Las Vegas Sands Corp. (NYSE:LVS)

分析期間において、税引後営業利益（NOPAT）は変動を示しています。2018年から2019年にかけて増加傾向にありましたが、2020年以降はマイナスの値となり、2022年まで減少傾向が続いています。

税引後営業利益 (NOPAT)

2018年の33億5100万米ドルから2019年には38億7000万米ドルへと増加しました。しかし、2020年にはマイナス17億800万米ドルに転落し、2021年にはマイナス10億4000万米ドル、2022年にはマイナス9億9700万米ドルと、継続的な損失を計上しています。

資本コストは、分析期間を通じて比較的安定していますが、わずかな変動が見られます。2018年の13.63%から2019年の13.56%へわずかに低下し、2020年には12.81%まで低下しました。その後、2021年には12.18%と最低値を記録しましたが、2022年には12.89%に上昇しています。

資本コスト

全体として、資本コストは12%台で推移しており、大きな変動は見られません。ただし、2021年の低下と、それに続く2022年の上昇は注目に値します。

投下資本は、2018年から2020年にかけて減少傾向にありましたが、2022年には増加に転じています。2018年の1万9047百万米ドルから2020年には1万5949百万米ドルまで減少しましたが、2022年には1万8926百万米ドルに増加しました。

投下資本

投下資本の減少は、事業縮小や資産売却などの要因が考えられます。2022年の増加は、新たな投資や事業拡大を示唆している可能性があります。

経済的利益は、NOPATと同様に、2020年以降マイナスの値を示しており、NOPATの減少と相関関係があると考えられます。2018年の7億5500万米ドルから2019年には14億2800万米ドルへと増加しましたが、2020年にはマイナス37億5200万米ドルに転落し、2021年にはマイナス29億6800万米ドル、2022年にはマイナス34億3600万米ドルと、損失が拡大しています。

経済的利益

経済的利益のマイナス値は、資本コストを考慮した収益性が低いことを示しています。NOPATの減少と資本コストの変動が、経済的利益に大きな影響を与えていると考えられます。

当期純利益（損失）

2018年および2019年には堅調な利益を示しており、2018年には約24億ドルの利益を計上している。2019年には利益規模が増加し、約26.98億ドルとなった。その後、2020年には約16億8000万ドルの損失に転じ、2021年も大幅な赤字となり約9.61億ドルの損失が見られる。しかしながら、2022年には約18.32億ドルの利益に回復している。これらの推移から、2020年以降に大きな業績悪化と赤字期間が存在したものの、2022年には回復傾向を示していることが伺える。

税引後営業利益（NOPAT）

2018年および2019年には増加傾向を示し、2018年には約33.51億ドル、2019年には約38.70億ドルの利益を計上している。2020年以降は、営業利益の大幅な悪化により、2020年と2021年にはそれぞれ約17.08億ドルと約10.40億ドルの損失へと転じた。2022年には、損失幅は縮小しているものの、引き続き約9.97億ドルの赤字が続いている。これらのデータは、2020年のコロナ禍等による影響による営業利益の著しい悪化と、その後の回復の兆しが見られるものの完全な回復には至っていないことを示唆している。

所得税費用(給付金)の動向

2018年から2019年にかけて、所得税費用は増加傾向にあり、2019年には468百万米ドルに達した。その後、2020年に社会的または経済的要因によるマイナスの金額に転じ、-38百万米ドルを記録した。2021年にはさらにマイナス幅が拡大し、-5百万米ドルとなったが、2022年には再び正の値となり、154百万米ドルに回復した。これにより、所得税費用は一定の変動を経て、2022年に改善傾向を示したと推察される。

現金営業税の推移

現金営業税は全期間を通じて一定の増加を示しており、2018年の370百万米ドルから2022年の305百万米ドルまで増加した。特に、2020年には110百万米ドルと低下したものの、その後2021年には172百万米ドルに回復し、2022年には305百万米ドルに再び増加している。これらの動きは、営業活動の規模や税負担の変化を反映していると考えられる。

全体的な分析

これらの財務指標から、所得税費用は2020年に大きなマイナスに転じ、その後素早く回復しており、税負担の変動や税制の影響が反映されている可能性があると判断される。一方、現金営業税は比較的安定的に増加しており、営業活動の規模や税金体系への適応を示唆している。これらの結果は、事業環境や税政策の変化に対する会社の財務戦略の一部を反映していると考えられる。

負債とリースの合計

この指標は2018年から2022年にかけて一貫して増加していることが観察される。特に、2020年以降の増加ペースが顕著であり、2022年には約16,148百万米ドルに達している。この傾向は、同期間中の資金調達や借入により負債負担が増加した可能性を示唆している。

株主資本合計

株主資本は2018年の約5,684百万米ドルから2021年の約1,996百万米ドルまで大きく減少しているが、その後2022年には約3,881百万米ドルに回復している。この変動は、企業の純資産の減少と回復を反映しており、特に2020年のコロナ禍による収益の減少や資本の希薄化の影響と考えられる。

投下資本

投下資本は全体として減少傾向が見られ、2018年の19,047百万米ドルから2021年には約15,828百万米ドルへと低下したものの、2022年には約18,926百万米ドルまで回復している。これは、資本の集約や資産売却などにより一時的に資本を削減した後、市場の回復や投資活動の再強化に伴う資本の増加を示している可能性がある。

総合的な観点

2020年の期間中、負債とリースの増加と株主資本の低下が同期して見られることから、財務のレバレッジや資本構造に変化をもたらした要因と推測される。また、2022年には負債と投下資本がともに増加し、企業の資産運用の変動を反映していると考えられる。これらの変動は、企業が市場環境や事業戦略に応じて資本と負債の調整を行った結果と考えられる。

分析期間において、経済的利益は変動の大きい推移を示しています。2018年の7億5500万米ドルから2019年には14億2800万米ドルへと大幅に増加しましたが、2020年にはマイナス37億5200万米ドルと大きく落ち込みました。その後、2021年にはマイナス29億6800万米ドル、2022年にはマイナス34億3600万米ドルと、引き続き赤字が続いています。

一方、投下資本は2018年の1万9047百万米ドルから2019年には1万8011百万米ドルへと減少しました。2020年には1万5949百万米ドル、2021年には1万5828百万米ドルと更に減少傾向が続きましたが、2022年には1万8926百万米ドルと増加に転じています。全体として、投下資本は減少傾向から回復の兆しを見せています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2018年の3.96%から2019年には7.93%へと上昇しました。しかし、2020年にはマイナス23.52%と大幅に低下し、2021年にはマイナス18.75%、2022年にはマイナス18.16%と、継続的に低い水準で推移しています。この比率の低下は、経済的利益の減少と投下資本の規模が影響していると考えられます。

経済的利益の減少と経済スプレッド比率の低下は、収益性の悪化を示唆しています。投下資本の減少は、事業規模の縮小や資産の売却などの要因が考えられますが、2022年の増加は今後の事業展開への投資を示唆している可能性があります。全体として、経済的利益の改善が、持続的な成長にとって重要な課題であると考えられます。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2018年の7億5500万米ドルから2019年には14億2800万米ドルへと増加したが、2020年にはマイナス37億5200万米ドル、2021年にはマイナス29億6800万米ドル、2022年にはマイナス34億3600万米ドルと、継続的な損失を計上している。

純売上高は、2018年の1兆3729億米ドルから2019年には1兆3739億米ドルとほぼ横ばいを維持した。しかし、2020年には36億1200万米ドルへと大幅に減少し、2021年には42億3400万米ドルに回復したものの、2022年には41億1000万米ドルに再び減少している。

経済利益率率

経済利益率率は、2018年の5.5%から2019年には10.39%に上昇したが、2020年にはマイナス103.87%と大幅な低下を見せている。その後、2021年にはマイナス70.09%に改善したものの、2022年にはマイナス83.61%と再び悪化している。この率は、純売上高に対する経済的利益の割合を示しており、収益性の低下が顕著であることがわかる。

全体として、純売上高は減少傾向にあるとは言えないものの、経済的利益は大幅な損失を計上しており、経済利益率率は著しく低い水準で推移している。特に2020年以降の経済的利益の悪化は、事業環境の変化や、それに伴うコスト増加などが影響している可能性が考えられる。純売上高の変動と経済的利益の変動の乖離は、コスト構造や収益性の問題を示唆している可能性がある。