割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 7.92% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 2.28 | ||
1 | DPS1 | 2.34 | = 2.28 × (1 + 2.59%) | 2.17 |
2 | DPS2 | 2.40 | = 2.34 × (1 + 2.81%) | 2.06 |
3 | DPS3 | 2.48 | = 2.40 × (1 + 3.04%) | 1.97 |
4 | DPS4 | 2.56 | = 2.48 × (1 + 3.26%) | 1.89 |
5 | DPS5 | 2.65 | = 2.56 × (1 + 3.49%) | 1.81 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 61.84 | = 2.65 × (1 + 3.49%) ÷ (7.92% – 3.49%) | 42.25 |
BMS普通株式の本質的価値(1株当たり) | $52.15 | |||
現在の株価 | $53.25 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 BMS 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.43% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.60% |
普通株式 BMS システマティックリスク | βBMY | 0.38 |
BMS普通株式の所要収益率3 | rBMY | 7.92% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rBMY = RF + βBMY [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.38 [13.60% – 4.43%]
= 7.92%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 定着率 = (BMSに帰属する純利益(損失) – 現金配当金の申告) ÷ BMSに帰属する純利益(損失)
= (8,025 – 4,762) ÷ 8,025
= 0.41
2 利益率 = 100 × BMSに帰属する純利益(損失) ÷ 収益
= 100 × 8,025 ÷ 45,006
= 17.83%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 45,006 ÷ 95,159
= 0.47
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ BMSの株主資本合計
= 95,159 ÷ 29,430
= 3.23
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.29 × 7.71% × 0.39 × 3.01
= 2.59%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($53.25 × 7.92% – $2.28) ÷ ($53.25 + $2.28)
= 3.49%
どこ:
P0 = BMS普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計BMS
r = BMS普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 2.59% |
2 | g2 | 2.81% |
3 | g3 | 3.04% |
4 | g4 | 3.26% |
5 以降 | g5 | 3.49% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.59% + (3.49% – 2.59%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.81%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.59% + (3.49% – 2.59%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.04%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.59% + (3.49% – 2.59%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.26%