Waste Management Inc. (NYSE:WM)

税引後営業利益（NOPAT）は、2017年から2018年にかけて増加傾向にあり、2286百万米ドルに達しました。しかし、2019年には2119百万米ドルに減少し、2020年には2018百万米ドルへと減少しました。2021年には若干回復し、2064百万米ドルとなりました。全体として、NOPATは変動しながらも、2000百万米ドル台で推移しています。

資本コストは、2017年の12.36%から2018年には12.76%に上昇しました。2019年には12.45%に低下し、2020年には11.89%まで減少しました。2021年には12.55%に上昇し、2017年とほぼ同水準に戻りました。資本コストは、期間を通じて変動が見られますが、11.89%から12.76%の範囲内で推移しています。

投下資本は、2017年の17686百万米ドルから2018年には18435百万米ドルに増加しました。その後、2019年には22640百万米ドル、2020年には23729百万米ドルと大幅に増加しました。2021年には22932百万米ドルに減少し、依然として高い水準を維持しています。投下資本は、全体的に増加傾向にありますが、2021年には減少が見られます。

経済的利益は、一貫してマイナスの値を示しており、2017年の-234百万米ドルから、2018年の-65百万米ドル、2019年の-700百万米ドル、2020年の-803百万米ドル、2021年の-814百万米ドルへと、そのマイナス幅は拡大しています。経済的利益は、NOPATが資本コストを上回っていないことを示唆しています。経済的利益のマイナス幅の拡大は、資本コストに対する収益性の低下を示している可能性があります。

NOPATの傾向

2017年から2018年にかけて増加後、2019年以降は減少傾向。2021年に若干回復。

資本コストの変動

期間を通じて変動が見られるが、11.89%から12.76%の範囲内。

投下資本の増加

全体的に増加傾向にあるが、2021年には減少。

経済的利益の悪化

一貫してマイナスの値を示し、マイナス幅は拡大。

純利益の推移

2017年から2021年にかけて、純利益は一時的な増減を示しつつも、2020年にかけて減少傾向にあり、その後2021年に回復しています。具体的には、2017年の1949百万ドルから2019年には1670百万ドルまで減少し、2020年には1496百万ドルに落ち込みましたが、2021年には1816百万ドルに回復しています。この流れは、純利益が一定程度の変動を伴いながらも、概ね堅調な回復基調にあることを示唆しています。

税引後営業利益（NOPAT）の動向

税引後営業利益は、2017年の1952百万ドルから2018年には2286百万ドルに増加し、その後2019年には2119百万ドルと若干減少しています。2020年には2018年のピークにやや及ばないものの、2021年に2064百万ドルまで回復しています。これらのデータは、営業活動の収益性が比較的安定しており、特に2018年においては大きく増加していることを示しています。その後も一貫して一定の水準を維持しており、企業の基本的な収益構造は堅調に推移していることが読み取れます。

所得税費用について

2017年度から2021年度までの所得税費用は、全体的に増加傾向を示している。特に2021年度には532百万米ドルに達し、前年度の397百万米ドルから大きく増加している。これは、税負担の増加や課税対象の拡大、または会計基準の変更に起因している可能性が考えられる。

現金営業税について

現金営業税は2017年度以降、おおむね減少傾向を示していたが、2021年度には689百万米ドルと前年の324百万米ドルから大幅に増加している。中でも2021年度の増加は顕著であり、これまでの傾向と異なる動きとなっている。この変動は、営業活動のキャッシュ流動や税金負担の変動に関連している可能性がある。

全体的な傾向と解釈

両項目ともに、2021年度に大きな増加を示しており、税務負担の変動が財務戦略の変化や税務計画の見直しを示唆していると考えられる。2017年度から2019年度の間は、いずれも比較的安定した推移を見せており、2020年度には一時的に低下や横ばいの動きを見せていたが、2021年度の数字の増加は特に注目に値する。これらの変動は、企業の財務調整や税務政策の変更、あるいは事業規模の拡大に伴う結果と推定される。

全体的な負債とリースの推移

報告された負債とリースの合計は、2017年から2021年にかけて着実に増加している。特に、2018年から2019年にかけて顕著な増加が見られ、その後も微増または横ばいの傾向が続いている。これは、負債の積み増しやリース負債の増加によるものであり、資金調達や事業拡大に向けた財務構造の変化を反映している可能性がある。

株主資本の動向

株主資本は2017年から2019年までは緩やかに増加しており、2019年には7068百万米ドルに到達している。一方、2020年以降は7124百万米ドルにやや減少している。これは、利益の変動や配当支払い、株式の買い戻しなどにより、株主資本が影響を受けている可能性がある。総じて、資本構造の安定性は維持されているとみなせる。

投下資本の推移

投下資本は2017年から2020年にかけて割合的に増加しており、2020年には最大の23729百万米ドルを記録している。2021年にはわずかに減少しているものの、長期的には資本投下が拡大傾向にあることが示されている。これは、設備投資や資産取得を通じて、事業拡大や設備更新に努めてきた結果と考えられる。

分析期間において、経済的利益は一貫してマイナスの状態が続いている。2017年の-234百万米ドルから、2021年には-814百万米ドルへと、損失が拡大する傾向が見られる。

一方、投下資本は2017年の17686百万米ドルから2020年の23729百万米ドルまで増加傾向にあった。しかし、2021年には22932百万米ドルへと若干減少している。全体としては、投下資本は増加傾向にあると言える。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2017年の-1.32%から2021年の-3.55%へと、年々悪化している。この比率は、投下資本に対する経済的利益の効率性を示しており、数値がマイナスであることから、投下資本に見合うだけの利益を上げられていない状況が示唆される。比率の絶対値の増加は、この状況が年々悪化していることを意味する。

経済的利益の減少と投下資本の増加、そして経済スプレッド比率の悪化という状況から、資本効率の低下が懸念される。特に、経済スプレッド比率の継続的な悪化は、事業戦略の見直しや、資本配分の最適化を検討する必要性を示唆している。

2021年の投下資本の減少は、今後の事業展開に影響を与える可能性がある。この減少が一時的なものなのか、構造的な変化なのかを注視する必要がある。

分析期間において、調整後の営業収益は一貫して増加傾向を示しています。2017年の14495百万米ドルから、2021年には17963百万米ドルへと増加しました。しかし、その一方で、経済的利益は一貫してマイナスの状態が続いています。2017年の-234百万米ドルから、2021年には-814百万米ドルへと減少しています。

調整後の営業収益

2017年から2018年にかけては、538百万米ドルの増加が見られました。2018年から2019年にかけては、534百万米ドルの増加となりました。2019年から2020年には、244百万米ドルの減少が見られましたが、2020年から2021年には2740百万米ドルの大幅な増加を示しています。この増加は、収益性の改善を示唆する可能性があります。

経済的利益

2017年から2018年にかけては、-234百万米ドルから-65百万米ドルへと改善が見られましたが、その後は悪化の一途を辿っています。2018年から2019年には、-65百万米ドルから-700百万米ドルへと大幅な減少が見られ、2019年から2020年には、-700百万米ドルから-803百万米ドルへと減少しました。2020年から2021年には、-803百万米ドルから-814百万米ドルへと減少幅は縮小していますが、依然としてマイナスの状態が続いています。

経済利益率率

経済利益率率は、調整後の営業収益に対する経済的利益の割合を示しています。この指標は、2017年の-1.61%から、2021年には-4.53%へと悪化しています。この悪化は、収益の増加にもかかわらず、利益が十分に改善されていないことを示唆しています。特に2019年と2020年には、-4.52%と-5.27%と大幅なマイナスを示しており、収益性の低下が顕著です。

全体として、調整後の営業収益は増加しているものの、経済的利益は一貫してマイナスであり、経済利益率率も悪化していることから、収益の増加が利益に結びついていない状況が示唆されます。コスト管理や効率性の改善が課題であると考えられます。