デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Alphabet Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇し、15.7%から21.16%に増加しました。2022年の第1四半期には20.87%でピークに達した後、緩やかに低下し、2022年の第4四半期には16.42%となりました。2023年には再び上昇傾向に転じ、2023年の第4四半期には20.23%に達しました。2024年はさらに上昇し、2024年の第4四半期には22.24%に達しました。2025年の第1四半期と第2四半期はそれぞれ23.35%と23.02%であり、ROAは高い水準で推移しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて1.42から1.43へとわずかに上昇しました。2022年には1.41から1.43の間で変動し、全体的に安定した水準を維持しました。2023年には1.42から1.45へと小幅な上昇が見られましたが、2024年には低下傾向に転じ、1.38まで減少しました。2025年の第1四半期と第2四半期はそれぞれ1.38と1.39であり、引き続き低い水準で推移しています。
自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、22.33%から30.22%へと大幅に上昇しました。2022年の第1四半期には29.35%でピークに達した後、2022年の第4四半期には23.41%まで低下しました。2023年には再び上昇し、2023年の第4四半期には28.14%に達しました。2024年はさらに上昇し、2024年の第4四半期には30.8%に達しました。2025年の第1四半期と第2四半期はそれぞれ32.15%と32.12%であり、ROEは高い水準で推移しています。
全体として、ROAとROEは両方とも上昇傾向にあり、特に2024年以降顕著です。一方、財務レバレッジ比率は、2023年まで上昇傾向にありましたが、2024年以降は低下傾向にあります。これらの指標の変化は、資産の効率的な活用と自己資本の収益性の向上を示唆しています。財務レバレッジ比率の低下は、財務リスクの軽減を示唆している可能性があります。
ROEを3つの要素に分解
Alphabet Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇し、26.11%から29.51%に増加しました。2022年には、この傾向は反転し、27.57%から21.2%へと低下しました。2023年には、緩やかな回復が見られ、20.58%から25.9%へと上昇しました。2024年はさらに上昇し、26.7%から30.86%に達しました。2025年の最初の2四半期では、31.12%から32.23%へとわずかな上昇が確認されています。全体として、純利益率は変動しながらも、長期的な上昇傾向を示しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.6から0.72へと着実に増加しました。2022年には、0.76から0.77へと横ばい傾向を示し、その後、0.77から0.76へとわずかに低下しました。2023年は、0.77から0.76へと小幅な変動が見られ、2024年は0.78から0.78へとほぼ一定でした。2025年の最初の2四半期では、0.76から0.72へと低下しています。全体的に見て、資産回転率は比較的安定しており、大きな変動は見られません。
財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、1.42から1.43へとわずかに増加しました。2022年には、1.41から1.43へと変動し、その後、1.42から1.43へと再び変動しました。2023年は、1.42から1.45へと上昇し、その後、1.39へと低下しました。2024年は、1.39から1.37へと低下し、2025年の最初の2四半期では、1.38から1.38へとほぼ一定です。財務レバレッジ比率は、全体的に見て比較的安定しており、大きな変化は見られません。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、22.33%から30.22%へと大幅に増加しました。2022年には、29.35%から23.41%へと低下しました。2023年には、22.46%から28.14%へと回復し、2024年には、29.15%から30.8%へと上昇しました。2025年の最初の2四半期では、32.15%から32.12%へとわずかな変動が見られます。ROEは、純利益率と同様に、長期的な上昇傾向を示しており、変動幅も大きくなっています。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Alphabet Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇し、26.11%から29.51%へと増加しました。2022年には、この傾向は反転し、27.57%から21.2%まで低下しました。2023年には、緩やかな回復が見られ、20.58%から25.9%まで上昇しました。2024年はさらに上昇し、26.7%から30.86%まで増加しました。2025年の予測では、31.12%から32.23%まで、継続的な上昇が示唆されています。
資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.6から0.72へと着実に増加しました。2022年には、0.76から0.77へと小幅な上昇を示した後、0.77から0.76へとわずかに減少しました。2023年は、0.77から0.76へと緩やかな低下傾向を示し、その後0.78、0.79、0.79と再び上昇しました。2024年は0.78から0.76へと小幅な低下を示し、2025年には0.74、0.72とさらに低下する傾向が予測されています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、2021年に15.7%から21.16%へと大幅に増加しました。2022年には、20.87%から16.42%まで低下しました。2023年には、15.86%から20.23%まで回復し、2024年には21.13%から23.35%まで上昇しました。2025年の予測では、23.02%から23.16%と、安定した水準を維持すると予想されます。
純利益率の上昇と資産回転率の低下は、収益性の向上が資産の効率的な活用によるものではない可能性を示唆しています。ROAは、純利益率の増加と資産回転率の変動の影響を受け、全体として上昇傾向にあります。特に2024年以降のROAの上昇は、純利益率の改善がROA全体に大きく貢献していることを示しています。2025年の予測では、純利益率の上昇が継続する一方で、資産回転率が低下するため、ROAは安定した水準で推移すると考えられます。