割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 13.77% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 3,410 | ||
1 | FCFE1 | 4,295 | = 3,410 × (1 + 25.95%) | 3,775 |
2 | FCFE2 | 5,195 | = 4,295 × (1 + 20.96%) | 4,014 |
3 | FCFE3 | 6,024 | = 5,195 × (1 + 15.96%) | 4,091 |
4 | FCFE4 | 6,685 | = 6,024 × (1 + 10.97%) | 3,991 |
5 | FCFE5 | 7,085 | = 6,685 × (1 + 5.97%) | 3,717 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 96,311 | = 7,085 × (1 + 5.97%) ÷ (13.77% – 5.97%) | 50,533 |
普通株式の本質的価値Charter | 70,121 | |||
普通株式の本質的価値 Charter (1株当たり) | $482.84 | |||
現在の株価 | $319.21 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.86% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.52% |
普通株式 Charter システマティックリスク | βCHTR | 1.03 |
チャーター普通株式の所要収益率3 | rCHTR | 13.77% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rCHTR = RF + βCHTR [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.03 [13.52% – 4.86%]
= 13.77%
FCFE成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 会社は配当を支払いません
2 利益率 = 100 × 定款株主に帰属する当期純利益 ÷ 収益
= 100 × 4,557 ÷ 54,607
= 8.35%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 54,607 ÷ 147,193
= 0.37
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ チャーター株主資本合計
= 147,193 ÷ 11,086
= 13.28
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 1.00 × 7.41% × 0.35 × 10.01
= 25.95%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (46,357 × 13.77% – 3,410) ÷ (46,357 + 3,410)
= 5.97%
どこ:
株式市場価値0 = Charter普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = エクイティに対する最後の年のチャーターフリーキャッシュフロー (百万米ドル)
r = チャーター普通株式の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 25.95% |
2 | g2 | 20.96% |
3 | g3 | 15.96% |
4 | g4 | 10.97% |
5 以降 | g5 | 5.97% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.95% + (5.97% – 25.95%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.96%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.95% + (5.97% – 25.95%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.96%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.95% + (5.97% – 25.95%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.97%