割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 22.74% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.60 | ||
1 | DPS1 | 0.66 | = 0.60 × (1 + 10.63%) | 0.54 |
2 | DPS2 | 0.75 | = 0.66 × (1 + 13.29%) | 0.50 |
3 | DPS3 | 0.87 | = 0.75 × (1 + 15.96%) | 0.47 |
4 | DPS4 | 1.03 | = 0.87 × (1 + 18.62%) | 0.46 |
5 | DPS5 | 1.25 | = 1.03 × (1 + 21.28%) | 0.45 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 104.87 | = 1.25 × (1 + 21.28%) ÷ (22.74% – 21.28%) | 37.65 |
FCX普通株式の本質的価値(1株当たり) | $40.07 | |||
現在の株価 | $50.16 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 FCX 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.83% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.48% |
普通株式 FCX システマティックリスク | βFCX | 2.07 |
FCX普通株式の所要収益率3 | rFCX | 22.74% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rFCX = RF + βFCX [E(RM) – RF]
= 4.83% + 2.07 [13.48% – 4.83%]
= 22.74%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 定着率 = (普通株主に帰属する当期純利益(損失) – 配当) ÷ 普通株主に帰属する当期純利益(損失)
= (1,848 – 864) ÷ 1,848
= 0.53
2 利益率 = 100 × 普通株主に帰属する当期純利益(損失) ÷ 収益
= 100 × 1,848 ÷ 22,855
= 8.09%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 22,855 ÷ 52,506
= 0.44
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 52,506 ÷ 16,693
= 3.15
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.79 × 8.94% × 0.41 × 3.68
= 10.63%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($50.16 × 22.74% – $0.60) ÷ ($50.16 + $0.60)
= 21.28%
どこ:
P0 = FCX普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計FCX
r = FCX普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 10.63% |
2 | g2 | 13.29% |
3 | g3 | 15.96% |
4 | g4 | 18.62% |
5 以降 | g5 | 21.28% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.63% + (21.28% – 10.63%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.29%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.63% + (21.28% – 10.63%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.96%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.63% + (21.28% – 10.63%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.62%