割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 14.66% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.79 | ||
1 | DPS1 | 0.81 | = 0.79 × (1 + 2.10%) | 0.70 |
2 | DPS2 | 0.84 | = 0.81 × (1 + 4.75%) | 0.64 |
3 | DPS3 | 0.91 | = 0.84 × (1 + 7.40%) | 0.60 |
4 | DPS4 | 1.00 | = 0.91 × (1 + 10.05%) | 0.58 |
5 | DPS5 | 1.13 | = 1.00 × (1 + 12.70%) | 0.57 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 64.56 | = 1.13 × (1 + 12.70%) ÷ (14.66% – 12.70%) | 32.58 |
LVSC普通株式の本質的価値(1株当たり) | $35.67 | |||
現在の株価 | $45.32 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 LVSC 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.62% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.69% |
普通株式 LVSC システマティックリスク | βLVS | 1.11 |
LVSC普通株式の所要収益率3 | rLVS | 14.66% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rLVS = RF + βLVS [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.11 [13.69% – 4.62%]
= 14.66%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
2022 計算
1 定着率 = (ラスベガス・サンズに帰属する当期純利益(損失) – 宣言された配当金) ÷ ラスベガス・サンズに帰属する当期純利益(損失)
= (1,832 – 0) ÷ 1,832
= 1.00
2 利益率 = 100 × ラスベガス・サンズに帰属する当期純利益(損失) ÷ 純収益
= 100 × 1,832 ÷ 4,110
= 44.57%
3 資産回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 4,110 ÷ 22,039
= 0.19
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ ラスベガス・サンズ・コーポレーションの株主資本合計
= 22,039 ÷ 3,881
= 5.68
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.38 × 2.49% × 0.35 × 6.23
= 2.10%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($45.32 × 14.66% – $0.79) ÷ ($45.32 + $0.79)
= 12.70%
どこ:
P0 = LVSC普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計LVSC
r = LVSC普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 2.10% |
2 | g2 | 4.75% |
3 | g3 | 7.40% |
4 | g4 | 10.05% |
5 以降 | g5 | 12.70% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.10% + (12.70% – 2.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.75%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.10% + (12.70% – 2.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.40%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.10% + (12.70% – 2.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.05%