デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
TJX Cos. Inc.、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025/02/01 | = | × | |||
| 2024/02/03 | = | × | |||
| 2023/01/28 | = | × | |||
| 2022/01/29 | = | × | |||
| 2021/01/30 | = | × | |||
| 2020/02/01 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01).
- 総資産利益率（ROA）の変動と傾向
- 2020年から2022年にかけて、ROAは一時的に低下したものの、その後2023年から2024年にかけて再び持ち直し、2025年には15.32％に達している。特に、2021年の大幅な低下は一過性の要因と考えられ、全体的には高い収益性を維持していると評価できる。
- 財務レバレッジ比率の推移と解釈
- 財務レバレッジ比率は、2020年の4.06から2021年の5.28にピークを迎えた後、以降徐々に低下している。2025年には3.78と、初期値よりも低下しており、負債依存度を抑えつつ、収益性を維持または拡大している可能性を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- 2020年の55.01％をピークに、その後2021年には1.55％まで低下したが、その後は2022年以降再び高水準で推移している。2024年と2025年には、それぞれ約58〜59％の範囲で安定しており、株主資本に対する高い収益性を示している。特に、2021年の大幅な低迷は例外的な要因と考えられるが、その後の回復傾向は堅調な経営環境を反映していると推察される。
ROEを3つの要素に分解
TJX Cos. Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/02/01 | = | × | × | ||||
| 2024/02/03 | = | × | × | ||||
| 2023/01/28 | = | × | × | ||||
| 2022/01/29 | = | × | × | ||||
| 2021/01/30 | = | × | × | ||||
| 2020/02/01 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01).
- 純利益率の推移
- 2020年度には7.84%であった純利益率は、2021年度に大きく低下し0.28%となった。その後、2022年度以降は堅調に回復し、2023年度には7%台、2024年度には8.25%、2025年度には8.63%に達している。この傾向からは、一時的な利益の減少を経て、継続的な収益性の改善が示唆されている。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は、2020年度に1.73を記録し、2021年度には1.04とやや低下した。その後は2022年度（1.71）と2023年度（1.76）に回復し、その後も概して1.78から1.82の範囲で推移している。これにより、資産の効率的な運用が維持されていることが示されている。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は2020年度に4.06であったが、2021年度に5.28と上昇し、その後は徐々に低下傾向を示し、2024年度には4.07、2025年度には3.78となった。これは、財務レバレッジのピークを過ぎ、財務構造の最適化やリスク低減を図っている可能性を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- 2020年度には55.01%と高水準を示し、その後2021年度に1.55%と大きく低下したが、2022年度以降は50%以上の高いROEを維持している。特に2023年度には54.97%と再び高値を記録し、2024年度には61.27%とピークに達している。これにより、総合的な収益性の向上と効率的な資本運用が進んでいることが理解される。
ROEを5つの要素に分解
TJX Cos. Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/02/01 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2024/02/03 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023/01/28 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022/01/29 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/01/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/02/01 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01).
- 税負担率
- 2020年から2025年までの期間で、税負担率は概ね一定傾向を示している。2021年に一時的に上昇しているが、その後はおおむね0.75に安定しており、税負担の変動は比較的小さいと考えられる。これにより、税引き後の純利益に対する税負担の影響は一定範囲内に収まっていることが示唆される。
- 利息負担率
- 2020年には0.99と高い水準を示していたが、2021年には0.32へ大きく低下し、その後はおおむね0.97から0.99の範囲で推移している。これは、2021年において利息負担の軽減や借入金の削減などがあった可能性を示唆している。全体として、利息負担の負担度合いは近年一定に戻っている。
- EBITマージン率
- 2020年に10.7%で高水準を示した後、2021年には大きく低下し、0.88%に落ち込んだ。その後は回復基調を示し、2023年には9.45%、2024年には11.15%、2025年には11.64%まで増加している。これは、2021年の業績悪化後に収益性の回復が進んでいることを示しており、コスト管理や収益構造の改善が図られている可能性がある。
- 資産回転率
- 2020年の1.73から2021年には大きく低下し1.04を記録したが、その後は1.71、1.76と回復基調を示している。資産の効率的運用が2021年には一時的に低下したものの、その後改善し、2024年には1.82と高水準を維持している。これにより、資産の活用効率は年々改善していることが読み取れる。
- 財務レバレッジ比率
- 2020年の4.06から2021年には5.28へ上昇し、その後は4.74、4.45、3.78と、徐々に低下している。これは、財務リスクの低減や負債の削減を意図した財務戦略の変化を反映している可能性がある。財務レバレッジの低下は、借入依存度の減少とリスク管理の強化を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2020年に55.01%と非常に高い値を示した後、2021年には1.55%に大きく落ち込み、その後は54.69%、54.97%、61.27%、57.95%と、変動はあるものの全体として高い水準を維持している。2021年の大幅な減少は一時的な業績悪化や会計基準の変動によるものと考えられるが、その後は回復し、高い収益性を保持していることが示されている。
ROAを2つのコンポーネントに分解
TJX Cos. Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025/02/01 | = | × | |||
| 2024/02/03 | = | × | |||
| 2023/01/28 | = | × | |||
| 2022/01/29 | = | × | |||
| 2021/01/30 | = | × | |||
| 2020/02/01 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01).
- 純利益率の動向
- 2020年には7.84%であった純利益率は、その後一時的に低下し2021年には0.28%まで落ち込んだ。その後、2022年に再び6.76%に上昇し、2023年には7.00%とほぼ横ばい、2024年には8.25%、2025年には8.63%と持続的に改善している。これにより、利益性の回復と安定化が図られていると解釈できる。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2020年に1.73を記録し、その後2021年に1.04に低下したものの、その後は2022年に1.71、2023年に1.76と回復し、その後2024年には1.82に達した。2025年にはやや縮小して1.78となったが、全体としてみると、資産を効率的に運用し続けていることが示される。
- 総資産利益率（ROA）のパターン
- 2020年に13.55%であったROAは、その後大きく減少し2021年には0.29%まで低下した。これは、同期間において純利益の大きな減少または資産総額の増加を示す可能性がある。しかしながら、2022年以降は11.53%、12.34%、15.04%、15.32%と回復傾向にあり、特に2024年以降のROAは高水準を維持している。これにより、利益率の向上や資産効率の改善が進んでいると考えられる。
- 総合的な分析
- これらの指標の変動を見ると、同社は2021年に一時的な低迷を経験したものの、その後は利益率および資産効率の改善に成功し、持続的な成長軌道にあると判断される。特に、純利益率とROAの回復・向上は、収益性の改善を示しており、資産の効率的運用も維持されていることから、健全な財務基盤の構築と経営の安定化が進んでいると解釈できる。
ROAを4つの要素に分解
TJX Cos. Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/02/01 | = | × | × | × | |||||
| 2024/02/03 | = | × | × | × | |||||
| 2023/01/28 | = | × | × | × | |||||
| 2022/01/29 | = | × | × | × | |||||
| 2021/01/30 | = | × | × | × | |||||
| 2020/02/01 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01).
- 税負担率
- 税負担率は2020年から2024年まで一定の範囲内で推移しており、2021年に一時的に1.01に上昇した後、2022年以降は0.75に安定している。この動きから、税負担に関しては大きな変動がなく、一定の税率が適用されていることが示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率は2020年に0.99から2021年に著しく低下し、その後はほぼ一定の水準（約0.98〜0.99）で安定している。これにより、借入コストは一時的に低下したものの、その後は安定的に推移していることが読み取れる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2020年の10.7%から2021年に大きく低下し、次いで2022年以降は改善基調にある。2024年には11.15%、2025年には11.64%に達し、収益性の向上を示している。一時的な低迷を経て、収益性の回復と増加が見られる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年に1.73だったものの、2021年に1.04へ大きく低下している。その後は徐々に回復し、2024年の1.82まで増加している。資産の効率的な運用が回復しており、資産の使用効率の改善を反映している。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2020年の13.55%から2021年に著しく低下し、0.29%まで下落した。その後は2022年以降安定しており、2024年には15.04%、2025年には15.32%と高水準に達している。これにより、収益性と資産効率の双方が改善され、総合的な経営効果が向上していることが示唆される。
当期純利益率の分解
TJX Cos. Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/02/01 | = | × | × | ||||
| 2024/02/03 | = | × | × | ||||
| 2023/01/28 | = | × | × | ||||
| 2022/01/29 | = | × | × | ||||
| 2021/01/30 | = | × | × | ||||
| 2020/02/01 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01).
- 税負担率
- 過去数年間にわたり、税負担率は比較的安定しており、2021年に一時的に上昇したものの、その後の年度では0.75に維持されている。これは、税負担に関するポリシーや税率の変動が限定的である可能性を示唆している。
- 利息負担率
- 2021年に大きく低下し、0.32にまで下がった後、以降の年度ではほぼ一定の水準（0.97〜0.99）で推移している。この変動は、借入コストや負債構造の変化を反映している可能性がある。
- EBITマージン率
- 2020年には10.7%と高い水準を示していたが、2021年にほぼゼロに近づき、著しい減少を経験した。その後は2022年から上昇基調にあり、2024年には11.15%、2025年には11.64%と、再び高水準へと回復している。これは、収益性の改善やコスト管理の効率化によるものと推測される。
- 純利益率
- 2020年には7.84%と比較的高い値を示していたが、2021年には大きく低下して0.28%にまで落ち込んだ。その後は回復傾向を辿り、2022年には6.76%、2023年には7%、2024年には8.25%、2025年には8.63%と、継続的な改善が見られる。これは、収益構造の見直しやコスト削減施策の効果を反映している可能性がある。