ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解
ROEを3つの要素に分解
ROEを5つの要素に分解
ROAを2つのコンポーネントに分解
ROAを4つの要素に分解
当期純利益率の分解

Twenty-First Century Fox Inc.、 ROE の分解(四半期データ)


	ROE	=	ROA	×	財務レバレッジ比率
2018/12/31	43.36%	=	21.06%	×	2.06
2018/09/30	23.64%	=	8.98%	×	2.63
2018/06/30	22.82%	=	8.29%	×	2.75
2018/03/31	21.19%	=	7.45%	×	2.85
2017/12/31	21.54%	=	7.49%	×	2.87
2017/09/30	18.31%	=	5.74%	×	3.19
2017/06/30	18.78%	=	5.82%	×	3.23
2017/03/31	20.26%	=	6.00%	×	3.38
2016/12/31	21.51%	=	6.27%	×	3.43
2016/09/30	21.01%	=	5.97%	×	3.52
2016/06/30	20.17%	=	5.70%	×	3.54
2016/03/31	15.72%	=	4.62%	×	3.40
2015/12/31	16.61%	=	5.01%	×	3.32
2015/09/30	51.99%	=	16.55%	×	3.14
2015/06/30	48.23%	=	16.60%	×	2.91
2015/03/31	51.24%	=	17.90%	×	2.86
2014/12/31	46.92%	=	17.66%	×	2.66
2014/09/30	26.41%	=	7.85%	×	3.36
2014/06/30	25.92%	=	8.24%	×	3.15
2014/03/31	18.00%	=	5.69%	×	3.17
2013/12/31	28.02%	=	9.28%	×	3.02
2013/09/30	35.53%	=	11.54%	×	3.08
2013/06/30	41.75%	=	13.93%	×	3.00
2013/03/31	—	=	—	×	2.28
2012/12/31	—	=	—	×	2.23
2012/09/30	—	=	—	×	2.27

総資産利益率 (ROA)の傾向: 2013年の第1四半期以降、ROAは一時的に低下しながらも、2014年以降は比較的安定した範囲内で推移している。特に2018年第4四半期には、21.06％と高い値を記録しており、総合的な資産の効果的な運用が示唆される。一方、2013年から2016年にかけては比較的低い水準に留まっており、経営効率の改善があったと考えられる。
財務レバレッジ比率の変動: ほぼ一定の範囲内で推移しており、2012年の2.2台から次第に増加し、2016年には最大3.54に達している。その後は徐々に減少し、2018年第4四半期には2.63まで低下している。この傾向は、財務構造の安定化や過剰な負債の削減に努めている可能性を示唆している。
自己資本利益率 (ROE)の変動: 2013年後半以降、比較的高い水準で推移し、2014年から2018年にかけては20％台から50％超まで幅広く変動している。特に2014年第2四半期と2015年第4四半期には50％超と高水準を示しており、株主資本に対する収益性が高いことがわかる。一方、2015年第二四半期には最低の16.61％を記録し、変動性が見られるが、全体としては高い収益性を維持している。
総合的な分析: 全体として、同社は2013年以降、資産運用効率及び株主資本の収益性において改善を続けており、2018年には特に高いROAとROEを記録している。また、財務レバレッジは制御されており、効率的な財務戦略を採用していると推察される。これらの指標の変動は、経営戦略の見直しや市場環境に対応した資本構造の調整の結果と考えられる。

Twenty-First Century Fox Inc.、 ROE の分解(四半期データ)


	ROE	=	純利益率	×	資産回転率	×	財務レバレッジ比率
2018/12/31	43.36%	=	44.71%	×	0.47	×	2.06
2018/09/30	23.64%	=	16.01%	×	0.56	×	2.63
2018/06/30	22.82%	=	14.68%	×	0.56	×	2.75
2018/03/31	21.19%	=	13.76%	×	0.54	×	2.85
2017/12/31	21.54%	=	13.50%	×	0.56	×	2.87
2017/09/30	18.31%	=	10.30%	×	0.56	×	3.19
2017/06/30	18.78%	=	10.36%	×	0.56	×	3.23
2017/03/31	20.26%	=	10.72%	×	0.56	×	3.38
2016/12/31	21.51%	=	10.99%	×	0.57	×	3.43
2016/09/30	21.01%	=	10.45%	×	0.57	×	3.52
2016/06/30	20.17%	=	10.08%	×	0.56	×	3.54
2016/03/31	15.72%	=	8.46%	×	0.55	×	3.40
2015/12/31	16.61%	=	9.09%	×	0.55	×	3.32
2015/09/30	51.99%	=	29.23%	×	0.57	×	3.14
2015/06/30	48.23%	=	28.65%	×	0.58	×	2.91
2015/03/31	51.24%	=	29.54%	×	0.61	×	2.86
2014/12/31	46.92%	=	28.53%	×	0.62	×	2.66
2014/09/30	26.41%	=	13.14%	×	0.60	×	3.36
2014/06/30	25.92%	=	14.17%	×	0.58	×	3.15
2014/03/31	18.00%	=	10.26%	×	0.55	×	3.17
2013/12/31	28.02%	=	16.60%	×	0.56	×	3.02
2013/09/30	35.53%	=	21.30%	×	0.54	×	3.08
2013/06/30	41.75%	=	25.64%	×	0.54	×	3.00
2013/03/31	—	=	—	×	—	×	2.28
2012/12/31	—	=	—	×	—	×	2.23
2012/09/30	—	=	—	×	—	×	2.27

純利益率の動向: 2012年9月期はデータが欠損しているが、2013年6月期以降は、2013年9月期以降にかけて一時的な低迷が見られるものの、2014年3月期には再び高水準に回復している。その後、2015年から2016年にかけては安定して10％台前半の範囲内で推移しており、2018年3月期まで徐々に上昇傾向を示し、最終的に2018年12月期には44.71％の高い純利益率を記録している。

資産回転率の変動: 2012年のデータ欠損後、2012年12月期以降は資産回転率は比較的安定しており、0.54から0.58の範囲内で推移している。ただし、2018年12月期の値は0.47とやや低下しており、資産効率の悪化を示唆している可能性がある。

財務レバレッジ比率の動向: この期間を通じて全体的に高いレバレッジ状態が継続しており、特に2013年から2016年にかけては3.0前後で推移している。最も高い値は2016年9月期の3.54であり、その後、徐々に低下し、2018年12月期には2.63までレバレッジが縮小している。これは財務リスクの軽減や負債管理の改善を意味している可能性がある。

自己資本利益率（ROE）の推移: ROEは2013年後半にかけて高い水準を維持し、2014年後半には50%台に回復、最高潮は2015年6月期の51.99%であった。その後、2016年に若干の低下を示すも、再び20%以上の範囲で安定して推移し、2018年12月期には43.36%と高い値を記録している。全体として高水準を維持しており、株主資本に対して良好な収益性を示している。

総じて、当該期間においては、収益性及び株主資本利益率の向上が見られる一方で、資産効率はやや低下傾向にあり、財務レバレッジの調整によってリスクを低減させている兆候が見て取れる。これらの動向は、企業が一定の収益性を確保しつつ、リスク管理にも努めていることを示唆している。

Twenty-First Century Fox Inc.、 ROE の分解(四半期データ)


	ROE	=	税負担率	×	利息負担率	×	EBITマージン率	×	資産回転率	×	財務レバレッジ比率
2018/12/31	43.36%	=	0.92	×	0.93	×	52.56%	×	0.47	×	2.06
2018/09/30	23.64%	=	1.15	×	0.78	×	17.99%	×	0.56	×	2.63
2018/06/30	22.82%	=	1.09	×	0.77	×	17.59%	×	0.56	×	2.75
2018/03/31	21.19%	=	1.05	×	0.75	×	17.35%	×	0.54	×	2.85
2017/12/31	21.54%	=	1.05	×	0.75	×	17.06%	×	0.56	×	2.87
2017/09/30	18.31%	=	0.67	×	0.78	×	19.61%	×	0.56	×	3.19
2017/06/30	18.78%	=	0.68	×	0.78	×	19.61%	×	0.56	×	3.23
2017/03/31	20.26%	=	0.73	×	0.77	×	18.84%	×	0.56	×	3.38
2016/12/31	21.51%	=	0.72	×	0.78	×	19.49%	×	0.57	×	3.43
2016/09/30	21.01%	=	0.71	×	0.77	×	18.92%	×	0.57	×	3.52
2016/06/30	20.17%	=	0.71	×	0.77	×	18.55%	×	0.56	×	3.54
2016/03/31	15.72%	=	0.64	×	0.75	×	17.62%	×	0.55	×	3.40
2015/12/31	16.61%	=	0.65	×	0.76	×	18.35%	×	0.55	×	3.32
2015/09/30	51.99%	=	0.88	×	0.88	×	37.48%	×	0.57	×	3.14
2015/06/30	48.23%	=	0.87	×	0.89	×	37.08%	×	0.58	×	2.91
2015/03/31	51.24%	=	0.86	×	0.90	×	38.16%	×	0.61	×	2.86
2014/12/31	46.92%	=	0.88	×	0.90	×	36.18%	×	0.62	×	2.66
2014/09/30	26.41%	=	0.74	×	0.83	×	21.18%	×	0.60	×	3.36
2014/06/30	25.92%	=	0.78	×	0.84	×	21.67%	×	0.58	×	3.15
2014/03/31	18.00%	=	0.73	×	0.80	×	17.67%	×	0.55	×	3.17
2013/12/31	28.02%	=	0.75	×	0.86	×	25.75%	×	0.56	×	3.02
2013/09/30	35.53%	=	0.78	×	0.88	×	30.90%	×	0.54	×	3.08
2013/06/30	41.75%	=	0.81	×	0.89	×	35.59%	×	0.54	×	3.00
2013/03/31	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.28
2012/12/31	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.23
2012/09/30	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.27

傾向と変化の要約

本期間にわたる分析から、税負担率は一貫して低い水準で推移しており、年々やや増加傾向にあるが、相対的には安定していることが示されている。また、利息負担率は概ね一定に維持されており、特に大きな変動は見られない。一方、EBITマージン率については、2012年から2014年にかけて上昇を見せ、その後も安定した推移を示している。特に、2018年第4四半期には著しいピーク（52.56％）を記録しており、収益性の高さを示唆している。

資産回転率は、全体的に一定の範囲内で推移し、やや前後しているものの顕著な変動は見られない。これに対し、財務レバレッジ比率は大きく変動しており、2012年から2014年にかけて上昇傾向を示し、その後はやや安定したものの、2018年にはやや低下している。特に、2018年第4四半期の比率は2.87と低めに推移しており、資本構成の変化を反映している可能性がある。

自己資本利益率（ROE）は、全期間を通じて大きく変動していることが特徴的である。2012年や2013年には比較的低い水準であったが、2014年以降、特に2018年には高水準を記録し、最終的には43.36％のピークに達している。これらの傾向から、収益性の改善や資本効率の向上が示唆されるが、同時に利害関係者に対して利益を還元しやすい状況とも解釈できる。

総合評価

全体として、同期間にわたり企業は収益性や財務構造において一定の改善を示していると考えられる。特にEBITマージン率の上昇やROEの高水準維持は、経営効率の向上や収益基盤の強化を示唆している。一方で、資本構成やレバレッジの変動は財務安定性に影響を与え得るため、今後の推移に注視が必要である。総じて、利益率の拡大と資産効率の維持が持続的な成長に寄与していると評価される。

Twenty-First Century Fox Inc.、 ROA の分解(四半期データ)


	ROA	=	純利益率	×	資産回転率
2018/12/31	21.06%	=	44.71%	×	0.47
2018/09/30	8.98%	=	16.01%	×	0.56
2018/06/30	8.29%	=	14.68%	×	0.56
2018/03/31	7.45%	=	13.76%	×	0.54
2017/12/31	7.49%	=	13.50%	×	0.56
2017/09/30	5.74%	=	10.30%	×	0.56
2017/06/30	5.82%	=	10.36%	×	0.56
2017/03/31	6.00%	=	10.72%	×	0.56
2016/12/31	6.27%	=	10.99%	×	0.57
2016/09/30	5.97%	=	10.45%	×	0.57
2016/06/30	5.70%	=	10.08%	×	0.56
2016/03/31	4.62%	=	8.46%	×	0.55
2015/12/31	5.01%	=	9.09%	×	0.55
2015/09/30	16.55%	=	29.23%	×	0.57
2015/06/30	16.60%	=	28.65%	×	0.58
2015/03/31	17.90%	=	29.54%	×	0.61
2014/12/31	17.66%	=	28.53%	×	0.62
2014/09/30	7.85%	=	13.14%	×	0.60
2014/06/30	8.24%	=	14.17%	×	0.58
2014/03/31	5.69%	=	10.26%	×	0.55
2013/12/31	9.28%	=	16.60%	×	0.56
2013/09/30	11.54%	=	21.30%	×	0.54
2013/06/30	13.93%	=	25.64%	×	0.54
2013/03/31	—	=	—	×	—
2012/12/31	—	=	—	×	—
2012/09/30	—	=	—	×	—

純利益率の動向: 2012年9月期のデータは欠損しているが、2013年6月期以降、純利益率は一貫して増加傾向を示している。特に2018年3月期においては、44.71%と著しい高値を記録しており、その後も継続的に高い水準を維持している。これにより、企業は収益性の向上に成功していると考えられる。ただし、2015年から2016年にかけては一時的に低下し、弱さも見られる。全体としては、純利益率の増加傾向は改善の兆しを示している。
資産回転率の変動: 資産回転率は比較的安定して推移しており、おおむね0.54から0.58の範囲内で推移している。2018年12月期には0.47に低下しているものの、その後回復しており、企業の資産効率性はおおむね堅調に推移している。資産を効率的に活用していることが示されているが、ピーク時と比較すると小幅な変動にとどまっている。
総資産利益率（ROA）の推移: ROAは2012年9月期までのデータは欠損しているが、その後は継続して改善している。特に2018年3月期には8.29%から21.06%に急上昇しており、企業の総合的な収益性が大きく向上している。過去数年では、純利益率とともにROAも増加しており、資産の効率的活用と収益性が同時に改善していることが示唆される。これにより、企業の財務効率性の向上が伺える。

Twenty-First Century Fox Inc.、 ROA の分解(四半期データ)


	ROA	=	税負担率	×	利息負担率	×	EBITマージン率	×	資産回転率
2018/12/31	21.06%	=	0.92	×	0.93	×	52.56%	×	0.47
2018/09/30	8.98%	=	1.15	×	0.78	×	17.99%	×	0.56
2018/06/30	8.29%	=	1.09	×	0.77	×	17.59%	×	0.56
2018/03/31	7.45%	=	1.05	×	0.75	×	17.35%	×	0.54
2017/12/31	7.49%	=	1.05	×	0.75	×	17.06%	×	0.56
2017/09/30	5.74%	=	0.67	×	0.78	×	19.61%	×	0.56
2017/06/30	5.82%	=	0.68	×	0.78	×	19.61%	×	0.56
2017/03/31	6.00%	=	0.73	×	0.77	×	18.84%	×	0.56
2016/12/31	6.27%	=	0.72	×	0.78	×	19.49%	×	0.57
2016/09/30	5.97%	=	0.71	×	0.77	×	18.92%	×	0.57
2016/06/30	5.70%	=	0.71	×	0.77	×	18.55%	×	0.56
2016/03/31	4.62%	=	0.64	×	0.75	×	17.62%	×	0.55
2015/12/31	5.01%	=	0.65	×	0.76	×	18.35%	×	0.55
2015/09/30	16.55%	=	0.88	×	0.88	×	37.48%	×	0.57
2015/06/30	16.60%	=	0.87	×	0.89	×	37.08%	×	0.58
2015/03/31	17.90%	=	0.86	×	0.90	×	38.16%	×	0.61
2014/12/31	17.66%	=	0.88	×	0.90	×	36.18%	×	0.62
2014/09/30	7.85%	=	0.74	×	0.83	×	21.18%	×	0.60
2014/06/30	8.24%	=	0.78	×	0.84	×	21.67%	×	0.58
2014/03/31	5.69%	=	0.73	×	0.80	×	17.67%	×	0.55
2013/12/31	9.28%	=	0.75	×	0.86	×	25.75%	×	0.56
2013/09/30	11.54%	=	0.78	×	0.88	×	30.90%	×	0.54
2013/06/30	13.93%	=	0.81	×	0.89	×	35.59%	×	0.54
2013/03/31	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2012/12/31	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2012/09/30	—	=	—	×	—	×	—	×	—

傾向の概要: 調査期間中、税負担率は全体的に低下傾向を示し、2015年以降には安定した水準（約0.65〜0.73）へと推移した。一方、2018年には一時的に1.05と高水準に達し、その後再び低下している。これは税負担の変動を反映している可能性があり、税負担の軽減または税務戦略の変更が考えられる。
利息負担率は概ね低く推移し、0.75から0.89の範囲で安定しており、金融コスト負担は一定とみられる。ただし、2018年においては0.93と若干増加傾向にあり、借入金利や負債状況の変化を示唆している。
EBITマージン率は、2012年から2014年にかけて顕著な減少を示し、その後2014年以降は一定の範囲内（約17〜19％）で推移している。2018年には52.56と大きく上昇しているが、これは特定の利益率向上策や会計処理の違い等による可能性がある。
資産回転率は全体的に安定した水準（約0.54〜0.6）で推移し、資産の効率的運用を維持していることを示している。ただし、2018年には0.47とやや低下した場面も存在し、一時的に資産の利用効率が低下した可能性がある。
総資産利益率（ROA）は、2012年以降、波動的な動きを見せつつも、2018年にかけて上昇傾向を示している。特に2018年には8.98％から21.06％と大きく改善し、投資資産に対する収益性が高まったことを示唆している。

Twenty-First Century Fox Inc.、純利益率の分解(四半期データ)


	純利益率	=	税負担率	×	利息負担率	×	EBITマージン率
2018/12/31	44.71%	=	0.92	×	0.93	×	52.56%
2018/09/30	16.01%	=	1.15	×	0.78	×	17.99%
2018/06/30	14.68%	=	1.09	×	0.77	×	17.59%
2018/03/31	13.76%	=	1.05	×	0.75	×	17.35%
2017/12/31	13.50%	=	1.05	×	0.75	×	17.06%
2017/09/30	10.30%	=	0.67	×	0.78	×	19.61%
2017/06/30	10.36%	=	0.68	×	0.78	×	19.61%
2017/03/31	10.72%	=	0.73	×	0.77	×	18.84%
2016/12/31	10.99%	=	0.72	×	0.78	×	19.49%
2016/09/30	10.45%	=	0.71	×	0.77	×	18.92%
2016/06/30	10.08%	=	0.71	×	0.77	×	18.55%
2016/03/31	8.46%	=	0.64	×	0.75	×	17.62%
2015/12/31	9.09%	=	0.65	×	0.76	×	18.35%
2015/09/30	29.23%	=	0.88	×	0.88	×	37.48%
2015/06/30	28.65%	=	0.87	×	0.89	×	37.08%
2015/03/31	29.54%	=	0.86	×	0.90	×	38.16%
2014/12/31	28.53%	=	0.88	×	0.90	×	36.18%
2014/09/30	13.14%	=	0.74	×	0.83	×	21.18%
2014/06/30	14.17%	=	0.78	×	0.84	×	21.67%
2014/03/31	10.26%	=	0.73	×	0.80	×	17.67%
2013/12/31	16.60%	=	0.75	×	0.86	×	25.75%
2013/09/30	21.30%	=	0.78	×	0.88	×	30.90%
2013/06/30	25.64%	=	0.81	×	0.89	×	35.59%
2013/03/31	—	=	—	×	—	×	—
2012/12/31	—	=	—	×	—	×	—
2012/09/30	—	=	—	×	—	×	—

税負担率の動向: 2012年後半から2013年前半にかけて、税負担率は約0.81から0.78へと微減し、その後2013年後半から2014年前半にかけてわずかに上昇し、0.88付近に達した。2014年後半から2015年前半にかけて再びやや低下し、その後2015年から2018年前半にかけては一定の範囲（0.64〜0.72）で推移した。特に2018年に入ると一時的に1.05という高水準を記録した後、再びやや低下傾向となったが、2018年末にはまた1.15まで上昇した。これらの変動は、税負担率の増減が財務戦略や税制制度の変化を反映している可能性を示唆する。'
利息負担率の変動傾向: 2012年後半から2013年前半にかけて、利息負担率は0.89から0.86へ微減、その後2013年後半以降、0.8〜0.9の範囲を維持しつつ、結果として比較的安定した水準で推移した。2014年から2018年にかけては、ほぼ0.75から0.78の範囲内に収まり、財務コストの負担は一定範囲内でコントロールされていたことを示している。特に2018年には0.93まで上昇しており、負債比率や金利負担の増加を反映している可能性がある。'
EBITマージン率の推移: 2013年から2014年にかけて、EBITマージン率は30%台後半から17%台への低下を見せ、その後2014年後半には最大36.18%に回復したものの、2015年以降は約18%前後で横ばいとなった。2016年から2018年にかけても同様に範囲内で推移しており、2018年には最大52.56%まで上昇している。これらの変動は、収益性の一時的な改善と競争環境や事業構造の変化に伴う利益率の安定を示唆している。'
純利益率の動向: 純利益率は2013年に約25.64%から2014年にかけて下落し、その後2014年から2016年にかけて安定した範囲（8%〜14%）で推移した。特に2015年末には9.09%、2016年末には10.36%と最低値と最高値の間で変動した。2017年以降、純利益率は約10%台〜15%台に回復し、2018年には最大44.71%に達している。この急激な増加は、一時的な収益性の向上または特異的な要因による可能性を示し、事業の収益力の変動に注意を要する。'

Twenty-First Century Fox Inc. (NASDAQ:FOX)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ

ROEを2つのコンポーネントに分解

ROEを3つの要素に分解

ROEを5つの要素に分解

ROAを2つのコンポーネントに分解

ROAを4つの要素に分解

当期純利益率の分解

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デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 四半期データ

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当期純利益率の分解

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