Waste Management Inc. (NYSE:WM)

税引後営業利益（NOPAT）は、2017年から2018年にかけて増加傾向にあり、1952百万米ドルから2286百万米ドルへと大幅に増加しました。しかし、2019年には2119百万米ドルに減少し、2020年には2018百万米ドル、2021年には2064百万米ドルと、緩やかな減少傾向を示しました。全体として、NOPATは5年間の期間で変動しており、2018年のピーク以降は安定化またはわずかな減少が見られます。

資本コスト

資本コストは、2017年の10.91%から2018年の11.27%へと上昇し、その後2019年には11%に低下しました。2020年には10.5%とさらに低下しましたが、2021年には11.06%に再び上昇しました。資本コストは、期間中に変動しており、全体的な傾向としては安定していると言えます。

投下資本は、2017年の17686百万米ドルから2019年の22640百万米ドルへと一貫して増加しました。2020年には23729百万米ドルとピークに達しましたが、2021年には22932百万米ドルにわずかに減少しました。投下資本は、全体として増加傾向にあり、2020年を境に増加ペースが鈍化しています。

経済的利益

経済的利益は、2017年の22百万米ドル、2018年の208百万米ドルとプラスでしたが、2019年には-372百万米ドルに転落し、2020年には-473百万米ドル、2021年には-472百万米ドルと、継続的にマイナスの値を示しました。経済的利益は、2019年以降、一貫して減少しており、資本コストを考慮した収益性が低下していることを示唆しています。

経済的利益のマイナス傾向は、NOPATの安定化または減少と、投下資本の増加が組み合わさった結果であると考えられます。資本コストの変動は、経済的利益に影響を与えている可能性がありますが、全体的な傾向としては、資本配分の効率性が低下している可能性が示唆されます。

純利益の推移

2017年から2021年にかけて、純利益は一時的な増減を示しつつも、2020年にかけて減少傾向にあり、その後2021年に回復しています。具体的には、2017年の1949百万ドルから2019年には1670百万ドルまで減少し、2020年には1496百万ドルに落ち込みましたが、2021年には1816百万ドルに回復しています。この流れは、純利益が一定程度の変動を伴いながらも、概ね堅調な回復基調にあることを示唆しています。

税引後営業利益（NOPAT）の動向

税引後営業利益は、2017年の1952百万ドルから2018年には2286百万ドルに増加し、その後2019年には2119百万ドルと若干減少しています。2020年には2018年のピークにやや及ばないものの、2021年に2064百万ドルまで回復しています。これらのデータは、営業活動の収益性が比較的安定しており、特に2018年においては大きく増加していることを示しています。その後も一貫して一定の水準を維持しており、企業の基本的な収益構造は堅調に推移していることが読み取れます。

所得税費用について

2017年度から2021年度までの所得税費用は、全体的に増加傾向を示している。特に2021年度には532百万米ドルに達し、前年度の397百万米ドルから大きく増加している。これは、税負担の増加や課税対象の拡大、または会計基準の変更に起因している可能性が考えられる。

現金営業税について

現金営業税は2017年度以降、おおむね減少傾向を示していたが、2021年度には689百万米ドルと前年の324百万米ドルから大幅に増加している。中でも2021年度の増加は顕著であり、これまでの傾向と異なる動きとなっている。この変動は、営業活動のキャッシュ流動や税金負担の変動に関連している可能性がある。

全体的な傾向と解釈

両項目ともに、2021年度に大きな増加を示しており、税務負担の変動が財務戦略の変化や税務計画の見直しを示唆していると考えられる。2017年度から2019年度の間は、いずれも比較的安定した推移を見せており、2020年度には一時的に低下や横ばいの動きを見せていたが、2021年度の数字の増加は特に注目に値する。これらの変動は、企業の財務調整や税務政策の変更、あるいは事業規模の拡大に伴う結果と推定される。

全体的な負債とリースの推移

報告された負債とリースの合計は、2017年から2021年にかけて着実に増加している。特に、2018年から2019年にかけて顕著な増加が見られ、その後も微増または横ばいの傾向が続いている。これは、負債の積み増しやリース負債の増加によるものであり、資金調達や事業拡大に向けた財務構造の変化を反映している可能性がある。

株主資本の動向

株主資本は2017年から2019年までは緩やかに増加しており、2019年には7068百万米ドルに到達している。一方、2020年以降は7124百万米ドルにやや減少している。これは、利益の変動や配当支払い、株式の買い戻しなどにより、株主資本が影響を受けている可能性がある。総じて、資本構造の安定性は維持されているとみなせる。

投下資本の推移

投下資本は2017年から2020年にかけて割合的に増加しており、2020年には最大の23729百万米ドルを記録している。2021年にはわずかに減少しているものの、長期的には資本投下が拡大傾向にあることが示されている。これは、設備投資や資産取得を通じて、事業拡大や設備更新に努めてきた結果と考えられる。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2017年には22百万米ドルを計上しましたが、2018年には2,080百万米ドルに増加しました。しかし、2019年以降はマイナスの利益となり、2019年には-372百万米ドル、2020年には-473百万米ドル、2021年には-472百万米ドルと推移しています。2020年と2021年の経済的利益はほぼ同程度です。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にあります。2017年の17,686百万米ドルから、2019年には22,640百万米ドル、2020年には23,729百万米ドル、2021年には22,932百万米ドルへと増加しました。2020年をピークに、2021年には若干減少しています。

経済スプレッド比率は、経済的利益の変動と連動して推移しています。2017年には0.12%と低い水準でしたが、2018年には1.13%に上昇しました。しかし、2019年以降はマイナスの値となり、2019年には-1.64%、2020年には-1.99%、2021年には-2.06%と、マイナスの幅が拡大しています。この傾向は、投下資本の増加に対して経済的利益が減少していることを示唆しています。

経済的利益の傾向

2017年と2018年に利益を計上しましたが、2019年以降は損失を計上しています。損失は2020年と2021年にほぼ同程度で推移しています。

投下資本の傾向

分析期間を通じて一貫して増加傾向にあります。2020年にピークを迎え、2021年には若干減少しています。

経済スプレッド比率の傾向

2018年に一時的に上昇しましたが、2019年以降はマイナスとなり、その幅が拡大しています。これは、投下資本に対する収益性の低下を示唆しています。

分析期間において、調整後の営業収益は一貫して増加傾向を示しています。2017年の14495百万米ドルから、2021年には17963百万米ドルへと増加しています。この増加は、事業活動の拡大または価格戦略の変更を示唆している可能性があります。

一方、経済的利益は不安定な推移を見せています。2017年の22百万米ドル、2018年の208百万米ドルとプラスでしたが、2019年以降はマイナスの値を示し、2019年の-372百万米ドル、2020年の-473百万米ドル、2021年の-472百万米ドルとなっています。この傾向は、収益の増加にもかかわらず、コストの増加やその他の要因により、全体的な収益性が低下していることを示唆しています。

経済利益率率

経済利益率率は、調整後の営業収益に対する経済的利益の割合を示します。2017年の0.15%から、2018年には1.4%に増加しましたが、その後は一貫して低下し、2019年の-2.4%、2020年の-3.1%、2021年の-2.63%となっています。この低下は、経済的利益のマイナス化と一致しており、収益性の悪化を示唆しています。

調整後の営業収益の増加と経済的利益率率の低下の組み合わせは、収益の増加がコスト増加やその他の要因によって相殺されている可能性を示唆しています。経済的利益のマイナス化は、事業運営における潜在的な問題を示唆しており、さらなる調査が必要となるでしょう。