期には2.72%まで減少しました。この変動は、収益性に対する様々な要因の影響を示唆しています。

自己資本利益率 (ROE)

自己資本利益率は、2022年を通じて26.03%まで上昇しました。その後、2023年第1四半期から2024年第3四半期まで比較的安定していましたが、2024年第4四半期以降は大幅に低下し、2025年第4四半期には12.81%に達しました。この低下は、株主資本に対する収益性の低下を示唆しています。

総資産利益率 (ROA)

総資産利益率は、2022年を通じて8.19%まで上昇しました。2023年には、7.3%から8.18%の間で変動しました。2024年第1四半期以降は、継続的に低下し、2025年第4四半期には3.89%に達しました。この傾向は、資産の効率的な活用が低下している可能性を示唆しています。

全体として、これらの指標は、2022年を通じて収益性と効率性が向上したものの、2023年以降は収益性指標が低下傾向にあることを示しています。特に、ROEとROAの低下は、資本と資産の効率的な活用が課題となっている可能性を示唆しています。

粗利は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて一貫して増加傾向を示し、2022年第4四半期には20027百万米ドルに達した。2023年第1四半期にはさらに増加し21883百万米ドルとなったが、その後は変動し、2023年第4四半期には20823百万米ドルに減少した。2024年第1四半期には再び増加し21994百万米ドルとなったものの、その後は減少傾向が続き、2024年第4四半期には19757百万米ドルとなった。2025年第1四半期には22741百万米ドルと増加したが、その後は減少傾向が顕著となり、2025年第4四半期には17847百万米ドルに達した。

収益、顧客数は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて着実に増加し、2022年第4四半期には81932百万米ドルに達した。2023年には、より大幅な増加を見せ、2023年第1四半期には91133百万米ドル、第4四半期には93248百万米ドルとなった。2024年も増加傾向は継続し、2024年第2四半期には98785百万米ドル、第4四半期には99256百万米ドルに達した。2025年には、さらに加速的な増加を示し、2025年第2四半期には110508百万米ドル、第4四半期には112568百万米ドルに達した。

売上総利益率は、2022年第1四半期の23.31%から2022年第4四半期には24.09%まで上昇した。2023年には、24.2%まで上昇したが、その後は緩やかに低下し、2023年第4四半期には23.64%となった。2024年には、より明確な低下傾向が見られ、2024年第4四半期には20.98%に低下した。2025年には、この低下傾向が加速し、2025年第4四半期には17.81%に達した。

粗利の傾向

2022年は増加傾向、2023年以降は変動しながらも全体的に減少傾向。

収益、顧客数の傾向

一貫して増加傾向。2025年以降の増加幅が拡大。

売上総利益率の傾向

2022年まで上昇、2023年以降は一貫して低下傾向。2025年以降の低下幅が拡大。

営業利益は、2022年3月期から2023年3月期にかけて一貫して増加傾向にあり、6950百万米ドルから8086百万米ドルへと推移しました。その後、2023年6月期から2023年12月期にかけては、8057百万米ドルから7689百万米ドルへと減少しました。2024年3月期には再び増加し7931百万米ドルに達しましたが、2024年6月期には7875百万米ドルに若干減少しました。2024年9月期には8708百万米ドルと大幅に増加し、2024年12月期には7773百万米ドルに減少しました。2025年3月期には9119百万米ドルに増加した後、2025年6月期には5150百万米ドル、2025年9月期には4315百万米ドル、2025年12月期には380百万米ドルと大幅に減少しています。

収益（顧客数）は、2022年3月期から2023年3月期にかけて、79782百万米ドルから91133百万米ドルへと着実に増加しました。この増加傾向は2023年6月期から2023年12月期まで続き、91788百万米ドルから93248百万米ドルへと推移しました。2024年3月期には98785百万米ドル、2024年6月期には97858百万米ドル、2024年9月期には99177百万米ドル、2024年12月期には99256百万米ドルと推移しました。2025年3月期には108542百万米ドルと大幅に増加し、2025年6月期には110508百万米ドル、2025年9月期には112029百万米ドル、2025年12月期には112568百万米ドルと増加傾向が継続しています。

営業利益率は、2022年3月期から2022年12月期にかけて、8.19%から8.83%へと上昇しました。2023年3月期には8.87%とピークに達しましたが、その後、2023年6月期には8.83%に若干低下しました。2023年9月期には8.86%に回復し、2023年12月期には8.80%となりました。2024年3月期には8.58%に低下し、2024年6月期には8.40%に、2024年9月期には8.28%に、2024年12月期には8.17%に低下しました。2025年3月期には8.27%に若干回復しましたが、2025年6月期には7.37%に、2025年9月期には6.12%に、2025年12月期には4.27%と大幅に低下しています。

営業利益と収益の関係

収益は一貫して増加している一方で、営業利益は変動しており、特に2025年以降の減少が顕著です。このことは、収益の増加が必ずしも利益の増加に繋がっていないことを示唆しています。

営業利益率の傾向

営業利益率は、2023年3月期まで上昇傾向にありましたが、その後一貫して低下しています。これは、収益の増加に比べてコストが増加しているか、価格競争が激化している可能性を示唆しています。2025年以降の営業利益率の急激な低下は、収益性の悪化を示唆しています。

当期純利益は、2022年3月期から2023年3月期にかけて増加傾向にあり、5027百万米ドルから5611百万米ドルへと推移した。その後、2023年6月期から2023年12月期にかけては緩やかに減少し、5455百万米ドルとなった。2024年3月期には大幅な減少が見られ、-1409百万米ドルを記録したが、その後は回復し、2024年6月期には4216百万米ドル、2024年9月期には6055百万米ドル、2024年12月期には6292百万米ドルとなった。2025年3月期には3406百万米ドル、2025年6月期には2348百万米ドル、2025年9月期には10百万米ドルと、減少傾向が続いている。

収益は、2022年3月期から2023年3月期にかけて一貫して増加し、79782百万米ドルから91133百万米ドルへと拡大した。2023年6月期には91788百万米ドル、2023年9月期には91364百万米ドル、2023年12月期には93248百万米ドルと推移し、その後も増加傾向を維持し、2024年3月期には98785百万米ドル、2024年6月期には97858百万米ドル、2024年9月期には99177百万米ドル、2024年12月期には99256百万米ドルとなった。2025年3月期には108542百万米ドル、2025年6月期には110508百万米ドル、2025年9月期には112029百万米ドル、2025年12月期には112568百万米ドルと、引き続き増加している。

純利益率は、2022年3月期から2022年12月期にかけて5.91%から6.25%へと上昇した。2023年3月期には6.21%であったが、その後は低下し、2023年12月期には6.09%となった。2024年3月期には大幅に低下し、4.09%を記録し、2024年6月期には3.7%、2024年9月期には3.68%、2024年12月期には3.65%と低い水準で推移した。2025年3月期には5.46%に上昇したが、その後は再び低下し、2025年6月期には5.1%、2025年9月期には4.09%、2025年12月期には2.72%と、全体的に低下傾向にある。

当期純利益の傾向

2022年から2023年にかけて増加した後、2024年3月期に大幅な損失を計上し、その後回復傾向にあるものの、2025年に入り再び減少傾向に転じている。

収益の傾向

一貫して増加しており、2025年12月期まで増加傾向が続いている。

純利益率の傾向

2022年にかけて上昇した後、2024年以降は大幅に低下し、2025年に入り変動しながらも低い水準で推移している。収益の増加に対して、利益の伸びが追いついていない可能性が示唆される。

当期純利益は、2022年3月期から2023年3月期にかけて増加傾向にあり、5027百万米ドルから5611百万米ドルへと推移した。その後、2023年6月期に5474百万米ドル、2023年9月期に5841百万米ドルと引き続き増加し、2023年12月期には5455百万米ドルに減少した。2024年3月期には大幅な減少が見られ、-1409百万米ドルとなったが、その後は回復し、2024年6月期に4216百万米ドル、2024年9月期に6055百万米ドル、2024年12月期に5543百万米ドルとなった。2025年3月期には3406百万米ドル、2025年6月期には2348百万米ドル、2025年9月期には10百万米ドルと、減少傾向が続いている。

株主資本

株主資本は、2022年3月期から2023年12月期にかけて一貫して増加し、72766百万米ドルから88756百万米ドルへと増加した。2024年3月期には86688百万米ドルに減少したが、その後は増加し、2024年6月期に89359百万米ドル、2024年9月期に94535百万米ドル、2024年12月期に92658百万米ドルとなった。2025年3月期には94724百万米ドル、2025年6月期には95787百万米ドル、2025年9月期には94110百万米ドルと推移している。

ROE（自己資本利益率）は、2022年3月期から2022年9月期にかけて上昇し、23.98%から26.03%に達した。その後、2022年12月期には25.87%に低下し、2023年3月期には25.46%となった。2023年6月期には25.63%、2023年9月期には25.67%、2023年12月期には25.22%と推移した。2024年3月期には大幅に低下し、17.72%となったが、その後は15.78%、15.14%、15.55%と低い水準で推移した。2024年9月期には23.26%に上昇したが、2025年3月期には22.48%、2025年6月期には18.36%、2025年9月期には12.81%と低下している。

当期純利益とROEの動向から、収益性は変動していることが示唆される。特に2024年3月期における当期純利益の減少とROEの大幅な低下は注目に値する。株主資本は全体的に増加傾向にあるものの、ROEの低下は資本効率の低下を示唆している可能性がある。2025年に入り、当期純利益の減少傾向が加速しており、ROEも低下していることから、今後の収益性改善が課題となる可能性がある。

当期純利益は、2022年3月期から2023年3月期にかけて増加傾向にあり、5027百万米ドルから5611百万米ドルへと推移した。その後、2023年6月期に5474百万米ドル、2023年9月期に5841百万米ドルとさらに増加し、2023年12月期には5455百万米ドルとなった。2024年3月期には一時的に減少して-1409百万米ドルとなったが、その後は回復し、2024年6月期に4216百万米ドル、2024年9月期に6055百万米ドル、2024年12月期に5543百万米ドルとなった。2025年3月期には3406百万米ドル、2025年6月期には2348百万米ドルと減少傾向がみられ、2025年9月期には10百万米ドルと大幅に減少した。

総資産

総資産は、2022年3月期の221238百万米ドルから、2023年3月期には283679百万米ドルへと増加した。その後も増加傾向が続き、2024年3月期には284210百万米ドル、2024年6月期には286056百万米ドル、2024年9月期には299309百万米ドル、2024年12月期には298278百万米ドルとなった。2025年3月期には308573百万米ドル、2025年6月期には315269百万米ドル、2025年9月期には309581百万米ドルと推移した。全体として、総資産は一貫して増加傾向にある。

ROA

ROA（総資産利益率）は、2022年3月期の7.89%から、2022年6月期には7.93%、2022年9月期には7.99%、2022年12月期には8.19%と上昇した。2023年3月期には7.3%に低下したが、その後は7.53%、7.69%、8.18%と回復した。2024年3月期には5.4%に低下し、2024年6月期には4.93%、2024年9月期には4.78%、2024年12月期には4.83%と低い水準で推移した。2025年3月期には7.14%に上昇したが、2025年6月期には6.9%、2025年9月期には3.89%と再び低下した。ROAは変動が大きく、全体的な傾向としては低下傾向にある。