デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Alphabet Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移
- 総資産利益率（ROA）
- 2022年第1四半期の20.87%から2023年第1四半期の15.86%にかけて低下傾向にありましたが、その後は回復に転じました。2025年第1四半期には23.35%の最高値を記録し、その後も22%台の高水準を維持しています。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROAと同様の傾向を示し、2023年第1四半期に22.46%まで低下した後、一貫して上昇しています。2026年第1四半期には33.46%に達しており、期間を通じて資本効率が大幅に向上したことが認められます。
財務構造の安定性
- 財務レバレッジ比率
- 分析期間を通じて1.37から1.47の間で推移しており、極めて安定した資本構成を維持しています。大きな変動はなく、一定の財務レバレッジを継続的に活用している状況にあります。
総合的な分析
ROEの向上が財務レバレッジの拡大ではなく、主にROAの上昇によってもたらされていることから、収益性の改善は財務的なレバレッジ効果ではなく、事業運営の効率化や純資産に対する利益創出能力の向上に起因していると分析されます。特に2023年半ば以降、資産運用の効率性が高まり、それが直接的に株主資本への還元効率を高める結果となっています。
ROEを3つの要素に分解
Alphabet Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性、資産効率、および資本構成の推移に基づいた分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動
- 純利益率は2022年第1四半期の27.57%から2023年第1四半期の20.58%まで低下したが、その後は一貫した上昇傾向にあり、2026年第1四半期には37.92%に達している。この傾向は、中長期的な利益率の改善が進行していることを示している。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は2024年第2四半期まで0.75から0.79の間で安定的に推移していたが、その後は低下傾向に転じ、2026年第1四半期には0.6まで減少している。これは、売上高の伸びが資産の増加ペースを下回っている可能性を示唆している。
- 資本構造の安定性
- 財務レバレッジ比率は期間を通じて1.37から1.47の範囲内で推移しており、大きな変動は見られない。資本構成は概ね一定に維持されている。
- 資本効率の総合評価
- 自己資本利益率（ROE）は、純利益率の推移に連動して変動している。2023年第1四半期に22.46%まで低下したものの、その後は回復し、2026年第1四半期には33.46%まで上昇した。
分析の結果、資産回転率の低下という効率性の後退が見られる一方で、それを大幅に上回る純利益率の向上が実現している。このため、全体的な資本効率であるROEは上昇傾向にあり、収益性の改善が企業価値の向上を牽引している構造となっている。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Alphabet Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率
- 2022年第1四半期の27.57%から2023年第1四半期の20.58%にかけて低下傾向を示したが、その後は一貫して上昇に転じている。2026年第1四半期には37.92%に達しており、中長期的に収益性が大幅に改善し、強い上昇トレンドにあることが確認できる。
- 資産回転率
- 2024年第3四半期まで概ね0.75から0.79の間で安定的に推移していたが、それ以降は低下傾向が顕著となっている。2026年第1四半期には0.6まで低下しており、資産の運用効率が緩やかに低下している状況にある。
- 総資産利益率 (ROA)
- 純利益率の変動に連動し、2023年第1四半期に15.86%まで低下したものの、その後の収益性改善に伴い回復した。資産回転率の低下が進んでいるものの、それを上回る純利益率の上昇が寄与しており、2024年以降は22%から23%台の水準で安定的に推移している。
全体として、資産の効率性は低下傾向にあるが、利益率の著しい向上がそれを補完し、総資産利益率を底上げして維持する構造となっている。