デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Intuitive Surgical Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および財務構造の推移に関する分析結果を記述する。
- 収益性指標の推移
- 総資産利益率（ROA）は、2022年第1四半期の12.02%から2023年第1四半期に10.05%まで緩やかに低下したが、その後は反転し、2026年第1四半期には14.81%に達する上昇傾向を示している。自己資本利益率（ROE）も同様の軌跡を辿っており、2023年第1四半期の11.7%を底として、2026年第1四半期には17.05%まで拡大した。これにより、中長期的に資産および資本の運用効率が向上していることが認められる。
- 財務レバレッジと資本効率の相関
- 財務レバレッジ比率は、分析期間を通じて1.12から1.17の極めて狭い範囲で安定的に推移している。ROEの上昇がROAの上昇と強く連動していることから、資本効率の改善は負債によるレバレッジ効果ではなく、主として事業運営における収益性の向上によって達成されたものであると分析される。
ROEを3つの要素に分解
Intuitive Surgical Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
財務指標の推移から、収益性の回復とそれに伴う資本効率の向上が認められる。
- 純利益率の変動
- 2022年第1四半期の27.84%から、2023年第1四半期には20.4%まで低下したが、その後は反転し、一貫した回復傾向にある。2024年以降は27%から28%台の高水準で安定的に推移しており、収益力が強化されていることが示されている。
- 資産効率と財務構造
- 資産回転率は0.43から0.53の間で緩やかに推移しており、直近の期間にかけて緩やかな上昇傾向にある。一方、財務レバレッジ比率は1.12から1.17の極めて狭い範囲で安定しており、資本構成に大きな変動はなく、保守的な財務基盤を維持している。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- ROEは2023年第1四半期の11.7%を底として、2026年第1四半期の17.05%に向けて持続的な上昇を示している。この上昇は、財務レバレッジの維持および資産回転率の微増に加え、主に純利益率の改善が寄与した結果であると分析される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Intuitive Surgical Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移について、純利益率は2022年第1四半期の27.84%から2023年第1四半期の20.4%に向けて低下傾向を示した。しかし、その後は回復基調に転じ、2024年以降は27%から28%台の高水準で安定的に推移している。
- 資産効率の動向
- 資産回転率は0.43から0.53の範囲で緩やかな上昇傾向にある。2023年第1四半期に0.49のピークを迎えた後、2024年にかけて0.44から0.46の間で概ね横ばいで推移したが、2025年以降に再び上昇し、資産の活用効率が向上する見通しである。
総合的な資産運用効率に関しては、総資産利益率（ROA）が純利益率の変動と連動する形で推移している。
- ROAの分析
- 2022年第1四半期の12.02%から2023年第1四半期には10.05%まで低下したが、以降は持続的な回復傾向にある。2026年第1四半期には14.81%に達する予測となっており、これは収益性の回復と資産回転率の上昇が相乗的に寄与した結果と考えられる。