Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY)

分析期間において、税引後営業利益（NOPAT）は一貫して増加傾向を示しました。2017年の47,642千米ドルから2020年には393,749千米ドルへと大幅に増加し、2021年には413,095千米ドルとなりました。この増加は、事業運営の効率化や売上高の増加が考えられます。

資本コストは、分析期間を通じて変動しています。2017年の23.75%から2018年には23.43%にわずかに低下し、2019年には21.79%まで低下しました。その後、2020年には23.38%に上昇し、2021年には20.25%に再び低下しました。資本コストの変動は、金利の変動やリスクプロファイルの変更などが影響している可能性があります。

投下資本は、分析期間を通じて着実に増加しました。2017年の498,789千米ドルから2021年には2,842,921千米ドルへと大幅に増加しました。この増加は、事業拡大や資産の取得などが考えられます。

経済的利益は、分析期間を通じて変動しています。2017年、2018年、2019年にはそれぞれマイナスの値を示し、投下資本に対するリターンの不足を示唆していました。2020年には45,746千米ドルとプラスに転換しましたが、2021年には-162,632千米ドルと再びマイナスに転じました。経済的利益の変動は、NOPATと資本コストの相互作用によって影響を受けます。特に2021年のマイナスは、投下資本の増加とNOPATの伸びの鈍化が影響していると考えられます。

税引後営業利益 (NOPAT)

2017年から2020年まで大幅に増加し、2021年にはわずかに減少しました。全体的には成長傾向にあります。

資本コスト

分析期間を通じて変動しており、一貫したトレンドは見られません。

投下資本

分析期間を通じて一貫して増加しています。

経済的利益

2020年を除き、分析期間を通じてマイナスの値を示しており、資本効率の改善が課題として挙げられます。

全体的な売上高（手取り）の推移

2017年から2018年にかけては若干の減少が見られるが、2018年から2019年にかけて回復し、2019年から2021年にかけて継続的に大幅な増加を示している。特に2020年と2021年の間には顕著な成長が確認でき、営業や収益の拡大傾向が続いていることを示している。

税引後営業利益（NOPAT）の動向

同期間を通じて増加傾向にあり、2017年から2019年にかけて着実に伸びている。特に2020年には2021年に比べてやや低い水準にあるが、2020年から2021年にかけて微増し、全体としては高い収益性を維持していることが読み取れる。全体的に見て、収益の高さとともに利益を確保している水準が維持されている。

収益の増加と利益率の関係

手取りとNOPATの圧倒的な増加は、売上高の拡大とともに収益性の向上を示唆している。ただし、売上高の増加と利益の伸びに対して、具体的な利益率の詳細は示されていないため、両者の相関についてさらなる分析が必要であるが、少なくとも2020年以降は収益と利益が共に大きく成長していることから、収益性の改善または維持が行われていると推測される。

総合的な傾向

総じて、期間を通じて売上高と営業利益の両面で顕著な成長がみられ、経営の好調さを反映しているといえる。特に2020年と2021年の期間差は大きく、近年のビジネス拡大に伴う積極的な収益拡大戦略が成果を上げていると評価できる。今後も継続的な成長と収益性の維持が重要な指標となるだろう。

所得税引当金（優遇措置）の推移

この指標は、2017年には負の値で約4,953万ドルを示しており、所得税関連の引当金が多額であったことを示している。2018年と2019年には引当金の負の額が減少していることから、税効果の調整や見積もりの変更があった可能性が考えられる。2020年には再び正の値に転じ、約1,646万ドルの引当金を計上している。これにより、税務戦略や税負担の見積もりに変動があったことが示唆される。2021年に再び負の値に戻ったことは、税効果の見積もりの調整や税務上の新たな措置を反映している可能性がある。全体として、この項目は年度を通じて変動がみられ、税務状況や会計見積もりの変化に対応していることがうかがえる。

現金営業税の推移

この指標は、2017年には約1,409千ドルの差引額であったが、2018年にはプラスに転じて5,774千ドルとなり、その後も増加を続けている。2019年に微増しにつづき、2020年には約23,282千ドル、2021年には約69,622千ドルと大きく増加している。この顕著な増加傾向は、営業活動からの現金流入が著しく改善してきたことを示すとともに、キャッシュフローの安定性や財務の健全性の向上を示唆している。特に2020年以降の急増は、収益拡大やコスト管理の改善、あるいは営業活動の効率化によるものと推察される。総じて、この期間において営業キャッシュフローの顕著な改善が見られ、財務基盤の強化を示すデータとなっている。」

負債とリースの合計

2017年から2021年にかけて、負債とリースの合計は一貫して増加しており、特に2020年以降の伸びが顕著である。2017年の88048千米ドルから2021年には2435883千米ドルに達しており、約27倍の増加を示している。この傾向は、企業の総負債やリース負債の拡大が進行していることを示唆している。

株主資本

株主資本は全期間を通じて増加傾向にあったが、2020年の742424千米ドルをピークに2021年には減少に転じている。2017年の396894千米ドルから2020年のピーク時には大きく増加したものの、その後の減少は株主資本の増加速度が鈍化したことを反映していると考えられる。

投下資本

投下資本も継続的に拡大している。2017年の498789千米ドルから2021年には2842921千米ドルへと約5.7倍に増加し、その成長速度は負債とリースの増加に比べてやや緩やかであるが、全期間を通じて拡大している。これは資産規模の拡大および投資活動の活発化を示すものである可能性がある。

分析期間において、経済的利益は変動の大きい推移を示している。2017年度および2019年度には損失を計上しており、特に2019年度の損失額は拡大している。2018年度と2020年度には利益を計上しているものの、2021年度には大幅な損失に転落している。全体として、経済的利益の安定性は低いと言える。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にある。2017年度から2021年度にかけて、投下資本は大幅に増加しており、事業規模の拡大を示唆している。この増加は、事業活動への投資や資産の取得によるものと考えられる。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標であり、分析期間において変動している。2017年度および2019年度にはマイナスの値を記録しており、投下資本に見合う収益を上げられていない状況を示している。2020年度には一時的にプラスに転換しているものの、2021年度には再びマイナスに転落しており、収益性の悪化が懸念される。2018年度の-9.16%から2021年度の-5.72%への改善は見られるが、依然として低い水準にある。

経済的利益の傾向

2017年、2019年、2021年に損失を計上。2018年、2020年に利益を計上。変動が大きい。

投下資本の傾向

一貫して増加。事業規模の拡大を示唆。

経済スプレッド比率の傾向

マイナスとプラスを繰り返す。収益性の悪化が懸念される。2021年度は-5.72%と低い水準。

過去5年間の財務データから、収益性と利益に顕著な変動が見られます。

調整後収益

調整後収益は、2017年から2021年にかけて一貫して増加傾向にあります。2017年の441,845千米ドルから、2021年には2,330,189千米ドルへと大幅に増加しました。この成長は、事業の拡大と市場シェアの獲得を示唆しています。

経済的利益

経済的利益は、期間中に大きく変動しています。2017年と2019年には損失を計上し、それぞれ-70,828千米ドルと-89,786千米ドルでした。2018年には-49,136千米ドル、2020年には45,746千米ドルの利益を記録しましたが、2021年には再び大幅な損失である-162,632千米ドルに転落しました。この変動性は、収益の成長が必ずしも利益の増加に直結していないことを示唆しています。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益の変動を反映して、期間中に大きく変動しています。2017年の-16.03%から、2018年の-8.12%、2019年の-10.97%と推移し、2020年には2.65%に改善しました。しかし、2021年には再び-6.98%に低下しました。この変動は、収益の成長に伴うコストの増加、またはその他の要因による利益率の低下を示唆しています。調整後収益の増加にもかかわらず、経済利益率率が低い水準で推移していることは、収益性の改善が課題であることを示しています。

全体として、収益は着実に成長しているものの、経済的利益と経済利益率率は不安定であり、収益性の向上が今後の重要な課題であると考えられます。