Stock Analysis on Net
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Yahoo! Inc. (NASDAQ:YHOO)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2017年5月9日以降更新されていません。

企業へのフリーキャッシュフローの現在価値(FCFF)

Microsoft Excel

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローのいくつかの指標の現在価値に基づいて推定されます。企業へのフリーキャッシュフロー(FCFF)は、一般に、直接費を差し引いて資本供給者への支払いを控えた前のキャッシュフローとして説明されます。

本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Yahoo! Inc.、会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)予測

千米ドル(1株あたりのデータを除く)

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年 価値 FCFFt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 24.06%
01 FCFF0 1,258,996
1 FCFF1 1,361,730 = 1,258,996 × (1 + 8.16%) 1,097,626
2 FCFF2 1,516,351 = 1,361,730 × (1 + 11.35%) 985,204
3 FCFF3 1,736,970 = 1,516,351 × (1 + 14.55%) 909,666
4 FCFF4 2,045,179 = 1,736,970 × (1 + 17.74%) 863,345
5 FCFF5 2,473,413 = 2,045,179 × (1 + 20.94%) 841,614
5 ターミナル値 (TV5) 95,791,799 = 2,473,413 × (1 + 20.94%) ÷ (24.06% – 20.94%) 32,594,514
資本の本質的価値Yahoo 37,291,969
レス： 転換社債およびキャピタルリース債務(公正価値) 1,337,876
普通株式の本質的価値Yahoo 35,954,093
 
普通株式の本質的価値 Yahoo (1株当たり) $37.52
現在の株価 $49.49

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2016-12-31).

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免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。

加重平均資本コスト (WACC)

Yahoo! Inc.、資本コスト

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価値1 重量 必要な収益率2 計算
エクイティ(公正価値) 47,421,268 0.97 24.63%
転換社債およびキャピタルリース債務(公正価値) 1,337,876 0.03 4.09% = 5.34% × (1 – 23.50%)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2016-12-31).

1 千米ドル

   エクイティ(公正価値) = 発行済普通株式数 × 現在の株価
= 958,198,997 × $49.49
= $47,421,268,361.53

   転換社債とキャピタルリース債務(公正価値)。 詳しく見る »

2 必要な自己資本利益率は、CAPMを使用して推定されます。 詳しく見る »

   必要な債務返済率。 詳しく見る »

   必要な債務収益率は税引き後です。

   推定(平均)実効所得税率
= (37.60% + 2.02% + 34.90% + 10.03% + 32.93%) ÷ 5
= 23.50%

WACC = 24.06%

FCFF成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFF成長率(g)

Yahoo! Inc.、PRATモデル

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平均 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
選択した財務データ (千米ドル)
利息 73,783 71,865 68,851 14,319 9,297
ヤフー株式会社に帰属する当期純利益(損失) (214,321) (4,359,082) 7,521,731 1,366,281 3,945,479
もっとその： 非支配持分に帰属する当期純利益 4,858 7,975 10,411 10,285 5,123
もっとその： 所得税費用 (126,228) (89,598) 4,038,102 153,392 1,940,043
税引前利益 (EBT) (335,691) (4,440,705) 11,570,244 1,529,958 5,890,645
 
実効所得税率 (EITR)1 37.60% 2.02% 34.90% 10.03% 32.93%
 
支払利息(税引後)2 46,039 70,415 44,821 12,883 6,235
支払利息(税引後)と配当金 46,039 70,415 44,821 12,883 6,235
 
EBIT(1 – EITR)3 (168,282) (4,288,667) 7,566,552 1,379,164 3,951,714
 
コンバーチブルノート 1,299,945 1,233,485 1,170,423 1,110,585 —
リース債務 23,000 33,000 47,000 44,000 37,000
ヤフー株式会社の株主資本合計 31,049,283 29,043,537 38,741,837 13,074,909 14,560,200
総資本金 32,372,228 30,310,022 39,959,260 14,229,494 14,597,200
財務比率
リテンション率 (RR)4 — — 0.99 0.99 1.00
投下資本利益率 (ROIC)5 -0.52% -14.15% 18.94% 9.69% 27.07%
平均
RR 0.99
ROIC 8.21%
 
FCFF成長率 (g)6 8.16%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31).

2016 計算

1 EITR = 100 × 所得税費用 ÷ EBT
= 100 × -126,228 ÷ -335,691
= 37.60%

2 支払利息(税引後) = 利息 × (1 – EITR)
= 73,783 × (1 – 37.60%)
= 46,039

3 EBIT(1 – EITR) = ヤフー株式会社に帰属する当期純利益(損失) + 支払利息(税引後)
= -214,321 + 46,039
= -168,282

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 支払利息(税引後)と配当金] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [-168,282 – 46,039] ÷ -168,282
= —

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 総資本金
= 100 × -168,282 ÷ 32,372,228
= -0.52%

6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 8.21%
= 8.16%

FCFF成長率(g)はシングルステージモデルが示唆する

g = 100 × (総資本、公正価値0 × WACC – FCFF0) ÷ (総資本、公正価値0 + FCFF0)
= 100 × (48,759,144 × 24.06% – 1,258,996) ÷ (48,759,144 + 1,258,996)
= 20.94%

どこ：
総資本、公正価値0 = Yahoo負債と資本の現在の公正価値 (千米ドル)
FCFF0 = 会社への最後の年のヤフーのフリーキャッシュフロー (千米ドル)
WACC = 加重平均資本コストYahoo

FCFF成長率(g)予測

Yahoo! Inc.、Hモデル

Microsoft Excel
年 価値 gt
1 g1 8.16%
2 g2 11.35%
3 g3 14.55%
4 g4 17.74%
5以降 g5 20.94%

どこ：
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.16% + (20.94% – 8.16%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.35%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.16% + (20.94% – 8.16%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.55%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.16% + (20.94% – 8.16%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.74%