デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Etsy Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 総資産利益率 (ROA) の推移
- 2017年度から2019年度にかけて、ROAは一定の低下傾向を示し、その後2020年度には急激に回復し、2021年度にはさらに高い水準に達している。これは、稼ぐ効率の一時的な低下とその後の改善を反映していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 同期間中、財務レバレッジ比率は着実に上昇している。特に2021年度には6倍に達しており、負債の比率が高まっていることが示唆される。この傾向は、資本構造の変化や借入活動の拡大を示す可能性がある。
- 自己資本利益率 (ROE) の動向
- ROEは一貫して増加しており、特に2020年度以降の伸びが顕著である。2021年度には78.51%と高水準に達し、株主資本に対する利益の効率が非常に良好になっていることを示している。この高いROEは、自己資本を効果的に運用していることを示す一方で、財務レバレッジの増加と関連している可能性もある。
- 総合的な分析
- これらの指標から、同期間において、収益性と効率の両面で改善の兆候が見て取れる一方で、財務レバレッジの著しい増加がリスクの高まりを示唆している。特に、ROEの大幅な増加は、借入金を活用して利益を増加させている可能性を反映しており、今後の財務状況の安定性を注視する必要がある。
ROEを3つの要素に分解
Etsy Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 純利益率
- 2017年から2019年にかけて純利益率はおおむね低下傾向を示している。2017年の18.54%から2019年の11.72%まで減少しているが、2020年以降は再び上昇し、2021年には21.19%に達している。この動きは、一時的に利益率が圧迫されたものの、その後回復したことを示している。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2017年から2019年にかけて減少し、2019年には0.53を記録している。2020年に一時的に回復したものの、2021年には再び低下し、0.61となっている。この傾向は、総資産の効率的な利用が難しくなった可能性を示唆している。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2017年の1.53から2021年には6.1に増加しており、積極的な借入や負債の増加を反映していることが示されている。特に2020年から2021年にかけての大幅な上昇は、財務リスクの増加を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは一貫して高い水準を維持し、2017年の20.61%から2021年には78.51%に達している。特に2020年から2021年にかけての顕著な上昇は、純利益の増加や自己資本の効率的な運用を反映していると考えられる。これにより、資本利用の効率性が大きく改善したことが示唆される。
ROEを5つの要素に分解
Etsy Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2017年から2021年にかけて全体的に低下傾向を示しているが、2021年には若干の上昇が見られる。これは税効果の変化や税制改正の影響を反映している可能性がある。
- 利息負担率
- 利息負担率は緩やかに上昇しており、2021年には約0.98へと増加している。これにより、借入のコスト負担がやや増加している傾向が示唆される。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2017年に約9.83%だったが、2020年にかけて大きく向上し、2020年には23.63%に達している。2021年にはやや低下したものの、それでも20.67%と高い収益効率を維持していることが示される。この変動は、売上高やコスト構造の改善を反映している可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は2017年から2019年にかけて低下傾向を示し、最終的に0.53にまで落ち込んだが、2020年に回復し、2021年には0.61に上昇している。これは資産運用効率の改善を意味していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は著しく上昇しており、2017年の1.53から2021年には6.1に達している。これは借入などの負債を用いたレバレッジ戦略を積極的に展開してきたことを示すとともに、資本構成において負債比率が増加していることを反映している。
- 自己資本利益率（ROE）
- 自己資本利益率（ROE）は2017年から2019年まで安定した水準（約20%台）を維持していたが、2020年に大きく上昇し47.04%、2021年には78.51%にまで跳ね上がっている。これは、自己資本に対して非常に高い収益を生み出していることを示し、経営効率の向上やレバレッジ効果の顕著な現れと考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Etsy Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 純利益率に関する分析
- 純利益率は、2017年から2019年にかけて徐々に低下し、その後2020年に大幅に回復している。特に2020年は20.24％と、前年の11.72％を顕著に上回っている。一方、2021年には再び21.19％に増加し、利益率は全体として高い水準を維持していることが示されている。これらの変動は、純粋な収益性の改善またはコスト効率の向上によるものである可能性が考えられる。
- 資産回転率に関する分析
- 資産回転率は、2017年と2020年に比較的高い水準を示し、0.73と0.72である。一方、2018年と2019年には低下し、特に2019年は0.53と半減している。この低下は、資産の効率的な活用が一時的に低下したことを示唆している可能性がある。ただし、2020年には再び改善の兆しを見せており、資産の効率的利用が一定程度回復していると考えられる。
- 総資産利益率（ROA）に関する分析
- 総資産利益率は、2017年には13.51％を記録した後、2018年と2019年にかけて減少し、6.22％まで低下した。2020年に大幅に回復し、14.52％を示したが、2021年には12.88％にやや低下している。この傾向は、2020年に利益性と資産の効率性の改善が見られたことを反映しているものの、その後は調整局面に入った可能性を示唆している。全体として、ROAは変動はあるものの、2017年以来の利益率改善の兆しが観測される。
ROAを4つの要素に分解
Etsy Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2017年から2021年にかけて大きく変動しており、2018年と2019年にかけて低下した後、2020年と2021年に再び上昇しています。特に、2018年から2019年にかけての低下は税負担の軽減を示唆しており、その後の回復は税負担の増加または税制の変更を反映している可能性があります。
- 利息負担率
- 利息負担率はほぼ横ばいに推移していますが、2020年と2021年にかけてわずかに上昇しています。この傾向は、過去数年間で借入金に対する利息負担がやや増加したことを示すと考えられます。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2017年から2019年にかけて緩やかに上昇し、2019年の12.83％をピークに2020年には大幅に増加し、23.63％となっています。これは、2020年度において営業利益の割合が著しく改善されたことを示しており、その後2021年にはやや縮小し20.67％となっています。この動きは、利益率の一時的な拡大があったが、その後その水準が維持または調整されたことを示唆しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は2017年から2019年にかけて低下傾向にあり、2019年の0.53を底に、その後2020年に回復するものの2021年には再び減少しています。この変動は、資産を効率的に活用して売上を生み出す能力の一時的な低下と回復を反映していますが、2021年の値は2018年の水準と比較して低い水準を維持しています。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2017年に13.51％を記録し、その後2018年の8.59％および2019年の6.22％へと低下しています。2020年に再び14.52％に上昇し、その後2021年も12.88％と高水準を維持しています。これは、2020年に一時的に利益効率が改善されたことを示すとともに、その後も比較的高い利益率を維持していることを示しています。
当期純利益率の分解
Etsy Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 税負担率の推移
- 税負担率は、2017年の2.54から2018年に大幅に低下し、その後も緩やかに減少傾向を示している。2019年と2020年には一時的に低下したものの、2021年にはやや回復している。この動きは、税負担の軽減や税務戦略の改善を反映している可能性がある。
- 利息負担率の変遷
- 利息負担率は、各期を通じて概ね横ばい傾向にあり、2017年の0.74から2021年には0.98に増加している。これは、負債の増加または資本コストの上昇を示唆しており、資金調達の構造に変化があった可能性が考えられる。
- EBITマージン率の動向
- EBITマージン率は、2017年の9.83％から2019年にかけてほぼ横ばいで推移した後、2020年に急激に23.63％に上昇し、その後2021年にはやや縮小して20.67％となった。この変動は、収益性の大幅な改善とそれに続くやや調整された状態を示す。特に2020年の大きな増加は、コストコントロールや収益構造の改善を示唆している。
- 純利益率の動き
- 純利益率は、2017年の18.54％から2019年にかけてやや低下し、その後2020年に20.24％、2021年に21.19％へと顕著に上昇した。これは、コスト削減や収益性向上により純利益が増加した結果と推測され、全体として収益性の向上を示している