自己資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
Intuit Inc.、自己資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測
百万米ドル(1株当たりのデータを除く)
| 年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 15.04% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 3,976 | ||
| 1 | FCFE1 | 4,703 | = 3,976 × (1 + 18.29%) | 4,088 |
| 2 | FCFE2 | 5,495 | = 4,703 × (1 + 16.83%) | 4,152 |
| 3 | FCFE3 | 6,339 | = 5,495 × (1 + 15.36%) | 4,163 |
| 4 | FCFE4 | 7,219 | = 6,339 × (1 + 13.89%) | 4,121 |
| 5 | FCFE5 | 8,115 | = 7,219 × (1 + 12.42%) | 4,027 |
| 5 | ターミナル値 (TV5) | 347,653 | = 8,115 × (1 + 12.42%) ÷ (15.04% – 12.42%) | 172,535 |
| 普通株式の本質的価値Intuit | 193,088 | |||
| 普通株式の本質的価値 Intuit (1株当たり) | $689.65 | |||
| 現在の株価 | $608.38 | |||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-07-31).
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免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.83% |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.48% |
| 普通株式 Intuit システマティックリスク | βINTU | 1.18 |
| インテュイットの普通株式の必要収益率3 | rINTU | 15.04% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rINTU = RF + βINTU [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.18 [13.48% – 4.83%]
= 15.04%
FCFE成長率 (g)
PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)
Intuit Inc.、プラットモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-K (報告日: 2019-07-31), 10-K (報告日: 2018-07-31).
2023 計算
1 定着率 = (手取り – 配当金と配当権の宣言) ÷ 手取り
= (2,384 – 898) ÷ 2,384
= 0.62
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 純収益
= 100 × 2,384 ÷ 14,368
= 16.59%
3 資産回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 14,368 ÷ 27,780
= 0.52
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 27,780 ÷ 17,269
= 1.61
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.66 × 20.21% × 0.76 × 1.81
= 18.29%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (170,334 × 15.04% – 3,976) ÷ (170,334 + 3,976)
= 12.42%
どこ：
株式市場価値0 = Intuit普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のIntuitのフリーキャッシュフローは、エクイティに (百万米ドル)
r = インテュイットの普通株の必要収益率
FCFE成長率(g)予測
Intuit Inc.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 18.29% |
| 2 | g2 | 16.83% |
| 3 | g3 | 15.36% |
| 4 | g4 | 13.89% |
| 5 以降 | g5 | 12.42% |
どこ：
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.29% + (12.42% – 18.29%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.83%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.29% + (12.42% – 18.29%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.36%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.29% + (12.42% – 18.29%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.89%