配当割引モデル (DDM)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの測定値の現在価値に基づいて推定されます。配当は明らかに投資家に直接流れるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで簡単な指標です。
固有の株価(評価の概要)
Bristol-Myers Squibb Co.、1株当たり配当金(DPS)予測
米ドル$
年 | 値 | DPSt または最終値 (TVt) | 計算 | 現在価値 9.70% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.64 | ||
1 | DPS1 | 1.57 | = 1.64 × (1 + -4.11%) | 1.43 |
2 | DPS2 | 1.55 | = 1.57 × (1 + -1.34%) | 1.29 |
3 | DPS3 | 1.57 | = 1.55 × (1 + 1.43%) | 1.19 |
4 | DPS4 | 1.64 | = 1.57 × (1 + 4.21%) | 1.13 |
5 | DPS5 | 1.75 | = 1.64 × (1 + 6.98%) | 1.10 |
5 | 終値 (TV5) | 68.94 | = 1.75 × (1 + 6.98%) ÷ (9.70% – 6.98%) | 43.40 |
BMSの普通株式の本質的価値(1株当たり) | $49.55 | |||
現在の株価 | $64.44 |
ソース: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
1 DPS0 = BMSの普通株式の一株あたりの昨年の配当の合計。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要素が存在する場合があり、ここでは省略されています。そのような場合、実際の株価は見積りとは大幅に異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有株価を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT Treasury Compositeの収益率1 | RF | 1.61% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 12.35% |
BMSの普通株の体系的なリスク | βBMY | 0.75 |
BMSの普通株の必要収益率3 | rBMY | 9.70% |
ソース: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
1 すべての未処理の固定クーポン米国財務省証券の10年未満で返済されない、または呼び出すことができない、加重されていない入札利回りの平均(リスクなしの収益率)。
2 詳細を見る »
3 rBMY = RF + βBMY [E(RM) – RF]
= 1.61% + 0.75 [12.35% – 1.61%]
= 9.70%
配当成長率 (g)
PRATモデルが示唆する配当成長率( g )
Bristol-Myers Squibb Co.、PRATモデル
ソース: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
2019 計算
1 内部留保率 = (BMSに起因する純利益 – 宣言された現金配当) ÷ BMSに起因する純利益
= (3,439 – 3,035) ÷ 3,439
= 0.12
2 利益率 = 100 × BMSに起因する純利益 ÷ 収入
= 100 × 3,439 ÷ 26,145
= 13.15%
3 資産の回転率 = 収入 ÷ 総資産
= 26,145 ÷ 129,944
= 0.20
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ ブリストル・マイヤーズスクイブ社の株主資本合計
= 129,944 ÷ 51,598
= 2.52
5 g = 内部留保率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= -0.23 × 14.44% × 0.51 × 2.44
= -4.11%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率( g )
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($64.44 × 9.70% – $1.64) ÷ ($64.44 + $1.64)
= 6.98%
どこ:
P0 = BMSの普通株の現在の株価
D0 = BMSの普通株式1株あたりの昨年の配当の合計
r = BMSの普通株の必要収益率
配当成長率( g )予測
Bristol-Myers Squibb Co.、Hモデル
年 | 値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | -4.11% |
2 | g2 | -1.34% |
3 | g3 | 1.43% |
4 | g4 | 4.21% |
5以降 | g5 | 6.98% |
ソース: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示される
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.11% + (6.98% – -4.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.34%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.11% + (6.98% – -4.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.43%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.11% + (6.98% – -4.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.21%