Monsanto Co. (NYSE:MON)

税引後営業利益（NOPAT）

2012年から2016年にかけて、税引後営業利益は一時的に増加した後、2015年に減少し、その後2016年に再び回復しています。特に2013年には最大値を記録しており、その後の年度では変動が見られるものの、2017年には増加に転じていることから、収益性の改善が見られる可能性があります。",

投下資本

投下資本は、2012年から2016年まで概ね増加しており、2015年に一時的に減少したものの、2016年には再び増加しています。2017年にはわずかな増加にとどまっていますが、総じてみると投資規模は拡大傾向にあると考えられます。",

投下資本利益率（ROIC）

ROICは、2012年から2013年にかけて上昇し、その後は2014年にかけてやや低下しています。2015年には最低値を記録し、その後2016年に大幅に低下しましたが、2017年には回復傾向を示しています。全体として、ROICの変動は一定の利益効率の改善と悪化の波動を伴っており、資本効率の安定性に課題も示唆されます。

営業利益率 (OPM)

分析期間中、営業利益率は概ね堅調に推移しており、2012年から2014年まではおおむね23%台で安定して推移している。2015年にはわずかに低下し、19.12%に下落したが、その後2017年には22.19%に復調している。これにより、収益性の変動はあるものの、全体として高い営業利益率を維持していると評価できる。

資本回転率(TO)

資本回転率は、2012年の0.92から2014年の0.96まで上昇し、資本効率は改善傾向にあった。しかし、2015年には0.81に低下し、その後2017年には0.91に回復している。これらは、資本の運用効率が年々変動していることを示しており、特に2015年の低下は一時的な要因によるものと推測される。

実効現金税率 (CTR)

実効現金税率は、2012年の76.05%から2014年の69.07%まで低下し、その後2015年には65%とさらに低下した。2016年に69.4%に上昇したものの、2017年には78.22%と大きく回復している。この変動は税負担の変化や税務戦略の調整に起因している可能性がある。

投下資本利益率 (ROIC)

投下資本利益率は、2012年の15.44%から2013年に17.39%へと上昇し、その後2014年には16.19%にやや低下した。2015年には12.88%に落ち込み、その後2016年と2017年にかけて回復し、最終的に15.78%となっている。これらの推移は、投資効率の変動を反映しており、特に2015年の低下は経営資源の効率性に一時的な課題があったことを示唆している。

税引前営業利益 (NOPBT)

2012年から2017年までの期間において、税引前営業利益は総じて増加傾向にあります。2012年には2,954百万米ドルであったのに対し、2017年には3,301百万米ドルに達しており、全体としては約11.8％の増加を示しています。ただし、2015年には3632百万米ドルとピークを迎えた後、2016年にかけて減少傾向にある点は留意すべきです。

調整後売上高

調整後売上高は2012年から2017年までの期間に堅調な増加を示し、2012年の13,435百万米ドルから2017年には14,878百万米ドルに増加しています。特に2013年と2014年にかけて堅調な伸びを示した後、2015年には若干減少したものの、その後2016年・2017年において回復しています。この間、売上高の増減は比較的安定したパターンを描いています。

営業利益率 (OPM)

営業利益率は2012年の約21.99％から2014年にかけておおむね上昇し、24.3％のピークを迎えました。その後、2015年には約24.33％まで維持されましたが、2016年には19.12％へと大きく低下しています。これは、同年度における収益性の一時的な低下を反映していると考えられます。2017年には22.19％へと回復していますが、全体としては一定の変動を示しながらも高水準を維持しています。

売上高の動向については、2012年から2014年まで漸増傾向が見られ、その後一時的に減少し、2015年と2016年には再び減少していますが、2017年には回復しています。具体的には、2012年の13,435百万米ドルから2014年の15,685百万米ドルに増加し、その後減少して13688百万米ドルとなった後、2017年には14,878百万米ドルへと回復しています。

投下資本については、全体として増加傾向にあり、2012年の14,553百万米ドルから2014年の16,260百万米ドルに増加しています。その後、一時的に減少しますが、2017年には16,366百万米ドルと増加しています。これにより、資本に対して積極的な運用や投資が行われてきたと推察されます。

資本回転率（TO）は、2012年から2014年までは0.92から0.96の範囲内で堅実に推移し、効率的な資本運用が維持されていることを示しています。2015年には一時的に0.81に低下しましたが、その後2016年は0.86、2017年には0.91と回復しており、資本を用いた売上高の効率性は比較的安定しています。ただし、2015年の低下は一時的な変動や外部要因による影響を示唆している可能性があります。

現金営業税の動向

2012年から2015年にかけては現金営業税は増加傾向にあり、2013年に821百万米ドル、2014年に1179百万米ドルと増加している。その後、2015年に1272百万米ドルとピークを迎えた後、2016年には801百万米ドルに減少し、2017年には719百万米ドルと減少基調を維持している。これにより、同期間において現金営業税は変動する傾向が見られるが、全体としては一時的な増加を見せた後に減少へ向かっていることが示唆される。

税引前営業利益 (NOPBT)

税引前営業利益は、2012年の2954百万米ドルから2014年に3812百万米ドルへと増加し、その後やや縮小して2015年に3632百万米ドルとなった。その後、2016年に2617百万米ドルへと大きく減少し、2017年には3301百万米ドルに回復している。この推移は、2014年まで利益の増加が続いたことを示しているが、その後の2016年には大きく落ち込んだ後、2017年には利益回復がみられる。リーマンショック以前の高水準に比べると若干の減少傾向も見えている。

実効現金税率 (CTR)

実効現金税率は、2012年には23.95%であったが、2013年には23.03%へと若干低下した。その後、2014年には30.93%と上昇し、2015年には35%に達した。その後、2016年に再び30.6%に下がり、2017年には21.78%まで大きく低下している。この変動は、税負担の調整や税制環境の変化も影響している可能性があるが、2017年には最も低い水準となっていることから、税負担軽減策や税制優遇の効果が出ている可能性が示唆される。