Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、37525百万米ドルに達しました。しかし、2022年には-5619百万米ドルと大幅な減少を見せ、赤字に転落しました。その後、2023年には31856百万米ドルと回復し、2024年には58988百万米ドルとさらに増加しました。NOPATの変動は、収益性における大きな変化を示唆しています。

資本コストは、2020年の15.56%から2022年の14.72%まで緩やかに低下しましたが、2023年には15.36%に上昇し、2024年には15.66%とさらに上昇しました。資本コストの上昇は、資金調達のコストが増加していることを示唆しています。

投下資本は、2020年の150160百万米ドルから2024年の375421百万米ドルまで、一貫して増加しています。この増加は、事業規模の拡大や新たな投資を示唆しています。

経済的利益は、2020年の820百万米ドルから2021年の6510百万米ドルに大幅に増加しましたが、2022年には-45258百万米ドルと大幅な減少を見せ、赤字に転落しました。2023年には-18307百万米ドルと赤字が継続し、2024年には180百万米ドルとわずかに改善しました。経済的利益の変動は、資本コストを考慮した収益性の変化を示しています。

NOPATと経済的利益の比較

NOPATは会計上の利益であり、経済的利益は資本コストを考慮した真の利益を表します。2021年までは両者とも増加傾向にありましたが、2022年以降は乖離が見られます。これは、資本コストの上昇が経済的利益に与える影響を示唆しています。

全体として、この期間において、事業は規模を拡大し続けていますが、収益性と資本効率は変動しています。特に2022年は、NOPATと経済的利益の両方で大きな損失が発生しており、事業環境の変化や投資戦略の影響が考えられます。2023年と2024年には回復傾向が見られますが、資本コストの上昇は今後の収益性に影響を与える可能性があります。

当期純利益

2020年から2021年にかけては着実に増加しており、2021年には約3.34億米ドルに達している。しかし、2022年には大きく減少し、約-0.27億米ドルの損失を計上している。これに対し、2023年には回復傾向を示し、約3.04億米ドルの純利益を記録している。2024年には更なる増加により、約5.92億米ドルへと増加していることから、経営の安定化と収益の拡大が見られる。

税引後営業利益（NOPAT）

2020年及び2021年はともに増加傾向にあり、2021年には約3.76億米ドルに達しているが、2022年には大きくマイナスに転じ、約-0.56億米ドルの損失を計上している。2023年には約3.19億米ドルに持ち直し、2024年には約5.90億米ドルまで増加している。この推移は、企業の営業活動の収益性が2022年に低迷した後、高まっていることを示している。特に2023年以降は積極的な収益改善が見られる。

法人税引当金(純額)

この指標は、法人税に関連する引当金の変動を示しており、2020年から2022年にかけては増減を繰り返しながらも概ね変動が激しい傾向を示している。特に2022年には負の値（-3217百万米ドル）を記録し、一時的な引当金の解消または法人税負債の減少を反映している可能性がある。その後、2023年と2024年には再び正の値に回復し、引当金の積み増しが示唆される。この動きは税務上の見積もりや法人税の将来的な負担に関する戦略の変化を反映していると考えられる。

現金営業税

現金営業税の金額は、2020年から2021年にかけて増加し、2022年もほぼ横ばいを示した後、2023年と2024年に大幅に増加している。具体的には、2020年と比較して、2024年には約3.6倍の増加が見られる。これにより、営業活動の拡大や収益の増加、または税負担の増加が考えられる。一定期間中は安定的な増加傾向が続いていたが、2023年以降に急激な増額が見られることから、今後の税負担の継続的な増加や、税務戦略の変更、収益構造の変化が影響している可能性が高い。

総負債とリースの推移

2020年から2024年にかけて、報告された負債とリースの合計は総じて増加傾向にある。2020年には約1005億ドルであったが、2024年には約1479億ドルに増加している。ただし、2023年に一度わずかに減少し、1545億ドルから1546億ドルへと横ばいとなった後、2024年に再び減少に転じている。この動きは、負債とリースの一時的な調整または返済活動を示唆している可能性がある。

株主資本の変動

株主資本は、2020年の約93億ドルから2024年の約286億ドルへと大幅に増加している。特に2021年から2022年にかけては顕著な伸びを見せており、その後も継続的に増加している。この傾向は、純資産の充実や利益剰余金の積み増しにより、会社の財務基盤が堅実化していることを示している。

投下資本の動向

投下資本は、2020年の約150億ドルから2024年には約375億ドルに増加しており、全期間を通じて拡大し続けている。2021年から2022年の間に最も顕著な伸びを示し、その後も安定的に拡大している。これは、設備投資や事業拡大のための資本投入が持続されていることを反映していると考えられる。

総合的な見解

これらの財務指標から、総負債・リース負債は増加しているが、株主資本の増加により資本構成の改善が見られる。投下資本の増加は、長期的な事業投資や拡大戦略の推進を示唆しており、企業の成長基盤の強化に寄与していることが推察される。一方、負債の増加に伴うリスク管理と資本効率の向上が今後の経営判断において重要となる可能性がある。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2020年の8億2000万米ドルから2021年には65億1000万米ドルへと大幅に増加したが、2022年にはマイナス4万5258百万米ドルと大幅な損失を計上した。2023年もマイナス1万8307百万米ドルと損失が継続し、2024年には1億8000万米ドルとわずかな利益に回復したものの、2021年の水準には遠く及ばない。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にある。2020年の15万160百万米ドルから、2024年には37万5421百万米ドルへと、5年間で約2.5倍に増加している。この増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性がある。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標であり、期間を通じて大きな変動を示している。2021年には3.21%と高い水準であったが、2022年には-16.8%と大幅に低下し、2023年には-5.6%となった。2024年には0.05%とわずかに改善したものの、依然として低い水準にとどまっている。この変動は、投下資本の増加に対して経済的利益が十分に対応できていないことを示唆している可能性がある。

経済的利益の変動

2021年に大幅な増加を見せた後、2022年と2023年には大きな損失を計上し、2024年にわずかな利益に回復した。この変動は、外部環境の変化や事業戦略の調整など、様々な要因によって引き起こされた可能性がある。

投下資本の継続的な増加

分析期間を通じて一貫して増加しており、事業の成長と拡大を示唆している。しかし、経済的利益の変動と合わせて考えると、投資効率の改善が課題となっている可能性がある。

経済スプレッド比率の低迷

2022年以降、低い水準で推移しており、投下資本に対する収益性の低下を示唆している。投資戦略の見直しや、コスト削減などの対策が必要となる可能性がある。

分析期間において、調整後売上高は一貫して増加傾向を示しています。2020年の387,482百万米ドルから、2024年には641,635百万米ドルへと、着実に成長を遂げています。

一方、経済的利益は大きく変動しています。2020年には820百万米ドルでしたが、2021年には6,510百万米ドルと大幅に増加しました。しかし、2022年には-45,258百万米ドルと大幅な損失に転落し、2023年には-18,307百万米ドルと損失が継続しました。2024年には180百万米ドルとわずかながら利益を回復しましたが、2021年の水準には遠く及びません。

経済利益率率

経済利益率率は、調整後売上高に対する経済的利益の割合を示しています。2020年の0.21%から、2021年には1.38%へと上昇しましたが、2022年には-8.77%と大幅に低下しました。2023年も-3.16%とマイナスを維持し、2024年には0.03%とほぼゼロに近い水準に回復しました。この変動は、経済的利益の変動に直接的に影響を受けています。

調整後売上高の継続的な増加と、経済的利益の大きな変動との間に、明確な乖離が見られます。売上高は増加しているにも関わらず、経済的利益は不安定であり、特に2022年と2023年には大きな損失が発生しています。この状況は、売上高の増加が必ずしも利益の増加に繋がっていないことを示唆しており、コスト管理や事業構造の見直しが必要となる可能性があります。

2024年の経済利益率率がわずかにプラスに転換したことは、改善の兆候と見なせるかもしれませんが、その水準は非常に低く、持続的な成長のためには更なる改善が求められます。