Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

売上総利益率は、2022年3月31日時点の16.89%から、2024年6月30日までに17.16%まで緩やかに上昇しました。しかし、その後は低下傾向に転じ、2025年12月31日には14.26%まで減少しています。この傾向は、収益性の低下を示唆している可能性があります。

営業利益率は、2022年3月31日の5.1%から2024年6月30日には4.76%まで低下しました。その後も減少傾向が続き、2025年12月31日には3.33%に達しています。この減少は、運営効率の低下またはコスト増加を示唆している可能性があります。

純利益率は、2022年3月31日の4.37%から2025年12月31日には2.87%まで一貫して低下しています。この傾向は、収益性の悪化を明確に示しています。利益率の低下は、売上総利益率と営業利益率の低下と一致しています。

自己資本利益率 (ROE)

自己資本利益率は、2022年3月31日の17.36%から2025年12月31日には12.9%まで低下しています。この減少は、株主資本に対する収益性の低下を示唆しています。ROEの低下は、純利益率の低下と相関関係があります。

総資産利益率 (ROA)

総資産利益率は、2022年3月31日の6.21%から2025年12月31日には4.66%まで低下しています。この減少は、資産の効率的な利用が低下していることを示唆しています。ROAの低下は、営業利益率の低下と関連している可能性があります。

全体として、これらの指標は、2022年から2025年にかけて、収益性と効率性の両方が低下していることを示しています。特に、純利益率、ROE、ROAの低下は、懸念事項であり、さらなる分析が必要です。

粗利は、2022年3月31日時点の6788百万米ドルから、2022年12月31日時点の5930百万米ドルまで減少しました。その後、2023年3月31日時点の7631百万米ドルまで回復し、2023年6月30日時点の7446百万米ドル、2023年9月30日時点の7226百万米ドル、2023年12月31日時点の6283百万米ドルと推移しました。2024年3月31日時点には7902百万米ドルまで増加しましたが、その後、2024年6月30日時点の7831百万米ドル、2024年9月30日時点の6677百万米ドル、2024年12月31日時点の5477百万米ドルと減少傾向にあります。2025年3月31日時点の8470百万米ドルで再び増加し、2025年6月30日時点の7422百万米ドル、2025年9月30日時点の6567百万米ドル、2025年12月31日時点の5724百万米ドルと減少しています。

営業収益は、2022年3月31日時点の37886百万米ドルから、2022年12月31日時点の39667百万米ドルまで一貫して増加しました。2023年3月31日時点には41898百万米ドル、2023年6月30日時点には43377百万米ドル、2023年9月30日時点には42480百万米ドル、2023年12月31日時点には42454百万米ドルと推移しました。2024年3月31日時点には42273百万米ドルに減少しましたが、2024年6月30日時点には43223百万米ドル、2024年9月30日時点には44719百万米ドル、2024年12月31日時点には44989百万米ドルと増加しました。2025年3月31日時点には48765百万米ドル、2025年6月30日時点には49421百万米ドル、2025年9月30日時点には50087百万米ドル、2025年12月31日時点には49311百万米ドルと推移しています。

売上総利益率は、2022年3月31日時点の16.89%から、2022年12月31日時点の16.79%までわずかに減少しました。その後、2023年3月31日時点の16.9%まで上昇し、2023年6月30日時点の16.89%、2023年9月30日時点の16.86%、2023年12月31日時点の16.79%と推移しました。2024年3月31日時点には16.92%に上昇しましたが、その後、2024年6月30日時点の17.16%、2024年9月30日時点の16.62%、2024年12月31日時点の15.92%と低下傾向にあります。2025年3月31日時点の15.66%、2025年6月30日時点の14.93%、2025年9月30日時点の14.45%、2025年12月31日時点の14.26%と、継続的に低下しています。

粗利の変動

粗利は、全体として変動が大きく、特に2022年末から2023年初頭にかけて、そして2024年末から2025年初頭にかけて顕著な増減が見られます。

営業収益の傾向

営業収益は、概ね増加傾向にありますが、2024年3月には一時的に減少しています。しかし、その後は再び増加し、2025年9月まで増加傾向が続いています。

売上総利益率の低下

売上総利益率は、2024年以降、一貫して低下しており、収益性への影響が懸念されます。

営業利益は、2022年3月期から2022年12月期にかけて減少傾向を示し、1121百万米ドルまで低下しました。その後、2023年3月期に2596百万米ドルまで回復しましたが、2023年9月期には1544百万米ドル、2023年12月期には1067百万米ドルと再び減少しました。2024年3月期には2900百万米ドルまで増加し、2024年6月期には2603百万米ドルとなりましたが、2024年9月期には1286百万米ドル、2024年12月期には493百万米ドルと大幅に減少しました。2025年3月期には3015百万米ドルまで回復し、2025年6月期には2278百万米ドル、2025年9月期には1133百万米ドル、2025年12月期には145百万米ドルと推移しています。

営業収益は、2022年3月期から2022年12月期にかけて概ね安定しており、37886百万米ドルから39667百万米ドルへと増加しました。2023年には、2023年6月期に43377百万米ドルとピークに達した後、2023年12月期には42454百万米ドルと若干減少しました。2024年に入り、2024年6月期には43223百万米ドル、2024年9月期には44719百万米ドル、2024年12月期には48765百万米ドルと増加傾向が続きました。2025年3月期には49421百万米ドル、2025年6月期には50087百万米ドル、2025年9月期には49311百万米ドル、2025年12月期には変動が見られます。

営業利益率は、2022年3月期の5.1%から2022年12月期には4.94%まで低下しました。2023年3月期には4.99%に回復しましたが、その後は一貫して低下し、2023年12月期には4.47%となりました。2024年3月期には4.64%に上昇し、2024年6月期には4.76%となりましたが、2024年9月期には4.55%、2024年12月期には4.16%と再び低下しました。2025年3月期には4.07%、2025年6月期には3.76%、2025年9月期には3.58%、2025年12月期には3.33%と、継続的な低下傾向が観察されます。

営業利益の変動

四半期ごとに大きく変動しており、特に2024年後半に顕著な減少が見られます。

営業収益の成長

全体的には増加傾向にありますが、四半期ごとの変動があります。2024年後半には加速的な成長を示しています。

営業利益率の低下

一貫して低下しており、収益の成長が利益の成長に追いついていない可能性を示唆しています。

株主当期純利益は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて減少傾向を示し、949百万米ドルまで低下しました。その後、2023年第1四半期に1989百万米ドルまで回復し、第2四半期も1853百万米ドルと高い水準を維持しました。しかし、2023年第3四半期には1289百万米ドル、第4四半期には856百万米ドルと再び減少しました。2024年第1四半期には2246百万米ドルと大幅に増加し、第2四半期も2300百万米ドルと高い水準を維持しました。その後、2024年第3四半期には1016百万米ドル、第4四半期には418百万米ドルと大幅に減少しました。2025年第1四半期は2183百万米ドル、第2四半期は1743百万米ドル、第3四半期は1189百万米ドル、第4四半期は547百万米ドルと、継続的な減少傾向が見られます。

営業収益は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて緩やかな増加傾向を示し、39667百万米ドルに達しました。2023年第1四半期には41898百万米ドル、第2四半期には43377百万米ドルと増加を続けましたが、第3四半期には42480百万米ドル、第4四半期には42454百万米ドルと横ばいとなりました。2024年第1四半期には42273百万米ドルと若干の減少が見られましたが、第2四半期には43223百万米ドル、第3四半期には44719百万米ドル、第4四半期には44989百万米ドルと増加しました。2025年第1四半期には48765百万米ドル、第2四半期には49421百万米ドル、第3四半期には50087百万米ドルと増加を続けましたが、第4四半期には49311百万米ドルと若干減少しました。

純利益率は、2022年第1四半期の4.37%から第4四半期には3.87%まで低下しました。2023年第1四半期には3.89%に回復しましたが、その後、2023年第2四半期も3.89%、第3四半期には3.63%、第4四半期には3.52%と低下しました。2024年第1四半期には3.66%、第2四半期には3.93%に上昇しましたが、第3四半期には3.72%、第4四半期には3.41%と再び低下しました。2025年第1四半期には3.26%、第2四半期には2.85%、第3四半期には2.86%、第4四半期には2.87%と、継続的な低下傾向が見られます。

株主当期純利益の変動

四半期ごとに変動が大きく、特に2023年後半と2024年後半に顕著な減少が見られます。2024年第1四半期に一時的に回復しましたが、その後再び減少しています。

営業収益の傾向

全体的には増加傾向にありますが、四半期ごとの変動があり、2024年第1四半期には若干の減少が見られました。2025年に入り、増加傾向が継続しています。

純利益率の推移

全体的に低下傾向にあり、収益の増加に比べて利益の伸びが鈍化していることを示唆しています。2024年第2四半期に一時的に上昇しましたが、その後再び低下しています。

株主当期純利益は、2022年3月期から2022年12月期にかけて減少傾向を示し、949百万米ドルまで低下しました。その後、2023年3月期に1989百万米ドルまで回復し、2023年6月期も1853百万米ドルと高い水準を維持しました。しかし、2023年9月期には1289百万米ドル、2023年12月期には856百万米ドルと再び減少しました。2024年3月期には2246百万米ドルと大幅に増加し、2024年6月期も2300百万米ドルと高い水準を維持しました。その後、2024年9月期には1016百万米ドル、2024年12月期には418百万米ドルと大幅に減少しました。2025年3月期には2183百万米ドルに回復し、2025年6月期は1743百万米ドル、2025年9月期は1189百万米ドル、2025年12月期は547百万米ドルと推移しています。

株主資本

株主資本は、2022年3月期から2022年12月期にかけて緩やかな増加傾向を示し、36307百万米ドルに達しました。2023年を通じて増加を続け、2023年12月期には39306百万米ドルとなりました。2024年にはさらに増加し、2024年6月期には42191百万米ドル、2024年12月期には41315百万米ドルとなりました。2025年3月期には42503百万米ドル、2025年6月期には43722百万米ドル、2025年9月期には43953百万米ドル、2025年12月期には43882百万米ドルと推移しています。

ROE（自己資本利益率）は、2022年3月期から2022年12月期にかけて16.59%から17.36%の間で推移しました。2023年には15.23%から16.78%の間で変動し、全体的に低下傾向が見られました。2024年3月期には15.38%に上昇しましたが、その後は低下し、2024年9月期には14.66%、2024年12月期には13.92%となりました。2025年3月期には12.26%に低下し、2025年6月期は12.59%、2025年9月期は12.9%、2025年12月期は低下しています。

株主当期純利益とROEの変動は、株主資本の増加と相まって、収益性の変化を示唆しています。株主資本は一貫して増加している一方で、ROEは全体的に低下傾向にあり、資本効率の低下が示唆されます。株主当期純利益の変動は大きく、四半期ごとの業績に影響を受けやすい構造であると考えられます。

株主当期純利益は、2022年3月期から2022年12月期にかけて減少傾向にありましたが、2023年3月期に増加し、その後2023年6月期まで横ばいとなりました。2023年9月期には大幅に減少し、2023年12月期まで低い水準で推移しました。2024年3月期には再び増加し、2024年6月期にはピークに達しましたが、その後2024年9月期には大きく減少しました。2024年12月期は小幅に増加し、2025年3月期も増加傾向が継続しています。しかし、2025年6月期には再び減少し、2025年9月期、2025年12月期も減少傾向が続いています。

総資産

総資産は、2022年3月期から2022年9月期にかけて緩やかに増加し、その後2022年12月期には若干減少しました。2023年3月期以降は一貫して増加傾向にあり、2024年12月期まで増加し続けました。2025年3月期にはさらに増加しましたが、2025年6月期、2025年9月期、2025年12月期には減少しています。

ROA

ROA（総資産利益率）は、2022年3月期から2022年12月期にかけて緩やかに低下しました。2023年3月期から2023年6月期にかけて若干回復しましたが、その後2023年9月期から2023年12月期にかけて再び低下しました。2024年3月期と2024年6月期には上昇し、2024年9月期には低下しました。2024年12月期も低下傾向が続き、2025年3月期、2025年6月期、2025年9月期、2025年12月期も一貫して低下しています。

総資産は増加傾向にある一方で、ROAは全体的に低下傾向にあります。これは、総資産の増加が株主当期純利益の増加に比例していないことを示唆しています。株主当期純利益の変動は、ROAの変動に影響を与えていると考えられます。特に、2023年後半から2024年にかけての株主当期純利益の減少は、ROAの低下に大きく寄与していると考えられます。