Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2025年にかけて変動しています。2022年には大幅な減少を示し、マイナス5619百万米ドルとなりましたが、その後は増加傾向に転じ、2025年には90849百万米ドルに達しています。この増加は、収益性の改善を示唆している可能性があります。

資本コスト

資本コストは、2021年の20.54%から2024年には21.05%まで緩やかに上昇しましたが、2025年には20.82%にわずかに低下しています。この変動は、市場金利やリスクプレミアムの変化を反映している可能性があります。

投下資本は、2021年から2025年にかけて一貫して増加しています。2021年の202836百万米ドルから、2025年には475175百万米ドルへと大幅に増加しており、事業規模の拡大や投資活動の活発化を示唆しています。

経済的利益

経済的利益は、2021年から2025年にかけてマイナスの状態が続いています。2022年には最も大きなマイナス幅を示し、-58730百万米ドルとなりましたが、その後は徐々に改善し、2025年には-8073百万米ドルとなっています。経済的利益がマイナスであることは、資本コストを上回る収益を上げられていないことを意味します。NOPATの増加にもかかわらず、経済的利益の改善は限定的であるため、資本効率の向上が課題であると考えられます。

全体として、NOPATの増加と投下資本の増加は、事業の成長を示唆していますが、経済的利益がマイナスの状態が続いていることは、資本効率の改善が必要であることを示唆しています。資本コストの変動は、外部環境の変化に対応する必要性を示しています。

当期純利益は、2021年から2022年にかけて大幅な減少を示し、33364百万米ドルから-2722百万米ドルへと転落しました。しかし、2023年には30425百万米ドルと回復し、その後2024年には59248百万米ドル、2025年には77670百万米ドルと、継続的な増加傾向を示しています。この変動は、収益性における一時的な課題とその後の回復を示唆しています。

当期純利益の傾向

2021年から2022年にかけての急激な減少の後、2023年以降は着実に増加しています。2025年の数値は、2021年の水準を大幅に上回っています。

税引後営業利益（NOPAT）も、当期純利益と同様のパターンを示しています。2021年の37525百万米ドルから、2022年には-5619百万米ドルへと大きく減少しました。その後、2023年には31856百万米ドルと回復し、2024年には58988百万米ドル、2025年には90849百万米ドルと増加しています。NOPATの変動は、営業活動からの収益性に直接的な影響を受けていることを示唆しています。

税引後営業利益（NOPAT）の傾向

当期純利益と同様に、2022年に大幅な減少が見られ、その後は回復傾向にあります。2025年の数値は、2021年の水準を大きく上回っており、営業効率の改善を示唆しています。

当期純利益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を比較すると、両指標は密接に関連しており、同様の変動パターンを示しています。これは、税金の影響が収益性に大きな影響を与えていないことを示唆しています。全体として、2022年の業績不振からの回復と、その後の収益性の継続的な改善が観察されます。

法人税引当金(純額)は、2021年から2025年にかけて変動しています。2021年には4791百万米ドルでしたが、2022年には-3217百万米ドルと大幅な減少を示しました。その後、2023年には7120百万米ドルに増加し、2024年には9265百万米ドルへと上昇しました。2025年には19087百万米ドルと、過去最高水準を記録しています。この変動は、税制改正、税務調査の結果、または将来の税務上の利益に対する予測の変化を反映している可能性があります。

法人税引当金(純額)の傾向

2022年に一時的な減少が見られましたが、全体としては一貫して増加傾向にあります。特に2025年の増加幅は顕著です。

現金営業税は、2021年から2023年にかけて一貫して増加しています。2021年には5646百万米ドルでしたが、2022年には5689百万米ドルと小幅な増加を示しました。2023年には13583百万米ドルと大幅に増加し、2024年には14023百万米ドルへと上昇しました。しかし、2025年には7866百万米ドルと大幅な減少を見せています。この減少は、売上高の減少、コスト構造の変化、または税務上の優遇措置の適用などが考えられます。

現金営業税の傾向

2021年から2024年までは増加傾向にありましたが、2025年には大幅な減少が見られます。この減少は、今後の事業戦略や外部環境の変化を考慮して分析する必要があります。

法人税引当金(純額)と現金営業税の動向は、必ずしも連動しているとは限りません。法人税引当金(純額)は会計上の見積もりであり、現金営業税は実際の現金支出を反映しています。両者の差異は、将来の税務上の影響や会計処理の違いによって生じる可能性があります。

報告された負債とリースの合計は、2021年から2024年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しました。その後、2025年には再び増加しています。この変動は、事業拡大に伴う資金調達や、負債の返済、およびリース契約の変化を反映している可能性があります。

株主資本は、2021年から2025年まで一貫して増加しています。この増加は、利益の蓄積、株式の発行、またはその他の資本取引によるものであると考えられます。特に、2023年から2025年にかけての増加幅が大きくなっており、資本の効率的な活用や投資家の信頼の高さを示唆している可能性があります。

投下資本は、2021年から2025年まで一貫して増加しています。この増加は、事業規模の拡大、設備投資の増加、または買収活動によるものであると考えられます。投下資本の増加は、将来の成長に向けた積極的な投資を示唆しています。

負債とリースの合計の推移

2021年から2024年まで増加し、2024年に減少し、2025年に再び増加。

株主資本の推移

2021年から2025年まで一貫して増加。

投下資本の推移

2021年から2025年まで一貫して増加。

株主資本の増加が投下資本の増加を上回っていることから、自己資本比率は改善傾向にあると考えられます。これは、財務の健全性が向上していることを示唆しています。ただし、負債とリースの合計も増加しているため、負債水準のモニタリングは継続的に行う必要があります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2021年度は-4,141百万米ドルでしたが、2022年度には大幅に減少して-58,730百万米ドルとなりました。その後、2023年度には-35,483百万米ドルと改善し、2024年度は-20,039百万米ドル、2025年度は-8,073百万米ドルと、損失額は縮小傾向にあります。

一方、投下資本は一貫して増加しています。2021年度の202,836百万米ドルから、2022年度は269,358百万米ドル、2023年度は326,668百万米ドル、2024年度は375,421百万米ドル、そして2025年度には475,175百万米ドルへと増加しています。この傾向は、事業規模の拡大や投資の増加を示唆しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて負の値を示しており、投下資本に対する経済的利益が低いことを意味しています。2021年度は-2.04%でしたが、2022年度には-21.8%と大幅に低下しました。その後、2023年度は-10.86%、2024年度は-5.34%、2025年度は-1.7%と、徐々に改善傾向にあります。この改善は、経済的利益の損失額の縮小と、投下資本の増加が組み合わさった結果と考えられます。

全体として、経済的利益は依然としてマイナスですが、その減少幅は縮小しており、投下資本は着実に増加しています。経済スプレッド比率の改善傾向は、資本効率の向上を示唆している可能性があります。しかし、経済的利益がプラスに転換するには、さらなる改善が必要です。

分析期間において、調整後売上高は一貫して増加傾向を示しています。2021年の4722億4100万米ドルから、2025年には7172億9700万米ドルへと、年平均成長率はおよそ10.1%と推測されます。

調整後売上高の推移

2021年：4722億4100万米ドル

2022年：5160億8300万米ドル

2023年：5795億8500万米ドル

2024年：6416億3500万米ドル

2025年：7172億9700万米ドル

一方、経済的利益は分析期間を通じて変動しています。2021年にはマイナスの41億4100万米ドルでしたが、2022年には大幅に悪化しマイナス587億3000万米ドルとなりました。その後、2023年にはマイナス354億8300万米ドル、2024年にはマイナス200億3900万米ドルと改善傾向が見られます。2025年にはマイナス80億7300万米ドルとなり、損失は縮小しています。

経済的利益の推移

2021年：-41億4100万米ドル

2022年：-587億3000万米ドル

2023年：-354億8300万米ドル

2024年：-200億3900万米ドル

2025年：-80億7300万米ドル

経済利益率は、調整後売上高に対する経済的利益の割合を示しており、2021年のマイナス0.88%から、2022年にはマイナス11.38%へと大幅に低下しました。その後、2023年のマイナス6.12%、2024年のマイナス3.12%と改善し、2025年にはマイナス1.13%まで上昇しています。経済利益率の改善は、売上高の増加と経済的利益の損失縮小の両方が寄与していると考えられます。

経済利益率の推移

2021年：-0.88%

2022年：-11.38%

2023年：-6.12%

2024年：-3.12%

2025年：-1.13%

全体として、売上高は堅調に成長している一方で、経済的利益は依然としてマイナスであり、経済利益率も低い水準にあります。しかし、経済的利益率の改善傾向は、将来的な収益性の向上を示唆している可能性があります。